cooper lee的部落格

　　油價下跌，美股收高，亞股今日也普遍開出紅盤，其中台股呈
現開高走高格局，兩岸概念股在北京奧運後重新啟動行情，傳產股
包括水泥、運輸、觀光、食品、紡織、百貨貿易等類股漲勢亮眼，
漲幅超過４％，至於電子股、金融股也是漲多跌少，終場加權指數
大漲１１９．０８點，或１．７２％，收７０３０．７２點，不過
量能卻持續萎縮，成交值僅６５７．３１億元，創下今年以來次低
紀錄。金融類股漲幅２．４５％，表現也優於大盤水準，金融股擺
脫二次金改的陰霾，前總統陳水扁洗錢案利空鈍化，買盤重新回籠
。

　　包括寶來證、元大金、開發金、中信金、華南金、開發金、國
泰金等漲幅都超過３％。水泥股為今日多頭指標，漲幅逼近６％排
名第一，其中台泥強攻漲停板，亞泥重新啟動填權息行情，嘉泥、
環泥漲幅分別達３．６％、４．７％。另外，市場預期，北京奧運
落幕之後，大陸觀光客來台情況將會重新加溫，帶動觀光以及航空
股華航、長榮航大漲，運輸族群中的散裝航運因為半年報表現佳獲
得資金青睞，中航、益航、台航等亮燈漲停，其中中航上半年ＥＰ
Ｓ７．４８元，益航、台航半年報尚未出爐，不過預期上半年ＥＰ
Ｓ從３元起跳。

　　除了陸客來台之外，陸客來台投資房地產的題材冷飯熱炒，另
一方面，大陸當地內需市場也可望轉趨熱絡，不少相關個股都有不
錯的表現，包括桃園資產股榮運、具有大陸內需的益航、麗嬰房、
食品股統一等。成交值比重約６成的電子股也是漲多跌少，權值股
都呈現上揚走勢，包括華碩、友達、台積電、鴻海、友達、廣達等
都有買盤進場，另外，今日除權息的仁寶、超豐也都展現填權息力
道。ＩＣ設計股瑞昱則出現跌停板走勢，受到返校需求不振，瑞昱
下修第三季的營收季成長從兩位數到個位數。

　　台股今日雖然大漲，不過量能不足，持續萎縮，預期短線在量
能未出之下，持續築底震盪整理機會大，而從ＫＤ值來看，暫時解
決持續探底的危機，有機會在低檔交叉向上。美股彈升，帶動亞股
推升，台股在量縮的情況下大漲１１９點，顯然量能急縮下代表市
場以謹慎面對，也代表該出場的大部份也都出場了，因此，即使指
數仍處擴底的走勢中，還是會有個股的表現空間，非電子已達中長
期支撐下，其彈升的走勢果然優於電子，當然半年報正是非電子、
電子強弱的分野所在。

　　故本週之前，市場重心將聚焦在半年報身上，週一弱勢的ＩＣ
設計，以及ＬＥＤ其弱勢其來有自，相對的散裝、營建走強也正是
半年報的發酵作用，故後續可留意半年報佳者，可注意造紙類股，
另外後奧運發展，中概股全面走揚，其中通路股將是觀察重心，另
外電子股可注意者，仍以下游終端廠商，如ＮＢ、手機等，以及其
零組件，不但半年報不會太差，且未來透明度也較高，所以盤面上
將以個股表現為主，而指數仍將處於橫向擴底的走勢為主，所以操
作上要就以財報利基，產業方向透明度高，以及市場題材發酵的中
概為選股標的。

　　從週一訊息面來看，國際油價回檔，帶動航運相關族群勁揚，
而馬政府上週提出桃園航空城等愛台建設政策方案、亞太金融中心
，配合週一，京奧之後，中國將轉而提振內需經濟、四川重建計畫
與調整宏控政策，相關訊息以利多做反應，帶動週一營建、水泥、
鋼鐵等傳產族群上漲，族群良性輪動，而資金流向與比重方面，也
慢慢從電子轉向傳產，至於金融近期在一連串利空打壓後，目前也
有增溫跡象，預估金融在利空不斷測試後，應也有機會加入輪動行
列，從上述輪動節奏來看，目前是有利多方進攻。

