cooper lee的部落格

　　在美股道瓊指數止跌回穩下，台股今日演出跌深反彈格局，展
開８０００點整數關卡保衛戰，中流砥柱族群還是非傳產類股莫屬
，包括水泥、運輸、金融、鋼鐵、塑膠都見買盤進駐，至於人氣低
迷的電子股成交值比重滑落到６成以下，類股指數呈現小跌格局，
雖然宏達電逆勢漲停領軍，不過仍難挽頹勢，聯發科等ＩＣ設計股
持續下挫。終場台股上漲７９．５４點或１．０１％，以７９６２
．９１點作收，成交值１３０８．８３億元。台股今日中場過後反
彈氣勢略為不足，８０００點關卡無法順利站上，其中走勢疲軟的
電子股成交值比重明顯下滑不到６成。

　　雖然公佈去年ＥＰＳ逾５０元的宏達電亮燈漲停，一反原本低
迷的走勢，不過仍無法激勵電子股同步轉強，聯發科１２月營收持
續走低，股價也再創波段新低，另外，包括鴻準、可成、大立光、
立錡等也都被打入跌停，電子指數跌幅０．９１％。電子股今日的
走勢依舊低迷，且昨日電子期跌停鎖住造成不少法人避險壓力，也
再度衝擊許多權值電子股的股價再創波段新低，雖然傳產股適時出
來扮演撐盤角色，就連金融股也有所表現，但是要推動大盤持續演
出反彈還是需要有效的類股輪動表現，還是必須以電子股為馬首是
瞻。

　　以技術線型來看，今日出現量大上揚的格局，紅Ｋ棒的出現讓
短線續跌危機暫時解除，接下來還是必須觀察國際股市表現。指數
止跌反彈，週二Ｋ線形成母子孕育線，將有明顯的反彈走勢可期，
惟從類股指數的表現來看，電子指數再破底，為弱勢代表，惟指標
已有牛市背離走勢，所以也有反彈走勢可期，非電子指數不但站上
年線，而且也形成了頭肩底的底部型態，量價結構明顯優於電子股
，這也是近期一再提示避開電子轉進非電子的建議。從大方向的架
構來看，歐、美經濟必需有修身養息的時間調養，新興國家仍是最
重要的引擎所在。

　　所以原物料的方向並不會改變，只是市場還是無法忘懷電子股
的過去走勢，然而近日不管是量的方向或是價的表現，都在說明這
個趨勢，所以大方向能夠掌握，短線的震盪就只是細節而已，以美
股而言，道瓊與Ｓ＆Ｐ５０還是強於Ｎａｓｄａｑ及ＳＯＸ，都些
都是全球的方向所在，儘管短線大家都有反彈的機會，但是強弱的
走勢還是相當明顯，要搶反彈或是佈局多頭走勢的波段操作，仍由
投資人決定，但是宏觀的視野及對股市的敏感度，最起碼都是投資
人可以學習的地。

　　台股自元月２日挑戰年線未竟全功而開始另一波的拉回走勢後
，迄周二為止的最大跌勢已達６４９點，期間最大跌幅亦達７．６
１％，其跌幅不僅遠大於亞洲其他主要股市，亦大於美、歐股之水
準，探究台股本波拉回跌勢大於其他國際股市之主因，乃是美國經
濟成長趨緩致與美國經濟景氣連動性最高的電子股走勢出現持續破
底有關。事實上，美國經濟走勢自２００７年初因為美國房地產市
場走高導致次級房貸、信用貸款及融資市場違約率升高的金融風暴
持續提升，亦使美國Ｆｅｄ於２００７年９月１８日開始展開一連
串的降息動作，累計２００７年Ｆｅｄ降息幅度已達４碼。

　　因此在美國經濟展望短時間尚無法馬上好轉而國際原油價格仍
居高不下情況未改變前，電子股第一季營運展望欲強不易。不過雖
然電子股走勢表現不佳，電子股指數於周二再創波段前低，但加權
指數卻仍可守在前波低點７６６４點之上，主因乃是因為傳產族群
及金融類股於近日持續走強所帶來的支撐有關。目前台股資金版塊
已自電子股移轉至非電族群，再依周二台股類股成交比重中，電子
類股比交比重僅達５８．２３％、金融類股成交比重僅達１０．１
％及非電非金的傳產族群成交比重已拉升至３１．６７％中即可看
出端倪。

　　在價差方面，台指期逆價差收斂為４６．９１點，電子期逆價
差為３．０３點，金融期正價差為５．０４點，摩台指逆價差為０
．６８點。台指期週二同樣止跌反彈，但市場作多心態謹慎，使日
Ｋ維持在前日的黑Ｋ之內，出現母子孕育線的型態，短線雖將陷入
整理，但在中線偏空的架構下，未來仍不排除有下探前低的可能。
從技術面觀察，五均急速下彎形成壓力，配合ＫＤ指標持續向下，
技術面仍較偏空。觀察週二現貨成交量維持為１３０８億，價量並
沒有明顯變化。週二電子期表現仍無起色，不僅為四大期指中唯一
收黑，價位更率先跌破１２月中旬低點，未來持續走空的機會仍大
。

