cooper lee的部落格

　　台股周三勢在美股持續上漲的激勵下，早盤開高４４點，而電
子權值龍頭的台積電，早盤亦在ＡＤＲ上漲２．４５％的帶動下跳
空向上，股價更一度觸及７０元關卡價，而大盤走勢在上有壓，但
下有台積電支撐之下，仍能維持平盤上遊走的整理格局，台股終場
小漲２０．８３點，漲幅達０．２７％，成交量能部份，則較前一
交易日萎縮，達８５０．６９億元。台股在周二小幅跌破季線支撐
後，周三隨即重回季線之上，而這樣的走勢除了顯示目前７８８１
～７７６１點的向下缺口反壓確實不弱外，亦顯示目前多頭尚不急
於馬上搶攻填補上檔缺口之反壓。

　　原因除了空方重壓在前不易克服外，多頭亦同時在去化上檔賣
壓及測試下檔支撐，並等待更好的上攻時機，由於周三適逢台期指
最後交易日，而周四更為台期指結算日，加上周三台股量能大幅萎
縮至８５０億元，目前多頭量縮價穩，似有等待美股利多或期指結
算干擾再行打算之意圖。雖然近三交易日台股皆收黑Ｋ線，但外資
於近三交易日期間，仍持續買超台股，外資自本周一至周三已分別
買超台股２２．１８億、５７．４３億及４１．４３億元，合計外
資於本周前三交易日共買超台股達１２０．９５億元，若再加計上
周外資買超台股的４２９．５８億元，外資已於近八個交易日買超
台股達５５０．５３億元。

　　因此目前台股雖處量縮價穩的橫盤走勢，除了上檔確有賣壓外
，下檔實亦具備外資法人的買盤支撐，因此在台股於周三創２月１
４日以來的最低量後，台股短線即使有拉回疑慮，但幅度亦不會太
大，更何況一旦美股持續強攻，台股指數上攻的機會反而更大。周
四為台股於７３０６點反彈以來的第１３天，亦逢費波南系數的轉
折日，預期台股短線多空走勢將有機會出現較為明確的方向，多空
方向亦需從量能判斷，換句話說，若多頭欲持續反攻，台股周四量
能除了不可再萎縮外，至少需擴增至１０００億元之上，反之台股
量能若再繼續萎靡不振，短多恐先行暫時退守，操上需特別意。

　　由於短線已來到２月２７日的跳空缺口附近，上檔賣壓顯然不
輕，整場指數就在平盤之上狹幅整理。未來指數是否能有效站穩季
線，應是近期的觀盤重點。台股近期的走勢，從量價個關係來看，
漲勢已略顯蹣跚，指數在來到７８００點壓力區附近，成交量卻是
呈現逐步萎縮的態勢，顯示市場買盤已出現疑慮，且型態上，缺口
與季線本是多空重要的分野，故短線若無法補量站穩季線，指數不
排除有再次壓回整理的可能，惟在區間整理的架構之下，壓回仍是
建議積極尋找佈局的時機。而選股上，近期外資投資論壇以及檯面
上選前的政策利多應是觀察的重點，其中在政策面持續作多下，包
括三通、博奕條款等議題已有逐步發酵，相關的中概、資產、營建
、航運、觀光以及工業電腦仍是持續留意的重點，在操作上可擇優
佈局。

　　美聯準會ＦＯＭＣ會議後如市場預期宣佈維持聯邦基金利率於
５．２５％不變，但令人較意外的是聯準會隻字未提升息字眼，加
深投資人對年中推動寬鬆利率的期待，美股大漲創下八個月以來最
大漲幅，並完全收復今年以來股市跌幅。花旗銀行與ＪＰ摩根銀行
股價帶動標準普爾五百指數創下四年以來最長的三日漲幅，在預期
未來聯準會將降息之下，預計銀行借款需求將增加，會提昇金融股
獲利盈餘成長，全球第二大證券商摩根史坦利公司股價創下２００
３年３月以來最大漲幅，反應該證券商第一季獲利盈餘成長達到７
０％水準。近期以來美國經濟數據表現錯綜，房市市況則持續進行
修正調整，然而美國未來幾季經濟仍將溫和擴張成長，經濟衰退的
風險已經下降。