　　走勢方面，週一台股上漲１．７２％，指數站回五日線之上，
顯示短多於此伺機而動，不過配合量能僅達６５７．３１億元來看
，顯示在後勢推升動能上，仍需待補量來行確認，盤勢轉強的訊號
，當量能擴增突破短天期均量，Ｋ線收中、長紅並站於月線之上時
，則反彈格局就可確立，在此之前，由於量縮情況下，築底震盪整
理機會大；至於下檔防守位置，以６８００點作為短底位置，如跌
破則後勢易招致停損賣壓，台股不排出還有下探危機，現階段操作
上，由於市場等待關鍵Ｋ棒做表態，後勢不妨觀察其轉折變化再行
多空佈局。

　　族群來看，台股的震央金融股目前已有止穩訊號，至於跌深的
觀光、營建也出現反彈走勢，操作上傳產股先看反彈，至於先前強
勢的ＩＣ設計、太陽能、ＬＥＤ等中小型股多數轉為疲弱，配合電
子成交比重降至６１％，建議相關族群可暫時避開，不過在ＮＢ相
關及部分網通個股，由於３Ｑ出貨狀況良好，可選擇基本面佳、下
半年營運展望不錯的公司作為投資首選，大盤看法上，短多伺機而
動、法人轉為買超，惟量能不濟，多空拔河、後勢等待關鍵Ｋ棒表
態，傳產、金融可為多方標的，先前強勢的電子族群暫避開。

　　在價差方面，台指期轉為逆價差４２．７２點，電子期為逆價
差１．６４點，金融期為逆價差１０．０２點，而摩台指為逆價差
１．０３點。週一台指期甫開盤便開在上週五指數高點壓力區附近
，隨後指數稍有拉回，但下檔在６９００點位置支撐力道明顯，１
１點過後，多頭發動攻勢，指數向上急拉至７０００點，接著便回
復高檔震盪的走勢，終場Ｋ線以小紅紡錘線收在五日均線之上。電
子期當日體質較為虛弱，雖然指數以十字線收高在五日均線之上，
但相較於其他期指，表現略微遜色。金融期當日漲幅有２．４７％
之多，終場Ｋ線以小紅作收，目前指數來到８６０至８２５點間狹
幅整理的上緣，後勢能否繼續走強值得持續觀察。

　　觀察上週五台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨
多單５６１８口，較前一日增加４７４口多單。整體而言，週一台
股再度回到７０００點之上，也一舉站回了五日均線位置，短線多
方再重掌優勢，但值得注意的是，大盤量能持續萎縮，令人不得不
憂心台股後勢是否可以持續反彈走揚。另外，電子期目前位置仍然
在前波雙重底頸線位置附近，且連續兩日以十字星線作收，後勢令
人憂心，因此未來若要台指期指數持續上攻，則電子類股需回歸領
漲主流，否則整體盤勢仍不脫整理的格局。因此建議投資人目前仍
以小部位區間試單即可。

　　信貸風暴周一再度襲擊華爾街，國際油價彈升，美元走弱，投
資人無視成屋銷售優於預期，道瓊指數重挫２４２點。道瓊工業平
均指數大跌２４１．８１點或２．０８％，收１１３８６．２５點
。Ｎａｓｄａｑ指數挫低４９．１２點或２．０３％，收２３６５
．５９點。Ｓ＆Ｐ５００指數下挫２５．３６點或１．９６％，收
１２６６．８４點。費城半導體指數回挫５．７０點或１．５６％
，收３６０．５０點。ＡＩＰ　Ｆｕｎｄｓ創辦人兼執行長Ｌｅｅ
　Ｓｃｈｕｌｔｈｅｉｓ強調：「今天的盤勢看起來糟透了，人們
現在才了解，信貸危機還有一整段路要走，這是他們先前沒有想到
的。」

　　２年前就開始的房貸業務問題至今仍影響著盤勢，並且房市也
尚未觸底。同時，牽動盤勢的題材，除波動的石油市場以外，還包
含政治不確定性在內，美國民主黨代表大會已於美東時間２５日熱
鬧登場。美股上周五大漲近２００點，投資人歡呼油價重挫，美元
走堅，Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ可望成為被收購對象，而
聯準會Ｆｅｄ主席Ｂｅｎ　Ｂｅｒｎａｎｋｅ的演說內容，亦緩和
市場對通膨的憂慮。不過，周一卻再度擔心起信貸市場的狀況。經
濟報告部份，全美不動產協會ＮＡＲ今天公佈，７月成屋銷售增長
３．１％，年率達５００萬戶，優於經濟師預測的上升至年率４９
１萬戶。

