cooper lee的部落格

　　這波台股實在令人看不懂，從資金面，籌碼面，技術面來說，
台股至少有挑戰七千二的跡象，而從基本面來說，實在令人疑慮。
而且政治面來說，會無限制的往大陸靠攏嗎？就台灣社會的共識，
維持現狀應該是最大公約數，為了選舉之故，適時的踩煞車也是必
然的手段，至少是在最大公約數的邊緣游走。再則資金行情，央行
會令新台幣不斷的升值嗎？新台幣每升值１％，出口業者的毛利就
減少１％，資金流入可以拉抬股市，相對的，以出口產業為主的電
子業受得了嗎？昨天新台幣最高升值１％，終場因央行打壓，只升
值了０﹒１％就是最明顯的例子。

　　除了總體經濟面之外，政治面也是觀察的重點，因為台灣的政
治與股市的連動性太大。記得馬英九上任之初，任用賴幸媛擔任陸
委員主委，不僅藍營支持者與台商一片嘩然，連對岸的決策單位也
是看傻了眼。如果熟知馬英九在台北市長任內的記錄就不令人意外
，馬英九在第一任當選，在大同，松山，南港，萬華等區得票率不
如陳水扁。於是勤跑落後區域，經營了四年之後，在連任的選舉上
反而在這些區域領先對手。馬英九的眼中，看到的都是對手陣營可
用之兵。

　　政治圈中的常說，馬英九沒有朋友，王金平沒有敵人。會任用
賴幸妤，不過是想搶佔淺綠選民，化解對手陣營馬英九賣台的疑慮
。陸資還沒來，民進黨已經藉此舉行遊行，用以凝聚民進黨的政治
資本。馬英九對大陸政策上，不可能無視於這群民意，所以在開放
陸資上面也設了重重限制。陸資來台不過是炒作的議題，就算對岸
領導人肯給，馬英九也不敢照單全收。不過至少馬英九不會像陳水
扁突然來個一邊一國等失控的言語，兩岸將創造五十年來前所未有
的和平，政治風險將降到最低也是事實。

　　就從基本面來說，好了嗎？昨天中國國家信息中心報告認為，
今年二季度中國國內生產總值（ＧＤＰ）同比增速預計達７％，Ｃ
ＰＩ同比下降１﹒３％；同時建議堅持適度寬鬆的貨幣政策取向，
下一步重點應放在引導貸款流向方面。中國首季度ＧＤＰ同比增長
６﹒１％，比上年同期回落４﹒５個百分點，創１９９９年四季度
以來最低。報告預計，二季度工業品出廠價格（ＰＰＩ）同比下降
７﹒５％，工業增長７﹒１％，投資和消費分別增長２７﹒６％和
１４％，出口和進口分別下降２０﹒２％和２５﹒５％，中國經濟
企穩回升的基礎還不穩固，形勢仍顯十分嚴峻。

　　報告稱，大陸經濟基礎不穩固，仍將維持適度寬鬆的貨幣政策
，但創紀錄的信貸增速將不會持續。中國國家發改委轄下的國家信
息中心，由於可以獲得官方第一手資訊，其預測的經濟數據和政策
方向向來精準，深獲財經界重視，其公佈的第二季的經濟數據也具
有相當高的參考價值。該報告指出，大陸工業生產去庫存化過程即
將結束，第二季進入更加困難的去產能化階段。在刺激政策逐步顯
現等因素影響下，大陸第二季經濟增速將小幅回升到７％，固定資
產投資增長２７﹒６％，房地產開發投資增速回升到７％，投資對
經濟增長貢獻度將大於今年第一季。

　　大陸今年保八目標可以實現，但短期內依靠擴大內需難以替代
或彌補外需的缺口，應防止出現二次探底。儘管在宏觀政策刺激下
，近期大陸經濟好轉跡象增多，但經濟回升基礎並不穩固，不排除
出現反覆的可能性。其中較明顯的問題在於：國內產能過剩日益嚴
重、部分經濟指標仍在下滑、中小企業融資仍然困難。針對產能過
剩問題，目前產能閒置最為嚴重的，此類產能過剩無法通過內需得
到消化，其產能過剩問題是全球性的，解決產能閒置需要國際經濟
經濟環境的好轉。

　　從資金面，籌碼面，技術面來說，台股至少有挑戰七千二的跡
象，但是這些都與經濟基本面背離。不用講太難高深的學問，可以
問問自己，身邊的朋友找工作是越來越難，還是輕而易舉；看到喜
歡的東西是立刻買下，還是考慮再三；上班的公司是業績越來越好
，還是坐困愁城。有太多的事可以問問自己，輕易可以得到答案，
個人的感受不會偏離事實太遠。我向來認為，沒有經濟基本面支撐
的股市，就像海上的浪花一樣漂亮，但是轉瞬間會消失不見。這次
的台股真是令人看不懂，至少就我個人而言，既然不懂就得小心應
對，否則怎麼死的都不知道。