六月底最後交易日作帳，美Ｆｅｄ升息１碼確定，美、歐等國
際股市大漲回應，台股開高收高，再見睽違九個交易的仟億元大量
，電子股漲幅居首，回應Ｎａｓｄａｑ指數大漲６２點，電子指數
站上月線，台股亦順勢復半年線，道盡五窮六絕七上八下的寫照，
台股今年連兩季收紅，第三季能否創造連三紅紀錄，除權行情能否
帶出另一波資金行情值得注意。台股自７４７６點回檔，呈兩波拉
回１６％幅度，融資亦在六月大幅減少３５２億元，自２８４５億
以來減幅達１４％，已逼近指數跌幅，其次，按黃金分割率計算，
弱勢０．３８２倍反彈計算，６７２９點為第一道反彈，６８７２
點為０．５倍反彈落點，亦為季線位置。
按週五的彈升力道，有機會挑戰此一區域，後市則觀察成交量
的補量，類股方面，食品、營建、觀光逼近今年新高，其中，長宏
營造更觸及佰元價位，成交量則創上市天量，投機與投資的價值已
難分割，風險系數自然提高不少，因此，七月的行情首重個股，避
免落入股價最後末段噴出的風險。綜合上述，止跌跡象已明顯，反
彈唯量是問，七月為全球新一季財報公佈，與美股連動關係由指數
漲跌轉為個股公佈財報所影響台股個股的表現，因此，大漲大跌均
不易見，但個股將隨基本面而會有大幅波動。部份跌深電子類股，
隨著第三季來臨，亦有轉機出現。
在美國Ｆｅｄ第１７度升息後，全球股市全面大漲，台股雖上
漲，但漲幅卻是最弱，惟就技術面而言，週五的向上跳空，反而有
成形成大島型反轉的型態，因此，指數只要不回補６６２３點，則
島型反轉有機會確立，那麼此次的修正波有可能是Ａ－Ｂ－Ｃ，那
麼仍有回升的機會，不過在電子仍處空方走勢來看，仍先以反彈波
視之，在Ｗ底型態確立下，不排除仍有拉回測試頸線的走勢，惟其
Ｗ底之測量滿足幅度將可挑戰６９６４點；而在盤面上的表現上，
在營建股持續大漲下，傳產股短線有進入整理的走勢，不過其中長
多的架構沒有改變，逢回量縮仍可擇優佈局。
電子股方面則是短線反彈的重心，惟強彈之手機、ＩＣ設計、
太陽能及Ｌｅｄ，在基本面仍有疑慮下，先以法人拉高解套視之，
不宜刻意追高動作，而相對在雙Ｄ族群上，反而是比較留意的標的
族群。至於在央行升息下，直接受惠群族將以企金及壽險股為主，
其中壽險又兼具資產提升的題材，將是短線上盤面值得留意的重點
標的。在技術面分析上開高走低留下影線，帶量中長紅，彈升格局
持續。目前資金有稍微轉進高價電子股的跡象。週線及月線則同步
作收，週指數上漲２５２．１０點，週線翻紅；月指數則下跌１４
２．５４點，月線二連黑，但留下高達４３６點下影線。
大盤屢測未過的６６３０點頸線，終於藉著美股的大漲順勢突
破，本週可能將面臨台股中期多空走勢的關鍵。從技術面的角度來
看，月線收長下影線，頗有止跌味道，不過隨機指標交岔向下的趨
勢為主要隱憂；另週線雖出現突破短期底部區，不過由於立即面臨
６／５～６／９該週的長黑Ｋ棒，除非本週能出現逾５０００億以
上的成交量，也就是平均每日都必須有千億成交量，否則要一次突
破的可能性不大；再從日Ｋ的角度，週五再次出現千億量能，但卻
反而終結過去連六紅Ｋ的走勢，加上隨機指標也已經來到８０的水
準，預期本周開盤必定會持續面臨短線獲利了結賣壓。
能否有更大的利多或買盤支撐隨機指標出現鈍化的條件，恐須
暫時保持保留的態度。至於類股上，營建過去確實漲幅不小，週五
部分個股也有稍微爆量的現象，不過由於目前人氣依然匯集，除非
股價突破個股又跌破之前突破的價位，否則短線仍可以以技術面來
操作之。而在電子股方面，成交比重雖增溫，不過並未達到7成的
基本門檻，尚不足以成為盤面多頭主流，暫以反彈視之即可。隨著
升息利空逐漸淡化，美股亦開始止穩，亞股陸續反應利空出盡止跌
反彈，在相關變因消彌之後，預期指數將可在此築出短底，展開反
彈。
而半年報要等到八月底才會出爐，故七月份將是消息面干擾最
小的月份，指數將有機會在七月上旬延續反彈攻勢，不過後續彈升
幅度仍須視量能而定，若能擴增至千億元水位，則指數便可望挑戰
前波起跌高６９６７．３８點。近期原油和汽油庫存意外減少，導
致油價再度攀高，隨著夏季用油高峰的到來，預期油價將可能易漲
