在企業獲利改善及併購題材持續延燒的激勵下，美股多頭再度
上攻，道瓊工業指數再創波段新高，原本較為弱勢的科技類股也來
到高點附近。由於國際股市極為樂觀，台股亦出現小幅的反彈，但
和韓國相比漲幅稍嫌弱些，市場的觀望氣氛還是偏濃，不過尾盤多
方出現急拉的走勢，價格再度來到８１００附近，終場指數則以８
０９６．８６點做收，上漲４４．１６點，成交金額則放大至９７
０．３７億元。在法人進出方面，外資買盤回溫，金額有５１．５
億元，投信賣超４．３８億，自營商買超８．４７億，三大法人合
計買超５５．５９億元。
大盤指數整場在紅盤附近游走，整體指數仍受國際股市強勢影
響，加上業績題材的股價調整為主，因此短時間內大盤區間格局未
變，仍是個股行情。若觀察近期國際股市的變化，不難發現全球股
市不是續創新高，要不然就是呈現高姿態整理格局，因此台股５月
份的行情，看起來就是高檔狹幅整理，個別股表現的情況，這應該
是近期盤面寫照，另一方面來看，類股成交比重中，電子股仍高達
７５％的成交量，因此重心仍在電子股中的業績股股價調整，特別
是ＩＣ設計、ＬＥＤ和網通族群架構上較完整，可從中挑選來回操
作，基本上仍以４月營收或下半年展望為最重要依據。
周四出現反彈走勢，量能也配合出現擴量情況，就整體來看下
檔的支撐明顯從８０００點又提昇至８０５０點，預估台股下檔空
間應不會太大，不過由於近期的成交值始終維持於８００～１００
０億元水準下，要大幅推升指數的動能可能相對來的脆弱，加上觀
察盤勢的重心與焦點族群來看，從７３０６點的反彈拉升型態上，
主要就以面板權值股帶動，拉回後又配合傳產及半導體相關權值股
，整體的上檔空間就變得相當大，不過在時序已到傳統的淡季，題
材性與業績主要就以各股自行發揮為主軸。
在欠缺市場主流的帶動下，大盤推高的動能亦就相對有限，預
估看法上，台股維持區間盤堅的格局。另外配合技術型態來看，台
股４月３０日測試季線支撐未破，並配合５月４日的跳空突破８０
０－點關卡後，１０日與２０日均線糾結在７９５０～８０００點
附近，並明顯的轉化為支撐，尤其２０日均目前也位於８０００點
附近，就技術面來看，８０００整點應已具備程度的支撐。整體來
看，盤勢再下探的力道應不會太強，建議逢低仍可站於買方，選股
上，台股落後補漲之題材仍可望發酵，近期除可留意第一季財報表
現亮眼，以及４月營收表現不俗的族群。
本波加權指數回檔一度有回測季線壓力，但在上週量增收下影
線、重回短多五日線之上後都有量價背離現象，此波多頭主控的摩
台指，似有意以大幅正價差態勢引領現貨緩步上攻，搭配外資仍站
在買方及國際股市強勢，此波漲幅落後的台股創波段新高，頗有籌
碼穩定後的軋空手意味，近日雖連兩日回測五日線，但都能強勢守
穩，搭配摩台指仍維持１大點以上正價差，台指期今日也小幅翻成
正價差，融資餘額還呈現走滑，盤勢都還是由外資及大部位法人的
多方主導格局，但近日外資在現貨市場追買意願減弱，摩台大額交
易人雖由多方掌控，空單卻有回補出場跡象，需防範量能突然放大
至１４００億元以上的過熱訊號。
在零售銷售數據不佳，進口物價飆高，以及美貿易赤字擴大的
連環利空消息打擊下，美股三大指數週四連袂重挫創兩個月以來最
大單日跌幅。金融股包括花旗銀行，ＪＰ摩根銀行大跌，引領標準
普爾五百指數自六年來高點翻轉下挫，道瓊工業指數則自歷史高點
