僅管政府自本週以來在救股市的政策上，祭出呼籲上市櫃公司
實施庫藏股以及績極舉辦業績說明會，以及信心喊話等護盤措施，
惟種種護盤舉措仍是無法力挽狂瀾，台股今日早盤雖一度維持紅盤
，但１０點後即由紅翻黑，指數愈走愈低，權值股幾乎都在平盤下
游走，尾盤在金融股加入下殺的行列下，台股終場仍是大跌逾百點
，顯示政府護盤績效仍是不敵市場殺融資的壓力。終場台股下挫１
１５．５６點或１．５４％，收在７４０７．９８點，成交量為８
６０．６４億元，維持在低檔水準。
從今台股盤面來看，電子股成交比重僅５７％，由於Ｌｅｄ將
大降價的利空來襲，均呈現一面倒的態勢，另外ＩＣ設計股在聯發
科遭外資降價評等賣出下，跌幅也逾３％的水準，並拖累ＩＣ設計
族群也都續砍融資，全面下殺。在傳產類股方面，今日只有造紙以
及鋼鐵獨紅，在紙類股方面，華紙由於今年紙漿價格高檔，毛利率
大幅提升，帶動今日漲幅逾４％的水準，而在鋼鐵股部分，今日則
於證交所的救股市法說會中打頭陣，下午將由中鋼、中鴻以及大成
鋼擔當法說會要角，也力保今日鋼鐵族群收紅盤。
指數再破近期新低，盤面上仍高達３５１檔跌停，護盤的動作
依然不敵市場的賣壓，雖然融資餘額有加速沈澱的動作，然而指數
若持續破底，則將形成惡性循環的走勢，所以盤勢未止穩前，還是
保守謹慎為宜。量價結構依然不佳，在市場預期有護盤動作下，就
還是有短線浮額充斥，所以造成量能大不夠大，小不夠小，那麼也
只有壓縮到大家都不敢隨便搶反彈下，籌碼才會有效的沈澱，即大
盤成交量萎縮到５００～６００億元，才有落底的跡象，以目前８
００～１０００億元的架構來看實屬不利，破底走勢似乎是無法避
免。
另外近期最弱勢的四大族群必需有止跌跡象才行，包括ＩＣ設
計、太陽能、營建及觀光，而強勢族群必須續強，自行車族群為觀
察指標，另外近期提示的美元、油價仍是觀察重點，原則上國際股
市必需止穩，國內籌碼也必需有沈澱的動作，所以時間而言至少也
要半個月，所以可以觀察盤面變化，而切入點則可再等待。在技術
面分析上，大盤指數開高走低留上影線，量縮收中黑，持續探底之
走勢。目前短線上下檔支撐在７３８４點，而上檔壓力在７４８９
點。目前大盤持續籌碼修正走勢，時間、空間皆未落底前，仍是以
觀望為宜。
７／０１在美股跌幅縮減下，台股反出現大跌１１５點的下探
走勢，除再創７４０７點的波段新低外，目前台股下檔支撐的重要
觀察區７３８４點，也汲汲可危，就台股技術面而言，７３８４點
為一關鍵位置，萬一７３８４點正式遭有效跌破，則７３８４－９
３０９點將成為９８０７點與９８５９點所形成的大雙峰Ｍ頭確立
後的反彈逃命波，則台股後市持續探底的壓力將進一步加大。而７
／０１為政府宣示８大措施救市的第二個交易日，然在台股通膨及
融資追繳壓力仍大之下，護盤基金卻僅多以撐盤為主，不敢有積極
作為。
除了激不起市場信心，反讓市場覺得政府護盤有口無心，導致
台股再度殺多，至收盤跌停家數竟達１８１家，顯示市場已具一定
的恐慌性，是以，不排除後市再出現趕底的走勢，以徹底解決融資
減幅不足的問題。然雖預期台股短線後市仍不排除再出現趕底的走
勢，但在短線操作上需留意，台股此波自９３０９點拉回以來，已
達１９０２點，跌幅已達２０．４３％，短線日、週ＫＤ都處相對
低檔，故不宜在肆意追空。此波拉回在６／２３創下８１４億元的
低量後，未在出現低量。
