台股多頭格局確立，在美股持續走揚，以及３月營收出爐，上
百家公司改寫新高激勵下，大盤跳空開高，指數一度突破８１００
點大關，創２０００年８月以來新高。同時在迎接電子旺季來臨，
內外資法人紛紛喊出台股上萬點，惟盤面類股輪動快速，電子股成
交回升至６５％，百貨、造紙、鋼鐵、電子輪動快速，指數一度下
殺至平盤附近，終場指數緩步墊高收在８０８４．４５點，上漲３
６．０６點，成交金額為１１４０．１４億元，較昨日的１１４７
．３６億元略減。觀察台股基本面，電子股淡季中不少個股或族群
出現營收歷史新高或高檔，如電子產業上游的ＩＣ設計、封測、被
動元件等，淡季不淡激勵大盤走穩，再創波段新高。
籌碼面來看，近期不少個股因股東會前停資券交易，雖壓抑部
份資金動能，但融資大減的個股，卻無順勢回檔跡象，顯示市場偏
多心態。尤其外資法人連日大買，摩台期正價差還超過１大點，未
平倉量亦在近期高檔，顯示外資偏多操作，只要國際盤和外資買盤
不翻空，可以站在多方。從技術面觀察，台股短、中期多頭架構確
立，短線雖然有居高思危獲利了結出場情形，委賣張數、委賣均張
皆高於委買，但只要多方能力守５日均線不跌破，大盤還是有上攻
的機會。操作上，極短線可以５日均線與今日低點為多空分界，只
要５日線和８０００點大關未有效跌破前，心態上不需偏空，上檔
應仍有空間，而８２００點頸線是短線壓力區。
台股站上８０００點後類股輪動速度加快，操作上的困難度也
增加，觀察盤面類股表現，昨日電子成交比重降至６０％以下，今
日一度拉高至７０％，而鋼鐵股昨日成交比重一度至突破１０％，
今日則降至６％以下，雖然中鋼站上４０元大關，創１６年來新高
，板鋼、不鏽鋼走勢仍穩、條鋼族群漲多休息，續航力值得觀察；
而電子股因旺季來到，南韓ＬＰＬ的財報亮麗、庫存降低的消息，
加上Ｑ１季報淡季不淡的利多，有利電子股接棒演出；傳產股可留
意４月底即將召開的兩岸經貿文化論壇相關題材。
由於台股周三盤中各類股成交比重的走勢可發現，傳產類股繼
周二成交比重下滑後，周三仍持續出現下降的情況，反觀電子族群
，成交比重亦由周二的５６％上升至６５％，顯見市場資金確有逐
步移轉至電子類股的狀況，加上金融族群的比交比重亦有所增加，
可以發現市場資金的目光再次聚焦在電子及金融類股上，不過一如
周二盤後預測，即便資金回流至電子族群上，使其成交比重增加，
但在電子類股成交比重未達七成以上之前，電子權值類股不易同步
大幅走升，再加上金融族群目前仍僅處於增溫狀態，尚未到達帶領
大盤多頭起攻的條件，因此指數走勢仍將以緩升為主。
事實上台股４月起突破８０００點的走勢，主要推動的力量仍
是以外資為主，觀察外資今年以來進出台股的狀況，因為受２月全
球股災的影響，致外資３月賣超台股逾千億元，累計第一季外資出
現賣超台股４３９．２７億元的情形，不過在全球股災過後，外資
隨即於４月起開始快速回補先前拋出的籌碼，累計４月外資更已買
超台股達４２６．８８億元，合計今年初至４月１１日止，外資更
已轉賣為小幅買超台股２３．６億元，換句話說，外資買盤不停台
股多頭不止。整體而言，在國際股市逐漸走穩的前提之下，台股因
該有機會持續呈現震盪盤堅的走勢。
就操作的角度而言，對指數的看法應不必過度預設立場，未來
仍是以積極選股為主要方向。而以目前盤面結構觀察，類股輪動相
當快速，在３月營收告一段落後，雖電子股股價已經過一番調整，
但隨即而來的年報與季報應會持續對電子族群造成壓力，因此在選
擇上仍應著重於股價相對位置較低，且第二季能見度較高的產業為
主，其中封測、面板相關類股應是佈局的重心，而非電子股則是在
國際原物料持續上漲的帶動下，包括航運、鋼鐵、造紙、塑化類股
族群，也都是可留意的重點，且由於族群上也都具高殖利率概念，
加上法人認同度高以及在類股輪動的前提下，股價也不容小覷，操
作上可視為逢低佈局的主要標的。
美股三大指數週三聯袂走低創下近兩週以來最大單日跌幅，主
