cooper lee的部落格

　　週一最主要的負面影響，來自台查斷交，可能導致蘇內閣開放
觀光、包機直航等兩岸經貿政策出現延緩的重大變數；營建、資產
、航運、觀光、中概等期待政策開放的類股，失望之情全反映在挫
跌的走勢上。上週五美股行情開高走低，早盤影響電子股走勢，友
達、南科兩檔雙Ｄ股、矽品等指標維持上漲走勢，此外，宏達電、
可成、亞光等高價股大漲也維繫市場多頭人氣。終場以下跌２６點
以６４１６．６１點作收，成交量縮至５６１．１６億元，為今年
新低量。以過去經驗來看，成交若出現窒息低量，則大盤將醞釀反
彈，不過由近期反彈表現來看，只要反彈則不但幅度有限且日Ｋ線
多會留上引線，顯示市場對多頭信心仍顯不足。

　　除權息交易熱潮過後，增資股將密集出籠。據統計，８月份台
股將有１６３萬張增資股上市交易。除非成交量能遞增，否則新增
籌碼不易被市場有效吸收。查德斷交，原本市場預期的蘇修路線又
落空，傳產股在利空測試下，明顯拉回，但卻未見重挫走勢，顯然
此項利空並不具實質壓力，倒是在傳產股遇利空下，資金有轉移到
電子股的方向，但是電子股卻無法帶動大盤指數，則不少預期電子
為主流的想法，恐怕也要落空，整體盤勢終究還是一個盤整來解釋
，時間未到這種區間整理的方向不會改變太多，所以儘管利空來測
，也跌不到哪裏去。

　　若８／８Ｆｅｄ不升息，恐怕也漲不到什麼地方去，因為現階
段指數被月線壓著打，再４個交易日月線才會扣抵６４２８點，所
以短線上推升的空間似乎不大，而重點將在月底，屆時季線才會扣
抵６３３１點，而當時指數若能力守在６４００點，季線才有機會
止跌上揚，而指數才有波段推升的空間，因此，預期在月底之前，
大盤依然是區間的震盪格局，類股輪動、個股表現的空間依然持續
，只是指數的格局不大，可留意的族群仍以雙Ｄ以及被動元件、Ｐ
ＣＢ，傳產股則以造紙及散裝為觀察重心，量縮不至於急殺，短線
擇股來回應對即可。

　　面對台查斷交，兩岸政治運作似有擴大跡象，而在兩岸政局角
力下，相關資產、觀光、營建及中概等兩岸題材股的開放腳步或將
放緩，仍延續先前謹慎保守看法的基調不變。美國７月就業人數連
續第四個月呈現微幅成長，但失業率攀高，顯示就業市場正降溫，
美國Ｆｅｄ暫停兩年來的緊縮貨幣政策可能性升高，暑期進入用油
及颶風旺季，加上以黎戰事未見舒緩，預期第三季油價亦漲難跌，
而國際情勢多空紛陳，台股自然難脫其身，尤其在大盤量能無法有
效加溫，投資信心仍待強化，短期指數仍難有大行情表現，在無明
顯增量攻擊訊號前，預期指數仍是區間震盪整理。

　　聮邦準備理事會Ｆｅｄ明日將舉行會議，投資人今日軋平美元
空頭倉位，美元兌日圓自一個月低點反彈。過去二週，因預期決策
官員將暫停升息，美元兌日圓與美元兌歐元下跌了約２％。展望歐
洲與日本殖利率將上升，亦引發了美元的跌勢。因預期日本經濟成
長持續，通貨緊縮已結束，日本央行上個月調高利率，為近六年來
首度採取行動。但日本自民黨貨幣政策委員會主席山本幸三今日接
受訪問時說，日本尚未完全克服通貨緊縮，預測日本進一步升息，
純屬荒謬。美國上週五公布７月新增就業人數為１１．３萬人，低
於預估的１４．４萬人，Ｆｅｄ升息的預期消退，美元下跌。

