cooper lee的部落格

　　在美股道瓊挑戰史上最長漲期失利後，週三台股亦受到明基消
息面影響，在８１００點之下進行狹幅整理，中場過後大陸上証指
數衝破４０００點大關後迅速壓回翻黑波及亞股，盤中台股在宏達
電重挫下引領高價股下殺，盤中加權指數跌幅擴大，一度回測５日
線支撐，但仍力守在８０００點關卡之上，盤面上僅中概股包括橡
膠、觀光、水泥因大陸上証指數一度衝破４０００大關激勵，類股
指數紅色光滿面，終場加權指數收載８０５２．７點，下跌４３．
４點，成交值８６０億元。

　　上周台股相對於國際股市來比較，反而處於相對弱勢，指數之
所以創新高是因為外資對權值股持續加碼，使得近期的表現比中小
型股好很多，不過短線上台股若想要來持續上攻，應該還是唯量是
問，像是近期成交量多處在９００～１１００億元之間，如果指數
要創新高，一定也要有相對稱的量能配合才行。預期日均量至少要
有１３００億元以上的水準，才有助於台股向上攀高，因此這邊認
為，台股近期仍會緩步趨堅，在國際股市強勢居訴高檔的條件下，
往下也沒有下跌的空間，但也缺乏大漲的條件。

　　目前這個盤仍是由法人來主導行情，從融資餘額佔大盤總市值
比重觀察，大盤指數自６２３２點走揚以來，融資餘額佔大盤總市
值比重持續的維持１５％以下的超低水位，跟過去透過融資餘額的
螞蟻雄兵力量來主導台股行情相比，顯然近年來代表融資散戶的股
民的熱情的確有消退情形，由於立法院總預算審查進入朝野攻防，
能否通過仍是變數，對於施政甚至經濟都將產生一定衝擊，散戶投
資人的持股信心自然將受到影響，所以未來台股能否有攻堅的表現
，仍就以外資及內資法人的動向為依歸。

　　在盤面的表現上，電子由於成交比重仍維持七成水位，整體來
看仍是交易的重心，只是個股的表現差異性相當大，現階段將以四
月營收表現佳者為主，其中ＩＣ設計股性最為活潑，四月營收也將
有題材性表現，另外ＴＦＴ－ＬＣＤ面板與其相關零組件也是強者
恆強的走勢，所以就族群上來看也沒有擴延跡象，將以個股表現為
主；展望各產業第二季，從金控研究處觀點來看，認為第二季將呈
淡季不淡的產業將以電子類股為首選，不過只有電子類股撐住盤住
並非健康的現象，還需要其他類股適時挺身而出。

　　美國ＦＯＭＣ會議招開前夕，市場因靜待利率決策出爐使得買
盤縮手，同時大陸也宣佈將調高外匯存款準備率，加上明碁內線交
易案遭判刑等因素，使得今日台股就在眾多的不確定因素下，整場
呈現平盤以下的弱勢整理，終場指數收黑，成交量仍維持在低檔。
整體而言，盤面的重點仍不脫離量能不足的問題，以技術型態上來
看，台股短線似乎陷入量價背離以及指標背離的窘境，雖然在國際
股市的支撐下，台股尚能維持高姿態的整理格局，但投資上仍須慎
防在量能不濟的情況下，能否有效承受國際股市回檔的隱憂。

　　因此就價量的角度而言，短線雖是偏向區間整理格局，但操作
難度偏高，仍是以個股表現為主。就周三走勢觀察，指數已是先行
回補８０６６～８０９５點的向上跳空缺口，就技術來看，出現高
空夜星型態，這有點類似於１月２５日以及２月２７日日所走的模
式，不過值得留意的，目前量能水準卻是連二日萎縮至９００億元
之下，這點就與當時的情況較為不同，預估在量能持續萎縮之後，
盤勢近期內反而應是有機會出現反彈，只是從盤勢的相關數據顯示
，淨賣壓從周二起又有轉而增強的意味，如近期要克服短線轉趨弱
的訊號，量能有效的擴增將是關鍵。