　　由於近期以來美股接連上揚，讓上個月底發生的全球一日股災
完全平息，標準普爾五百指數年度漲幅恢復至１．２％，道瓊今年
度跌幅也縮減至０．１％，而反應甲骨文獲利盈餘上升的利多題材
，那斯達克指數接連三個交易日上揚，年度漲幅也恢復至１．７％
。投資人等待聯準會給予政策方向已經有一段時日，預計聯準會下
一次利率變動將以降息為主，降息時機將不會拖過今年八月，因此
投資人積極進場布局。儘管聯準會仍表示未來利率政策調整將端賴
經濟成長與通膨物價風險的發展，強調通膨物價壓力仍是制定政策
的前置因子，但相較於一月份ＦＯＭＣ會後評論仍使用維持利率走
堅的評論，此次會議確實有淡化緊縮利率政策的鑿痕。


　　由於聯準會ＦＯＭＣ會後記者會意外未提及升息字眼，美元對
歐元匯價跌落至兩年以來低點，投資人預期聯準會可能在年中宣佈
降息，讓美元盡吐稍早漲幅。投資人全面進場放空美元，市場對聯
準會隻字未提升息字眼感到相當意外，在缺乏升息誘因背景下美元
承受相當大賣壓。雖然聯準會認為美國經濟衰退的風險已經下降，
重申通膨物價壓力仍是未來制定利率政策的前置考量，未來政策仍
將衡量經濟成長與通膨壓力的前景，但聯準會不否認房市市況持續
進行修正調整，對近期經濟數據表現則看法錯綜。紐約匯市收盤美
元報１１７．５３日圓，較昨收１１７．２９日圓走揚，歐元匯價
報１．３３８８美元，較昨收１．３３１８美元大幅走揚。

　　由於美國能源署公佈汽油庫存連續六週下降，在煉油設備利用
率提高的背景下，刺激國際油價走高。累計上週為止汽油庫存減少
３．４５百萬桶成為２１０．５０百萬桶，超過市場預期減少２百
萬桶預期水準，煉油設備利用率提高０．７％至８６．３％，也暗
示原油需求增加。儘管煉油設備利用率提高，汽油庫存卻下降顯示
汽油需求上升，而煉油設備利用率上揚也會增加對原油庫存去化速
度。五月原油期約收市上漲３６美分或０．６％成為５９．６１美
元，較去年同期油價下跌１．６％，原油庫存上升３．９２百萬桶
，成為３２９．３百萬桶，超過市場預期增加一百萬桶目標水準。

　　由於ＦＯＭＣ會議後記者會評論意外未提及緊縮利率字眼，美
元對歐元匯價滑落至兩年以來低點，令國際金價有走高機會，國際
銅價則受到庫存數據升高壓力自高點滑落。美聯準會ＦＯＭＣ會議
後宣佈維持聯邦基金利率於５．２５％，令人意外的是聯準會未提
及考慮調升利率的論述，美元對歐元匯價累計今年以來下跌１．３
％，而與美元匯價走勢相反之金價年度漲幅則達３．９％。聯準會
表示未來利率政策調整將端賴經濟成長與通膨物價風險的發展，強
調通膨物價壓力仍是制定政策的前置因子，反觀一月份ＦＯＭＣ會
後評論仍傾向於持續維持利率走堅，此次評論似乎有意規避轉換升
息態度。

　　聯準會理事普遍認為近期以來美國經濟數據表現錯綜，房市市
況則持續進行修正調整，然而美國未來幾季經濟仍將溫和擴張成長
。不過以今日聯準會會後評論來看，顯示決策理事認為美國經濟進
一步成長衰退的風險已經下降，通膨物價壓力減少的跡象變少，這
將會讓原先預估聯準會可能在五月或六月降息的投資人改變期待。
四月期金收市上漲４．８０％美元或０．７％成為６６３．８０美
元。五月期銅收市下跌１．５美分或０．５％成為３０．１９美元
，儘管今日銅價自三個月以來高點滑落，但銅價仍持續第四個交易
日維持在３．００美元以上。