　　由於ＢＰ石油公司宣佈關閉阿拉斯加油田，使得國際油價上漲
超過７７美元，投資人擔心高油價阻礙經濟成長，此外高油價也增
添投資人對週二ＦＯＭＣ會議再度升息的預期，因而湧現拋售持股
壓力。美國最大航空貨運公司西南航空，以及國內最大鐵道運輸公
司Ｕｎｉｏｎ　Ｐａｃｉｆｉ公司股價紛紛因為油價高漲可能提高
運輸成本而縮減盈餘成長空間，股價展現最為疲弱。目前投資人擔
心經濟成長減緩速度遠超過預期，而企業獲利盈餘成長也會因為經
濟成長減緩而緩慢下來，對美股多頭走勢並不利。即便聯準會週二
宣佈暫時停止升息，控怕也無法立即為股市帶來走多效應，主要是
高油價的負面影響，要高過未來尚不確定之利率動向。

　　根據彭博社報導，美債持續６天來漲勢今告終，美政府標售２
１０億美元３年債，本週還將進行二次債券標售。２００９年８月
到期的３年債殖利率達４．８９８％，超過彭博社調查１０家債券
經紀商的預估值４．８９６％，美政府８日與１０日還將分別標售
１３０億１０年債與１００億美元３０年債。美債已連續六週上漲
，因市場預期聯準會Ｆｅｄ連續１７度升息後，明將考慮停止升息
。上週出爐的經濟數據顯示７月新增就業未達預期，服務業訂單滑
落至三年來最低水準。根據彭博社調查９７名經濟學家的平均預估
顯示，Ｆｅｄ明將維持利率在５．２５％不變。債券殖利率今年截
至６月底止每月均呈現上漲，因投資人押寶Ｆｅｄ將持續升息以抑
制通膨。

　　在投資人預期聯準會明日ＦＯＭＣ會議時仍將宣佈升息的期待
下，美元匯價週一兌日圓脫離一個月以來低點。過去兩週以來市場
預期聯準會將宣示暫時停止升息的影響下，美元匯價在過去兩週以
來分別對日圓以及歐元跌幅達２％。目前市場已經將美元利空充分
反應，本週焦點在於週二ＦＯＭＣ會議後，聯準會發表對未來利率
政策看法。紐約匯市收盤歐元報１．２８４１美元，較上週五收盤
１．２８４７美元略為下跌，美元兌日圓匯價報１１５．１０，較
上週五收盤價１１４．４４上揚。

　　受到英國石油公司宣佈將關閉位於美國之阿拉斯加Ｐｒｕｄｈ
ｏｅ　Ｂａｙ油田消息影響，國際原油價格週一升上７６美元價位
。美國西岸煉油業者必須積極尋找原油供給源頭，以加速汽油以及
其他油品之提煉，每年五月底至九月初是汽油使用旺季。原先市場
供給量便相當緊俏，阿拉斯加油田關閉的消息，無疑對油價走高有
正面刺激作用，假設美國遭遇熱浪襲擊，或是颶風襲擊，都可以輕
易將油價推升上８０美元大關。九月原油收市上漲２．２２美元或
３．０％成為７６．９８美元，盤中油價觸及７７．３０美元高點
，創下七月１７日以來最高價記錄，目前油價較去年同期上漲２４
％。

　　國際金價週一尾隨國際油價走高而上揚，過去三天以來金價呈
現疲弱走勢，但油價走高帶來通膨壓力威脅之下，國際資金轉向購
進黃金尋求避險。截至上週五為止國際金價年度漲幅達２６％，國
際油價年度漲幅達２２％，為了維修輸油管，英國石油公司宣佈將
關閉位於美國阿拉斯加最大油田，刺激週一油價升上７６美元。高
油價代表高通膨物價風險，在擔心通膨壓力增溫之下，市場黃金買
氣相當熱絡，直接帶動金價走高。１２月期金收市上漲３．５０美
元或０．５％成為６５９．５０美元，上週金價上漲１．３％。