選前資金再現卡位潮！台股今日在亞股一片低迷聲浪中，以小
低盤開出，呈現狹幅整理，惟指數在回測五日線支撐、宣告有守後
，由金融股帶動急拉，中信金率先拉出漲停，類股漲勢擴散，資產
、三通漲勢跟進，電子權值股跌勢縮減，指標聯發科、台積電尾盤
翻紅，終場指數大漲１５８．２７點或１．９３％，收在８３３７
．６２億元，重新站回８３００點大關及月線反壓，成交量則創近
六個交易日來最大量，達１４５６．９９億元。沉寂逾週，台股今
日再度展現亞股領頭羊角色，率先翻紅，或可視作選前獲利回吐賣
壓近消化，及新買盤進場卡位。
以技術面看來，此波技術面過熱回測，已由急跌逾５００點交
代，今日盤中下檔低點觸及五日線即告止穩，顯示短多掌控大局，
加上一根長紅棒確立昨日多方留下跳空缺口對反彈的實質意義，日
ＫＤ也在低檔交叉翻轉，前低至季線附近形成下檔支撐的可能性大
增。只是今日以尾盤急拉方式越過月線，惟８３００－８５００點
仍將面臨上檔的前高、半年線及年線反壓，加上選前選後的心理面
因素，除非連續長紅直接站回，且三日不破，否則預估在年線前高
檔震盪、收斂週ＫＤ開口機率較大。
籌碼面方面，昨日大漲百點，卻出現融資退場，且外資僅小幅
買超，今日即使台股急拉，惟在全球佈局下，預估外資也以小買機
率較大，顯示此波自８０００點打底、上攻，並非由外資主控，而
是特定內資領漲，今日開低走高若能搭配融資續減、或增幅控制在
３０億元以內，且市場正面解讀選舉結果，近期８千至８３００點
附近，即可視作買盤換手的支撐區。今日帶領大盤由黑翻紅的領頭
羊，無疑是由金融擔綱，法人指出，在全球股市一片下挫聲中，金
融期逆勢以平盤開出旋即翻紅，多少已透露大單法人率先卡位意味
。
在技術面上，３／２０台股相對國際股市出現強勢的逆勢表現
，大漲１５８點，漲幅達１．９３％，並一舉突破８３００點整數
關卡，站上上檔反壓１０日及２０日均線之上，短線大盤呈現價漲
量增的島型反轉的多頭攻勢，而此展現較原預期台股選前將持續壓
縮整理格局的走勢更為強勁，顯示選前保守調節的反壓已相對減弱
，反是看好台股選後行情的買盤開始進場積極卡位，而若以目前短
線大盤所呈現的島狀反轉型態來研判，短線大盤後市將持續向上攻
堅的走勢機率較高，而大盤９日ＫＤ值也正式自低檔交叉向上，而
此也有助大盤後市攻勢的延續，是以，預期台股短線若能守穩８３
００點，後市將持續向年線，約８５９１點推進，選後則不排除向
上挑戰８８００點反壓。
在價差方面，台指期４月合約大幅轉正價差為２．３８點，電
子期轉正價差為０．２９點，金融期轉正價差為５．４７點，３月
摩台指合約則正價差為０．３１點。台指期週四開低之後大幅衝高
，日Ｋ收２７７點的實體長紅，以多頭吞噬的線型呈現，８０００
點大關確實有不小支撐力道，加上價差由逆大幅轉正，多頭顯得強
悍，預估短線仍有向上空間。從技術面觀察，價位突破月線壓力，
配合ＫＤ指標Ｋ值向上穿越Ｄ值，技術面轉為偏多。觀察週四現貨
成交量增加為１４５６億，多頭在選前大舉搶進，漲勢應還會延續
。
週四電子期行情同樣開低走高，價位再度上逼季線，低檔頗有
支撐，然而觀察盤面類股，僅呈現漲跌互見，多方主力並未集中於
電子，中線格局仍以偏空視之。觀察週三的台期指前十大大額交易
人特定法人手中部位，淨空單增加３６３７口，來到４５０９口的
水位，近期法人持續作轉倉操作，留有一定避險比例。整體而言，
週四台指期不僅不受美股大跌影響，價位開平低後逆勢走高，更突
破前日高點，持續向上噴出，大大收斂逆價差，勇猛的表現領漲全
球，配合成交量放大，軋空的態勢明顯，短線應還有續漲機會，但
考量選舉因素，因此在操作上，仍建議以小部位區間操作為原則，
靜待選後的變化。
美股周四大漲，除油金價格回檔捎來利多以外，美國聯準會Ｆ
ｅｄ宣佈下周將對銀行業者提供價值７５０億美元的政府債券，亦
為市場帶來支撐。道瓊工業平均指數大漲２６１．６６點，或２．
１６％，報１２３６１．３２點。Ｎａｓｄａｑ指數上漲４８．１
