台股大盤週四繼續在聯電現金減資利多效應帶動下，開盤跳空
高漲挑戰８０００點。但上檔反壓不輕，聯電打開漲停，加上證交
所宣布將法辦炒作，使得創意跳空跌停影響電子股漲勢。另外上海
與深圳股市均下挫，也影響台股味全、大成等頻創新高的中概股重
挫，僅鋼鐵股因國際鎳價漲升激勵，維持一定幅度漲勢。盤勢尾盤
壓低收黑，終場加權指數以７９２３點作收，下跌１１．７７點，
市場成交值１１６１億元。長線上台股在減資風潮下將使市場籌碼
面相對減少，私募基金對質優的個股仍虎視眈眈，有助台股ＰＥ值
向上拉升。
另外中國人民幣升值趨勢未變，此有助於資金流入台股，是以
台股中長線多頭看法仍未改變。然而，近期中國大陸多項政策如第
四次次調高存款準備率、加強房市調控如開徵土地增值稅、將土地
審批權下放至省級政府承擔等，種種措施皆為遏止過剩之流動資金
對股市、房市之影響，加上美國部份科技大廠對１Ｑ展望相對保守
，台股後市表現將同步受影響，基於上述因素，建議農曆年前操作
上以選股不選市為主，逢高可順勢實現部份獲利。就周四走勢作觀
察，指數最低來到７９１７點位置、未破前日低點，且缺口處也未
進行回補，下檔位置仍有程度上的支撐。
觀察１／３指數最高來到７９９９點、委賣張數約８４５萬張
，而現階段指數７９２３點、委賣張數約６６９萬張，以兩者來相
對照，上檔賣壓反而是不大，不過在賣壓不大的情形下，周四大盤
反而呈現開高走低、終場小跌，推論買盤的力道有可能出現變化，
首先周四的委賣與周三相當，不過委買部分，周四卻比周三還來得
小，顯見買盤力道明顯縮手，其次再從成交量來觀察，周四縮減至
１１６１．２６億元，加上融資在本周均只是小幅增加下，目前除
了只剩外資法人敢勇於追價位之外，市場信心均普遍不足，而從該
換角度出發，在籌碼面穩定地流向大戶的手中下，大盤挑戰８００
０點的契機應十分濃厚。
從量的角度來看，１／３指數攻上７９９９點位置，其前後兩
日的成交金額都至少有１４５０～１６５０億元，以目前僅１１０
０億元的水準，實不足以推升指數空間，未來成交量擴增、以及吸
引市場買氣進駐，才是關乎能否站上甚至是守穩在關卡點之上的主
要因素。電子權值股當中如台積電、華碩、廣達、仁寶等重量級大
哥因為產業大者恆大已形成，在市佔率已高成長瓶頸受限的情況下
，已無需再大舉擴充資本，在聯電率先針對資本重整揮出第一棒後
，預估將帶動相關大型權值股的效尤，未來瘦身及併購等相關的營
運題材將持續發酵，長線下是有利台股行情。
國際油價及原物料價格走跌，有助電子後勢表現，不過適逢淡
季效應下，操作上，建議以半導體類股、ＬＥＤ、ＰＣＢ、封測、
太陽能及面板等呈現落底之族群，作為逢低佈局重心；非電方面，
大陸內需市場增強，中概內需、通路類股在拉回後，仍有表態的機
會，尤其農曆年關前，民生需求開始轉強下，逢回仍可佈局中概族
群，至於塑化、鋼鐵也有轉強的意味，短線仍有表現空間；金融股
，在近期整理的期間裡，始終扮演住撐盤的角色，未來指數挑戰８
０００點關卡，金融股將是另一重要指標。
指數今日雖然出現開高走低走勢，但以短線均線角度和國際股
市架構而言，台股仍有創７９９９的實力，目前指數是定位在高姿
態的整理格局，頗有近關情怯的味道，可能要有耐心，加上細心選
股，才有機會在此行情中提升報酬率。目前盤面上輪動的格局依然
存在，隨法說會展開，和聯電減資效應，仍在盤面持續發酵，若以
電子股的輪動方向來看，近兩日的聯電集團，ＬＥＤ族群和太陽能
概念最為火紅，目前不妨不要度追價。這些族群既然是輪動格局，
可尋找未來可發酵題材，重量級法說會仍是盤面聚焦所在，包括台