目前指數已再出現新低，預期未來若未再有新低量出現，則預
期指數後市縱有趕底走勢出現，空間應有限。７／０１重挫１１５
點，股市一片悲觀下，外資卻反手買超５５億元，頗有危機入市的
味道，後續買超力道是否持續甚而擴大值得觀察追蹤。台股在目前
在國際油價居高不下，通膨問題持續衝擊全球經濟，加上關聯性高
的美、陸股市仍呈偏空格局的牽制下，預期後市台股要出現一波強
勢的彈升，除須時間波來消化上檔賣壓及進一步沈澱籌碼外，也要
國際股市的配合方可竟其功。
在價差方面，台指期逆價差為１１６．９８點，電子期逆價差
為４．３點，金融期逆價差則縮減至１６．７６點，摩台指則逆價
差擴大至８．５７點。週二台指期開平震盪走低，早盤多頭一度有
向上挑戰前日高點的意圖，而後多頭氣衰，指數開始向下滑落，終
場Ｋ線以中黑作收，指數再創新低。電子期當日亦是開平走低，終
場Ｋ線以中黑作收。金融期當日Ｋ線連三黑，指數持續向下探底，
１２點４０分過後，指數更是向下急殺，多頭棄守。
觀察週一台指期特定法人手中部位，淨多單為１０２９口，淨
口數增加８６５口。週二台股持續走弱，指數再創近期新低，成交
量能則持續萎縮，市場買氣不振，顯示投資人對於政府積極作多的
政策，仍然抱持著觀望的態度。以技術線型觀之，目前台指整體趨
勢仍然偏空，毫無止跌回穩跡象，加上國際經濟景氣尚未明朗。因
此應以持續以偏空視之，但由於短線上乖離已大，若大盤出現急跌
，切忌勿過度追空，以免反彈時及到傷害，連反彈汰弱留強適度減
碼，謹慎因應為宜。
在經濟擔憂與油價偏高的壓力下，美國股市早場持續走低，道
瓊大跌逾１６６點。隨後通用汽車公布６月汽車銷售雖大幅下降，
降幅卻不如預期之大，股市因而反彈，近來跌深的金融股亦有買盤
進場，助使股市震盪收高。道瓊與Ｎａｓｄａｑ指數也擺脫了空頭
市場水準。道瓊工業平均指數收高３２．２５點或０．２８％至１
１３８２．２６。Ｎａｓｄａｑ指數收高１１．９９點或０．５２
％至２３０４．９７。Ｓ＆Ｐ５００指數收高４．９１點或０．３
８％至１２８４．９１。費城半導體指數收低２．１２點或０．５
８％至３６６．０４。
油價上漲，投資人擔心能源價格將連累經濟成長，導致美元兌
歐元匯價跌至逼近３周低點。土耳其警方周二逮捕逾２０名密謀政
變嫌疑犯，該國貨幣里拉應聲下跌，匯價表現全球吊車尾。澳洲央
行表示，借貸成本處於１２年高峰，加上汽油價格創歷史新高，這
些都會迫使家庭削減支出，受此影響，澳元匯價走弱。土耳其警方
周二逮捕逾２０名密謀政變嫌疑犯，該國貨幣里拉ｌｉｒａ應聲下
跌，匯價表現全球吊車尾。美元兌歐元匯價小跌０．２％至１歐元
兌１．５７８３美元，該匯率曾在４月２２日跌至１．６０１９美
元的歷史谷底。
日元兌歐元匯價回跌０．１％，至１歐元兌１６７．４９日元
。日元兌美元匯價變動不大，報１美元兌１０６．１２日元。里拉
匯率急跌１．５％至１美元兌１．２４４３，創３月２８日來最大
貶幅。報導指出，土耳其警方大動作拘捕兩名退休將軍、１名知名
新聞記者與安卡拉商會主席等人。澳元匯價回挫０．６％至９５．
３０美分，澳洲央行表示，國內經濟出現趨緩跡象。該國決策官員
周二決議讓基準利率７．２５％維持不變。由於美股盤勢逆轉，大
幅回吐稍早跌幅，投資人在日本貸款，買進高收益資產的需求增加
，因而日元回吐稍早對歐元的升幅。
日本基準利率僅達０．５％，在已開發國家中利率最低。在擔
