五千大關前近關情怯，台股今日開盤後在短線漲多的「江陳」
概念股回檔，電子股未能順勢接棒下，盤中低點一度急挫逾百點，
惟後此波多頭指標的金融股，率先穩住陣腳，由中信金、行庫及證
券股止住跌勢，搭配以ＮＢ代工廠為主的部份電子權值股，非金電
族群中的大宗物資、原物料相關族群，因預期報價跌深後可望轉向
橫盤，及進入傳統旺季，帶動指數一度翻紅、再度挑戰５千大關，
惟終場指數仍差臨門一腳，收４９９２．６３點，微幅跌２．４３
點或０．０５％，留下百點下影線，成交量則小降至７４３．２７
億元。
從籌碼看來，內資是主導此波反彈走勢的關鍵，除國安基金外
，在流通性好轉下，應也有壽險、銀行等長期買盤回籠，而因國際
盤好轉，指數由金融領軍，擴量站上月線，且短線自低點急漲近兩
成，已是中級反彈訊號，走勢也逐漸擺脫最弱勢的韓股，轉為跟進
大型經濟體如美國、日本及歐股走勢；今日回測月線收盤有守，顯
示多方仍不以月線為滿足，只是期貨端出現大部位法人避險及追多
單觀望，收盤轉為逆價差，未來除國際盤在美國大選後走勢外，快
速翻揚的五十日線對多方有利，若月線能化壓力為支撐，有利反彈
時間及空間擴大。
金融股是此波帶領大盤自低點反彈逾８００點的最大功臣，與
其說是「二次江陳會」的題材支撐，不如說是已達技術面的跌幅滿
足點，及配合國際金融風暴趨向平靜的全球金融股齊彈，以量價結
構看來，類股搭配量增、過月線的姿態強勢，且今日回測在月線前
收了下影線，且以個股輪動來看，今日漲勢轉往落後補漲股，收盤
看來，台灣５０成份股中，僅存元大金、中信金、寶來證尚未站上
月線，顯示類股的齊漲氣氛，由點擴及至面。而因金融股為領先起
漲者，也是台股此波反彈空間多大的關鍵，以短線技術面來看，類
股指數在６５０前的空方反壓不帶量，突破難度不高，只是短線有
日ＫＤ急速翻揚壓力，可能製造類股在月線上方短暫休息可能。
後勢續攻比較大挑戰來自消息面及基本面，前者是否出現比照
今日航空股，兩岸會談後股價利多出盡？後者則是在全球至少維持
二至三季的經濟低潮下，與總經息息相關的金融股，越過季線該由
誰領軍？以過關姿態看來，壽險、行庫是否有指標股帶頭挑戰季線
，也攸關中線能否有轉空為多條件。風水輪流轉；此波電子股反而
是反彈的落後指標，甚至是指數在五千前近關情怯的關鍵，以景氣
面來說，近入傳統淡季，營收預期或財報恐都由空方佔上風，也讓
電子類股成為少數還未突破月線的類股，持平而論，在十月ＩＳＭ
製造業指數再度破底下，產業景氣何時落底？
市場看法保守，這讓多方在選擇電子的領攻標的上，格外謹慎
，法人認為，大盤要能站穩月線、尋求持續上攻機會，電子至少要
有守勢，月線前適度擴量、才有利跟進站上，操作上除相對位置落
後的雙Ｄ至少不破底外，現金殖利率概念的台積電、台達電、矽品
，及ＮＢ代工廠廣達、仁寶拉回不破月線，也是人氣關鍵。非金電
族群中，今日航空股、觀光、營建股在江陳會後，走勢利多出盡，
長榮航、華航殺至跌停，短線題材支撐轉弱；反倒是資金已有回流
原物料及大宗物資族群跡象，另外集團股可能也有年底作帳可能，
類股以化學生技、運輸、百貨貿易，漲幅逾２％較強，橡膠回跌近
４％居冠。
大盤一口氣強彈了近千點後，今日開始出現震盪走勢，盤中一
度下殺百點回測月線，最後雖靠著台積電等權值股拉升，僅小跌２
．４３點做收，但５０００點的賣壓漸沈重，且類股反彈也都有３
成以上，追價意願明顯降低，因此短線蘊釀拉回整理再重新凝聚買
盤，所幸價量尚未全面失控，若稍勢整理，仍有再向上挑戰５２５
０～５５００實力。週三美國總統大選結果，也會牽動全球股市，
包括台灣，倘若如民調領先的民主黨獲勝，且美股也確實做慶祝行
情，再向上挑戰萬點，則全球股市可以繼續走第二段的反彈，台股
自然也續向目標５５００點邁進。
但若美國大選結果出乎意料或市場以利多出盡反應，則全球股
市恐怕還要再一次震盪，連帶台股也將再回測低點，短線消息面未
明朗前，指數在４８００上下整理反而更安全。此波反彈主流其實
都是反應前３季財報，尤其股價被錯殺的、本益比偏低的台積電、
