cooper lee的部落格

　　選後獲利了結賣壓出籠，加上匯率壓力再度重擊電子股，多空
激戰！台股今以平盤附近開出後，雖一度由昨日急跌的金融、營建
、觀光等兩岸概念股帶動，指數翻紅，惟後不敵電子自面板類股往
外延伸的賣壓，指數一度下挫逾８０點，惟尾盤多方出手力挽狂瀾
，全力拉抬金控、台積電等重量權值股，終場跌點壓縮，收在８７
６８．０２點，下跌２７．０７點或０．３１％，成交量則為近三
日低量，為１８３３．４３億元。選前進場卡位的獲利了結賣壓，
加上摩台結算前的空方勢力反撲，造成近二日台股落後國際股市。

　　若以技術線型來說，本週走勢呈現上攻９０００不足，回守８
５００卻算有餘，近二日收黑，並未回補市場所謂的「馬英九缺口
」下緣約８５２４點，而以現貨對照四大期貨看來，距離跳空缺口
最近的摩台指，今日盤中低點差距僅不及２大點，顯示週五摩台指
結算前，空方仍想奮力一搏。而多方氣勢在週一急衝後，改以量縮
整理，盤勢美中不足處，在於近三日盤中低點都跌破前日，空方正
以碎布方式，企圖回補多方缺口，近日以盤待變的多方，明日要能
轉守為攻，否則若下跌完全回補多方缺口，週一大量區將由支撐轉
為上檔壓力，指數就有再度回測年線壓力。

　　從期貨端來看，週五結算的三月摩台指，未平倉口數仍逾１９
萬口，昨雖減少２萬口，但仍處相對高檔，在未平倉口數不退下，
預料結算前盤中震盪仍會相當激烈。指數無法一次攻克９千點以上
，最重要是主流類股似乎亂了陣腳，類股以快速輪動、摸不著頭緒
方式，嚇阻追價買盤的跟進。以今日來說，昨日弱勢的金融、營建
等選舉概念股，開盤一度表現優於強於大盤，反倒昨日強勢的電子
股，成空方打壓重心，尤以面板更是連續爆量收黑，雙虎雙貓跌破
所有均線，僅存群創還有力撐五日線意圖，在市場信心動搖之際，
電子股的跌勢自面板擴散，使多方陷入群龍無首的尷尬。

　　台股在新台幣持續升值帶動下，指數仍維在持強勢整理態勢，
不過整體而言，台股在選後已有逐漸恢復與國際股市的連動，未來
在消息面樂觀氣氛消退後，大盤仍得回歸基本面邏輯，因此操作上
得特別留意。就資金的角度來看，新台幣匯價今日盤中一度有突破
３０元的整數關卡，顯然資金熱潮在選後尚未冷卻，仍有持續壓寶
台股行情的跡象，短線上也對台股形成相當保護，不過由於指標上
大盤有熊市背離跡象，加上新台幣升值走勢所引起的電子族群匯損
疑慮再起，勢必將對指數形成壓力，因此在財報公佈前大盤將仍是
呈現在頸線附近的整理姿態機會較大，投資上切勿躁進。

　　由於新台幣走勢持續出現快速拉升，致壽險公司及電子族群匯
損疑雲擴增，其中又以電子族群中的ＤＲＡＭ、面板、ＮＢ及手機
類股匯損情形恐較為嚴重，合計美元兌新台幣走勢自去年底的３２
．４４３元一路升值迄今，其升幅已逾７％，周三美元兌新台幣匯
率走勢更再次升破３０元整數關卡，新台幣的快速走升除了對出口
型低毛利率電子股不利外，對海外資產龐大的壽險公司之負面影響
亦恐再加劇，推估電子族群在今年第一季季報公佈前，仍不易受市
場投資資金青睞。台股自周一開盤跳空大漲逾５００點起至周三為
止，台股日Ｋ線走勢不僅連續走弱，更出現每一交易日低破前低的
情況。

