cooper lee的部落格

　　明日摩台指將進行結算，在國際股市尚未正式落底，加上通膨
氣氛尚也未正式抒解之下，不論整體的經濟面、技術面尚未出現正
式落底訊號，期貨指數於今日盤中領先破底，台股也在震盪整理後
開始下殺，跌破年線與季線支撐點８７５４，由於市場信心不足，
漲勢侷限在光碟族群及造紙類股，終場下跌１１２．６６點或１．
２８％，收８６６５．７３點，成交量較昨增至１１１６．６３億
元。台股盤中以造紙類股漲幅最大，帶動族群漲幅在１．５％；光
碟族群則在藍光光碟片題材，帶動光碟族群走穩，整體相對抗跌。

　　電子股則以台積電挾代工喊漲之勢，股價相對持穩表現；紡織
族群則在上游持續漲價，表現最為弱勢，航運、觀光等今日跌幅都
逾２％，金融股則為新政府信心指標，今日又以企業金融類股表現
最為強勢。法人表示，雖然美股反彈，油價不確定因素消除，激勵
台股早盤開高站上８８００點，但指數面臨五日線及月線上檔反壓
，加上明日摩台指將進行結算，在多空交戰激烈之下，今日盤面未
有主流類股提供資金進駐，呈現電子股早盤弱勢整理，而具有吳胡
會相關概念股也呈現利多鈍化走弱。

　　近期在油價高漲因素，恐將影響消費性電子買氣遞延，加上美
元匯率波動，皆是影響未來電子股業績表現的原因之一，也因此，
近期外資買盤呈現觀望，加上信心面不足，及市場等待ＭＳＣＩ公
布新權值，成交量近期才會持續降至千億以下之水位，若新政府能
對油價提出新一步措施，及美國道瓊指數順利站回年線之上，將有
助於台股後市明朗化，短線有跌深反彈機會。雖然周三台股早盤似
有延續前一交易日之反彈走勢，但在國內油價解凍，加上７月份電
價亦將隨之調漲，致國內通貨膨脹的壓力漸重。

　　而市場預期在國際原油報價短期內不易回跌前，周三零晨的油
價調漲，更可能只是未來半年台灣通膨壓力上升的起點，在此氛圍
之下，中央大學亦公佈台灣五月份的消費者信心指數，其中「對未
來半年物價信心水準」，更創下２００１年以來的新低紀錄，換句
話說，在未來通膨情況將愈加嚴重的預期心理下，國內消費市場恐
出現不小萎縮。由於此波通膨乃源自於國際原油報價持續上揚，即
便位居全球經濟龍頭的美國，其通膨壓力隨過去半年利率持續走低
亦日趨嚴重，全球消費力量最為強大的北美市場恐將面臨衰退。

　　此一現像由最新公佈的美國５月份消費者信心指數僅達５７．
２，除低於市場預期外，更創１６年來新低紀錄，因此，以北美為
主要外銷市場的電子族群，下月營運壓力不小。綜上所述，在目前
國內及美國消費力道恐因通膨而開始減緩之際，非必要性支出勢必
開始下滑，此點對消費性電子產品之衝擊將最為明顯，而主要以民
生必需品為營運重點的紙類與食品族群，則可望順此波消費者預期
上漲心理所出現的搶買風潮，進而拉升第二季營運表現。近期操作
策略方面，由於周三台股出現帶量長黑Ｋ跌破數個重要支撐，台股
仍具拉回壓力，操作宜保持以對。台股短線區間在８６００點至８
７５０點間。

　　在價差方面，台指期逆價差擴大為１９．７３點，電子期則正
價差轉為逆價差０．３４點，金融期為正價差０．７１點，摩台指
轉為逆價差為３．１點。週二台指期小幅開高後，指數便一路向下
走低，十一點過後多頭出現急拉漲勢，盤勢由黑翻紅，但上檔在８
７７０附近賣壓出籠，尾盤多方無力抵抗，Ｋ線出現中黑吞噬型態
，盤勢持續弱勢。電子期部份，當日Ｋ線亦以中黑作收，指數再度
跌破季線，跌勢有擴大的跡象。金融期當日Ｋ線以小黑作收，指數
在１１３５點位附近有支撐，但多頭買盤持續遭到上檔賣壓消化，
預期指數將持續在低檔橫盤整理。

　　觀察週二台指期特定法人手中部位，淨空單為１４９１４口，
較前一日空單增加７２４口，特定法人對於後市抱持著較為謹慎的
態度，持續增加避險部位。整體而言，週三台股再度翻黑，空頭賣
壓持續出籠，指數再創近期新低，預期未來指數仍有下修的空間，
當日各大期指以非金電跌勢較為兇猛，指數來到總統就職前波段起
漲的低點水位，未來在低檔有無支撐尚須密切注意，而金融期，電
子期與摩台期跌勢雖然較為擴大，但尚未脫離低檔橫盤整理型態。
預期短線上若要盤勢轉趨樂觀，則電子與金融必須出現較大幅的反
彈，否則整體仍以偏空視之。因此目前在投資策略上以中性偏空的
區間操作策略因應。

