cooper lee的部落格

　　美股大漲影響開盤，唯台股仍開高走低，權重股殺尾盤加重跌
勢，終場加權指數以８８６２點作收，下跌７９點，成交值１４６
８億元，留下超過２０６點實體黑棒。台股現階段操作策略，若視
７月２７日後加權指數似除權息後的模式，目前嚴重弱勢貼權，再
者除權前是歷史天量，這種走勢在個股而言：是籌碼凌亂，大幅向
下修正的開端，就長期而言有走空之虞，建議多看少做。另一思維
，大盤成分股將有所調整，操作心態上個股應配合產業脈動，向上
者必然吸引外資資金重新進駐；反之賣壓沉重的金融股、權重股及
漲幅已鉅且籌碼凌亂的個股宜減碼。

　　台股將配合國際股市強弱勢互動，大盤暫時落入季線與月線８
８００～９３２０點區間尋求支撐，投信短期進駐且漲幅已鉅者宜
避開，慎防外資、投信贖回賣壓，７月２７日～８月６日外資賣超
１６６２億，而融資增加３００億，投信買超２４０。觀察成交量
，能否出現量縮不跌時刻，同時國際股市轉強走勢之後，才可留意
擇優個股操作，同時應特別留意日圓升值、及全球資金動向，來作
行情進一步研判。美股反彈，台股卻是開高走低，一根２０２點的
長黑Ｋ棒，大盤仍將持續震盪打底，季線似乎仍有再測的壓力。

　　台股相對弱勢，主要在於籌碼的安定度不如預期，加上投信認
養股持續補跌下，籌碼一但鬆動，很容易利用利多作黑Ｋ棒來表態
，故現階段仍處籌碼沈澱之震盪打底走勢；而在類股的表現上來看
，電子指數收盤跌破季線為相當弱勢族群，相對的非電子族群則較
為強勢，其中奧運啟動相關概念股及中概內需股，表現最為強勢，
包括水泥及尼龍絲族群最為整齊。而中概通路股也是各有表現，所
以相關的族群為盤面重心，另外傳產龍頭股在外資調高評等下，近
期也有加溫的現象，而電子股大抵上仍是相對弱勢的族群，但是Ｐ
Ｃ相關較為強勢，符合旺季效應，所以操作上仍以個股表現為主。

　　指數仍處震盪打底之際選股為重，而非電子明顯優於電子，水
泥、尼龍絲、中概內需、ＰＣ相關等，可擇優佈局。台股此波自高
點回檔近千點，以技術線型來說，日ＫＤ已快速修正至２０的超賣
區，這是此波自三月上旬跌破季線反彈以來首見，加上近兩日成交
量連續出現１６００億元以下的窒息量，上週短暫跌破季線視為短
底的可能性大增，或有短線反彈契機，但是五、十日線因短線重挫
下彎，且近日醞釀反彈都因追價量能不足，及籌碼多殺多壓力，形
成搶短的層層套賣壓，加上指數觸及五日線反壓就見壓回，顯見市
場目前僅屬以量縮測試前波低點及季線的支撐力道，僅能視作防守
盤，若要反彈，則視五日線能否站回而定。

　　近日指數雖在季線至五日線盤整逾週，但是盤中個股走勢卻強
弱分歧，強勢指標普遍以此波不受美股重挫拖累的泛中國概念股或
原物料概念股為主，尤以集中在具規模的傳統龍頭上，包括近兩日
已率先轉強的台泥、遠紡等，弱勢股則出現在在金控股、尤以受次
級房貸呆帳疑慮、短線急跌的壽險金控，ＩＣ設計、博奕概念股、
網通族群、Ｌｅｄ及替代能源概念股，但是今日Ｌｅｄ上游指標股
晶電連續重挫後，季線發揮支撐力道，今日反彈上漲逾半根，節能
概念股在傳出報價反彈後，領先由上游開始反彈，而盤面的弱勢指
標如近兩日都陸續面臨季線支撐，今日Ｌｅｄ、節能股上游的止跌
能否多少挽回弱勢股近日頹勢，將是明日盤面的重要觀察因素。

　　此外台股此波下修的主因來自美股，而衝擊美股的元兇仍是次
級房貸風暴，然近日市場傳言指出Ｆｅｄ擬介入處理次級房貸問題
，有關當局將允許房貸機構增持更多房貸資產，使購買房屋的民眾
在銀行緊縮信貸之際能有資金融通的機會。而此也激勵美股走勢勁
揚，但是後市仍待此訊息能否被證實，若是，除將有助遏止次級房
貸風暴擴大外，美股若受激勵續彈，則台股電子、金融亦應會有較
強勢的表現，而此將有助台股大盤在季線附近止穩。短線技術面部
份，由於目前市場追價買氣仍嫌不足，使指數短線遲遲無法守穩於
９０００點之上，所以台股雖具備短線技術性反彈的條件，且也展
開反彈，但後續力道則因融資浮額仍重及外資尚未轉賣為買下，使
買盤仍有疑慮。