　　本周以來的Ｋ線型態更出現連三黑，若仔細探究近本周一至周
三的Ｋ線型態，可以發現，台股周一留下的黑Ｋ實體部份約達１８
３點、周二的黑Ｋ線實體部份約達５８．６９點，而周三黑Ｋ的實
體部份則僅存８點，顯示即便台股日Ｋ棒連三黑，但空方力道已逐
步轉弱，此外，周三台股更出現具轉折訊號的十字星線，推估台股
短線應可望展開反彈。雖然周三台股仍然收黑，但加權指數最終尚
可守穩頭尖底頸線－約８７４０點之上，配合台股周二、三的下跌
皆呈現量縮，推估台股短線過熱的問題應已獲得適當舒解，多方可
望表態。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大為４８．０２點，電子期逆價
差為３．５點，金融期轉逆價差為７．２９點，摩台指則轉逆價差
為０．２９點。台指期週三行情同樣於低檔震盪，日Ｋ以小黑色紡
槌線作收，獲利了結的短多仍持續出籠，但觀察３／２４缺口仍未
完全回補，格局仍較偏多，預估未來以高檔整理的機會較大。從技
術面觀察，短均均仍持續上揚，配合ＫＤ指標持續向上，技術面仍
較偏多。觀察週三現貨成交量縮小為１８３３億，連兩天量縮，並
未有出量下殺的跡象，仍以偏多解讀。

　　週三電子期則連續三日開高走低，上檔壓力似乎頗為沉重，加
上價位跌破，先前母子孕育線的低點，如先前預估，行情仍有回測
季線機會。觀察週二的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位
，淨空單持續增加５９５７口，來到１５１９１口的水位，法人加
碼避險部位，對未來看保偏向保守。整體而言，週三台指期持續修
正與國際股市的正乖離，行情於低檔作橫盤整理，短線上衝的動力
不再，但觀察３／２４的缺口，支撐力道似乎不弱，預估未來轉為
橫盤的機會較高，因此在操作上，仍建議以逢低作多不追高，區間
操作為主要操作策略。

　　美股周三重挫，工廠訂單與新屋銷售數據疲軟、油金價齊揚，
加上分析師看空投資公司獲利，均為股市帶來壓力。道瓊工業平均
指數大跌１０９．７４點或０．８８％，收１２４２２．８６點。
Ｎａｓｄａｑ指數回跌１６．６９點或０．７１％，收２３２４．
３６點。Ｓ＆Ｐ５００指數下挫１１．８６點或０．８８％，收１
３４１．１３點。費城半導體指數下跌４．９８點或１．４１％，
收３４７．７４點。

　　美元兌歐元創下自２００１年１月以來最大雙日跌幅。交易員
更加預期聯邦準備理事會Ｆｅｄ將進一步降息，歐洲央行則將維持
利率不變，美元兌歐元因而受到壓力。美國今日公布２月耐久財訂
單意外下降，德國企業信心指數則上升，美元因而下跌。日元兌澳
元與紐元上漲，擔憂信用市場虧損將促使投資人擴大軋平利差交易
倉位，日元因而上漲。所謂利差交易係指，投資人借入低利率貨幣
，如日元，轉投資高收益率資產或貨幣。美國一直是金融壓力的中
心，現在又成了經濟疲弱的中心。預期美元將再度測試１．６０兌
１歐元水準。

　　美元下跌１．２％至１．５８３８兌１歐元，接近歷史低點。
美元兌日元下跌０．８％至９９．１６日元。美元兌歐元本季下跌
了約８％，於３月１７日觸及１．５９０３兌１歐元，創下歐元自
１９９９年上市以來，美元最低水準。芝加哥期貨顯示，Ｆｅｄ於
４月３０日會議中，降息０．５個百分點的機率為４２％，昨日為
２８％。英鎊兌大多貨幣疲弱。英國央行決策官員說，因經濟成長
減緩，預期英鎊將下跌。英鎊兌歐元下跌１．１％，創一周來最大
跌幅。

