cooper lee的部落格

　　管昨天美股因企業財報不佳等因素下挫，然台股仍走出自己的
氣勢，今日台股開高走穩，然可惜的是價量背離，盤面缺乏主流的
帶動拉漲的電子類股，惟受惠於彩晶第三季財報亮眼，面板類股及
與彩晶相關的華新集團個股互有拉抬氣勢。台股終場量縮上漲１２
５．６４點或１．３３％，收在９５６８．２６點，單日成交金額
１３６３．４４億元。從今台股盤面來看，電子股成交比重達７１
．０８％，僅管今日電子族群仍占成交比重的７成以上，但在量縮
的情況下，則缺乏強而有力的主流電子股，權值股除了聯發科之外
，其它包括台積電和台塑集團等都沒有太大的表現。

　　台股近期隨國際股市波動，目前只要美元匯率波動不要太大，
加上ＦＯＭＣ會議持續調降利率一碼，未來國際股市傾向高檔強勢
整理機會大，如此看來台股仍是高檔整理格局，區間應不會太大，
近期仍聚焦在財報和法說會效應，個別公司股價的調整，才是現階
段重點。若以台股線型上來觀察，近期低點９２７５附近應具有強
力支撐，除了形態上的頸線位置外，也是國際股市重挫時所創造出
來低點應具備一定支撐能力，而高檔位置９７００附近，除了是此
波放量位置，也是前波高點９８０７套牢位置，因此台股未有效放
量前，要一次突破機率仍不高。

　　就線論線觀點，台股就是以高檔區間整理格局看待。而操作的
重點方向，除了業績還是業績，第三季財報仍是主要股價調整的重
心，原則上兼顧獲利季增率，加上年增率表現優異外，絕對數字配
合本益比的觀念也很重要，特別是第四季持續成長者更佳，如此邏
輯來看，散裝航運、塑膠原料，加上面板族群似乎力道最強，最值
得追踪留意。台股技術面，１０月２５日台股早盤未受美股大幅震
盪影響，以高盤開出，顯示前日的盤中拉回，已適度反應美股震盪
的利空，故在２４日開高走低收長黑Ｋ棒後，２５日反以高盤開出
，且就２５日早盤委買均張持續超過委賣１大張來看，短線買盤不
弱。

　　然盤中觀察重點在於短線上檔９７８３～９７４４點連線下降
趨勢線反壓，是否能有效突破，因９日ＫＤ值在５０中間值附近，
所形成交叉向上的Ｗ底型態並末破壞，故對短多而言，大盤短線仍
有向上攻堅之機會，惟台股在早盤開出高盤後，持續高檔狹幅震盪
，並末持續向上攻堅，挑戰２４日高點，且委買委賣均張差距縮小
，顯示短線在２０日均線呈現拉踞，形成短線高不過高，低不見新
低的高檔狹幅震盪走勢，而台股短線不能展開積極上攻的關鍵因素
仍在量能無法有效擴充。是以預期台股若量能仍無法有效擴充，則
維持短線大盤在經歷急跌急彈震盪後，仍將持續區間整理格局的看
法不變。短線大盤區間為９２５０～９６５０點。

　　在價差方面，台指期正價差擴大為２９．７４點，電子期轉正
價差為０．９點，金融期正價差為３．６３點，摩台指同樣呈現正
價差為０．９３點。台指期週四行情同樣大幅開高，盤中雖有下測
９５００點，但逢低買盤強勢，推升價位收在逼近當日最高，使日
Ｋ線收紅Ｋ且留７２點的下影線，逆轉前日急跌的窘境，但綜觀近
期多空均沒有持續性的攻勢，維持先前預估，未來仍將以高檔橫盤
為主。觀察週四現貨成交量縮小為１３６３億，人氣仍未有顯著流
入，未來仍需留意出量後行情的變化。整體而言，週四台指期開盤
大幅開高，直接向上收復前日黑Ｋ，盤中雖有震盪，但日Ｋ仍收紅
，且留下影線，配合正價差擴大，說明前日急跌的窘境應已化解，
然而近期行情受到國際股市的拉扯，多空仍沒有持續性的方向，因
此操作上仍建議，以區間來回操作為主要策略。

　　儘管原油價格再創新高，且經濟數據與企業季報乏善可陳，主
要指數依舊自低點反彈，但終場收低。美國今日公布的經濟數據，
使得股市開盤便受到壓力，隨後原油創新記錄高點，股市進一步下
跌。但尾盤各主要指數均出現反彈，大幅削減了跌幅。道瓊工業平
均指數收低３．３３點或０．０２％至１３６７１．９２。Ｎａｓ
ｄａｑ指數收低２３．９０點或０．８６％至２７５０．８６。Ｓ
＆Ｐ５００指數收低１．４８點或０．１０％至１５１４．４０。
費城半導體指數收低０．３２點或２．０２％至４５２．５１。

　　美國２５日公佈的耐久財訂單意外下滑，初次請領失業金人數
也較預期為高，顯示經濟成長可能略顯疲態。因此造成美元壓力，
兌歐元連續第３天走貶。經濟數據屢傳利空，市場推估聯準會Ｆｅ
ｄ於下周降息１碼的機率也逐漸增加，使美元兌歐元貶至近歷史新
低。與此同時，擔憂金融機構又傳減記資產災情，亦為美元壓力。
紐約匯市２５日收盤，美元兌歐元從昨天的１．４２６６降至１．
４３１４美元。年初迄今不但已貶７．８％，更於１０月２２日達
到史上新低的１．４３８３美元價位。美元兌日元亦降至１１４．
１８日元。

