美國股市持續因次貸風暴災情頻傳，重挫２１５點，拖累今日
亞股全面收黑，台股在傳產股獲利了結賣壓湧現下演出殺盤，收盤
僅鋼鐵、航運相對抗跌，維繫傳產多頭火苗；電子股則在ＴＦＴ族
群領軍上攻下，包括ＬＥＤ、ＩＣ設計股等也出現買盤簇擁，成交
比重重回近六成。收盤台股下跌１２７．２６點或１．４７％，以
８５３１．３８點作收，成交量則較前一日略減至１７５０．１５
億元。週線則是連四紅，上漲１１８．６２點或１．４１％。
台股今日不畏美股瀕臨破底邊緣，呈現強勢的低檔整理格局，
在亞股一面倒的情況下，台股可算是屹立不搖，而量能方面也沒有
特別萎縮跡象，都充分顯示出台股此波段企圖心強烈，未來雖然隨
選舉日的接近，指數震盪幅度加大可能高，但中期方向持續向上態
勢未變。因為這一次台股大漲實屬於資金行情，由新台幣過完農曆
年後，大幅度升值可明顯嗅出資金方向，而引爆資金行情的幾個重
要背景，包括預期總統選舉後的開放政策，資金先行卡位。另一方
面台股長線位置比國際股市低，在籌碼面具有一定利基。
最後配合資產營建大股東作多心態，才一舉引爆台股這段超強
格局，台股從低檔強拉１７．２２％，而美股卻瀕離破底邊緣，非
電子股的強攻，當是指數主要的貢獻。而此次外資的匯入，有不少
是對沖基金，目前看來非長線資金，所以選舉前後的獲利回吐賣壓
不容小覷。另外值得一提的是，未來四月底將是財報公佈時刻，電
子股財報仍是隱憂，應不會太好看，操作上仍是重傳產，輕電子，
電子短線應對操作即可。台股於元月２３日創７３８４點的波段新
低點以來，迄今最高已上漲近１３００點。
期間又以非金非電族群的走勢最為強勁，若將台股劃分為電子
、金融及傳產三大族群，自元月２３日起至３月７日止之漲幅分別
達１６．３５％、１０．６９％及１５．４５％，由上述數據可以
發現，傳產族群受惠於國際原物料報價走勢及兩岸題材表現十分搶
眼，然而推動台股指數持續走升的力量，卻仍以電子族群為主，由
此可以得知，加權指數若欲再向上推升，電子股的重要性仍然十分
明顯。另就台股近期籌碼變動狀況來看，台股雖然自去年１０月的
９８５９點高點開始向下修正，期間最大跌勢更達２４７５點。
計算外資於２００７年第四季對台股共賣超７１８．０３億元
，然而若再計算外資自今年元月至今年３月７日之進出金額卻共買
７６６．５１億元，若再將外資進出時間縮減自２月起至３月７日
止，外資買超台股金額更達１１６０．８９億元，換句話說，外資
不僅早已開始回補台股，且加碼的速度與力道也愈來愈強，合計三
大法人自２月起至３月７日止之共買超台股更達１４２９．８７億
元。若再觀察台股自２月起迄今之融資增額僅達６７．９億元，其
增幅亦僅達２．２５％，相對同時期外資對台股所增加的持股，即
可得知目前台股籌碼十分穩定。
就目前台股技術型態來看，台股於２月１４日突破７３８４以
來的底部整理區間後，多頭即開始向上攻堅，期間指數更一度重回
所有均線之上，雖然３月７日台股再次受美股走弱影響跌回年線及
半年線以下，然而３月７日周五台股仍可守穩５日均線以上，顯示
目前台股短多氣勢仍在，因此在台股未跌破１０日均線及連結２月
１３日低點７５３３點及３月３日低點８１４７點的上升趨勢線前
，多頭向上態勢仍未被破壞。
在價差方面，台指期轉逆價差為５．３８點，電子期轉逆價差
為０．４７點，金融期逆價差為３．０８點，摩台指則轉正價差為
０．２５點。台指期週五同樣受到美股影響，行情不僅開低震盪，
日Ｋ更以黑色墓碑線做收，加上價差由正轉逆，格局較現貨而言更
顯疲軟，中線偏多格局雖沒有改變，但未來回檔修正乖離的機會大
增。從技術面觀察，短均線依舊持續走揚，加上ＫＤ指標高檔頓化
，技術面仍為偏多。觀察週五現貨成交量縮小為１７５０億，美股
大跌影響投資人進場意願，但價跌量縮，暫時仍以偏多解讀。
週五電子期未能延續前日漲勢，行情反向開低震盪，配合盤面
類股多呈現休息，短多力道明顯減弱，未來應以盤堅格局為主。觀
察週四的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨多單減少
９８１口，來到４６５７口的水位，法人逢高持續有作部分獲利了
結，但對未來看法仍偏向樂觀。整體而言，週五台指期受到國際股
市影響，向下開低震盪，盤中多頭雖企圖改變局勢，推升價位一度
大大縮減跌幅，但尾盤依舊不敵空方全球性的賣壓，使日Ｋ反向收
黑，目前台股雖仍屬偏多格局，但考量國際股市表現不佳，要再續
強難度頗高，因此在操作上，仍建議以逢低承接，偏多操作不追價
為主要策略。
美股週五又開低收黑，因美國公布將近５年來就業人數最大降
幅，加深美國經濟衰退的憂慮，使能源和礦業股下挫。但美國聯準
會（Ｆｅｄ）表示將採行其他措施使金融機構得以維持放款後，金
