cooper lee的部落格

　　台股走勢詭譎，週四領先下跌與歐、美、亞股漲勢背道而馳，
週五國際股受全球油價一度攀高９６美元之而以大跌回應，其中美
股重挫，道瓊大跌３６２點，主因信貸憂慮、數據不佳，然而台股
加上聯發科４Ｑ營收衰退１０％左右利空再度重挫高價股、同時電
子、傳產股３Ｑ季報表現不如市場預期等個股紛紛下挫，大盤下殺
３２５點，收盤指數９２７３點，跌幅３．３９％，成交量１７２
９億元。在類股表現部分，全盤皆墨，電子股僅部分個股零星表現
，面板走勢開始分歧僅彩晶、奇美上漲，友達、華映、群創下跌。

　　指數急殺後短線的指標已出現牛市背離現象，故隨時有反彈行
情可期，只是盤面上族群相當的混亂，雖有反彈走勢，但能否有強
勢族群表態，仍需多加觀望，即使市場依然一大堆人高喊電子是主
流，這一波下來可全部都往下修正，所以還是認真的尋找好股票比
較重要，誰當主流真的那麼重要嗎？ＯＴＣ指數直接跳空摜破年線
，此為中小型電子股相當重要的警訊；目前大盤的指數依然是由外
資來主導，上週五重挫３２５點，也是由外資所主殺，未來指數要
彈升，也是由外資來主導，所以權值股依然是盤面上最重要的觀察
指標。

　　指數進入區間震盪走勢中，將以類股輪動表現為主，其中原物
料之塑化、鋼鐵可多留意，因為已有不少個股股價已回到季線附近
，在基本面持續看好下，自然具有推升的走勢可期，而金融股仍是
政策面的指標，若是金融不表態，則代表政策面仍未有偏多的訊號
，至於電子股則是相當分歧，弱者恆弱的走勢完全是反應基本面，
但整體電子業還是建議要小心應對，畢竟產業基本面還是堪慮。目
前盤面表現十分不穩定，缺乏投資信心致盤面一有消息即以利空解
讀。目前季報揭露已告一段落，統計上市櫃公司３Ｑ毛利率、獲利
率皆較２Ｑ及去年成長族群計有Ｌｅｄ、面板、網通、ＮＢ零組件
、ＩＣ設計、水泥、塑化、航運等族群，３Ｑ毛利率較２Ｑ衰退者
則有太陽能、ＩＣ通路、鋼鐵及觀光等類股。

　　在價差方面，台指期大幅反轉為逆價差４３．０９點，電子期
轉逆價差為２．２８點，金融期轉逆價差為５．２點，摩台指同樣
轉逆價差為３．２８點。台指期週五行情同樣受到美股影響，開盤
不僅開低２００點，盤中更持續下殺破底，隨現貨跌破１０月２２
日頸線低點，日Ｋ更收長達２２７點的實體長黑，空方宣示意味明
顯，加上中線Ｍ頭的型態出現，未來應還有續跌的空間。從技術面
觀察，價位跌破短均線，下探季線支撐，加上ＫＤ指標雙雙走跌，
技術面以偏空看待。

　　觀察週五現貨成交量小縮為１７３８億，沒有出量下殺的跡象
，恐慌性的賣壓並未出現。週五電子期同樣開低破底，下探季線支
撐，觀察盤面權值股，聯發科開盤便鎖跌停，宏達電遭到拖累收盤
同樣亮燈鎖死，領跌的跡象明顯，未來將以走空的格局為主。整體
而言，週五台指期因美股利空打壓，空方明顯作大幅表態，使行情
開低走低，單日跌幅高達４．４２％，中線更出現Ｍ頭型態，觀察
週五收週線，長達５５０點的空頭吞噬長黑Ｋ，宣示空方主權，加
上價差大幅轉逆，且國際股市出現齊跌情境，預估中線將開始走空
，因此操作上建議，以逢高偏空操作為主要策略。

　　美股週五由於金融機構虧損仍有增無減，在拋售金融股的壓力
下，大盤走低。但因１０月就業數據比預期好，加上原油價呈現強
力漲勢，在能源和電腦股拉抬後由黑翻小紅。美股道瓊工業指數漲
２７．２３點或０．２０％，收１３５９５．１０點，Ｎａｓｄａ
ｑ指數漲１５．５５點或０．５６％，收２８１０．３８點，標準
普爾５００指數漲１．２１點或０．０８％，收１５０９．６５點
。在紐約證交所上漲與下跌股票的比率為１８比１７，可見多空較
勁激烈。由於擔心銀行與券商次級房貸虧損擴大，只要有任何風吹
草動，賣壓隨即出現。美國勞工部公布１０月新增１６６０００人
就業幾乎達分析師預測的兩倍，激發投資人對美國經濟可望挺過房
市衰退的信心，有助美股指數由黑翻紅。

