cooper lee的部落格

　　台股在經過昨日全面大漲噴出的行情後，即使政府持續拋出利
多消息以及救股市方案，但今日在亞股全面回檔下，台股今日也出
現信心不足的大跌走勢，開盤後即開低走低，昨日多檔漲停個股紛
打落跌停，大盤跌幅甚至居亞股之冠，並進一步回測６４００點。
終場台股大跌２３３．９２點或３．５１％，收在６４２４．７７
點，成交量又縮至８６５．９９億元。美國政府接管二房，使美股
週一接續亞股大漲氣勢繼續向上彈升，市場認為政府接管二房問題
，可使銀行業者在信貸相關的虧損中復元，全球的金融體系也可望
穩定。

　　故美股週一由證券業、銀行以及營建業帶頭向上。但在今日亞
股方面，則呈現一日大漲後的全面回檔，呈現開低走低的局勢。從
今台股盤面來看，電子股成交比重達６０．８２％，素有鐵嘴之稱
的仁寶總經理陳瑞聰於法說會時宣佈下修今年的出貨預估量為２９
００萬台，並認為目前面板廠雖減產１０－１５％，但以明年更多
新產能加入下，預估面板景氣不振可能將持續到明年底，今日面板
相關族群多檔跌停，包括群創、彩晶、和鑫、奈普等廠商，另外，
筆記型電腦相關廠商也全面下挫，除了仁寶今開盤後即跌停外，其
它包括華碩、廣達、神基、緯創等也都相當弱勢。

　　受到美國政府將接管二房，以及國內有可能降低證所稅的利多
效益拉抬下，昨日大漲的金融類股，今日表現也還算相對抗跌，金
控族群多檔個股維持紅盤走勢。在傳產類股方面，今日則以食品以
及觀光表現較為抗跌，食品股今類股跌幅為２．５６％，今日下午
台資中國食品大廠旺旺將為返台掛牌舉辦法說會，可望為食品股添
比價效應，而另外一方面，觀光股今日類股跌幅為０．９９％，由
於國台辦宣布多項新措施有助於兩岸同胞往來，包括陸客１３個省
市居民可經小三通赴台灣觀光等政策，今日觀光類股走勢也相對抗
跌。

　　台股今日走勢再度跌破市場眼鏡，昨日台股大漲３５１點，漲
幅居亞洲之冠，今日台股大跌２３３點，跌幅也接近亞洲第一，台
股放在亞洲股市來看，近期震盪幅度特別大，若探究其原因，這兩
天政府的朝令夕改，政策搖擺不定，讓投資人作出錯誤的預期，應
該是指數大漲大跌最重要因素。短線而言，在政策面未進一步釐清
前，操作心態可能冷靜看待，暫時不隨大盤震盪起舞。若純粹以大
盤指數觀點而言，６５００點這附近出現大幅度震盪，顯示６５０
０的確是重要參考指數位置。

　　此位置一方面是十年線附近位置，一方面是頸線和上升軌道線
的重要區域，應是多頭力守的一片淨土，也是多方最後馬奇諾防線
，短線而言出現大幅度震盪也算是合邏輯，但未來最關鍵的是，一
旦６５００點出現有效站穩，或是有效跌破時，中期方向應該會更
明顯，短線大盤受到政策搖擺而指數震盪加劇，以操作觀點而言，
這裡應是留意中期方向的變化，政策的施行可能是一時的，但股價
搭配景氣方向才是中期的方向。大漲一天後，指數開低走低，昨日
缺口回補一半，顯示盤面上信心仍薄弱，反覆震盪機率高。

　　一天大漲，一天大跌，顯示盤面上信心仍不足，但指數大幅度
震盪，有利台股短線逐底，操作心態仍以搶反彈為主，酌量價差應
對。外資今天買進２３７億元、賣出２６７億元，買超金額２９．
８６億元。二房被美國政府接收後，穩定全球金融市場信心，金融
業在海投資的龐大部位獲保障，波段跌深後，外資買盤進行回補。
台股昨天大漲３５１點，但外資卻僅小幅買超，令市場大失所望，
加上調降證交稅政策未定，不確定的利多反而成為利空，衝擊今天
買盤退怯，一日行情後，成交量能未能順利放大至千億元之上乘勝
攻擊，加權指數反而開低走低，信心再度潰散。

　　台股今天大跌２３３點，將昨日的漲幅大舉吐回，除了跌破漲
幅的中值外，也跌破１０年線，台股證交稅降或不降定案前，持股
信心先大降，多方氣勢再受打擊。不過，昨天跳空大漲的多方缺口
仍未回補，低檔尚有支撐，近期仍將是弱勢整理格局。週一台股大
漲僅維持一日行情，在亞洲外圍股市表現皆不理想的情況下，週二
台股回吐前日大部份漲幅，以中黑Ｋ線作收。而原先類似島狀反轉
的Ｋ線型態，也因黑Ｋ線的出現遭受破壞。由於美元走強使得台幣
相對弱勢，外資投入台股的意願本就不大，或許待台幣回穩之後，
才易見資金回流的情形。