　　然就此波自７月２７日拉回以來，外資已賣超逾１６００億元
，預料若無突發利空，外資賣超應會逐步縮減，加上台股目前在９
０００點附近進行反覆震盪打補，就算台股再度回測，只要短線前
低９７２７點或季線能不被有效跌破，反而有助台股打出第二隻腳
。而短線台股能否轉強，仍先看反彈能否站穩５日線或９０００點
之上，若是，則有利大盤短線止穩，並進行區間整理。短線區間８
８００～９２５０點。操作及選股上，由於預期台股短線以區間整
理格局為主，是以操作上，短線部位應嚴控持股，且以高出低進的
短線進出為主。


　　美國政府公布勞工成本上升超過預期，美股開低。聯準會也隨
之議決維持利率於５．２５％增加賣壓，但經市場解讀整體經濟體
質仍強，由金融和能源股上衝攻堅，以小紅收場。道瓊工業指數上
漲３５．５２點或０．２６％，收１３５０４．３０點，Ｎａｓｄ
ａｑ指數漲１４．２７點或０．５６％，收２５６１．６０點，標
準普爾５００指數也小漲９．０４點或０．６２％，收１４７６．
１７點。上漲和下跌的紐約交易所股票比率超過４比３，成效額大
約２２億萬股。自７月１３日後因房貨危機蒸發的１．３兆美元市
值，迄今己收復大約４分之１。

　　勞工部稍早公布報告，勞工生產力成長不如經濟家預期，但勞
工成本卻上升超過預期，可能使聯準會繼續堅持通膨為經濟最大威
脅原則。Ｆｅｄ雖未削減利率，但也明白指出，整體經濟可望繼續
擴張，美國經濟體系應可安然渡過次級房貸風暴，終由金融和能源
股帶動緩步趨堅。Ｆｅｄ所傳達的訊息是，雖然經濟體系中某些方
面顯現困局，但不必驚恐，因為整體而言，就業持續成長，收入增
加，同時全球經濟繼續茁壯。美元兌歐元創下逾一周來最大漲幅，
聮邦準備理事會Ｆｅｄ今日維持基準利率於５．２５％不變，並說
通貨膨脹是經濟中的最大風險，經濟擴張可能減緩。

　　今年以來，美元兌歐元下跌了４％。投資人擔憂次級房貸虧損
導致房屋市場下滑，將削弱經濟，為美元利空。Ｆｅｄ今年降息的
預期消退，亦增添了美元壓力。今日的Ｆｅｄ聲明顯示，有信心美
國經濟將持續成長，次級房貸問題亦不致導致經濟衰退，對美元屬
利多。歐元報１．３４７４美元，昨日收盤為１．３７９３。日元
上漲０．７％至９０．４２兌１紐元，日元上漲０．４％至１０１
．６０兌１澳元，投資人軋平所謂利差交易倉位，支撐了日元上揚
。所謂利差交易係指，投資人借入低利率貨幣，如日元，轉投資高
收益率資產或貨幣。債券價格連續第二天下跌。Ｆｅｄ說通貨膨脹
仍為經濟中的主要擔憂，為債券帶來壓力。

　　美國能源大廠ＣＬ位於東岸的兩座煉油廠突然宣佈減產，激勵
ＮＹＭＥＸ９月原油期貨周二上漲３６美分，每桶報７２．４２美
元，但盤中一度跌到７１．１４美元，為７月５日來最低。位於紐
澤西州和賓州兩地的煉油廠部份單位發生問題，導致產能利用率下
降。紐澤西州廠每日可處理２３．８萬桶原油，賓州廠每日可處理
１８．５萬桶。此外聯準會Ｆｅｄ今天宣佈維持利率不變，表示雖
然經濟成長有些風險，但最關心的還是通貨膨脹的問題。ｆＥＤ的
會後聲明似乎相當溫和，安撫了市場不安的情緒，並有助部份買盤
重回原油市場。美國能源部將在周三公佈上周庫存數據。

　　聮邦公開市場委員會ＦＯＭＣ今日決議維持聮邦基金利率目標
於５．２５％不變。今年上半年，經濟成長溫和。金融市場近幾周
走勢震盪，信貸情況對部份家庭與企業已變得更為嚴格，房屋市場
整理亦仍持續。然而在就業與營收強勁成長及全球強勁經濟的支撐
下，未來幾季，經濟似乎可能持續以溫和的速度擴張。近幾個月，
核心通貨膨脹數據已見溫和改善。然而，通貨膨脹壓力並未明確呈
現持續減緩。此外，資源高度使用還可能使該壓力持續。雖然經濟
成長下滑的風險有所增加，但委員會主要的政策擔憂仍在於，通貨
膨脹有不如預期轉為溫和的風險。未來政策的修正，端視最新數據
所顯示的通貨膨脹及經濟成長的雙重展望而定。