　　週五紐約匯市美元兌歐元再創新低，新出爐的１０月份就業數
據優於預期，但對積弱不振的美元也無力回天。紐約匯市尾盤，歐
元兌美元達１．４５１１美元，高於前一天報１．４４３３美元。
美元兌日圓達１１４．８０日圓，高於前一天報１１４．５９日圓
。英鎊兌美元由２０．７８７美元上揚至２．０８９０美元。美元
兌瑞士法郎報１．１５３４瑞郎，低於前一天報１．１５７５瑞郎
。儘管美國就業數據露出經濟曙光，投資人難以一掃信用和金融市
場動盪不安的疑慮，歐元兌美元伺機攻上１．４５２８美元，創歐
元１９９９年上路以來新高。

　　美國１０月份就業增長紓解了若干美國經濟成長放緩的疑慮，
支持美國聯邦準備理事會Ｆｅｄ本週三會後聲明暗示降息將告一段
落。聯準會當日降息一碼至４．５０％，並暗示短期降息的可能性
不大，就業數據報佳音可望至少帶動美元走勢回穩。美國勞工部發
布，１０月份非農業就業人口增長１６萬６千名，優於９月份下修
１萬４千名至增加９萬６千名，８月份由８萬９千名上修至９萬３
千名。１０月份失業率持平在４．７％不變。勞動市場力道可能有
如雙面刃，房市及金融業需要降息，如果勞動市場表現延宕降息，
金融和不動產相關類股可能帶領市場下探。

　　市場看法轉趨保守起因聯準會週四意外對銀行體系挹注４１０
億美元，引發美國金融業受次級房貸風暴衝擊的疑慮再起。聯準會
再度出手馳援，挹注銀行體系４１０億美元的臨時準備，創２００
１年９１１恐怖攻擊事件以來單日注資金額最高。聯準會自８月份
以來已兩度對銀行體系挹注３８０億美元臨時準備，以因應次級房
貸崩盤之際的市場資金週轉需求，金額創２００１年９月１１日恐
怖攻擊事件後當週最高，當時聯準會每日平均挹注準備７５３億美
元，２００１年９月１４日更創紀錄挹注８１２．５億美元。投資
人擔憂虧損迫使銀行的貸款條件更趨嚴苛，恐拖累美國經濟成長，
使得美元承受走貶壓力。

　　市場人士不僅憂心金融機構將傳出更多的虧損未爆彈，且擔憂
提供這些金融機構信用擔保的保險業者也難逃池魚之殃。儘管日圓
套利交易降溫，但市場疑慮四起，再加美元空頭罩頂，抑制了美元
兌日圓走升力道。聯準會寬鬆貨幣政策預期，及經濟情勢急劇惡化
，已刺激資金由美國轉至新興市場和商品市場。加元等商品貨幣兌
美元升勢搶眼，加元兌美元週五早盤再創紀錄高點，加拿大發布就
業增長強勁，美元兌加元應聲由０．９４４５加元走貶至０．９３
２７加元。聯準會理事密希金下週一將發表演說，供應管理協會非
製造業指數同一日出爐，備受市場關注。

　　原油期貨周五再度上漲，並於一周內，第三度創新收盤記錄高
點。美國公布１０月就業報告強勁，預期原油需求將增加，為市場
利多。紐約１２月原油上漲２．４４美元，或２．６％，收於每桶
９５．９３美元。周四電子盤交易中，１２月原油上漲至歷史高點
９６．２４美元。本周原油上漲４．４％。中國全球第二大能源消
費國調高能源價格近１０％。長期而言，能源價格上漲將抑制原油
需求，但短期而言，煉油廠可能買進更多原油，追求能源價格上漲
帶來的獲利。儘管原油需求上升，數據顯示供給卻疲弱。美國能源
部周三公布，１０月２６日結束的一周，原油庫存減少３９０萬桶
至３．１２７億桶，創下自２００５年１０月以來最低水準。如果
原油庫存未能很快增加，未來三個月，需求又不見下降，則油價可
能持續走高。

　　美元在匯市對歐元又貶值至新低，市場又擔心銀行與券商次級
房貸虧損擴大，貴金屬再度成了資金避風港，紐約黃金價格大幅攀
升近２％，至１９８０年來的最高價，銀價也隨之走高。銅價因存
貨增加繼續第四天下跌，跌幅為１１週來最深。紐約商品交易所１
２月期金價躍漲１４．８０美元或１．９％，至每盎司８０８．５
０美元，是自１９８０年１月２１日以來的最高收盤價。金價在盤
中曾上揚至８１０．７０美元。本週上漲了２．７％黃金現貨也大
漲１７．９０美元或２．３％，至８０５．２０美元，是首度超過
８００美元。投資人對金融市場越擔心，就會將愈多資金轉入黃金
和政府公債。