憂經濟現況與油價偏高之下，美股早盤持續走低，道瓊指數大跌逾
１６６點。隨後因通用汽車公佈６月份汽車銷售數據，雖然銷售大
幅下降，但仍優於預期，投資人壓力暫告解放，股市反彈，近來跌
深的金融股亦有買盤進場，促使股市震盪收高，道瓊與Ｎａｓｄａ
ｑ指數擺脫空頭市場之名。美國財長ＨｅｎｒｙＰａｕｌｓｏｎ周
二就通膨、資本市場等問題與歐洲央行ＥＣＢ總裁Ｊｅａｎ－Ｃｌ
ａｕｄｅＴｒｉｃｈｅｔ進行討論。預估ＥＣＢ在７月３日，將升
息０．２５個百分點，當天美國政府亦將公佈上月就業報告，預估
就業機會將減少６萬。
原油期貨周二連續第四天上漲，美元疲弱支撐了能源需求，全
球生產擔憂亦持續。周三，美國將公布上周能源庫存數據，預期高
價格可能影響了能源需求，使得今日油價漲幅受限，並自每桶１４
３美元之上回檔。紐約８月原油收於每桶１４０．９７美兀，上漲
９７美分。盤中一度上漲至１４３．０５美元，電子盤交易中，更
上漲至１４３．３３美元高點。自周三以來，８月原油上漲了近５
％。美元疲弱，支撐了大多商品價格走高。
歐洲央行周四將舉行利率會議，若決議升息或發表強硬政策談
話，則美元可能進一步下跌，原油則可能上探１５０美元大關。預
期歐洲央行周四可能升息一碼至４．２５％。美元持續疲弱，為以
美元計價的原油上漲的關鍵因素。衡量美元兌一籃貨幣的美元指數
下跌至７２．３８１，周一尾盤為７２．５２９。周一，原油上漲
至歷史高點，每桶１４３．６７美元，但隨後回檔，收於每桶１４
０美元，下跌２１美分。今年以來，原油期貨大漲了４５．９％，
去年收盤為９５．９８美元。本周，以色列與伊朗緊張升高，亦支
撐了原油價格。
波灣任何的供給中斷，必然使油價大幅上揚。以色列有決心與
能力攻擊伊朗，卻無意消除世界對衝突可能性的擔憂。以色列副總
理上個月說，衝突無可避免，該談話讓人不安。市場亦關心高油價
是否影響了原油需求。周二稍早，國際能源總署ＩＥＡ調降了全球
原油需求預估。但總體而言，未來幾年，全球需求仍將上升。ＩＥ
Ａ預估２００８年，全球每日原油需求將上升至８６８７萬桶，較
去年預估的８８２７萬桶減少１４０萬桶。周三，美國能源部將公
布上周能源庫存數據，為投資人重視的數據。
紐約８月黃金期貨周二上揚１６．２０美元，或１．８％，以
每英兩９４４．５０美元作收，創４月中以來最高價位。油價走揚
，且美元匯價下跌，讓黃金買氣回籠。金價之所以攀高，主要是因
為美元匯價持續下挫，且原油逼近歷史新高。華爾街周一於壓力中
整理，道瓊指數與Ｓ＆Ｐ５００指數創下自經濟大蕭條以來最大６
月跌幅。年初迄今，道瓊指數下跌１４．４％，Ｓ＆Ｐ５００回挫
１２．８％，Ｎａｓｄａｑ指數回檔１３．５％。在經濟不確定時
期，黃金往往被視為安全天堂而獲得支撐力道。
現在投資人最關心的，便是歐洲央行ＥＣＢ本周升不升息，倘
若真的調升利率，美元匯價將進一步下跌，而商品行情攀高。一般
預估，ＥＣＢ周四將調高利率０．２５個百分點，基準利率升至４
．２５％。鑒於通膨仍是各國央行的心頭大患，因而抗通膨資產較
易獲得投資人的青睞。９月白金大漲７８美分，或４．５％，每英
兩報１８．２９美元。７月白金攀高１６．７０美元，報每英兩２
０８６．２０美元。９月鈀金揚升７．３０美元，每英兩報４７２
．０５美元。
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