難跌，故短期仍須留意油價衝高對股市的衝擊。就產業面而言，Ｔ
ＦＴ及手機產業旺季遞延至第三季底以後，電子股第三季的旺季題
材僅ＰＣ唱獨角戲，加上半年線之上套牢籌碼沉重，大盤不易一次
彈升到位，仍有區間震盪的機率，建議反彈暫不追高。
周五美股三大指數並無法延續周四暴漲走勢，昨日美股大漲主
要是對聯準會即將結束緊縮利率政策的期待。聯準會認為五月份消
費物價指數仍在經濟專家平均預估值之內，顯示過去升息已經收到
抑制物價上揚功效，不過今日芝加哥地區支付物價指數創下１９８
８年以來最高點，讓昨日樂觀氣氛有點冷卻。蘋果電腦以及電腦科
技公司股價回挫，讓科技股指數疲軟成為拖累整體股市元兇，五月
份消費支出數據顯示核心物價上個月成長０．２％，消費支出上個
月成長０．４％，顯示經濟成長動力有受到控制。紐約證券交易所
漲跌家數比為３比２，成交量８．５９億股。
根據彭博社報導，美國公債周五連續第二個交易日走高，市場
樂觀預期聯邦準備理事會Ｆｅｄ在自２００４年６月底迄今的連續
第１７度升息，恐告一段落的激勵下走高。對利率最敏感的兩年期
公債殖利率，創去年９月以來最大單周跌幅。利率期貨交易顯示，
聯準會８月再升息機率降低至大約６０％。預估年底前經濟恐出現
大幅放緩，允許聯準會暫時按兵不動。兩年期國庫券殖利率在兩天
前市場傳聞聯準會可能進一步升息，以遏止通膨後，攀升至逾五年
高點５．２８％。反映經濟成長與通膨預期的十年期公債下跌６個
基點，至５．１４％，本周計跌９個基點。
過去三周來，除了周四外，十年期公債殖利率低於兩年期公債
殖利率，這種現象稱為殖利率逆轉，意味著投資人預期聯準會升息
將導致經濟減緩。在經濟減緩與通膨溫和的情況下，８月沒有強烈
的升息需要。儘管周五公佈的最新數據顯示，通膨仍高於聯準會偏
好的區間之上，公債仍上揚。聯準會偏好的個人消費支出物價指數
，扣除能源與食品後攀升０．２％，較上年同期攀升２．１％，與
彭博預估相符。聯準會官員表示，他們可以接受的區間介於１～２
％之間。聯準會主席伯南奇本月稍早表示不樂見近來通膨走勢。
美元跌勢創下自２００４年以來最大單季跌幅。報告顯示，美
國經濟成長減緩，引發投資人預期，在升息方面，聯邦準備理事會
Ｆｅｄ將落後歐洲央行。美元今日創下自４月１７日以來的最大跌
幅，交易員更加預期Ｆｅｄ在十七度升息後，將停止採取行動。美
元趨勢明顯轉弱。投資人漸不再預期８月及以後會再度升息。美元
下跌至１．２７９２美元兌１歐元。美元下跌至１１４．４３日圓
。美國今日公布５月個人支出上升０．４％，低於４月的上升０．
７％，美元跌幅擴大。市場投資現在的心態是賣出美元，買進歐元
與其他貨幣。未來三個月，歐洲央行將調高利率一碼至３％。
市場預期美國國慶日假期前汽油需求將激增，國際原油價格週
五升破７４美元。累計本週以來原油價格已經上漲４．５％，美國
國慶日假期預計將有３４．３百萬人使用汽車旅遊，而截至６／２
８日為止，美國公佈當周原油與汽油庫存雙雙下降，煉油設備利用
率則竄升至去年八月以來高點，顯示預期汽油耗用量將增加相當明
顯。預估假期過後預計油價還會持續上漲，主要是基於對汽油需求
依然強勁，可帶動原油價格持續走高。八月原油收市上漲４１美分
成為７３．９３美元，創下５／３以來最高價記錄，較去年同期油
價上漲３１％，本季原油價格上漲１１％。
在美國聯邦準備理事會Ｆｅｄ暗示可能終止升息後美元貶值，
同時帶動紐約黃金價格為９１１恐怖攻擊以來最大單日上漲幅度。
在聯準會升息，以及預期歐洲央行ＥＣＢ可能調高利率速度快過美
國、導致美元兌換歐元貶值後，紐約金價昨天上漲４．６％至每盎
司６１６美元。受到美元兌換歐元貶值影響，黃金價格今年以來漲
幅達１６％，白銀價格也上漲。金價目前主要是反應美元匯價疲弱
，市場淡化對聯準會未來持續調升利率的預期。累計今年以來金價
上漲１８％，反觀美元匯價今年以來下跌７．２％，聯準會評論對
於金價相當友善，對多頭投資人增加持有部位增添信心。
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