廣達、大立光、部份ＩＣ設計、太陽能等，短線漲多整理，休息完
有機會再攻第二段，但也有搭江陳會相關題材族群，如鋼鐵、營建
、航運、觀光及金融等，週四前宜見好就收。月線前躊躇，不破月
線再向上，突破５０００最強勢格局。金融、營建、觀光等兩岸概
念股，短線拔檔。低本益比、高成長電子股，利用拉回逢低買進。
技術面，「二次江陳會」仍為盤面議題主軸，但１１／０４台
股則呈現月線４９１０點附近的量縮震盪整理格局，而終場則仍守
穩於月線之上，顯示短多有意在月線附近建立灘頭堡，所以，在月
線上、下進行震盪換手，以吸納消化短線技術面的調節賣壓，而此
也顯示短多仍有延續此波反彈的企圖。此外，由於大盤自４１１０
點反彈至１１／０４高點５０１５點，指數已上漲９０５點，累計
漲幅也逾兩成，在指數快速拉升下，使Ｋ值、Ｄ值過大，預期短線
需稍作收斂，方有利短多續攻，因此就ＫＤ指標來看，大盤於此處
進行短線的區間震盪走勢應屬合理。
再就是，美國總統大選登場，而市場普遍預期歐巴馬應可獲得
壓倒性勝利，且歐巴馬若順利當選在政策相對有利高科技產業下，
將有助高科技股展開慶祝行情，而此對國內電子股亦將具激勵作用
，故在「二次江陳會」後，美國總統大選將成盤面重要議題，故短
線可留意電子股變化。而就後市行情規劃目前仍維持此波台股反彈
滿足點應落在季線附近的預期則不變。操作上，雖預期台股反彈滿
足點應落在季線附近，惟短線台股漲多拉回，故預期短線在月線附
近仍會持續短線震盪的格局。故建議短線持股高者，逢高仍應做適
度調節，待震盪逢低再承接，來回區間操作，以維持操作的靈活度
。
在價差方面，台指期逆價差為１４．６３點，電子期逆價差１
．３３點，金融期逆價差４．０３點，摩台指為正價差０．９７點
。週二台指期早盤微幅開低，隨後由於短線獲利了結賣壓紛紛出籠
，指數快速向下壓回。接著多方在４８５０附近重整旗鼓，其後便
跟隨亞股走揚再度發動攻勢，終場Ｋ線以長腳十字線作收，指數連
兩日站穩月線之上，整體情勢仍有利多方。電子期的部分，當日則
是開低走高收紅Ｋ，但指數於月線位置顯然有較大的壓力，因此預
期指數可能將於２００點至１９０點間進行橫盤整理。金融期當日
幾乎以Ｔ字線作收，顯示下檔支撐力道頗為強勁，未來指數若是能
在此守穩，則仍有後市可期。
觀察週一台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單１８３３３口，較前一日小減６２４口多單。週二台股反彈氣勢
稍微受挫，指數停留在月線之上進行橫盤整理，由於短線漲幅過大
，上檔勢必遭遇不少空頭抵抗賣壓，但只要指數壓回幅度不要太深
，短多格局仍可延續。另外，觀察各大期指部分，本波反彈皆相當
強勁，指數相繼站穩月線之上，因此整體情勢仍以偏多看待。建議
投資人目前仍可逢低承接多單，但預期指數在短線凌厲的漲勢過後
，波動應會相對劇烈，投資人亦應嚴設停損。
美國股市周二大幅上漲，道瓊收高逾３００點。眾多受到疲弱
經濟創傷的美國人，今日紛紛出門投票，選出美國下一任總統。分
析師說，大選一直是市場的憂慮，今日終於來到，市場壓力也減緩
了些。股市在幾個月波動走勢後，近來較平靜的趨勢，今日仍持續
。道瓊工業平均指數收高３０５．４５點或３．２８％至９６２４
．８８。Ｎａｓｄａｑ指數收高５３．７９點或３．１２％至１７
８０．１２。Ｓ＆Ｐ５００指數收高３９．４５點或４．０８％至
１００５．７５。費城半導體指數收高１０．６１點或４．４７％
至２４７．７１。
紐約匯市周二收盤，美元兌歐元大跌，幅度創歐元１９９９年
推出以來的新高；主因融資市場逐漸解凍，減低了美元資產的避險
需求。投資人再度轉戰新興市場，巴西里耳與南非鍰順勢走揚。反
觀日元，則因全球股市上揚激勵投資人借入該貨幣進行套利，兌美
元等主要交易貨幣悉數下挫。現已非美元強勢的環境。我們預見若
干壓力減緩的徵兆，意即美元回檔可能持續數周之久。美元兌歐元
下挫２．７％至１．２９９９，自前市的１．２６４３降下來。歐