　　在金融期部份，週二則是強勢走揚，在政府釋出利多消息下，
行情表現相當亮眼，不僅突破１／４長紅Ｋ的高點，更向１２月上
旬的整理平台邁進，預估未來以走盤堅格局為主。觀察週一的台期
指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空單大幅減少２６６２
口，來到１７９３口的水位，法人空單大幅獲利了結，目前部位以
中性解讀。整體而言，週二台指期出現跌深反彈，雖然行情開高走
揚，但卻處在前日的黑Ｋ之內，短線陷入整理的機會增加，但就型
態觀察，前日的向下缺口壓力仍在，配合逆價差遲遲未做明顯收斂
，說明中線偏空的態勢並未改變，因此操作上仍建議，以逢彈偏空
操作為主要策略。

　　美國消費者信貸大增，ＡＴ＆Ｔ公司針對消費者業務發出警告
，使得經濟衰退的擔憂加劇，美國股市周二重挫，為２００８年六
個交易日中，第五天下跌。房屋數據疲弱，及原油與黃金價格走高
，亦增加了股市壓力。１月以來，Ｓ＆Ｐ５００下跌了約５．５％
，道瓊工業指數下跌了５．３％，Ｎａｄｓａｑ指數跌幅更逾８％
。道瓊工業平均指數收低２３８．４２點或１．８６％至１２５８
９．０７。Ｎａｓｄａｑ指數收低５８．０９點或２．３６％至２
４４０．５１。Ｓ＆Ｐ５００指數收低２５．９９點或１．８４％
至１３９０．１９。費城半導體指數收低９．９０點或２．６６％
至３６１．７１。

　　在１６種交易最活絡的貨幣中，美元兌其中１２種貨幣貶值，
因市場預估美國聯準會Ｆｅｄ本月將降息２碼。肇因於美元１１月
的成屋銷售的降幅超過預期，美元兌澳元、瑞郎及南非斐鍰貶值。
日元兌美元升值。美股下挫後，日元亦抹去了兌歐元的貶幅。警鐘
的聲響越來越大了。Ｆｅｄ官員意識到經濟成長的風險升高。在未
來幾周，若歐元兌美元的匯率上揚至１．５０美元並不驚訝。美元
兌日元的匯率降至１０８．８８，昨日收盤價為１０９．１８。美
元兌歐元從１．４６９６下修至１．４７０６。１歐元可買入１６
０．１３日元，昨天可買入１６０．４２日元。費城Ｆｅｄ總裁在
今天表示，若經濟疲軟的程度超過預估，再度降息可能是需要的。

　　位於華盛頓的美國不動產仲介協會在今日公佈，１１月成屋銷
售指數下滑２．６％，該數據在１０月為上揚３．７％。芝加哥期
貨交易所ＣＢＯＴ的利率期貨行情顯示，Ｆｅｄ在１月３０日降息
２碼的機率為７４％，昨天該數據為６８％，７天前為零。降息１
碼的可能性為２６％，６天前為９２％。為阻止房是衰退拖累經濟
成長，Ｆｅｄ去年將利率調降１個百分點至４．２５％。波士頓Ｆ
ｅｄ總裁指出，美國今年房價的跌勢恐怕會惡化，並拖累經濟成長
。持續下滑的住宅投資使得整個經濟降溫的風險大幅提高。

　　原油期貨四天來首度上漲，昨日大幅下跌後，今日收高逾１美
元。預期美國原油庫存連續第八周減少，為市場利多。紐約２月原
油收高１．２４美元，或１．３％，至每桶９６．３３美元。稍早
觸及盤中高點９７．５４美元。周一，原油期貨下跌２，８２美元
，或近３％。前三個交易日，原油期貨下跌逾４美元。美國能源資
訊局ＥＩＡ周三將公布上周能源庫存，預期原油庫存減少３０萬桶
。此外在周二公布的月報中，ＥＩＡ預期１月原油平均每桶為９４
美元，並說２００８年，世界原油需求成長將持續高過供給成長。
ＥＩＡ上周四公布，１２月２８日結束的一周，美國原油庫存減少
４００萬桶至２．８９６億桶，至三年低點，亦為連續第七周下降
。

　　紐約黃金價格週二上衝至歷史新高，因美元對歐元和日圓眨值
之際，原油價格恢復上漲，金屬和農產品價繼續攀升，大大增強以
黃金作為對抗通膨的另類投資工具之誘因。白銀期貨價格也上揚。
市場傳聞美國最大房貸業者全國金融ＣｏｕｎｔｒｙｗｉｄｅＦｏ
ｎａｎｃｉａｌ可能有資金不足問題，甚至會申請破產，股價的一
日間跌掉超過四分之一，導致美國股市大跌。整個經濟情勢仍充滿
風險，這將繼續推升金價，增加對商品的投資。銅價也同時大漲５
％，為７週來的最大漲幅，因市場認為需求仍然強勁。根據彭博社
報導，紐約商品交易所２月期金價每盎司收盤價大漲１８．３０美
元，或２．１％，至８８０．３０美元。在倫敦的黃金現貨價格更
大漲２３．１２美元或２．７％，至８８１．２８美元新記錄。