cooper lee的部落格

　　全球最大半導體封測廠日月光將被國際私募股權基金凱雷集團
收購，引爆重量級公司跟進下市聯想。外資點名聯電循日月光模式
，被私募基金收購而在台下市的可行性大增，聯電股價罕見漲停。
不少外資券商都建議聯電可能循日月光模式，先在台股下市，再以
和艦名義赴海外掛牌，為頭痛已久的大陸投資案解套。日月光遭私
募基金收購效應昨天發酵，法人圈近期順勢放送相關利多，高達三
十多檔個股被法人點名可能被併購。在證交所、櫃買中心高度關切
下，昨天台股公開資訊觀測站幾乎有三分之一版面，都充滿各公司
澄清暫無併購計畫的重大訊息說明。

　　聯電創辦人曹興誠日前透露，對於日月光這次被併購案感到很
興奮，未來與私募基金合作的態度很微妙，讓市場想像空間大增，
因此聯電坐擁利多題材，股價罕見跳空直奔漲停。事實上早在今年
九月下旬，外資里昂證券亞太科技研究部就直接點名，認為聯電最
有可能成為私募基金收購對象。當時指出聯電帳上現金部位高達一
千億元，且具備強大的現金增值、淨現金資產負債表及強健的自由
現金流量，對私募基金很有吸引力。目前市場更傳出，已有外資建
議聯電可在台灣先下市，再與對岸的友好企業和艦科技合作，一起
到新加坡掛牌。

　　凱雷併購日月光，是不是迂迴前進中國的手段？面對一波波的
事件，主管機關經濟部認為應該不是，還說日月光未來若下市，應
該不至於對台灣經濟造成不利影響。但這都只是經濟部的猜測，因
為併購案宣布至今整整三天，經濟部長卻連日月光董事長的面都見
不到，經濟部上上下下沒有官員找得到日月光高階主管，還沒辦法
了解日月光的報告跟說明，不過官方說法從行政院到經濟部都是一
派樂觀，與市場分析完全相反。日月光有時間跟媒體澄清併購不是
要迂迴取道前進中國，卻沒時間跟經濟部說明，是真的沒時間，還
是沒把經濟部放在眼裡？

　　經濟部長陳瑞隆２７日指出，日月光已在上個月底向經濟部提
出赴大陸投資低階封測廠的申請，他將儘速在近期內邀集跨部會首
長，召開政策面審查；經濟部對日月光登陸案持同意立場。日月光
發言人劉詩亮昨日也證實，日月光已在１０月底向經濟部投審會提
出申請赴大陸投資封測案，廠址預定在上海，總投資額約７０００
萬美元。經濟部是在４月２８日公告解除低階封測禁令，開放赴大
陸投資。今年５月９日矽品曾向投審會提出申請，但投審會認定其
申請不符合規定，投審會要求提出完整的投資計畫，不能以營業項
目增加方式申請；矽品是以增加營業項目方式提出。

　　經濟部次長施顏祥說，日月光是政府公告開放封測登陸後，首
家依政府開放規定，申請赴大陸投資設廠的封測廠商。根據經濟部
的規定，申請赴大陸投資封測的業者，必須對其大陸投資具有主控
權，且在國內應有相對投資。另外，該項投資可以大幅增加國內母
公司營收或訂單。據了解，投審會對日月光案已密集展開初審，因
相關文件不齊全，日前要求日月光補件。日月光案總投資金額未達
１億美元，不到政策面審查門檻，不過陳瑞隆已指示，依據強化重
大投資積極管理政策，封測屬敏感項目，政府將進行政策面審查，
等日月光補齊相關文件，他將儘速召開政策面審查。

　　陸委會近日原則同意日月光登陸投資低階封裝測試廠，引發外
界安撫廠商的聯想。副主委劉德勳２７日表示，日月光登陸投資案
和凱雷收購案是兩回事，不過政府近日將接觸廠商，了解日月光想
法。陸委會近日回文投審會，同意日月光申請登陸投資案。陸委會
此舉引人聯想，政府打算以要一塊，給五毛的策略換取日月光根留
台灣。但此舉可能太慢，從李登輝時代戒急用忍，到陳水扁時代的
【有效開放，積極管理】政策，只是換口號，卻是換湯不換藥。積
極管理是實，有效開放則是假，為討好台獨選票，利用意識型態治
國下的結果，得利的是政治人物的權益，損失的卻是台灣的經濟。

　　陳水扁發表兩年內股市上萬點的言論，一般市場解讀給予正面
評價，隨著全球股市上漲，台股明顯相對落後，俱有相當的補漲空
間，這是近年來在經濟上對於陳水扁的言論有較正面的看法。不過
普遍認為並非陳水扁的能力所致，否則台灣的經濟不會慘淡至此。
因為隨著陳水扁的下台，民進黨執政結束，人民有更多的期待寄望
在新政府，擺脫意識型態的糾纏，政治掛帥的經濟政策，隨著兩岸
政策的鬆綁，三通直航的開放，將大陸十三億消費人口，廣大的市
場納為腹地，挾著兩岸語言相通，同文同種的優勢進軍中國大陸，
未來台灣的經濟是可以期待。

　　民主自由的體制之下用選票決定一切，當人民決定了民進黨與
陳水扁執政的同時，人們忘了，其實腳也可以投票。資金外移，廠
商出走，一般人民購買海外共同基金錢投資其他國家也是一種對政
府認同與否的投票行為。人民每四年用手投票選總統，做不好頂多
四年後換人執政，可是一旦出現用腳投票的行為，就不是四年後像
像鮭魚般將流出的資金撤回台灣，在國外蓋好的工廠不可能拆掉搬
回來，移民的為不會因為換人執政而重回台灣的懷抱。之前綠點已
經被買走了，現在是日月光，市場傳聞接著可能是聯電，再下來換
誰呢？大家都走了，台灣還剩下什麼？