cooper lee的部落格

　　亞股全面下挫，台股以平盤附近開出後，受亞股跌幅擴大衝擊
，年前求現，賣壓湧現，電子、傳產、金融權值股全面出現急殺，
跌點及下跌氣氛擴散，盤中雖部份高價跌深電子試圖續彈、挽救市
場信心，惟仍寡不敵眾，終場指數大跌２５３．８點或３．２８％
，收在７４８５．７９點，成交量則縮至１０２３．０９億元，創
今年以來新低量。在美國四大指數上週五再度回頭關注金融市場疑
慮，加上早盤期指續挫１％，亞股早盤再度重演黑色星期一，全面
重挫３－５％，台股的下殺應為短線外資退場的跟跌效應，加上年
關將近，市場對於是否抱股過年觀望、買盤縮手，造成今日的量縮
大跌。

　　台股近期在國際股市震盪下，呈現上下浮沈的情況，上週的反
彈氣勢在國際股市轉弱下，加上節前賣壓出籠後，今日開低震盪走
低，終場大跌２５３．８點，推估在封關在即的心理下，加上國際
股市不穩定的前題下，可能以反覆測底的可能性高。如果我們拿今
年全球股市的漲跌來看，從２００８年開始後各國股市均是跌多漲
少，２００７年的牛勢格局，似乎在美國次級房貸的一把火燒開來
後，有不可收拾的局面，目前有幾個較大隱憂未來持續注意，首先
是全球股市均有半年到一年左右頭部型態，這是目前最嚴重的問題
，意思是單從線型來看，未來１－２個月股市應屬弱勢，籌碼是有
待沈澱。

　　另外美元多年的弱勢後，現在有慢慢趨穩的跡象，果真如此，
原物料價格有可能持續下跌，結果形成全球景氣下滑的預言將成真
，如此今年股市應該沒有樂觀理由。最後債券殖利率履創新低，這
當然和全球利率走緩有關，但若趨勢形成，資金持續向債市移動可
能性高，對股市中長線走法應屬不利，不得不留意。從技術面來看
，今日下挫回補週五多方留下的跳空缺口，且跌破五日線，恐慌性
的賣壓壓著指數出現回測前低壓力，日ｋｄ也在低檔呈現鈍化；惟
因美股四大指數及主要亞股都未破前低，期貨及現貨的前波低點還
有支撐，盤中低點在距離前低不及百點內，跌幅稍稍受控。

　　不過目前台股股價位置相對較低，是下檔的支撐，不過融資斷
頭及丙種資金年前收傘，壓縮封關前的資金動能，但融資餘額自８
千點下跌以來，四個交易日已狂減３００億元，今日預估續降，來
到去年六月融資買盤回流以來的低點，且籌碼修正大於指數，浮額
清洗已趨尾聲；至於丙種資金，則可望在近日達高峰後趨緩，下半
週台股盤面此波最大修正理由將轉淡，回歸國際盤；目前觀察點在
於美股能否止跌，技術面則以五日線為強弱指標，外資籌碼則觀察
盤後又轉正價差的摩台指，明日盤中是否能維持相對強勢。

　　在價差方面，台指期大幅轉逆價差為４０．７９點，電子期轉
逆價差為２．４６點，金融期逆價差則為７．１５點，摩台指正價
差則為０．７７點。台指期週一表現則是跟隨現貨，行情開低之後
大幅走低，日Ｋ收２３９點的實體長黑，跌回７５００點大關之下
，１／２２的缺口壓力明顯沉重，配合價差觀察，正轉逆幅度相差
達７０餘點，空方仍較佔優勢，預估未來仍以橫盤偏空的格局為主
。從技術面觀察，價位攻上五均僅一日，加上ＫＤ指標Ｋ值又再下
彎，技術面仍較偏空。觀察週一現貨成交量縮小為１０２３億，封
關前的人氣明顯有退潮跡象。

　　週一電子期同樣開低走跌，上週五的多頭強攻僅一日行情，再
度回到五日均線之下，觀察盤面權值股多中箭落馬，未來仍不樂觀
。觀察上週五的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空
單減少４４６口，來到１４６９口的水位，法人空單持續調節，部
位仍以中性解讀。整體而言，週一台指期在美股回跌的影響下，行
情開低大幅走低，跌回７５００點之下，配合內部價差大幅由正轉
逆，外部亞洲股市同樣表現疲軟，中線格局明顯偏空不變，未來若
再跌破區間低點，恐將開啟新一波跌勢，因此操作上仍建議，以區
間偏空操作為主要策略。

　　美國股市周一走勢震盪，早場下跌，但隨後再度恢復漲勢，終
場大幅收高。在海外股市大跌拖累下，股市今日開盤走低。隨後美
國公布１２月新屋銷售大幅下降，企業季報亦屬錯綜，進一步顯示
聯邦準備理事會Ｆｅｄ可望持續降息，股市因而反彈上揚，震盪走
高。道瓊工業平均指數收高１７６．７２點或１．４５％至１２３
８３．８９。Ｎａｓｄａｑ指數收高２３．７１點或１．０２％至
２３４９．９１。Ｓ＆Ｐ５００指數收高２３．３６點或１．７６
％至１３５３．９７。費城半導體指數收高５．２３點或１．４８
％至３５９．７３。