　　此外衡量美元兌６種主要交易貨幣的綜合匯價指數，下滑０．
４％至８８．２８。１０月２２日該指數同樣寫下新低的７７．０
９３，美元正遭受重擊，美國第４季的經濟成長藍圖依然不佳。Ｆ
ｅｄ必須於下周宣佈降息。雖然９月耐久財訂單及１０月２０日為
止該周的首次請領失業金人數，都較市場人士預估為差，但是９月
新屋銷售意外上升４．８％，稍稍止住美元貶勢。根據芝加哥期貨
交易所的利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ於１０底降息１碼至４．５％的
機率為８６％，上周該數據為７０％。此外，降息２碼的機率也升
為１４％，上周交易商認為無此機會。

　　有鑑於此，美元今日兌１６個主要的交易貨幣都貶值。其中澳
元來到９０．８３美分兌１澳元，為１９８４年３月以來最高。南
非貨幣的蘭特ＲＡＮＤ，則是兌１６個主要貨幣皆走強。主要因為
中國工商銀行表示將收購ＳＴＡＮＤＡＲＤＢＡＮＫＧＯＵＰＬＴ
Ｄ２０％的股權，投資人認為未來將有更多資金挹注該國。ＳＴＡ
ＮＤＡＲＤＢＡＮＫ位於南非約翰尼斯堡，蘭特上升１．４％至６
．５２６０蘭特兌１美元。美國公債部分，依然受到擔憂房市將進
一步延緩經濟成長的負面情緒影響，投資策略轉趨保守，５年或以
下的短期美國國庫券殖利率接近２年來最低。

　　原油期貨周四突破每桶９０美元，上漲至歷史新高點。擔憂能
源供給及中東緊張，支撐了價格上揚。其他能源期貨亦上漲。１２
月原油大漲３．３６美元，或近４％，創新收盤記錄高點至９０．
４６美元。稍早該合約創新歷史高點至９０．６０美元。今日市場
出現了突破，再創歷史新高。伊朗制裁使得投資人緊張，ＯＰＥＣ
的增產能力亦讓人懷疑。美元今日再度疲弱，商品價格因而走強。
ＯＰＥＣ秘書長周四於接受訪問時說，除了１１月開始每日增產５
０萬桶外，ＯＰＥＣ並未討論進一步增產。但他亦說市場並不缺原
油。

　　周四稍早，報導指出黎巴嫩軍隊對飛越黎巴嫩北部的以色列戰
機開火。即使多頭亦對原油市場的強勢感到意外。美元下跌為商品
市場引進更多買盤。大多投資人相信聯邦準備理事會Ｆｅｄ下周將
會降息，增加了原油的買盤。美元兌主要外幣下跌。美國公布９月
耐久財訂單下降幅度大於預期，使得投資人預期聯邦準備理事會Ｆ
ｅｄ下周將會降息，且幅度可能較大，對美元構成壓力。周三原油
上漲１．８３美元，收於每桶８７．１０美元。美國能源部報告顯
示，上周原油庫存減少５３０萬桶，減少幅度大幅高於預期。技術
面而言，過去幾天的走勢已使得原油市場強勢看漲。預期未來一或
二個月，油價可能上漲至９５美元，年底甚至可能見到１００美元
。

　　美元兌歐元走貶，且石油桶價重返高位，皆推升貴金屬作為避
開另類投資選項的吸引力。金、銀價格同步上揚。由於油價一度攀
至新高、美元兌歐元也持續下挫，不但使金價盤中觸及２７年來新
高，今年以來漲幅更高達２１％。美元匯率下挫與石油上漲兩項利
空因素搭配起來，激勵黃金漲幅明顯。紐約期貨交易所ＮＹＭＥＸ
的１２月金價上揚５．４０美元或０．７％，收每盎司７７１美元
。１２月銀價亦攀升３１．５美分或２．３％，報每盎司１３．９
０５美元。該金屬今年已漲７．５％。油價今日最多漲４％至紀錄
新高的每桶９０．６０美元，主要還是擔心供不如求的問題。

　　除了美國上周原油庫存意外地下滑以外，美國對伊朗採取新一
波制裁，亦推升了油價。熱燃油期貨價格上升至每加侖２．４１０
９美元，為史上最高。某些投資人以購買黃金的方式來為資產保值
，期望能避開消費者物價與能源支出上揚的通膨壓力。此外市場推
估聯準會Ｆｅｄ年底前勢必再降息一次，以挽救經濟頹勢。美國利
率調降，將使得以美元計價的資產報酬減少，屆時美元也將下跌。
根據利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ於１０月３１日會議後宣佈降息１碼
的機率為９０％上周該數據為７０％。歐元兌美元今日最高升至１
．４３４４美元價位。過去６日來美元有５日走貶，金價因而走升
。美元未來走勢是看跌不看漲。黃金多頭也正在累積動能，當突破
每盎司７７６美元時，即是為了８００美元鋪路。