　　從台股技術面來看，就整個輪廓而言，由於跌破長線支撐６２
３２點有機會反彈，昨日受二房接管以及可能調降證交稅利多刺激
大漲，但短線上仍屬於反彈架構，中線架構依舊沒有起色，日線架
構有止跌可能，但趨勢扭轉不易，如能在反彈後再破一次底，才有
利於趨勢扭轉，觀點仍舊真正有大利潤的反彈應該是落在年底，時
間推估應在１１月中前後，今日Ｋ線型態出現迴轉線，昨日紅Ｋ高
點６６６８點未過，反彈格局無法持續，跳空缺口若補指數往下繼
續探底機會大增。

　　從美股來看，美股在８／１８跌破上升趨勢線後，震盪走低後
再拉升，８／２８碰觸上升趨勢線及季線反壓，能否突破將為美股
後勢最重要的觀察點，昨日美股雖然大漲，但仍未突破頸線以及季
線反壓，美股短期頭部已經浮現，所以未過頸線１１８６７點，多
頭一點機會也沒有。台幣昨日隨大盤反彈盤中勁升逾三角，今日盤
中匯價貶破昨日最低價３１．８４５元，如果再破３１．９元心理
關卡的話，將不利於短線的反彈行情，而台幣兌美元匯價的３２元
保衛戰，將關係到台股後續走勢，可利用匯價的變化看出外資對台
股資金的變動。

　　自５２０下跌以來，指數下跌幅度２４％，而融資餘額縮減幅
度為２８％，就經驗看來，融資餘額縮減幅度與指數下跌幅度如果
黃金交叉，通常波段相對低點就會浮現，一般散戶投資人都已被洗
出去為多，但融資在現階段應不是大盤是否止跌的關鍵，現在的關
鍵都在於油價以及全球經濟景氣上。雖然美元走強以及原油價格大
幅下跌，通膨疑慮降低，但原油價格下跌的另一個重要原因在全球
經濟成長放緩，這對股市來說反而是負面消息，現階段關注重點可
能不在油價，油價漲將助跌，油價跌則對股市的激勵作用將減小，
現在應不能將油價的漲跌來判斷股市後勢，而是要注意整體經濟環
境是否有變好的跡象。

　　在價差方面，台指期為正價差４１．２３點，電子期為正價差
０．６４點，金融期為正價差１．７３點，而摩台指為正價差１．
５點。週二台指期早盤開低後，當日指數便一路向下滑落，盤中空
頭更是企圖向下回補週一跳空缺口，終場Ｋ線以長黑做收，指數跌
回五日均線之下，盤勢再度轉為對空方有利。電子期當日跌勢最為
慘重，跌幅領先各大期指達３．８８％之多，另外，電子類股當日
成交比重僅有六成二，顯示了本波反彈，電子類並非市場主流。

　　金融期當日並未回跌，指數在高檔以十字線作收，另外，當日
成交量大幅擴增至４９４９張，多表多空雙方在此激烈交戰。但由
於上檔反壓重重，未來指數要一舉向上突破不易。觀察週一台指期
前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多單１４０８口，較前
一日減少８１６口多單。週二台股走勢再度疲軟，週一漲勢僅成一
日行情，未來若指數無法有效向上攻擊突破，則原本空頭趨勢繼續
延續的機會大增。另外，近日來指數上沖下洗劇烈，操作難度增加
，因此保存戰力，僅以小部位區間操作即可，靜待多空方向明朗。

　　美股周二重挫，大幅回吐昨日漲幅，市場擔心Ｌｅｈｍａｎ　
Ｂｒｏｔｈｅｒｓ籌措資金的能力，而ＡＩＧ在房貸市場上的部位
，亦讓投資人緊皺眉頭。在布希政府宣佈接管Ｆａｎｎｉｅ　Ｍａ
ｅ、Ｆｒｅｄｄｉｅ　Ｍａｃ後，保險商與地區銀行股價挫低，而
國際油價走低，不僅讓市場擔憂起全球經濟的現況，亦衝擊石油股
。道瓊工業平均指數驟挫２８０．０１點或２．４３％，收１１２
３０．７３點。Ｎａｓｄａｑ指數回跌５９．９５點或２．６４％
，收２２０９．８１點。Ｓ＆Ｐ５００指數下跌４３．２８點或３
．４１％，收１２２４．５１點。費城半導體指數走低１１．５４
點或３．４９％，收３１９．３０點。

　　日元兌各主要外幣上漲。全球股市下跌，促使市場預期投資人
將減少持有高收益率資產，償還日元貸款，日元因而上漲。日元兌
巴西里拉與澳元上漲，Ｌｅｈｍａｎ　Ｂｒｏｔｈｅｒｓ與可能的
投資人韓國開發銀行結束了談判，促使市場預期投資人將減少利差
交易，支撐了日元上漲。原油與黃金價格下跌，降低了商品出口國
家的經濟展望，加元與澳元因而下跌。影響市場的因素仍是利差交
易消退。全球成長減緩，在信用擔憂仍高的情況下，投資人易於規
避風險。

