僅管美股稍早道瓊指數、那斯達克及費城半導體均出現上漲的
亮眼表現，然受到中國國家統計局，將延後第一季度的相關重要經
濟數據之公佈時間，在預估中國通膨的惡化恐超乎市場預期，及升
息疑慮也將提高下，亞股一片慘綠；而台股早盤在期指算過後，現
貨市場便開始大幅的下殺，指數毫不留情的相繼跌破月線及７９０
０點的關卡價位，在賣壓沈重下，台股一路開低走低，終場下跌１
１４．６８點或１．４３％，加權指數收在７８８８．６３點，成
交量則為１０８２．８６億元。受市場訊息面偏空之因素衝擊，週
四台股走勢相當疲弱，在盤中接連貫破月線及７９００點，上檔目
前所形成的反壓可說非常沉重。
尤其指數在４月１８７日以及４月１９日均相繼跌破重要支撐
價位後，短多格局似乎起了變化，觀察技術面，８０００～８１０
００點之上所形成的波段反壓，未來仍待克服之後，多方才能得而
續掌優勢，但以目前電子等相關產業進入淡季下，挑戰的難度實提
高不少，加上技術指標，日及週ＫＤ同步面臨二度鈍化，以及ＭＡ
ＣＤ也呈現高檔下彎的修正壓力下，台股至少也要站回月線，才能
來化解中期走弱風險。不過觀察下檔支撐，台股月線與季線，於指
數約７８００點附近所形成的黃金交叉，以及季線位置約７８１０
點附近，均具有一定的支撐強度，後市台股若再持續回測，建議拉
回季線，反而可逢低建立持股。
大盤又在市場偏多的言論下直接摜破月線，其實早在４月１７
日電子指數已率先跌破月線，所以電子股為領跌之指標，而更嚴重
的事情是電子指數七個半月的多頭防線在季線的位置上，週四正式
宣告反轉，從歷史經驗來看，都還有一段下跌的空間，若以指標來
看，台積電是最明顯的標的，因此從現階段開始，操作策略上應以
逢高減碼換現金為宜，特別是宜避開電子與金融股，因為此波的修
正時間與空間將與該兩類股最為密切，原則上在週ＫＤ明顯出現高
檔熊市背離下，修正時間不會太短，所以操作上將會更加困難，因
為就指數而言，已呈現弱勢格局，但仍有個股的表現空間。
本週進入美股企業超級財報週，初期公布季報的企業高達６８
％優於預期，適度化解市場對企業獲利不佳的疑慮，未來有更多企
業將公布季報，季報的好壞與企業對產業前景的看法仍是市場焦點
，面臨季報干擾，主要指數恐震盪加劇。但２００７年美經濟成長
率逐季往上，且占ＧＤＰ逾７０％的消費，３月零售銷售ＭＯＭ勁
揚０．７％，將發揮支撐景氣的力量，加上２Ｑ原油預期弱勢整理
，總體基本面的因素有利美股未來繼續往正面的方向發展。另一方
面於北京舉行兩岸經貿文化論壇，主要議題含括直航、旅遊觀光等
，屆時雙邊政策動向亦是市場另一關注焦點。
道瓊工業指數擺脫歐亞股市全面重挫的股災拖累，在醫藥類股
公佈盈餘超越市場預期，以及投資人對電腦晶片價格可能調昇有所
期待下，美股由英特爾以及默克與輝瑞藥廠大漲所引領，道瓊工業
指數連續第二個交易日創下歷史新高，標準普爾五百指數更創下六
年來最高收盤價水準。不過原油價格下跌仍讓能源類股走勢疲弱，
Ｍａｒｒｉｏｔｔ公司股價創下四年來最大跌幅，Ｎａｓｄａｑ指
數受到ＥＢａｙ股價重挫影響連續三個交易日收低，能侷限道瓊續
創歷史新高之後的漲幅。
默克藥廠以及ＳＰ公司表示抗高血壓藥劑銷售量亮麗提昇該藥
廠獲利盈餘，引領醫藥類股創下２００２年來最高指數水準，而投
資人對美國本週即將公佈之經濟數據或是企業盈餘結果都抱持高度
期待，因此美股可以輕易脫離歐亞股市因擔心中國大陸可能升息而
產生的連袂跌幅。目前公司盈餘報告普遍傳來利多消息，因此美股
可以承受歐亞股災衝擊，看起來美股成為全球資金追求最佳標的，
美股也能夠脫離中國大陸創下２月２７日股災以來第二大跌幅的負
面衝擊。
在預期中國大陸將升息，日本將推動投資人降低風險的期待下
，日圓匯價分別兌歐元以及美元走高。在週四亞股以及歐股全面下
挫的情境下，投資人大舉出清日圓息差套利獲利部位令日圓匯價上
揚，惟美股走勢回穩，讓日圓升幅縮減。目前市場日漸敏感，中國
大陸傾向升息對匯市環境起了變化，特別是不利於日圓息差套利操
作。紐約匯市收盤美元匯價報１１８．３７日圓，創下４月２日以
來最低價水準，盤中最低下挫至１１７．６１低點，日圓歐元交叉
匯率報１６１．０１，較４月１６日１６２．４３日圓上漲０．３
７％。
過去因為輸油管破裂而停止石油輸出之Ｅｎｂｒｄｇｅ公司，
如今恢復持續供給加拿大產出之石油，導致週四國際原油價格跌落
每桶６２美元。該公司宣佈輸油管已完成修復並恢復正常石油輸出
作業，不過六月至九月原油期約跌幅並不如五月期約深沈，主要是
油市預估美國需求仍將強勁。加拿大輸油管恢復交易對近月份原油
期約產生價格下跌壓力，但對較遠月份合約價格影響有限，顯示昨
日公佈煉油設備利用率提昇，將增加對原油消費需求。五月原油期
約收市下跌１．３０美元或２．１％成為６１．８３美元，逼近４
月９日最低收盤價水準，盤中最低下挫至６１．４３美元，五月原
油期約將在本週五到期結算，六月原油期約下挫１．０６美元報６
３．３２美元，較去年同期油價下挫１４％。
由於投資人認為連日來漲升不斷之歐元匯價漲勢可能停滯，另
一方面是投資人擔心基本金屬需求將減緩，週四金價與銅價雙雙收
低。歐元今日重探美元歷史高點之後折返收低影響金價走勢，累計
今年以來金價上漲８．７％，歐元匯價年度漲幅也達到３．１％。
短期內歐元很難由此再創新高，因此金價漲勢可能暫時受挫，美元
過度賣超必須進行反彈走高的技術性修正。六月期金收市下跌５．
００美元或０．７％成為６８８．３０美元，稍早金價一度下挫至
６８２．５０美元低點。
國際銅價連續第二個交易日收低，主要是投資人擔心中國央行
升息為經濟成長降溫，如此一來中國大陸需求可能下降，讓國際銅
價週四收低。中國大陸公佈今年第一季經濟成長率高達１１．１％
，通膨物價上升壓力加速至３．３％，創下近兩年來最快水準，因
此在政策上不得不踩煞車。今日銅價下挫完全是反應金融市場對中
國大陸央行可能升息的期待，在過度憂慮中國將升息之下，銅價收
低。七月期銅收市下跌２．８５美分或０．８％成為３．５９５美
元，亞洲以及歐洲股市全面下挫，對銅價產生助跌作用，所幸美股
回穩，預計可讓銅價走勢盡早緩和。
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