積電概念和下週登場的友達概念可能是重要的指標和選股方向，不
妨可多加留意。
美股在連漲三天之後，今日因成屋銷售數據不佳，能源生產商
以及製藥類股獲利盈餘不佳的雙重利空重擊，創下兩個月以來最大
單日跌幅。必治妥製藥公司股價帶動製藥類股全面下跌，主要是競
爭對手基因製藥生產者的市佔提升，讓該公司獲利盈餘衰退下降所
致，而國際油價中場過後下跌，引爆能源類股走低，更加深美股中
場過後跌幅。美國內最大豪宅建商Ｔｏｌｌ Ｂｒｏｔｈｅｒｓ引
領營建類股下挫，而艾克森石油股價下挫則連動道瓊工業指數下殺
，Ｐｅａｂｏｄｙ能源公司以及ＢＪ能源服務公司股價因預期今年
盈餘持平而股價下滑。美公佈去年１２月成屋銷售下滑了０．８％
，年率下降至６．２２百萬戶，較１１月份年率６．２７百萬戶明
顯下降，市場原先預估年率將下滑至６．２５百萬戶，顯然公佈值
較預期來得嚴重。
週四美元匯價大漲，對歐元走堅，對日圓逼近四年來最高水準
，主要是美國債券殖利率竄升至五個月以來高點，顯示美元計價資
產將吸引外資青睞。美元走高的另一個重要原因是投資人認為今年
七月之前聯準會調降利率機會並不高，而美長期指標債券殖利率竄
升至五週以來高點，主要是因為德國債券殖利率竄升至六個月以來
高點所激勵。美長債殖利率飆升顯示美國經濟最差狀況已經展現，
而息差面差距目前對美元匯價較為有利。美十年期指標債券殖利率
竄升至４．８６％，創下去年８月以來最高水準。紐約匯市收盤美
元兌日圓匯價報１２１．８０，較昨收１２１．１９上漲，歐元兌
美元匯價報１．２９２５，較昨日收盤１．２９７０走跌。
國際原油價格週四自反彈高點回跌，市場投資人預期目前石油
庫存充裕，足以因應美東氣溫下降所增加之熱燃油需求。包括原油
，熱燃油與汽油庫存在上週都顯著增加並超過往年平均水準，自從
去年１２月中至今年１月初美國境內因為暖冬天候而導致熱燃油需
求下降，然而現在美國氣溫驟降，根據美國氣象預測中心資料顯示
，今晚紐約氣溫將下降華氏１２度，低於正常均溫１４度。目前石
油庫存相當充裕，即便下週庫存獲得有效去化，也無損未來供給數
量，更何況氣溫下降已經在日前早已知悉，除非未來氣溫持續偏低
，才會讓庫存進一步獲得舒緩。３月原油期約收市下跌１．１４美
元或，為５４．２３美元，目前油價較去年同期下降１６％。
由於投資需求大增，國際金價週四竄升至五個月以來高點。去
年國際金價年度漲幅達２３％，投資報酬率遠高過美股以及美債，
也超過其他商品原物料漲幅諸如石油，因此在今年仍相當吸引投資
需求。黃金走勢已經往上突破，由ＥＴＦ以及其他避險基金流入黃
金市場的投資資金數量大增。２月期金收市上漲４．１０美元或０
．６％成為６５８．６０美元，稍早金價一度上衝至６６１．２０
美元，創下８月１０日以來最高價水準。
期銅價格連續第五個交易日走高，並竄升至兩週以來高點，主
要是中國大陸經濟成長擴張轉強，帶動投資人預期銅消費需求數量
將增加。中國大陸去年經濟成長率高達１０．７％，創下近１１年
來最高成長率水準，上海Ｍａｉｋｅ期貨公司預估中國大陸今年對
於銅需求量將再成長７．８％。目前市場對銅價走勢並無分歧看法
，整體來講銅價應該又開始發動新一波上漲攻勢，特別是中國大陸
公佈利多之經濟成長訊息後，增添銅價走高動能。３月期銅收市上
漲５．３０美分，成為２．６５４５美元，稍早銅價一度上漲至２
．６８１４美元，創下１月１１日以來最高價水準，而銅價連續五
天上漲也創下去年９月以來最長上漲天數，目前銅價較去年５月中
旬所創４．０４美元歷史高點仍下滑了３５％。
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