　　美國股市下跌，促使投資人軋平利差交易倉位，日元與瑞士法
郎因而上漲。所謂利差交易係指，投資人借入低利率貨幣，如日元
與瑞士法郎，轉投資高收益率資產。日本基準利率為０．５％，瑞
士為２．７５％。紐西蘭則為８．２５％，澳洲為７．２５％。德
國Ｉｆｏ機構公布３月企業信心指數上升至１０４．８，２月為１
０４．１，顯示歐洲經濟並未受美國經濟減緩波及，歐元有很快上
漲至新高點的動力。美國公債價格連續第二天上漲。美國公布２月
耐久財訂單意外下降，房屋價格亦下跌，增加了經濟陷入衰退的擔
憂，支撐了公債價格上漲。

　　原油２６日大漲，汽油創歷史新高，美國政府報告顯示，受煉
油廠減產影響，汽油庫存減少的數量高於預估。報告指出，上周汽
油庫存減少３２９萬桶，成為２．２９２億桶。１３位接受ＢＩｏ
ｏｍｂｅｒｇＮｅｗｓ訪調的分析師的預估中間值為縮減１５０萬
桶。與前周相比，煉油廠的產能下降１．７％，成為８２．２％，
創２００５年１０月以來的最低水準。報告最引人注目的數據是煉
油廠的產能利用率，在利潤低與汽油庫存位於高檔的情況下，它顯
示煉油廠並不急於生產汽油。周三，Ｎｙｍｅｘ５月原油勁揚４．
６８美元，或４．６％，收在１０５．９美元。創３月５日以來最
大單日漲幅。

　　油價在３月１７日寫下１１１．８０美元一桶的歷史天價。過
去１年來，國際油價狂升６８％。紐約４月汽油勁升６．２７美分
，或２．３％，每加侖收２．７４２９美元，收盤價創歷史新高。
能源部的數據顯示，上周原油庫存增加８．８萬桶，總量為３．１
１８億桶。進口下挫６％，成為每日８９０萬桶，創２００７年３
月以來的最低水位。受美元對歐元走弱影響，投資人加碼商品市場
，因此在該報告尚未出爐之前，油價便處於上漲走勢。歐洲央行Ｅ
ＣＢ總裁Ｊｅａｎ－ＣＩａｕｄｅＴｒｉｃｈｅｔ強調，利率處於
６年高點有助於抑制歐元區通貨膨脹，顯示他認為目前不須立即調
降基準利率。消息傳出後，美元下跌。

　　紐約黃金連續第二天上漲，美元兌歐元下跌提供了貴金屬支撐
。３月１７日交易中，歐元上漲至１．５９０３美元，創新歷史高
點，黃金亦上漲至每盎司１０３３．９０美元新高點。影響黃金走
勢的總是美元，黃金將測試上檔，投資人觀望是否再度上漲至１０
００美元水準。紐約４月黃金上漲１４．２０美元，或１．５％，
收於每盎司９４９．２０美元。今年以來，黃金大漲了１３％。美
元兌歐元下跌。報告顯示，德國３月企業信心指數上升，美國２月
耐久財訂單下降，引發投資人預期美國可能持續降息，歐洲利率則
仍將持穩，支撐了歐元兌美元上揚。

　　自９月以來，聯邦準備理事會Ｆｅｄ已六度調降基準利率，由
５．２５％調降至２．２５％。歐洲央行則自去年６月以來，便維
持基準利率於六年高點４％不變。５月白銀上漲５８．３美分，或
３．３％，至每盎司１８．３８３美元。今年以來，白銀大漲了２
３％。有分析師預期，白銀於一個月內，可能上漲至１９．５０美
元，三個月內更可能上漲至２１美元。白銀本周大漲了９．１％。
上周，因Ｆｅｄ降息幅度不如預期，美元因而上揚，白銀則大跌了
１８％。黃金本周上漲了３．２％，上周則大跌了８％。黃金長期
的上漲趨勢仍然不變，上周整理後，已更為健康。市場現在了解是
通貨膨脹支撐了商品價格。