　　日元與瑞士法郎兌其他外幣上漲。預期信用市場虧損將擴大，
促使投資人賣出高收益率資產，償還日元與瑞士法郎借款，日元與
瑞士法郎因而上漲。日元兌歐元創下逾一周來最大漲幅，預期ＡＩ
Ｇ集團季報將大幅虧損，且哥倫比亞信託銀行成為美國今年第九家
倒閉銀行，支撐了日元上揚。韓圜兌美元下跌至近四年低點，海外
投資人加碼賣出韓國股票，為韓圜帶來壓力。投資人對銀行股缺少
信心，日元將持續走強，信用市場擔憂仍為主要推動因素。日元上
漲０．７％至１０９．２８兌１美元，８月２２日為１１０．０７
。

　　歐元下跌１％至１６１．２９日元，上周五為１６２．８３。
美元上漲０．２％至１．４７５８兌１歐元，上周五為１．４７９
３。瑞士法郎上漲０．６％至１．６１５７兌１歐元。因利差交易
需求減少，日元上漲１．２％至７７．０８兌１紐元，瑞士法郎上
漲１．４％至７．０９南非幣。所謂利差交易係指，投資人借入低
利率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產。日本基準利率為０．５
％，瑞士利率為２．７５％，紐西蘭為８％，南非為１２％。因減
記與抵押貸款有關資產，全球最大保險集團ＡＩＧ本季可能虧損２
４．１億美元。

　　位於肯薩斯的哥倫比銀行於８月２２日遭州銀行主管機關與聯
邦存款保險公司ＦＤＩＣ關閉。ＦＤＩＣ的問題銀行名單於第一季
成長了１８％至９０家，資產總計２６３億美元。在全球金融機構
中，與次級房貸有關債券的虧損與減記金額目前已超過５０００億
美元。美國今日公布７月成屋銷售上升３．１％至年率５００萬棟
，餘屋數量增加。美元兌日元短暫削減跌幅。好消息是成屋銷售看
來已觸底，壞消息是成屋銷售上升可能係因法拍屋增加。

　　因俄羅斯國會議員２５日投票表決，支持喬治亞的Ｓｏｕｔｈ
　Ｏｓｓｅｔｉａ與Ａｂｋｈａｚｉａ獨立，該地區緊張局勢恐再
度升高，加上大西洋海面形成一個新的熱帶暴風雨，Ｎｙｍｅｘ１
０月原油期貨收高５２美分至每桶１１５．１１美元。在俄羅斯國
會投票表決承認Ｓｏｕｔｈ　Ｏｓｓｅｔｉａ與Ａｂｋｈａｚｉａ
的獨立地位後，國際油價應聲攀高。而起自亞塞拜然經喬治亞至土
耳其地中海海岸的Ｂａｋｕ－Ｔｂｉｌｉｓｉ－Ｃｅｙｈａｎ輸油
管線也已經恢復送油作業。由於交易輕淡，因而題材雖少，我們仍
看見行情大幅波動。因適逢勞動節，美國市場將於９月１日暫停交
易。勞動節的到來，代表汽油需求量強勁的駕駛季節即將劃下句點
。

　　市場評估黃金上周５．２％的漲勢似乎有點過頭，周一拉回休
息，走低７．８０美元，每英兩收８２５．７０美元。黃金在經歷
長達５周的跌勢後，上周反轉收高，一舉創下２００６年７月以來
最大單周漲幅。受美元對歐元反彈影響，黃金在今年３月創下每英
兩１０３３．９０美元的天價後，目前已回檔２０％。Ｎｙｍｅｘ
１２月黃金期貨挫跌７．８０美元或０．９％，收每英兩８２５．
７０美元。以黃金為基礎資產的上市交易基金ＳＰＤＲ　Ｇｏｌｄ
　Ｔｒｕｓｔ，投資量曾在７月１１日創下７０５．９公噸的歷史
新高。該基金上周投資量降至６５１．４噸。美國商品期貨交易委
員會的數據顯示，在８月１９日結束的一周，避險基金操盤手與投
機大戶減少他們的淨多頭部位。