要是聯準會公佈上次ＦＯＭＣ會議記錄中提及，基於控制通膨物價
風險有必要調昇利率，以及闡述美國經濟成長有減緩風險，加上國
際貨幣基金調降今年美國經濟成長率預估，都為週三美股多頭走勢
投下阻力。花旗銀行以及美國銀行股價引領金融類股走跌，並讓道
瓊工業指數終結過去九個交易日以來連續收紅記錄，聯準會提及房
貸貸款條件驅緊將使得房產需求下降，阻礙房地產景氣復甦，讓標
準普爾五百指數１６支營建類股全面走跌。聯準會公佈上次ＦＯＭ
Ｃ會議記錄顯示，即使在上次會後記者會中，因為經濟成長減緩的
風險增加，而略去升息政策字眼，但基於控制通膨物價壓力的必要
性可能仍有需要調昇利率，一掃市場預期聯準會已經將降息排入優
先選項的錯誤樂觀期待。聯準會利率政策顯然仍以控制通膨為指向
，除非美經濟數據顯示通膨物價壓力低迷，否則美股暫時將失去走
多動力。
由於聯準會公佈上個月ＦＯＭＣ會議記錄顯示決策理事仍認為
升息有其必要性，刺激今日美元匯價走強。至於國際貨幣基金表示
沒有必要去限制息差套利的匯兌操作，也讓美元兌日圓匯價走強，
不過美元兌歐元匯價漲勢受限於明天將舉行歐銀理事會議，投資人
對歐銀升息抱持期待。匯市分析師表示聯準會在上次ＦＯＭＣ會後
記者會所作說明，讓不少分析師對未來降息抱持期待，但今日會議
內容曝光，讓升息選項再度躍升檯面，讓美元重尋走高的背景支撐
。紐約匯市收盤歐元報１．３４２５美元，較昨日下跌０．１１％
，昨日歐元上漲至兩年來高點１．３４５５美元價位，美元兌日圓
匯價上漲０．２５％至１１９．３５，盤中觸及１１９．５３創２
月２７日以來高點。聯準會公佈ＦＯＭＣ會議內容指出，儘管因為
經濟成長風險增加而在上次ＦＯＭＣ會後記者會內容除去緊縮政策
的字句，決策理事仍認為在控制通膨物價壓力的必要之下仍需要調
昇利率。
美能源署公佈近週汽油庫存連續第九週下滑，原油庫存則呈現
上升現象，由於與市場期待落差不大，油價週三以平盤作收。汽油
庫存大降５．５百萬桶成為１９９．７百萬桶，創下自２００３年
８月２２日以來最大單週降幅，過去九週以來汽油庫存已經下滑了
１２％，不過原油庫存上升，煉油設備利用率也上升。原油庫存雖
增加，但對油價走勢行情影響有限，但汽油庫存下滑對油價則產生
決定性影響。五月原油收市上漲１２美分成為６２．０１美元，較
去年同期下跌１０％。五月汽油收市上漲３．５７美分，或１．７
％成為２．１５８７美元，盤中最高上漲至２．１７美元。
預期商品原物料價格持續走高，仍需要黃金作為對通膨物價壓
力上升的避險標的，週三國際金價持平震盪，國際銅價則在中國大
陸需求緊俏，而全球庫存下降利多刺激下，再創七個月以來新高。
ＵＢＳ彭博ＣＭＩＣ指數，涵蓋能源，金屬，穀物以及牲畜在內之
２８種大宗物資評量指數，已經連續四周呈現上漲趨勢，汽油價格
更在今天達到八週以來高點，鎳價則持續創歷史新高水準。通膨依
然是個問題，今日油價上漲提供金價走高機會，而聯準會公佈ＦＯ
ＭＣ會議記錄提及升息的必要性，也提供金價走強誘因。六月期金
收市持平於６８１．７０美元，回吐早盤一度上升０．７％的漲幅
。
由於全球庫存下降，加上對中國大陸需求增加的期待，週三國
際銅價竄升至七個月以來高點。根據倫敦交易所公佈庫存數據顯示
連續三個交易日下降，今天減少２１００公噸或１．２％至１７５
５００公噸，累計今年以來庫存已經下降４％，低於全球四天使用
量水準。銅供給量增加速度並未能與需求成長呈現同步線性擴張，
由於今年中國大陸內需用量大增，三月份中國大陸銅進口成長率高
達６１％，讓銅價年度漲幅達到２５％。在中國大陸需求如此強勁
之下，即使銅價已經如此高檔，勢必阻擋不了中國大陸之進口需求
成長，倫敦三個月遠期銅價上漲１１０美元或１．４％成為７８３
０美元，稍早銅價一度竄升至７９５０美元，創下去年９月８日以
來最高價水準。
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