周五指數開盤直接下跌３２２點觸抵９２４４點，最後大跌４
０４點，終場以９１６２點作收，重挫４０４點跌幅達４．２２％
，成交金額亦擴增至２９５５億元，類股指數全面重跌，其中泥窯
跌幅達５．１％、運輸４．８％、造紙５．１％、金融指數亦在國
泰金、復華金等權值相關跌停股牽累下重跌５．６％，８月金融期
更以跌停板作收，８月台指期亦逆價差１８１點，系統風險升高。
現階段操作策略方面可參考兩個方向，一為台灣加權指數似除權息
後的模式，且嚴重弱勢貼權，成分股將有所調整，操作心態上個股
應配合產業脈動，向上者必然吸引外資資金重新進駐；反之賣壓沉
重的金融及權重股、漲已鉅且籌碼凌亂的個股宜減碼。
另一則為三桶水理論，目前明顯為第一桶水降溫，整理１～２
週後理應會再上攻，選股方面，選擇第二季季報表現優於市場預期
及７月營收及後續營收動能明朗之公司為優先，接下來大盤將反映
８月個股獲利狀況，電子族群中表現淡季不淡族群仍多，計有面板
、Ｌｅｄ、ＩＣ設計及消費性電子等，皆為拉回長線可佈局標的。
７月２７日後台股將配合國際股市強弱勢互動，大盤暫時落入季線
與月線８８００～９３７５點區間尋求支撐，另成交量能否出現量
縮不跌時刻，同時國際股市轉強走勢之後，才可留意擇優個股操作
，同時應特別留意日圓升值、及全球資金動向，來作行情進一步研
判。
儘管台股出現多空轉折，不過重量級大廠的法說會對下半年的
整體景氣並無疑慮，加上選舉的政策作多效應，市場資金熱錢充裕
，因此短期間台股由於融資餘額的大幅暴增，出現籌碼凌亂的態勢
，而技術指標也出現嚴重的背離，因此美股、國際股市的重挫，反
而不失為一個短線修正技術指標、清洗浮額的好時機，長線多頭格
局應無疑慮，因此，近期的修正格局有助於投資人擇優佈局，等待
長線的萬點行情。上週四出現歷史次高量的長黑Ｋ走勢，而週五跳
空重挫，顯然有單日反轉的現象，加上上週為自７３０６點以來第
２１週轉折，而週線上也是爆量的長黑Ｋ棒，代表這一波的走勢已
經告一段落，將進入整理修正的走勢。
以此波上攻共２５０１點計算，拉回先以０．３８２計算，８
８５０點附近就有機會止跌反彈，特別是週一為摩台指結算，因此
壓低結算的機率相當大，所以短線而言，指數仍有修正空間。在類
股表現上，電子股亦呈現多空分歧的走勢，原則上包括半導體、鴻
海集團、太陽能及ＩＣ設計等，操作仍宜小心，相對較為穩健的族
群則以Ｌｅｄ、被動元件及面板為主，在人氣依然活絡下，仍有個
股的表現空間，而在傳產股方面，最為整齊的將以中概通路股為主
軸，中國雙率向上，內需需求加上奧運題材，中概通路具有相當大
的優勢，另外金融股急殺後，為此波的修正走勢，所以逢低仍是佈
局的重點標的；原則上大盤進入修正整理的走勢，但基本面佳、業
績好的個股仍有表現空間，所以目前才是測試選股機制的時機。
美股今日延續昨天５個月來的最大賣壓，連續第二天重挫。紐
約股市開盤後幾番震盪，雖因美國經濟成長優於預期消息反彈，但
終究不敵投資人對併購可能因資金因素放慢步調的疑慮，而反彈乏
力，造成美股Ｓ＆Ｐ５００指數５年來最深單週跌幅。道瓊工業指
數趺２０８．５０點或１．５４％，收１３２６５．４７點，Ｎａ
ｓｄａｑ指數趺３７．１０點或１．４３％，收２５６２．２４點
，Ｓ＆Ｐ５００指數也趺２３．７１點或１．６０％，收１４５８
．９６點。Ｓ＆Ｐ５００指數本週跌幅擴大為４．９％，是自２０
０２年以來最大降幅。道瓊本週計趺４．２％，是自２００３年３
月來最深跌幅。
歐洲主要股市也遭遇近５個月來的最大跌幅，其他下跌的股市
還包括日本、香港、加拿大和巴西。在公布美國第２季經濟成長創
１年多來最快速的３．４％後，美股受到激勵，由前一天的５個月
來最大跌幅中反彈走高，銀行股價也從１０個月來的谷底回升。但
因市場仍普遍疑慮公司併購速度可能因資金取得愈加困難而放慢或
夭折，沈重賣壓擴大，投資人多以先前因購併傳聞而上漲的股票為
主要脫手對象。在世界最大糖果公司英國的吉百利食品以債市極不
穩定為理由，而決定延後出售子公司交易後，引發賣盤，全球股市
下跌，美國債券上漲。
美元兌歐元上漲至二周高點，美元兌英鎊亦創下自３月以來最
大漲幅。次級房貸虧損，促使投資人規避風險性資產，美元因而反
彈。日元兌歐元與日元兌英鎊走強。全球股市下跌促使投資人減少
利差交易倉位，日元因而上漲。所謂利差交易係指，投資人借入低
利率貨幣，如日元，轉投資高收益率資產。美國投資人軋平外國股
票部位，美元因而上漲。這種情況可能還會持續。美元上漲０．７
８％至１．３６３３兌１歐元，稍早觸及１．３６３０，為自７月
１０日以來高點。美元亦上漲１．２％至２．０２４５兌１英鎊，
為自３月５日以來最大漲幅。
美元兌歐元本周上漲１．４％，創下自１月以來的最大漲幅。
先前因擔憂次級房貸市場困境可能加重，並對經濟成長造成衝擊，
美元兌歐元創新記錄低點，美元兌英鎊亦下跌至２６年來低點。今
日亞洲與歐洲股市下跌，美國股市亦隨之走低。在投資人避險買盤
下，美國政府債券則上漲。美元成了最終避險資產。先前投資人賣
出美元，買進高收益率資產，現在則以迴避風險為主，投資人賣出
風險較高的資產，轉而尋求美元避險。目前情況錯綜，次級房貸問
題波及了信貸市場。但若Ｆｅｄ確認了市場降息的預期，則未來幾
個月，美元仍將疲弱。美國次級房貸問題，導致投資人迴避風險性
資產，轉而買進美國政府債券，政府債券因而創下自９月以來的最
大單周漲幅。
９月原油期貨周五上漲，近一年來，收盤首度突破每桶７７美
元，本周上漲近２％，且已接近收盤記錄高點７７．０３美元。美
國原油庫存下降，及能源需求成長可能轉強，提供了市場支撐。投
資人並未在意美國股市大幅下跌的利空。天然氣期貨亦上漲近２％
，８月合約到期及大西洋颶風季高峰期已開始的傳言，使得漲幅誇
大。紐約９月原油收於每桶７７．０２美元，上漲２．０７美元。
創下自去年８月中以來最高收盤水準。２００６年７月１４日，紐
約８月原油創新收盤記錄高點至７７．０３美元。近月合約盤中高
點係創於２００６年７月１４日的７７．９５美元。９月原油本周
收盤上漲１．６％，或１．２３美元，上周五收盤為７５．９７美
元。
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