　　美股周三多於低檔震盪，但近尾盤拉起一波漲勢，使主要指數
重返平盤之上；顯示投資人有意忽略油價回升的利空，逢低買進若
干類股。道瓊工業平均指數上揚４５．６８點或０．３６％至１２
５９４．０３。Ｎａｓｄａｑ指數上漲５．４６點或０．２２％至
２４８６．７０。Ｓ＆Ｐ５００指數攀升５．４９點或０．４０％
至１３９０．８４。費城半導體指數收高１．３１點或０．３２％
至４０８．５０。周二，美股受益於紐約原油價格大幅下跌，午盤
後止穩上揚，四大指數漲幅明顯。但今日油價再度蠢動，以致早盤
開高後不久，漲勢瞬即消失。有鑒於經濟、通膨前景尚未明朗，因
此股市仍難以擺脫整理格局。

　　美元兌日元上漲至二周高點，美元兌歐元亦上漲。美國耐久財
訂單意外增加，顯示全球最大經濟體的展望改善，支撐了美元上揚
。美元兌日元連續第三天上漲，美國財政部標售二年期公債，殖利
率創下自１２月以來最高水準。美國二年期公債對日本同期公債的
殖利率優勢擴大至１．７６個百分點，創下自１月以來最大水準。
耐久財訂單公布後，美元全面走強。殖利率已更具吸引力，對美元
兌日元提供了支撐。目前，美元正在築底。美元上漲至１０４．６
９日元，昨日尾盤為１０４．２４。

　　美元上漲至１．５６３６兌１歐元，昨日尾盤為１．５６９１
，今年的跌幅縮小到了６．８％。扣除運輸類，美國４月耐久財訂
單上升２．５％，預估為下降０．５％。美國４月整體耐久財訂單
則下降０．５％，３月為下降０．３％。芝加哥交易所期貨合約顯
示，聯邦準備理事會Ｆｅｄ在９月１６日的會議中，升息一碼至２
．２５％的機率為３０％，高於一周前的２１％。日本基準利率為
０．５％。美國財政部今日標售二年期公債３００億美元，殖利率
為２．６４０％。這是自２００６年６月以來，二年期公債標售，
殖利率首度高於Ｆｅｄ目標利率。

　　元兌歐元觸及一個月低點，日元兌澳元亦下跌至１１月以來低
點。今日稍早，原油價格下跌，促使投資人進行利差交易，即借入
低利率日元，買進高收益率資產，日元因而下跌至今日低點。隨後
原油反彈，日元亦削減跌幅。日元觸及１００．８０兌１澳元，創
下自１１月１４日以來最低水準。昨日為９９．９１。一份報告顯
示德國５月通貨膨脹高於預期，歐元因而削減跌幅。德５月消費者
物價較去年同期上升３％，分析師預估為上升２．９％。在有明確
證據顯示歐洲經濟成長大幅減緩之前，投資人不宜放空歐元。

　　紐約原油周三回升逾２美元，主因ＭｏｒｇａｎＳｔａｎｌｅ
ｙ預估來自北海的Ｂｒｅｎｔ布蘭特原油，可能輕易攀抵每桶１５
０美元價位。油價漲勢係因有限的供給，反噬全球需求上升的大環
境所致，高油價不足以抑制開發中國家的需求。雖然，油價已高到
足以抑制已開發國家之需求；但供給受限的因素，仍可能把布蘭特
原油帶到每桶１５０美元。紐約商業交易所Ｎｙｍｅｘ７月原油上
漲２．１８美元或１．７％，收每桶１３１．０３美元。油價今日
擺幅極大，最高漲至１３１．５０，最低則為１２５．９６。上周
四２２日，該期貨於電子盤創下１３５．０９美元的歷史新高。過
去一年，油價已暴漲１倍之多。

　　黃金期貨周三連續第二天下跌，接近二周低點。美國今日公布
４月耐久財訂單下降幅度低於預期，支撐了美元上揚，對黃金構成
壓力。黃金今日跌幅本應更深，但因油價反彈，減緩了黃金的壓力
。紐約６月黃金下跌７．４０美元，或０．８％，收於每盎司９０
０．５０美元。稍早一度觸及８８９美元低點，創下自５月１５日
以來最低水準。大多交易已轉向８月合約，８月黃金今日收於每盎
司９０５美元，下跌７．８０美元。黃金此時仍受到壓力，缺少金
飾需求，且投資人的注意力多為原油所吸引。

　　本周美元走堅增加了商品價格的壓力。在美元走強的情況下，
以美元計價的商品，如原油與黃金，對持有其他貨幣的投資人而言
，已變得更為昂貴。美國今日公布４月耐久財訂單下降０．５％，
降幅低於預期，美元因而上漲。追蹤美元兌一籃貨幣的美元指數上
漲０．３％至７２．６０５。隨著油價下跌，黃金必然遭受壓力，
若原油持續下跌，黃金壓力亦可能持續。但由中期至長期而言，黃
金的表現可能超越原油。強勁的國際現貨需求可望阻止賣壓，黃金
在８５０至８７０美元水準支撐強勁。