儘管政府基金釋出護盤、禁賣令，早盤也因美股大漲激勵而開
高，不過由於美股下週開始的超級財報週，企業公佈的虧損數據恐
不佳疑慮，盤中即傳言美林公佈的虧損數據恐將較預期倍增，加上
國內立委選舉結果的不確定因素，投資人持股信心動搖，原本強勢
的傳產股也轉趨弱勢，指數一路走低，收盤指數翻黑下挫２７．９
６點或０．３５％，以８０２９．３１點作收，勉強收在８０００
點整數關卡之上，成交量則較前一日縮小到１０９３．３億元。週
線則持續下跌１９１．７９點或２．３３％，連二黑，惟Ｋ線則呈
現開低走高的紅棒。
若比較同時期台股與此波帶動全球股再次向下修正的美股道瓊
指數走勢，可發現美股道瓊指數不僅已跌破相對台股１２月１８日
所創的前波７６６４點的低點位置，其本波修正更直逼去年８月１
６日１２５１７，點的頸線低點位置，相對台股在歷經元月初以來
的快速下殺後，加權指數最低僅達７８１８．３１點，仍可守穩７
６６４點以上，顯示近期台股走勢實較美股強勢。探究台股走勢較
美股強勢的主因乃是因為美國經濟出現衰退之疑慮大增，配合美國
０７年第四季企業獲利表現創近六年來新低，致與美國經濟連動性
最大的台電子股族群出現大幅下跌。
然而在台電子股出現大幅下跌的同時，不論傳產族群或是金融
族群，卻多可守穩價位，甚至向上突破，因此在台股電子族群及非
電族群兩大力量漲跌相互抵銷下，台股走勢才可守穩７６６４點之
上。週ＫＤ雖然連續兩週呈現黃金交叉的走勢，但依然是呈現中黑
的紅Ｋ走勢，代表是止跌有餘，攻擊力道仍不足，而成交量則明顯
放大下，代表低盤是有買盤進駐，因此，未來的技術面走勢也將是
震盪的格局居多。以類股指數來看，非電子指數週線出現連三紅的
多頭表態，而且量價配合得宜，所以仍是盤面的主軸重心。
在日線上，則是出現頭肩底型態，在突破頸線後因面對季線的
蓋頭反壓，而配合拉回測試頸線的慣性來看，逢回仍是佈局的重點
標的；而在電子指數上，則是出現破底的走勢，惟指標有牛市背離
的現象，故也醞釀反彈的契機，不過在技術面上則仍有拉回的預期
下，自然是以低接為主。從技術面以及基本面方向來看，電子股仍
以反彈走勢視之，畢竟美股的走勢疲弱，其與電子股的連動性較大
，仍有受影響的壓力，而傳產股則在資金逐漸挹注下，市場有逐步
聚焦的走勢，加上週線的紅三兵，有拉回仍是佈局的標的。
雖然台股走勢相對美股表現較佳，而７６６４點的前波低點目
前亦尚未跌破，但並不代表多頭即可快速上揚，除了１月１２日台
灣舉辦的立委大選的政治面不確定因素外，台股走勢仍尚無法突破
短天期１０日及２０日均線之壓制，目前台股指數僅勉強守住仍下
彎的５日均線，顯示台股投資信心仍顯不足，所幸代表短線趨勢的
２０日均線即將扣抵去年１２月１８日前波低點７６６４點當日之
收盤價，即７８０７點，２０日均線可望於下周開始走平，甚至準
備上勾，因此，台股上檔反壓力道應有機會逐步減輕，待立委選舉
的政治不確定因素解除，台股恢復多頭信心及資金動能，指數仍可
望向上推升。
在價差方面，台指期大幅轉逆價差為６４．３１點，電子期逆
價差為３．７８點，金融期轉逆價差為８．１點，摩台指則轉逆價
差為１．４５點。台指期週五則由空方發動逆襲，早盤雖受美股激
勵開高，但追高買盤並不踴躍，在接近中午之後，賣壓開始出籠，
一路摜壓價位向下走跌，使價位再度跌破８０００點之下，配合價
差由正大幅轉逆，短線轉由空方主導，預估未來格局仍以橫盤為主
。從技術面觀察，價位再度跌破五均，且ＫＤ指標Ｋ值轉向向下，
技術面較為偏空。觀察週五現貨成交量縮小為１０９３億，選前投
資人心態保守，交投持續衰退。