５點，或２．１８％，報２２５８．１１點。Ｓ＆Ｐ５００指數攀
高３１．０９點，或２．３９％，報１３２９．５１點。費城半導
體指數上揚４．９６點，或１．４８％，報３３９．８９點。
預期全球經濟減緩，包括黃金與原油等原料價格連續第二天下
跌，美元兌商品生產國貨幣包括南非，澳洲等上漲。挪威與澳洲貨
幣下跌１．７％，連續第二天下跌。商品價格創下逾５０年來最大
單周跌幅，帶來壓力。投資人有系列獲利了結賣壓，包括由美元至
利差交易中所買進的之高收益資產。美元上漲至１．５４１５兌１
歐元，創下自１２月以來最大漲幅，昨日尾盤為１．５６２６。美
元自３月１７日記錄低點１．５９０３兌１歐元反彈了近３％。挪
威ｋｒｏｎｅ下跌至５．２６６２兌１美元，昨日尾盤為５．１７
７５。澳元下跌至８９．９３美分，昨日尾盤為９１．４１。
聯邦準備理事會Ｆｅｄ於３月１８日降息０．７５個百分點至
２．２５％，而後商品價格下跌及美元反彈動力均見增加。因降息
幅度低於預期的一個百分點，顯示通貨膨脹低於預期，原油與黃金
需求因而減少，價格下跌。衡量美元兌一籃六種貨幣組合的美元指
數上漲至７２．８１０，連續第三天上漲，昨日尾盤為７２．１４
４。軋平商品多頭倉位，尤其原油，是推升美元的主要動力。未來
幾周，美元可能上漲至１．５２８０兌１歐元。而後隨著Ｆｅｄ持
續降息，則美元可能恢復跌勢，至１．６０兌１歐元。
黃金自３月１７日所創記錄高點每盎司１０３２．７０美元下
跌，並創下自１９９０年以來最大單周跌幅。原油本周自記錄高點
下跌８．９％。南非貨幣ｒａｎｄ下跌１．１％至８．１７７５兌
１美元。加元觸及１．０２９５兌１美元，創下自１月２３日以來
最疲弱水準，昨日尾盤為１．０１３７。智利披索下跌２．５％至
４４９．８７兌１美元，創下自２００１年以來最大跌幅。這些貨
幣均是代理貨幣，不只反應美元，還反應商品價格。鐵礦與煤礦佔
了澳洲經濟的１７％。挪威為第五大原油出口國。黃金更是南非最
大宗出口商品。
憂懼美經濟減速將抑制商品需求紐約原油連續第２天回挫，盤
中一度摜破１００美元心理關卡。受美元走堅影響，降低了商品做
為規避通膨工具的需求，從本周的歷史高點算起，油價已回檔８．
９％。美國能源部昨日公佈，過去４周的平均燃料需求比去年低３
．２％。Ｎｙｍｅｘ５月原油收低７０美分，或０．７％，每桶報
１０１．８４美元。稍早一度大跌逾３美元至本日最低價位９８．
６５美元。４月原油合約已於昨日到期，周二交易價格逼近１１０
美元大關，但周三卻大步回跌近５美元，創１９９１年來最大單日
下跌金額。
美國聯準會Ｆｅｄ在３月１８日調降基準利率７５個基點至２
．２５％，低於部份交易員的預估值，促使美元指數在３月１７日
至今日期間上升１．８％。聯準會表示，經濟活動的前景已經轉淡
。投資人之前從資本市場取出資金並買進原油期貨，但這並不會改
變原油每桶價值１００美元的基本面。如今這些投資人可能認為到
了該脫手的時候了。最大的問題是在事質需求面的問題，一旦新興
市場的通膨失控，新興市場必須拋出措施以遏止通膨，經濟活動便
會真正地降下來，到時候買盤的動能也會隨之停止。同樣在Ｎｙｍ
ｅｘ，４月汽油上揚４．４８美分，每加侖報２．６０５１美元。
黃金周三創下近二年來最大跌幅後，周四再下跌２．７％。美
元走強，及長周末前，投資人籌集現金，引發了商品的賣壓。紐約
４月黃金下跌２５．３０美元，或２．７％，收於每盎司９２０美
元。周三，黃金重挫５９美元。近來多項商品價格上漲至歷史高點
後，投資人有獲利了結賣壓。黃金於周一觸及每盎司１０３４美元
紀錄高點後，持續下跌，本周大跌了８．３％。周五，美國市場休
市。商品價格已大幅上揚，Ｆｅｄ的行動似乎有助美元走堅，這意
味美元貶值造就的商品價格漲勢可能告終。以美元計價商品的賣壓
，如黃金與原油，亦支撐了美元上揚。
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