　　台股雖短線上有出現了轉弱的訊號，不過就資金面來看，外資
法人已是連六交易日淨買超台股達４１４億元，偏多操作台股的心
態仍尚未改變，台股要即刻出現多方扭轉的機率應不高，另外在成
交值部分，在萎縮至相對低點之下，台股極短線已是具備反彈的空
間，只是幅度上則就需視市場訊息面的強度而定。此外再從國際國
市來看，周三亞股部份，韓股０．５８％、日經０．５２％以及陸
上證與深證分別為１．５９％、１．０２％均出現了漲幅不等的彈
升走勢，就周三的台股走勢與國際行情兩相對照，則又是呈現相對
落後的情形，在台股出現相對壓抑的走勢情況下，審慎樂觀看待台
股下半周的走勢。

　　由於企業獲利盈餘改善，加上併購題材不斷釋出，聯準會ＦＯ
ＭＣ會議後評論在利率政策與經濟前景導讀方面亦無太大變化，美
股多頭走勢持續發燒，道瓊工業指數續創歷史收盤價新高，標準普
爾五百指數距離２０００年所創歷史高點僅距１％之遙。包括Ａｌ
ｌｔｅｌ集團，國際商業機器以及德儀股價紛紛大漲，引領道瓊工
業指數在七個交易日中創下六個交易日刷新歷史高點記錄，至目前
為止將近６７％的上市企業公佈盈餘結果超過市場預期，顯示在聯
準會未持續降息的條件下，美企業盈餘前景依然傾向樂觀期待。

　　美國聯邦準備理事會ＦＯＭＣ會議後如市場預期，維持聯邦基
金利率在５．２５％不變，且對於未來考量利率政策以通膨及經濟
成長的雙軌因子依然保持不變，雖然至目前為止美經濟成長減緩，
但聯準會認為未來幾季仍將溫和擴張，通膨物價壓力依然是密切注
意焦點，顯示短期內仍無變動利率可能性。美股不需要聯準會調降
利率的刺激便能持續走高，即使年底前聯準會都不降息，美經濟成
長動力也足以推動消費成長，讓美企業獲利盈餘可以延續成長姿態
至２００８年。

　　在聯準會宣佈維持利率不變，同時依舊考量通膨物價風險之下
，市場投資人預期今晚歐銀理事會議仍以維持利率不變的決策考量
可能性最大，儘管歐銀仍將表示未來幾個月可能升息，對美元匯價
影響已不大。根據市場分析師預估，歐銀仍將維持參考利率於現行
之３．７５％，這是因為聯準會維持利率在５．２５％之下仍強調
通膨對經濟的影響，使用與三月份相同的政策語言，讓市場專家們
認為歐銀也將循聯準會政策軌跡不作變動。市場靜待今晚歐銀政策
會議結果，作為美元匯價去向考量，現在市場較認為歐銀可能升息
時機在六月份而非目前。紐約匯市收盤歐元報１．３５２５美元，
歐元日圓交叉匯率持平於１６２．４３，美元兌日圓匯價報１２０
．０７與昨日價位水準變動不大。

　　由於美能源署公佈石油庫存大幅增加超過市場預期，國際油價
週三收低。原油庫存增加５０５百萬桶成為３４１．２百萬桶，創
下去年六月以來最高水準，汽油庫存增加３７．２萬桶，成為１９
３．５百萬桶，創下１３週以來首度庫存上升記錄，均超過市場預
期原油庫存增加８７．５萬桶，汽油庫存增加１５萬桶的水準。能
源分析師表示，市場無法接受此庫存數據，同時也憂心供給面持續
擴增，預計未來幾週石油供給仍將持續增加並為庫存添加壓力。六
月原油收市下跌７１美分或１．１％成為６１．５５美元，盤中一
度下挫至６０．５８美元，創３月２２日以來最低價記錄，目前油
價較去年同期下跌１３％。