週五電子期同樣開高走低，缺口壓力依舊沉重，使日Ｋ再次收
黑，觀察盤面類股，依舊呈現漲跌互見，欠缺領漲的主流，未來仍
不排除有再次走跌的可能。觀察週四的台期指前十大大額交易人特
定法人手中部位，淨空單減少１３０４口，來到３６０１口的水位
，法人減碼期貨操作部位，對後市看法仍以中性解讀。整體而言，
週五台指期上攻未果，反到向下走跌，不僅使日Ｋ收黑，更將逆價
差大幅擴大，短線多頭氣勢明顯消失殆盡，加上週五收週線，週Ｋ
雖收下影線，但下降壓力線仍未突破，配合週ＫＤ作底擋鈍化，中
線仍較偏空，因此操作上維持先前建議，仍以區間偏空操作為主要
策略。
美國運通發布獲利預警，及美林公司可能大幅減記資產１５０
億美元，重燃了經濟正邁向衰退的擔憂，美國股市周五重挫，擴大
２００８開年以來的跌勢。道瓊工業平均指數盤中大跌逾３００點
，一周前，道瓊創下更大單日跌幅，反應市場極度震盪的走勢。道
瓊工業平均指數收低２４６．７９點或１．９２％至１２６０６．
３０。Ｎａｓｄａｑ指數收低４８．５８點或１．９５％至２４３
９．９４。Ｓ＆Ｐ５００指數收低１９．３１點或１．３６％至１
４０１．０２。費城半導體指數收低８．６６點或２．３９％至３
５３．８９。
日圓週五對１６種主要貨幣中的１４種升值，因市場認為債信
市場損失恐將惡化，投資人降低以低利日圓資金從事套利投資所致
。在紐約匯市尾盤，日圓兌美元由１０９．３３日圓升值至１０８
．９９日圓，並將本週貶幅縮小至０．４％。日圓兌歐元則由１６
１．８８日圓升值至１６１．０５日圓，也將本週對歐元的貶幅縮
小至０．６％。美元兌歐元則由前一日１．４８０４美元升值至１
．４７７６美元。在紐約時報報導美林證券可能需因次貸損失而提
列１５０億美元。瑞士銀行也說，２００８將是另一個艱困年頭。
分析師指出，此類訊息使得股市走低，投資人削減套利投資，引領
日圓轉強。
擔憂美國經濟正邁向衰退，紐約原油期貨周五連續第三天下跌
，收盤跌破每桶９３美元。紐約２月原油收低８１美分，或０．９
％，至每桶９２．９０美元，創新三周低點。本周，原油下跌５美
元。聯邦準備理事會主席柏南克於周四發表演說時指出：２００８
年實質經濟活動展望已惡化，經濟成長下滑的風險已更為明顯。經
濟成長下滑的擔憂，持續對原油價格構成壓力。高盛公司周三說，
美國經濟在第二季將落入衰退。周四，該公司又說，日本全球第二
大經濟體，經濟落入衰退的機率為５０％。美國與日本佔全球原油
消費的三分之一。美元小幅上揚，亦增加了原油市場的壓力。衡量
美元兌一籃貨幣的美元指數上漲０．１％。當美元上漲，以美元計
價的原油便傾向下跌，因投資人可以用較少的美元，買到相同數量
的原油。
紐約黃金期貨價格週五繼續走高，又上揚觸及每盎司９００．
１０美元的另一歷史新高，白銀期貨價格也上揚至２７年來最高。
市場預期美國聯準會Ｆｅｄ有可能再度降息，將使美元繼續眨值，
因而增強對貴金屬投資之誘因。銅價則因投資人利用原物料對抗可
能來自通貨膨脹的損失，增加進貨而價揚，使價格連續第二週走高
。根據彭博社報導，紐約商品交易所２月期金價每盎司收盤價又漲
４．１０美元，或０．５％，至８９７．７０美元。ＦＥＤ於２０
０７年降息１個百分點，導致美元對歐元眨值９．５％，而金價則
大漲了３１％。紐約３月期銀價，每盎司也又上漲９．５美分或０
．６％，至１６．３７美元。盤中曾上漲至１６．４１５美元，１
９８１年後的另一新高。白銀價格在去年漲幅達１５％。
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