　　美元兌歐元在２８日跌至近兩周低點，因為交易員預估美國聯
準會Ｆｅｄ為了避免經濟墜入衰退，在１月３０日降息２碼的可能
性越來越大。日元兌紐元下跌１．４％、兌澳元下挫１．１％，因
為預料美股今日的收高將會促使投資人加碼高收益資產。美元貶值
０．６％至１歐元兌１．４７７４，１月２５日為１．４６８１美
元。稍早觸及１．４７９８美元，為１月１６日以來的最低點。日
元挫低０．７％至１歐元兌１５７．７７。日元兌美元的匯價變動
不大，１美元兌１０６．７９，日前為１０６．７２。芝加哥期貨
交易所ＣＢＯＴ的利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ在本周降息２碼的機率
為８２％，此數據在１月２５日為７０％。

　　美國商務部今天宣布，１２月新屋銷售下滑４．７％至年率６
０．４萬棟，為１９９５年以來的最低銷售水準。去年１１月為６
３．４萬棟。與１年前相比，上月中間價大幅下修１０％，為３７
年來最大年度降幅。由於投資人在日本進行貸款，接著賣出日元以
買進高收益股票或公債，導致日元兌大多數主要貨幣走疲。日本的
基準利率為０．５％，紐西蘭為８．２５％，澳洲為６．７５％。
套利交易的風險在於匯率的浮動將能抹去其獲利。在預估Ｆｅｄ將
下調利率以支撐全球最大經濟體的情況下，Ｓ＆Ｐ５００指數上揚
１．７６％。

　　日元稍早的貶勢，主要是因為日經２２５指數在２８日挫跌４
％，市場擔憂日本經濟將與美國同步減緩。東京ＧｏｌｄｍａａＳ
ａｃｈｓＧｒｏｕｐＩａｃ日本首席經濟學家Ｔｅｔｓｕｆｕｍｉ
Ｙａｍａｋａｗａ今日在報告中指出：日本『很有可能』已經陷入
衰退，或將在本季進入衰退。１月以來，日元兌１６種交易最活絡
的貨幣走強，因為全球股市的挫跌導致投資人解除套利交易部位。
紐元兌美元升值１．１％，澳元兌美元上漲０．９％。交易員認為
美元的貶勢可能有限，因為他們預測美國經濟降溫的趨勢恐怕會蔓
延至世界各國。

　　原油期貨周一清除早場跌幅，終場連續第三天上漲。預期聯邦
準備理事會Ｆｅｄ降息，美元因而下跌，以美元計價的原油則因而
上漲。但因亞洲與歐洲股市周一重挫，投資人擔憂全球經濟下滑，
原油漲幅因而受限。紐約３月原油收高２８美分，或０．３％，至
每桶９０．９９美元。稍早則下跌逾２％至盤中低點８８．７８美
元。利率期貨顯示，Ｆｅｄ於周三將降息０．５個百分點。進一步
降息將會壓低美元，推高油價，因以美元計價的原油對持有外幣的
買主而言，將變得更為便宜。追蹤美元兌一籃貨幣的美元指數下跌
０．３％至７５．５３。擔憂美國與歐洲經濟減緩，亞洲與歐洲市
周一大幅走低。

　　過去二個交易日，因上周提出的振興經濟方案可望阻止美國經
濟陷入衰退，原油上漲近４美元。周一早場，原油則下跌每桶近２
美元。美國今日公布，儘管房屋建商降價逾１０％，１２月新屋銷
售仍下降約５％至近１３年低點，增加了美國經濟減緩的擔憂。美
國本周將公布系列經濟數據，若導致股市進一步疲弱，則油價可能
恢復下跌走勢。ＯＰＥＣ會員國周五將在維也納舉行會議，可能考
慮變動出口配額。因近來油價下跌，ＯＰＥＣ較可能維持產量不變
，市場已有所反應。因本周有Ｆｅｄ會議，系列經濟數據，及ＯＰ
ＥＣ會議，若油價於盤中震盪２至３美元，應屬正常。

　　美元走疲，提高黃金買氣，進而激勵紐約黃金攀升至每英兩９
２９．８０美元的史上新高。並且在憂慮南非供給狀況之下，白金
飆升至歷史最高點。美元下跌是因為交易員對美國聯準會Ｆｅｄ在
本周降息２碼的預期心理升高。上次的黃金歷史高點是在１月２５
日創下，每英兩報９２４．３０美元。儘管存在許多物價壓力，但
Ｆｅｄ似乎顯露出他們比較擔心金融體系。如此黃金仍是較為安全
的投資工具。紐約商業交易所Ｎｙｍｅｘ２月黃金期貨上漲１６．
４０美元或１．８％，每英兩報９２７．１０美元。

　　黃金在去年激升３１％，因為消費者物價指數攀高４．１％，
為１９９０年以來最大增幅。美元兌歐元幾乎跌至兩周以來的最低
點。利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ在１月３０日將利率降至３％的機率
為８６％，該數據在１月２７日為７０％。若Ｆｅｄ降息２碼，黃
金的漲勢將會非常強勁；若Ｆｅｄ僅降息１碼，黃金可能會湧現部
份獲利了結的賣壓。今天是黃金在本月第８次改寫歷史新高紀錄。
預測Ｆｅｄ今年將會把利率降至２．５％，而黃金平均每英兩８７
０美元。