　　日元上漲１．１％至１０７．０５兌１美元，昨日為１０８．
２８。美元報１．４１１９兌１歐元，昨日為１．４１２８。原油
與黃金下跌，使得加元下跌０．３％至１．０６８６兌１美元，澳
元下跌１．７％至８０．２２美分，創下自２００７年８月以來最
低水準。商品佔加拿大出口半數，原料佔澳洲海外銷售的６０％。
１０月原油下跌３．９％至每桶１０２．１５美元，助使美元兌歐
元清除跌幅。沙烏地阿拉伯與委內瑞拉石油部長表示ＯＰＥＣ於今
日維也納舉行的會議中，將維持產量不變。該消息為原油帶來壓力
。

　　預期投資人將削減利差交易，日元上漲３％至６０．４９兌１
里拉，日元上漲２．３％至８６．３６兌１澳元。所謂利差交易係
指，借入低利率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產。日本基準利
率為０．５％，澳洲為７％，巴西更達１３％。Ｌｅｈｍａｎ股價
下跌至十年低點，一位熟悉該銀行人士說，該銀行與韓國開發銀行
談判破裂後，將持續與其他可能的投資者進行談判。股市大幅下跌
，壓抑了風險的胃口，日元交叉匯率交易因而大減。

　　紐約１０月原油期貨周二收低３．０８美元或２．９％，每桶
報１０３．２６美元，創４月以來最低價位。颶風Ｉｋｅ對墨灣產
油設施造成重大損害的可能性降低，而沙烏地阿拉伯與委內瑞拉油
長表示，石油輸出國組織ＯＰＥＣ將不會削減產量。沙國油長Ａｌ
ｉａｌ－Ｎａｉｍｉ今天表示，市場供需平衡，而委內瑞拉油長Ｒ
ａｆａｅｌ　Ｒａｍｉｒｅｚ則指出，該組織不會削減產量。目前
大多數分析師預估，ＯＰＥＣ不會削減產量。油市賣壓的另一股來
源，是颶風Ｉｋｅ威力減弱，也不會直撲墨西哥灣產油平台。

　　Ａｌｉａｌ－Ｎａｉｍｉ在抵達維也納的時候強調：「自６月
會議以來，為了讓油價降至當前水準，我們一直非常努力，結果亦
顯示我們非常成功。」為壓低油價，全球最大產油國沙國，曾掛保
證６－７月期間每日產量增加５０萬桶。沙國在今年６月召集主要
產油與消費國開會，商討如何穩住市場。該國國王Ａｂｄｕｌｌａ
ｈ在７月１６日強調，油價每桶飆破１００美元，確實太高！Ｒａ
ｍｉｒｅｚ在抵達維也納下榻飯店的時候指出：「在今天的會議上
，委內瑞拉將力挺產量維持不變，目前庫存處於適宜水準，每天過
度生產１００－１５０萬桶。」

　　Ｒａｍｉｒｅｚ呼籲各國確實根據配額生產原油，以避免明年
第１季庫存增加。他指出：「歷史證明，若庫存高於正常水位，油
價便會崩跌。」邁阿密時間９日下午２點，美國Ｎａｔｉｏｎａｌ
　Ｈｕｒｒｉｃａｎｅ　Ｃｅｎｆｆｔｅｒ宣佈，Ｉｋｅ侵襲古巴
，依據Ｓａｆｆｉｒ－ＳｉｍＰｓｏｎ颶風等級，威力減弱為等級
一，持續ＥＥ風速降為每小時７５英里。對市場來說，影響行情的
主要題材是Ｉｋｅ轉向西南方，預計將於德州南部海岸登陸，大部
份平台與煉油廠將免於受到損害。

　　國際油價回跌，降低貴金屬的吸引力，黃金周二連續第７天下
挫，收低１０．５０美元，降至今年低點。紐約原油期貨稍早一度
挫低２．５％，每桶報１０３．７１美元。石油輸出國組織ＯＰＥ
Ｃ認為市場供需平衡，無須削減產量。此話一出，油價回挫，金價
續跌！」紐約１２月黃金期貨收低１０．５０美元或１．３％，每
英兩報７９２美元，收盤價創今年最低。盤中一度跌至７８０．２
０美元，創１１月以來最低盤中價。截至昨日，１２月白銀期貨今
年累跌１９％，而黃金拉回４．２％。

　　７８０美元是個重要支撐點，若收盤低於該水準，黃金可能下
進一步下殺至７５０美元。預估，若歐元匯率貶破１．４１美元價
位，黃金可能會跌至７５０美元。美元回貶０．６％至１歐元兌１
．４２０８美元，稍早一度觸及１．４０４７美元，創２００７年
１０月９日以來最高價位。然而，黃金價格每英兩跌破８００美元
關卡，可能會提高珠寶商的興趣，珠寶商向來是黃金的最大買主。
世界黃金協會Ｗｏｒｌｄ　Ｇｏｌｄ　Ｃｏｕｎｃｉｌ的數據顯示
，去年買入的黃金，有６８％的資金來自珠寶商。