近期美股仍表現強勢，但亞股中的日韓表現較為弱勢，以均線
角度來看，美股站在長短均線以上，屬於強勢格局，而日韓卻是小
幅跌破短天期均線，因此未來美股走勢可能強過亞股，而台股就型
態和位置來看，將和美股較為接近，因此以國際股市角度而言，台
股有機會走緩步盤堅格局，類股輪動的機會較大。在大盤陷入整理
的同時，類股的脈動應該最為重要，這裡可把握一個原則，波段而
言，就近四年台股第四季行情來看，非電子股的行情均大於電子股
，且電子股成交比重已經超過三天低於70%，因此操作面波段可特
別留意，營建、資產和中概題材發酵。
電子股方面，可能僅就9月份業績具有想像空間者，再搭配第
四季營收成長力道強者，優先注意。整體而言，偏多心態不變，但
操作面重傳產輕電子，以第四季業績具成長性為選股原則。在技術
面分析上，大盤指數開小高震盪收低，收小黑Ｋ棒，仍是以整理機
會較大，個別股表現。下檔支撐在６８５０點，上檔壓力在７００
０點。目前持續震盪整理之走勢，仍以個股表現為主，中概內需、
營建、傳產龍頭、網通及鋼鐵可擇優介入。
美國股市早盤雖因公布的８月成屋銷售由６３３萬棟下滑至６
３０萬棟，連續５個月下滑，主要指數一度承受賣壓，然盤中Ｆｅ
ｄ官員Ｆｉｓｈｅｒ於演說中釋出對景氣正面的看法，加上Ａｐｐ
ｌｅ獲券商調升評等下，激勵主要指數止跌走揚，終場四大指數全
數收紅，其中Ｓ＆Ｐ５００更是創下５年半收盤最高。展望未來，
週三的新屋銷售數據預期將持續下滑，短線恐續衝擊市場信心，然
目前從總體經濟及企業獲利來看多呈正面發展，如原油波段跌幅逾
２０％、通膨壓力轉趨緩和、消費呈現好轉，加上企業獲利可望穩
健，美股４Ｑ行情值得期待。
雖然美股上漲，不過台股投資人對於電子股仍然興趣缺缺，台
股大盤週二早盤開高後，因上檔壓力沈重一路走低，日、韓股市也
是呈現開高走低的疲弱走勢，韓股跌幅最重逾１％。台股雖然電子
股表現不佳，不過在外資買進金融股、水泥、鋼鐵、航運等類股撐
盤下，使台股在亞洲股市中顯得較有支撐。電子股市場成交比重仍
在６５％左右遊移，個股中較強勢的有台積電維持在６０元以上震
盪，其他族群較強勢的有因國巨火警受惠的被動原件、以及提前反
映９月營收的ＬＥＤ及ＩＣ設計等中小型股。目前大盤在短線依然
較為偏多，不過因電子股並無族群姓轉強上攻，大盤上檔空間將相
當有限，使得指數又是開高後一路走低。
短期觀察重點為支撐６８３９點的位置，未跌破前大盤仍是多
方格局。架構上目前是傳產股輪動，電子股休息的狀況，等待１０
月開始陸續公佈營收後，電子股有機會重回攻擊重心位置。近期Ｆ
ｅｄ官員對景氣樂觀的看法，減緩市場對美國經濟趨緩的擔憂，加
上多數重量級廠商釋出樂觀的零售銷售預期，第四季電子股的業績
題材可望持續發酵，此外香港及中國股市趨近歷史新高，兩岸關係
重回開放軌道，資產、觀光中概及金融股可望獲市場青睞，基本面
題材不虞匱乏，加上本土資金有回流跡象，台股成交量能可望擴增
，多頭格局並未改變，短期整理化解７０００之上高檔套牢賣壓後
，可望重回多頭走勢。
由於美國公佈９月份消費信心指數上升，區域製造業景氣持續
成長，加上國際油價中場過後下跌逼近六個月低點，美股連續第二
個交易日走高，買氣綿密讓九月份漲勢可以延續。目前消費信心指
數顯示，美國經濟成長只是減緩而不是衰退，目前經濟成長動力降
溫至可以延續經濟成長率水準外，又不至於引發通膨物價壓力之下
，對股市而言是利多。低油價增加中場過後美股漲升動力，對於經
濟景氣敏感之景氣循環股，包括加特皮拉以及鋼鐵類股均有不錯表
現。
加上早盤領軍上揚之全球最大零售商渥爾瑪百貨，以及全球最
大汽車製造商通用汽車，與受到高盛調高獲利成長目標之ｅＢａｙ
股價，均有凌厲漲升表現。經濟諮商局公佈九月份消費信心指數由
８月份修正後之１００．２跳增至１０４．５，而１１月原油下跌
０．６％至６１．１１美元，道瓊工業指數收盤超越歷史第二高收
盤價記錄１１６４２．６５，距離歷史高點僅剩５２點。
受到九月份美國消費信心指數竄升利多激勵，美元匯價對歐元
以及日圓分別上漲至一週以來高點。消費支出佔全美經濟成長率２
／３，在９月份消費信心指數上升之後，投資人暫時打消年底前聯
準會宣布降息的預期心理。消費信心指數顯示美國經濟成長減緩的
速度不如預期來得快，看起來聯準會不至於立即宣布調降利率。紐
約匯市收盤歐元報１．２６８９美元，較昨收１．２７４５美元走
低，美元兌日圓匯價報１１７．１４，較昨收１１６．６０上揚。
美經濟諮商局公佈九月份消費信心指數由８月份的１００．２上升
至１０４．５，市場原先預期上升至１０３．０。在美經濟數據告
捷之下，短線有利美元持續反彈上揚。
預期美週三公佈上週石油庫存數據將增加，導致國際油價反彈
無力在中場過後回測低點支撐，以接近六個月低點作收。市場預期
上週汽油庫存可能連續６週上升增加７０萬桶，柴油與燃油庫存預
計連續第七週上升增加２．５百萬桶。週三公佈庫存數據預計對油
價都將是利空，過去幾天石油價格走高主要是技術性反彈，但無法
吸引實質追高買氣，主要是基本面狀況依然薄弱。１１月原油期約
收市下跌４４美分成為６１．０１美元，盤中最高一度上漲至６２
美元，油價在９／２０以６０．４６美元低點作收，創３／２０以
來最低價水準。
國際金價連續第五個交易日上揚，回應國際油價走盤上漲走勢
，吸引避險資金進駐。國際原油價格在昨日跌落至六個月以後開始
展開反彈，主要是預期ＯＰＥＣ可能減產以維護油價力守６０美元
關卡，金價與油價呈現同步走勢連動。目前黃金市場骨子裡最大影
響便是油價榮枯，油價漲金價跟著漲，油價跌金價跟著跌。１２月
期金收市上漲１．２０美元成為５７．１０美元，稍早金價一度上
漲至５９９．５０美元高點，可惜油價尾盤回挫，金價才未能進一
步走揚。
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