cooper lee的部落格

　　美股通膨罩頂，企業財報也不盡理想，四大指數下跌１－３％
，拖累亞股全面開低，台股在全球股市低氣壓中，跳空下跌逾百點
開出，指數低點一度來到８０４４點，逼近前低，盤面僅有太陽能
、農經、部份食品及營建股零星維持盤上，惟逼近前低附近，追殺
意願轉緩，權值股跌幅未再持續擴大，終場指數收在８０４７．７
４點，下跌１６９．８４點，跌幅２．０７％，成交量８２５．４
３億元，是今年次低量。油價維持１３０美元以上不墜，全球通膨
都已到了一觸即發的臨界點，加上美國企業首季預期都不會有太好
表現。

　　短期全球股市欠缺上漲理由，轉為下修測底格局，美股相對強
勢的那斯達克及費半，近日有補跌跡象，反覆測試季線支撐，費半
昨日先破，在全球股市的悲觀氣氛下，反倒可以視作５２０後跌幅
居全球股市前位的台股，利用利空反覆測試底部支撐的機會。以今
日盤面來說，對盤面較好的是，出現本月來第三個空方缺口，且盤
中低點又有朝本月１３日的盤中低點測試跡象，惟逼近後跌勢止住
，且成交量連二日維持８００億餘元的低量；而雖期貨端先破底、
且逆價差擴大。

　　惟因考量今年除息平減指數約３５０點，近期對現貨的參考意
義降低；從窒息量及守穩前低觀點，短線在８千點至８２００點間
擴底橫盤的機會增加，只要不出現去年八月的全球股災，短底成型
可能性逐步提高，只是全球股市的多頭都面臨通膨及經濟趨緩的雙
重壓力，中長線技術面都有整理訊號，加上台股的融資減幅不足，
馬上單腳反彈可能性不大，先視為第一個止跌訊號的出現。盤面近
期再度淪於無主流的悲觀氣氛，充其量僅有農經概念股、大宗物資
概念股較有抗跌意味，其餘多流於跌深乖離過大的技術反彈，此也
透露多方無力掌控主帥，匯聚人氣。

　　盤面率先回跌的兩岸概念股，尤以營建在指數暴跌三成後，重
新出現搶短買盤，近日率先回補前個空方缺口，惟因融資減幅不夠
，產業面又面臨升息擴大及餘屋去化的問題，馬上轉為攻擊的機會
不大，惟跌深後部份高殖利率及績優股的投資價值重現，在未回補
前日長紅二分之一、且仍有高價族群守穩百元前，還有技術反彈機
會。權值類股的表現仍是金融強於電子，惟金融今日受全球股市拖
累，一根跳空下跌吃掉前四紅，惟守住年線及前低，年線成有力支
撐的機率不低。

　　電子今日率先跌破１３日盤中低點，惟股王宏達電在重重利空
下，Ｋ線收三紅，７００元支撐不弱，不破底將有力中小型電子股
信心回神；近日電子權值股的主流以ＮＢ族群較具態勢，惟廣達近
兩日該強不強，拖累族群氣勢；台積電盤中跌破前低後拉回，收十
字線，但量能明顯增加，年線支撐不弱；氣勢最弱的面板，雙虎淪
為低點保衛戰，是最弱勢指標。其他傳產族群方面，今日紡纖、玻
陶下跌逾３％，跌幅居冠；鋼鐵下跌１％以內，相對抗跌。

　　週四指數收盤再創５２０以來的新低，量能未見急縮或放大，
八千點關卡遲早都要破，而重點是籌碼的傾巢而出，仍將循上升楔
形型態之急跌探底走勢，所以在未見盤勢有止跌跡象時，操作策略
就是現金為王。指數守住八千點，主因護盤機制所至，但擋不住全
球的弱勢趨勢，而一旦破八千點停損賣壓將不容小覷，因為以歷史
經驗來看，要見到波段低點，至少融資的減幅要和指數跌幅相當，
９３０９－８０４２共下跌１３．６％，而到週三為止，融資僅減
肥７．３％，顯然籌碼的殺傷還不小，而重點仍在於國際股市的疲
弱走勢。

