上週五儘管８月的密大消費者信心指數初估值由７月的９０．
４４降至８３．３，遠低於市場預估的８８，然在Ｆｅｄ意外的將
重貼現率由６．２５％降至５．７５％，吸引買盤湧入，在金融股
領漲之下，激勵四大指數全面齊揚。週一亞洲股市勁揚呼應，台股
漲幅達５，２６％，站上下壓的５日均線。不分傳產、電子、金融
股、權值股或是中小型、中低價股均有亮麗反彈漲勢，８大類股同
步走揚。後續還要看國際股市表現，及買盤追高意願。
台股一開盤即大漲４００點，雖然盤中略有壓回，但仍維持在
８５００點上下狹幅震盪整理，終場大漲４２５．３１點或５．２
６％，收在８５１５．６點，站上週線支撐，不過單日成交金額縮
為１２７４．４７億元，較上週五的１７８４．３１億元，減少約
５１０億元。終場加權指數以８５１５．６０點作收，勁揚４２５
．３１點，成交值１２８０億元。算是第１根跌深的技術性反彈，
盤面上惜售明顯，預期未來幾天將會出現比較大的震盪走勢，上檔
解套賣壓也會增強。
次級房貸風暴橫掃全球，台股上周周線收長黑Ｋ，重挫８４１
．０２點或９．４２％，但在Ｆｅｄ調降銀行重貼現率的利多加持
下，美股上週止跌反彈，帶動亞股今日包括香港恆生、日經指數、
韓國綜合和上海ＡA股皆同步回穩大漲，台股在跌深後今日也同步
啟動反彈行情。在技術面上大盤指數跳空長紅，７９８７點底部確
立，本波總計下跌１８２０點，中級反彈１／２為９１０點，滿足
點８７９７點季線附近，強烈反彈３／４為１３６５點，目標９３
５２點。先看中級反彈，若外資回心轉意，融資降至３６００億元
以下，可有機會強烈反彈，若外資持續買超，不排除由反彈轉為漲
升，搶反彈以跌深股為主。
上週外資提款變現動作加大，７月２７日迄今，外資已經大幅
賣超台股２８４６．４６億元，整體持股水位由２８．３８％下降
至２７．３１％，且史上前１０大賣超紀錄，有７次都是發生於此
段時期，推估外資後續賣壓可望減緩；加上台股短線重挫１８２０
點，許多績優股投資價值業已浮現，吸引長線投資人進場。選股上
，上市、櫃公司七月營收較上月成長３．４８％，預估８月營收來
看，整體月營收成長約５％，其中第三季整體營收３Ｑ成長主軸則
以光電、ＩＣ相關、資訊等表現最佳；而傳產中概族群及績優電子
權值股在外資賣超縮手後，亦將成為主要回補標的，空手者可以擇
機逢低布局。
受惠美國Ｆｅｄ調降重貼現率２碼，全球股市大幅反彈，台股
亦反彈逾５％，在急跌後反彈走勢可期，只是此波應先以反彈視之
，以此波跌幅反彈計算，反彈０．３８２、０．５及０．６１８位
置各為８６８２、８８９７及９１１２點，因此只要國際股市能止
穩，反彈一半的位置約在８９００點應有機會，同時也是約在季線
位置，所以現階段可以半年線至季線之間的區間震盪視之，而週一
為全面大漲格局，強弱族群不易表態，故週二將是強弱分明的走勢
，而在操作上仍以強勢族群為主軸，而在盤面上大抵上強勢族群最
為整齊者，仍以中概為主，包括中概通路、內需等為觀察重點。
另外鋼鐵、塑化亦可留意，其中二線塑化在原物料報價上揚下
可多留意，而在電子股方面，太陽能、Ｌｅｄ、博奕、安控及ＩＣ
設計等轉強，有利人氣的匯集，故反彈空間仍然可期，只是強弱即
將表態，也是投資人汰弱留強的時機。展望未來，雖然Ｆｅｄ連續
對金融體系挹注資金，並降重貼現率２碼，有助於緩和信貸緊縮及