融股在尾盤翻升，抑制跌幅。美股標準普爾５００指數跌１０．９
３點或０．８４％，收１２９３．３７點，使本週跌幅擴大至２．
８％。此一指數自年初己累跌１２％。道瓊工業指數跌１４６．７
０點或１．２２％收１１８９３．６９點，全週降幅達３％。Ｎａ
ｓｄａｑ指數跌８．０１點或０．３６％，收２２１２．４９點，
使本週降幅伸展至２．６％。
在紐約證券交易所（ＮＹＳＥ）上市股票漲跌家數比，大約為
３：５。美國勞工部公布經濟數據指出，２月就業人數意外大幅下
降６．３萬人，為２００３年３月至今最大減幅，遠比１月就業人
數減少２．２萬人嚴重，２月失業率為４．８％。彭博向分析師問
卷調查原先預期，美國２月就業人數增加２．３萬人、失業率為５
％如果消費者開始實質減少支出，經濟真正出現衰退的機會會增加
。美國勞工市場走弱，加上房價下跌、原物料成本增加和貸款門檻
提高，讓消費支出將持續下滑的機會升高。
一份政府報告顯示，美國２月就業人數連續第二個月下降，美
元兌歐元因而走低，並邁向連續第四周下跌走勢。就業報告促使投
資人更加預期，聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）本月份將會降息，為自
９月以來，第六度降息，美元兌歐元下跌至記錄低點，美元兌日元
亦下跌至八年低點。隨後因Ｆｅｄ說將增加挹注資金進入銀行體系
，投資人對Ｆｅｄ於３月１８日會議中將降息一個百分點的預期消
退，美元自今日低點反彈。美國經濟快速陷入衰退，Ｆｅｄ挽救經
濟的能力有限，預期美元將進一步走低。
美元下跌至１．５４５９兌１歐元，創下歐元於１９９９年上
市以來最低水準，而後反彈至１．５３５４，昨日尾盤為１．５３
８０。美元本周下跌１．２％。美元盤中下跌至１０２．４６日元
，創下自２０００年１月以來最低水準，昨日尾盤為１０２．６７
。交易員賣出歐元，保護１．５５美元之上與選擇權有關的倉位，
亦有助美元兌歐元反彈。美國今日公布２月就業人數減少６．３萬
人，美元亦因而下跌至１．０１３５瑞士法朗，創新歷史低點。就
業報告極為疲弱，美國經濟快速惡化，而歐洲經濟數據則持穩，差
別愈益明顯。
為使信用危機免於深化，Ｆｅｄ提高３月１０日與３月２４日
標售四周資金予銀行業的金額，由每次３００美元調高至５００億
美元。Ｆｅｄ並說將透過附買回協議，挹注資金１０００億美元進
入銀行體系。該消息亦助使美元反彈。歐洲央行總裁Ｔｒｉｃｈｅ
ｔ說，他支持美國政府的強勢美元政策。該談話助使美元兌歐元反
彈。過去九個交易日中，歐元兌美元有八天上漲至新高點。昨日，
Ｔｒｉｃｈｅｔ維持利率於六年高點４％不變，並說歐元區通貨膨
脹上升壓力強勁，顯示他不急於降息，歐元因而上漲。過去一年，
歐元兌美元上漲了１７％，削弱了歐洲出口。
原油價格回檔，由於報告指出美國上月的就業人數減少，意味
全球最大能源消費國的需求將會放緩。勞工部今天的報告顯示，美
國２月就業人數意外大減６．３萬人，為２００３年３月以來最大
單月降幅。從去年９月１８日算起，油價已上漲２９％，當時美國
聯準會（Ｆｅｄ）開始展開一連串的降息行動，並導致美元走跌。
周五，Ｎｙｍｅｘ４月原油收低３２美分，或０．３％，每桶報１
０５．１５美元，盤中一度飆升至１０６．５４美元的歷史天價。
原油期貨本周收高３．３１美元或３．３％。利率期貨盤顯示，交
易員預估聯準會在３月１８日舉行的會議中，將利率降至２．２５
％的機率約８６％。目前利率為３％。
黃金期貨周五走勢震盪，終場溫和下跌。美國政府報告顯示，
２月非農業就業人數減少６．３萬人，創下五年來最大降幅。紐約
４月黃金下跌２．９０美元至每盎司９７４．２０美元，擴大周四
的跌幅。就業報告顯示經濟有衰退之虞，商品市場近來的漲勢因而
無法持續。美國２月非農業就業人數減少６．３萬人，為連續第二
個月減少，並創下自２００３年３月以來最大下降幅度，亦為迄今
最為明顯的經濟衰退訊號。預期勞工市場將持續惡化，Ｆｅｄ於３
月政策會議中，將降息０．７５個百分點，幾已別無選擇。此外，
美元上漲亦使得黃金今日邁向１０００美元的漲勢受阻。
華爾街今日的賣壓，削弱了投資人對風險的胃口，美元兌日元
下跌至三年低點，但美元兌其他貨幣則持穩。今日公布就業報告前
，聯邦準備理事會（Ｆｅｄ）宣布二項新的措施，挹注現金進入銀
行體系。Ｆｅｄ說這些措施是解決短期資金市場升高的資金壓力所
必須。Ｆｅｄ並說正就市場資金狀況與外國央行密切連繫。首先，
Ｆｅｄ說將增加二次短期資金標售金額至每次５００億美元，合計
１０００億美元。第二，Ｆｅｄ說將進行系列附買回協議，累積金
額達１０００億美元。
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