　　另一個觀察重心在新台幣的走貶，短線能夠加速量縮會比較好
，因為目前看不到資金行情，而全球停滯性通貨膨脹的壓力持續擴
大中，包括歐美已開發國家，以及新興國家股市，似乎已經在反映
這項利空，操作建議為保守、保守再保守，留得青山在，不怕沒柴
燒。台股在本周前３交易日進行量縮打底階段後，周四受美股重挫
影響，亦難逃走弱的命運，跌幅逾２％，周四加權指數與台期指更
出現約１５７點之逆價差，台期指更已跌破６月１２日７９９９點
的前波低。

　　但周四大盤指數盤中最低曾觸及８０４４點，但仍可守在６月
１３日前低８０４２點之上，顯示多方力守８０００點之意圖明顯
。此外，台股周四量能仍不足９百億元，計算本周前４交易日之日
均量僅達８３９．８３億元，而５日均量亦僅達８７５．６３億元
，因此綜合來看，台股受美股利空衝擊周四雖大跌逾２％，但在台
期指創低但現貨指數卻作未破底的情況下，多方反彈走勢仍存有一
線希望，換句話說，只要美股可適時轉強，多方就可守住８０００
～８０４２點區間，否則台股出現破底走勢亦僅是早晚而已。

　　在價差方面，由於事先反應除息效果，各大期指均轉為逆價差
，台指期逆價差為１５７．７４點，電子期為逆價差５．０２點，
金融期為逆價差１８．９４點，摩台指則為逆價差１．８４點。週
四台指期大幅開低，隨後指數便在７９２０上下游走，終Ｋ線以長
黑收在五日均線之下。電子期當日開低走低，指數在尾盤時更是向
下急殺，終場Ｋ線同樣以長黑收在五日均線之下。金融期當日Ｋ線
則以中黑作收。觀察週三台指期特定法人手中部位，為淨多單４３
３１口，較前一日增加１０８１口。

　　整體而言，週四台股受美股重挫影響，指數再度大跌將近１７
０點，在Ｋ線型態上形成一個向下跌破五日均線的跳空缺口，目前
指數來到近期低點附近，未來指數是否在下檔可形成一股支撐力道
，仍須密切注意。觀察當日各大期指均創近期新低，若考量除息效
果，加除息指數加回，則金融期與非金電期表現較強，跌勢相對較
小。整體來說，由於大盤遲遲未能補量，再加上美股連續下跌，使
得台股體質仍然偏弱。因此目前在投資策略上，以中性偏空視之。

　　中國大陸宣布將於周五調高零售能源價格，投資人預期能源需
求將因而減少，原油價格每桶下跌近５美元，支撐了股市上漲，科
技股漲勢領先。Ｃｉｔｉｇｒｏｕｐ警告第二季將大幅減記資產，
藍籌股漲幅因而受限。油價下跌，推升了航空股，卡車股與鐵路股
，直接依賴燃油的類股壓力大減，道瓊運輸平均指數大漲３．４％
。道瓊工業平均指數收高３４．０３點或０．２８％至１２０６３
．０９。Ｎａｓｄａｑ指數收高３２．３６點或１．３３％至２４
６２．０７。Ｓ＆Ｐ５００指數收高５．０２點或０．３８％至１
３４２．８３。費城半導體指數收高９．８０點或２．５５％至３
９４．２７。

　　紐約匯市１９日收盤，美元兌歐元為４天來首度上揚；主因英
國五月份零售銷售意外上揚，促使交易商拋售歐元兌換為美元，再
轉買英鎊。英鎊兌歐元攀抵兩周高點，兌美元則為第２天走高。瑞
士國家銀行宣布維持指標利率於２．７５％不變，瑞士法郎兌所有
主要貨幣應聲走貶。同時，油價下跌，進一步支撐了美元兌歐元走
堅。美元兌歐元漲０．２％至１．５４０４。美元兌日圓少有變動
，從前市的１０７．８８微升至１０７．９８。歐元兌日圓部份，
小跌０．１％，報１６７．４０。

　　當外匯交易商進行貨幣交叉買賣時，如英鎊兌歐元，資金的流
動性較低，因此需買進美元。據了解，全球外匯交易中有大約８５
％比例涉及美元。當於交叉買賣時大量轉手，必先經過美元才能取
得資金流動性。美元因而走強。英鎊兌歐元大漲０．９％，報７８
．５７便士兌１歐元，盤中並觸及６月２日以來最高的７８．５３
。英國國家統計局公佈，５月份零售銷售上升３．５％，不但創歷
來最大增幅，並優於市場預估的下滑０．１％。英鎊兌美元部分，
上揚０．６％至１．９７２２。瑞郎兌美元，挫低０．９％至１．
０４５４；兌歐元貶０．７％至１．６２０６。