元兌日元上漲３．５％，來到１２９．７１；日元兌美元貶０．６
％至９９．７６。
根據英國銀行業協會（Ｂｒｉｔｉｓｈ Ｂａｎｋｅｒｓ Ａ
ｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ）的資料顯示，倫敦銀行同業間的１個月期
拆款利率（Ｌｉｂｏｒ）周二為連續１７天下降，目前來到２００
４年１１月以來最低的２．１８％，主要歸功於近期各國央行不斷
挹資於金融體系。影響所及，澳元兌美元大漲３．４％至６９．９
１，紐元攀升２．４％報６０．５４。稍早澳洲央行宣佈降息０．
７５個百分點，澳元兌美元一度下挫２．４％至６６．０３。日元
兌澳元遽降３．９％，來到６９．７４，兌澳元挫低２．９％至６
０．４０。資產重獲青睞的巴西和南非，其貨幣兌美元分別攀升３
．１％、３．２％。
英鎊兌歐元挫低１．８％至８１．３９。根據稍早公佈的數據
顯示，英國１０月營建活動萎縮幅度創１０多年來最遽。一般預料
，英國央行周四政策會議後將降息０．５個百分點至４％。同一天
召開理事會議的歐洲央行，亦預料將降息０．５個百分點至３．２
５％。歐盟（Ｅｕｒｏｐｅａｎ Ｃｏｍｍｉｓｓｉｏｎ）昨日指
出，歐元區經濟今年有可能進入衰退、明年成長或將停滯不前。追
蹤美元兌６種主要交易貨幣的美元指數，周二下跌１．８％至８４
．７８。該指數１０月２８日曾創下２００６年４月以來最高的８
７．８８。
原油期貨周二突破每桶７０美元，創下二周收盤高點，昨日大
跌近６％，今日反彈。美元疲弱提供了市場支撐。今日眾多美國人
紛紛出門投票，選出下一任美國總統。美元今日壓力沉重，引發了
所有商品的買盤。紐約１２月原油大漲６．６２美元，或１０．４
％，收於每桶７０．５３美元，創下自１０月２１日以來，近月合
約最高收盤水準。周一，原油下跌５．８％，持續擔憂經濟減緩將
削弱能源需求，為利空。分析師說，油價似乎隨著經濟觀點而動。
當經濟轉佳，原油需求預期增加，油價便上漲。若經濟消息利空，
預期原油需求下降，油價便走低。
在華爾街，美國股市上漲。選民今日投票，選出新總統。有分
析師說，利空的企業與經濟消息，在市場已有所反應。在匯市，美
元兌主要外幣下跌，美元指數下跌至８４．７７４，周一尾盤為８
６．３５０。美元疲弱通常會支撐以美元計價商品上漲，如原油與
黃金。美元疲弱當然是原油上漲的原因。但美元今日的走勢，當不
足以支撐原油大漲逾６美元。原油今日的漲勢可能是因投資人預期
在新政府主政下，美元將進一步疲弱。但即使在下任總統確定後，
大多分析師並不預期原油市場便會回穩。
由於美元兌歐元走貶，推升了黃金作為另類投資選項的吸引力
；周二收盤，紐約黃金期貨漲勢犀利，創６周以來最佳表現。銀價
同步走揚，陡升近４％。歐元稍早兌美元一度上揚３．１％，由一
周以來的低點反彈。黃金價格上個月受美元大漲影響而大跌１８％
，創２８年來最深跌幅。今日黃金漲勢，完全歸功於美元的走貶。
紐約商業交易所Ｃｏｍｅｘ的１２月期金勁揚３０．５０美元或４
．２％，收每盎司７５７．３０美元，創９月２２日來最大單日漲
幅。
１２月期銀大幅上幅攀升３８美分或３．９％至每盎司１０．
１３美元。計周一收盤，銀價今年仍下跌３２％，黃金挫低９．６
％。１２月鈀金上漲３．７％至每盎司２０９．７０美元。１月白
金攀升３０．６０美元報每盎司８５７．７０美元。不過有分析師
認為，投資人仍偏好以美元資產作為避險需求，因此黃金後續漲勢
可能相對有限。自從美國投資銀行Ｌｅｈｍａｎ Ｂｒｏｔｈｅｒ
ｓ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｉｎｃ．（雷曼兄弟）９月宣告破產後，
美國政府隨即祭出７０００億美元紓困計畫來防止餘震擴大，此後
的黃金走勢亦極度波動；最高曾於１０月１０日攀上每盎司９３６
．６０美元，最低於同月２４日降至６８１美元。
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