翻轉重挫，投資人擔心經濟成長趨緩將減少金融貸款需求，進而將
直接影響金融股獲利盈餘成長。而零售銷售數據表現不佳，則讓Ｆ
ｅｄｅｒａｔｅｄ百貨公司集團股價創七個月以來最大跌幅，而西
雅圖Ｎｏｒｄｓｔｏｍ連鎖百貨集團股價也跌落至一個月以來低點
。
美國公佈三月份貿易赤字受到高價石油進口量影響而大幅度擴
增，不禁讓投資人擔心美國可能往下修正第一季國內生產毛額數據
，而進口物價大幅揚升，則呼應昨日聯準會ＦＯＭＣ會後記者會所
提及，仍需對通膨物價上升風險保持警惕。今日公佈經濟數據顯示
美國經濟成長真的趨向疲軟，這也是聯準會昨日維持利率不變的主
因，而投資人轉向擔心企業盈餘成長前景看淡，因此選擇美股處於
歷史高峰位置時，進行部位調節之獲利落袋行為。
市場投資人預期歐銀短期內不急於升息使得歐元喪失息差面利
多誘因而走向疲軟。歐銀總裁今日拒絕在六月份下次理事會議前對
未來利率走向提出明確時間表，因此投資人放棄原先對今年內歐銀
至少還會有兩次升息的期待，讓美元匯價獲得喘息，歐銀今日舉行
理事會議後將利率水準維持在３．７５％，呼應昨日ＦＯＭＣ會議
未作利率變動之政策。歐銀總裁暗示有可能六月份央行理事會議會
決議升息，但對於未來利率展望如何並未進一步描繪出輪廓，這對
已經超前反應歐銀尚有多次升息舉動的歐元匯價而言，無疑是讓預
期者失望的提前觸頂反轉之反應。紐約匯市收盤歐元報１．３４８
７美元，較昨日下跌０．３％，歐元日圓交叉匯率報１６１．８８
，較昨日下跌０．３６％，美元兌日圓匯價報１２０．０２，與昨
日變動幅度不大。
投資人擔心汽油庫存尚不足以完全滿足即將到臨之旅遊旺季，
因此週四原油與汽油連袂反彈走高。截至五月四為止汽油庫存較五
年平均值下滑８％，汽油庫存上週增加３７．２萬桶，創１３週以
來首度庫存上升跡象，不過本週奈及利亞日產９．８０萬桶原油出
口設施遭叛軍攻擊，使得Ｅｎｉ Ｓｐａ公司石油產量縮減。距離
美國開啟旅遊旺季僅剩五週時間，儘管上週汽油庫存增加，不過總
體汽油庫存量仍低於正常水準約１５百萬桶，因此即使上週汽油庫
存增加４０萬桶也於事無補。六月原油收市上漲２６美分或０．４
％成為６１．８１美元，期貨原油價格較去年同期下滑１４％。
由於美元匯價反彈讓金價創下三月以來最大單日跌幅，而銅價
在預期需求將減緩之下，也創下三個月以來最大單日跌幅。過去六
週以來美元匯價總是處於下跌頹勢，而此期間金價走勢相當亮麗，
不過最近三個交易日以來歐元跌幅超過１％，讓金價今日承受相當
大賣壓。美元與金價走勢持續呈現負相關，今日金價下跌完全反應
美元匯價反彈。六月期金收市下跌１５．５美元或２．３％成為６
６８美元，創下３月２日以來最大單日跌幅。
銅價今日大跌主要反應中國大陸需求趨緩，根據上海交易所公
佈庫存累計今年以來已經倍增創下２００５年１２月以來最高水準
，顯示中國大陸可能開始降低自外進口需求。市場預期中國大陸進
口成長將縮減，今年上半年銅價走勢可能過熱，整體中國大陸進口
量在上半年可能已經超過需求總量水準甚鉅。七月期銅收市下跌１
１．２５美分或３．１％成為３．５６６５美元，創下２月２日以
來最大下跌幅度，為當時發生全球股災而重挫４．３％以來的最大
跌幅。
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