流動性惡化的風險，然經歷此次全球金融市場的動盪，未來可能會
有基金公司要求停止客戶贖回，以及基金、房貸公布倒閉的負面消
息浮上檯面，加上未來的房屋銷售數據不佳，預期將持續衝擊市場
投資信心，需時間消化上述利空，方能重回多頭上漲的軌道。
在價差方面，台指期逆價差收斂為８７．６點，電子期逆價差
為６．８７點，金融期逆價差為１７．４７點，８月合約摩台指逆
價差則為２．７１點。台指期週一同樣受到美股激勵，不僅開盤跳
高３３０點，行情更持續向上走揚，日Ｋ實體高達２１３點，收盤
更逼近漲停價位，多方大幅反攻的企圖明顯，短期跌勢應以止穩，
配合逆價差收斂，預估未來將以橫盤走勢為主。整體而言，週一台
指期在美股大漲的激勵下，隨亞洲股市大幅反彈向上，電子金融更
雙雙亮燈鎖死，多方強勢不言可喻，配合逆價差大幅收斂，短線跌
勢應已止穩，未來格局將以橫盤機會較大，因此在操作上，建議以
區間操作為主，但仍可逢高佈局長線空單。
美國股市今日走勢震盪，由於信貸市場與次級房貸市場擔憂重
燃，股市上午下跌，但下午交易中，股市出現反彈走勢，收復稍早
的跌幅，上漲走高，臨收前，再縮小漲幅，終場溫和收高。道瓊工
業平均指數收高４２．２７點或０．３２％至１３１２１．３５。
Ｎａｓｄａｑ指數收高３．５６點或０．１４％至２５０８．５９
。Ｓ＆Ｐ５００指數收低０．３９點或０．０３％至１４４５．５
５。費城半導體指數收高4.33點或0.89%至492.14。
日元兌美元與日元兌歐元下跌，美國股市清除跌幅，促使投資
人恢復利差交易，借入低利率日元，轉而買進風險性資產，日元因
而下跌。在規避風險的環境裡，日元緊隨著股市的走勢。當股市削
減跌幅，投資人便恢復利差交易。日元下跌０．５３％至１５４．
９２兌１歐元，日元下跌０．４９％至１１４．９３兌１美元。受
益於高利率的貨幣如澳元與英鎊，對日元的漲幅最大。澳元兌瑞士
法朗另一種利差交易貨幣亦上漲。
Ｆｅｄ於８月１７日調降重貼現率０．５個百分點至５．７５
％，並表示為了抑制美國次級房貸的困境，政策改變有其必要，美
國股市應聲大漲，Ｓ＆Ｐ５００創下四年來最大單日漲幅。聮邦基
金期貨顯示，交易員預期Ｆｅｄ於９月１８日的政策會議中，調降
基準利率０．５個百分點至４．７５％的機率為６０％。美元有部
份避險買盤，但Ｆｅｄ降息對美元屬利空。預期軋平利差交易倉位
將會持續，因為有關次級房貸壞消息不時出現，投資人無意承受風
險。因擔憂信用緊縮擴大，在避險買盤下，美國短期債券殖利率創
下二十年來最大降幅。
墨西哥灣的能源生產設施可能避開颶風ＤＥＡＮ的侵襲，市場
緊繃的心情頓時放鬆，ＮＹＭＥＸ９月原油期貨周一下跌８６美分
，每桶報７１．１２美元。近月天然氣期貨則大跌近１４％，至１
個月低點。颶風的威脅消失，天然氣如巨石墜落。９月天然氣期貨
大跌９７美分或１３．８％。美國國家颶風中心表示，ＤＥＮＡ颶
風現在是４級，可能增強為最高的５級，預期將直撲貝里斯海岸和
墨西哥ＹＵＣＡＴＡＮ半島的東岸。美國礦物管理局表示，墨西哥
灣有１０個產油平台已疏散人員，佔８３４個平台約１．２％。礦
物管理局估計，墨西哥灣原油生產每日將減少４１９６７桶，佔整
體產量３．２％。
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