　　瑞士國家銀行ＳＮＢ周四宣佈維持利率不變，並暗示通膨已受
到控制。若干交易商視ＳＮＢ的利率決議為歐洲央行ＥＣＢ的決策
先期指標之一，歐元因此遭到拋售。自去年９月美國聯準會Ｆｅｄ
展開一系列降息以來，歐元兌美元共漲１１％，並於４月２２日創
下歷史新高的１．６０１９美元兌１歐元。此前，早有歐洲政治人
物抱怨，強勢歐元造成出口商競爭力下滑，對總體經濟正形成傷害
。與此同時，根據芝加哥聯邦利率期貨盤顯示，Ｆｅｄ６月會期２
５日升息一碼的機率為１０％，低於一周前的２２％。不過交易商
相當篤定，年底以前，Ｆｅｄ至少會升息一碼。

　　原油期貨周四收低近５美元，消息指出中國調高零售能源價格
，引發了需求下降預期，原油價格因而大幅下跌。紐約７月原油下
跌４．７５美元，或３．５％，收於每桶１３１．９３美元，創下
自６月１０日以來最低收盤水準。稍早，在奈及利亞關閉鑽油平台
消息的支撐下，原油一度上漲至１３７．３５美元高點。７月原油
周五到期，可能增加了市場的波動。原油價格持續雲宵飛車的走勢
。最新的動能來自中國大陸將於周五調高國內能源價格的消息。加
上其他亞洲國家亦取消能源補貼，當有助削弱需求。

　　中國家發展改革委員會在其網站上說，將調高汽油，柴油與飛
機燃油價格。汽油價格將調高１７％至每公噸６９８０元人民幣，
原為５９８０元，柴油價格每公噸由５５２０元調高至６５２０元
，調幅１８％，飛機燃油由每公噸５９５０元調高至７４５０元，
調幅２５％。原油空頭與股市多頭急於反應這則來自中國的消息。
但希望他們也能經得起失望。這則消息將調高中國汽油與柴油每加
侖４６美分，可能並不足以對目前的需求造成太大的衝擊。此外，
預期中國大陸今年將有至少６６０萬輛各型新車上路。油價回檔可
能是買進的機會。但在周四官方正式的聲明中，中國發改委並未提
及是否減少補貼。

　　中國的行動將能減緩消費成長。這項行動已在預期之中，但原
先預期是在奧運會後，才會採取行動。現在即採取行動，或許是為
了要在６月２２於沙烏地阿拉伯舉行的會議中，表示中國已經有所
作為。ＯＰＥＣ會員國與全球原油消費國家代表將於周六在沙國舉
行會議，預期將正式宣布增產。周四稍早，原油價格上漲，消息指
出荷蘭皇家殼牌石油公司在奈及利亞的鑽油平台遭到叛軍攻擊，關
閉了生產。該鑽油平台每日生產約２０萬桶原油。其他消息方面，
美國多家石油公司準備正式宣布簽下了歷史性合約，即將重返伊拉
克。

　　周四收盤，紐約黃金期貨收高，盤中並觸及一周高點。主因市
場推估商品等原物料價格高漲，將推升貴金屬規避通膨的投資需求
。金價目前歷史新高為３月１７日所創下，為每盎司１０３３．９
０美元；與此同時，原油、穀物也都於今年內創下歷史新高，通膨
壓力一觸即發。精靈已經逃出瓶中，通膨已然現身。金市係一種對
於通膨預期十分敏感的市場，因此，我必然看多金價。紐約商業交
易所Ｃｏｍｅｘ８月期金上漲１０．７美元或１．２％，報每盎司
９０４．２０美元。盤中，該期貨一度漲至６月９日以來最高的９
１１美元。

　　７月期銀收高１３美分或０．７５％，報每盎司１７．４７美
元。計周三收盤為止，銀價今年累漲１６％，黃金為６．６％。銀
價過去一周共漲２．９％。該金屬若跌破１６美元、或漲過１８．
２０美元，將吸引投資人買進。傳統上，投資人偏好購買黃金來規
避物價上揚，保值其資產。以美元計價的黃金，亦因美國聯準會Ｆ
ｅｄ一系列降息--造成美元下跌而展現強勢。去年９月至今年３月
Ｆｅｄ七度降息期間，金價共漲３９％。兌一籃子６種主要貨幣的
美元指數，繼前三天走軟後，周四少有變動。