cooper lee的部落格

　　台股４日開低在平盤下盤整震盪。盤中僅金融、玻璃類股指數
漲幅一度超過０．５％漲勢較明顯，電子類股在權值股中華電信、
友達、宏達電等撐盤下類股指數小漲０．１％，成交比重５７％。
在賣方縮手、買盤觀望下，終場加權指數以小跌２５．１８點或０
．３６％作收，收在６９７７．３６點，成交量萎縮到６０６．８
１億元，創今年最低量。除了金融、玻陶、紡纖、電機類股指數終
場逆勢收紅，橡膠、營建、觀光類股指數終場大跌逾４％，鋼鐵、
生技類股指數跌幅也超過３％。

　　電子類股表現則相對穩健，在手機族群指標宏達電、跌深指標
面板雙雄友達、奇美電，以及現金題材指標中華電等權值股扮演撐
盤要角下，電子類股指數終場僅小跌０．０２％。台股受國際股市
連動仍大，目前國際股市還是偏弱，雖然市場都期待股市短線加速
趕底，但是以美國道瓊指數來說，從本波高點１４０００點下跌迄
今的１１０００點，跌幅相對有限。而台股本波修正並非來自政治
利空或其他單一事件所影響，而是因全球股市受景氣因素衝擊下跌
所及，以全球股市近期表現來看，觀望氣氛都很濃厚。

　　因此對於近日量能萎縮，與其急著認定是窒息量，也必須思考
可能是因為賣方雖然縮手，但買氣也觀望造成。由於近期類股大致
都呈現盤整狀態，以投信仍有一定持股比例的限制來看，近期主要
選股方向以現金殖利率相對較高、除權息前後股價表現相對穩定之
標的為主，例如電信族群等等。短線來看，部份法人同時也仍認為
電子股較具題材性，因為雖然７月以來業績表現不如以往，但由於
８、９月份仍將是相對旺季，預期屆時電子廠商的業績還是會比６
、７月轉強，機會可能還是較多。

　　成交量再創波段新低，如果能夠力守三天不破新低價，則可化
解新低量必有新低價的窘境，雖然連續兩日的量能壓縮，但仍以紅
Ｋ棒來表態，尤其是在國際股市走弱之際，所以現階段在市場相當
謹慎之際，似乎也透露著底部現象的訊號。從融資的角度上來看，
以絕對金額來看，融資減幅已接近指數的跌幅，此為波段低檔的現
象，其次是市場偏向悲觀保守，所以成交量大幅萎縮，而在指數下
跌有限下，代表空方力竭的現象，加上時間波也將落底的情況下，
近期仍是利空頻測，所以相對有利測試底部的走勢。

　　既然已處低檔位置區，又在量能萎縮下，當然就是擇優佈局的
時機，其中各大產業龍頭股可以慢慢佈局，而近期盤面的主軸重心
，將以半年報佳，以及中概奧運之題材發酵為主，其中中概通路仍
是主要的觀察重心，而先前提示之半年報佳之低價股依然是佈局的
重點標的，心態上應站在多方為宜。近期台股有不斷以利空事件來
測試目前底部型態，首先，７／３１及８／１日馬政府將證所稅納
入賦改會討論議題，引發市場信心動搖，其次，近日陸續召開法說
的指標性公司，對下半年產業看法多趨向保守。

　　國際經濟部分，美失業率達５．７％再創４年來新高，負面訊
息連續的測試台股底部支撐，不過觀察８／１日指數最低來到６９
０３點後，大致上仍能守於６９００點之上，顯示在弱勢反彈６７
０８－７３６８拉回後，６９００點附近多方抵抗意圖轉趨明顯，
而型態上連兩天收紅Ｋ棒，預期短線只要不跌破７／１８日長黑Ｋ
棒低點６７８２，台股具備橫向擴底的空間，至於反壓位置則先看
７１７２點，只要７１７２能突破，台股就有機會確立Ｂ波拉回後
的Ｃ波反彈型態，觀察台股轉強訊號，月線站穩以及７１７２點能
突破。

　　至於量的部分，８／４日６０６億元是具備窒息量的條件，可
以０７年來觀察，最高量為３２１５億元，對應指數位置剛好在９
８０７點，而大量之後再創一新高價９８５９點，大盤就一路下殺
至最低７３８４點，而去年１２／２６的６４８億元為９８５９－
７３８４點的波段窒息量，大約是３２１５億元的０．２－０．２
５倍。目前大盤最大量能為３／２４日的２７１４億元，如換算大
盤從９３０９點至今，預期指數落底的可能價位，觀察成交值出現
５５０－６００億元上下的水準，可視為落底的訊號指標之一，而
週一出現６０６億元的低量來看，似有符合窒息量水準的條件。

　　後勢上只要不再見到新低價，目前６７０８點成為底部的機率
是慢慢提高。台股看法上，在近日利空訊息不斷測試之後，目前台
股有機會在６９００點附近形成擴底的條件，短線轉強訊號，月線
站穩以及７１７２點能突破，就能確立反彈形態，至於盤面結構上
，則較缺乏續強的主流類股、輪動也快速，操作上以下半年產業能
見度較高，或具備題材面的族群著墨，如ＮＢ相關、網通、奧運概
念股，短線上是可留意，至於京奧具備題材，相關中概可留意，而
基本面與走勢偏弱的族群，觀光、鋼鐵、銀行股則建議暫避開。

　　在價差方面，台指期逆價差縮小至４３．３６點，電子期逆價
差為１．５９點，金融期逆價差為１４．４５點，而摩台指為逆價
差２．３１點。週一台指期早盤跳空開低至６８５０點，隨後指數
開始向上拉升，九點半過後，指數開始進行以６９２５點為中軸的
橫盤整理走勢，終場Ｋ線以小紅作收。電子期指數當日開低震盪走
高，Ｋ線以中紅收在五日均線附近。金融期當日表現相對強勁，相
對於各大期指有較大的漲幅，且指數率先回到五日均線之上，未來
有機會成為發動攻勢的領頭羊。

　　觀察上週五台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨
多單５３３１口，較前一日減少１４１６口多單。整體而言，週一
台股加權指數呈現壓縮整理的走勢，量能的部分則再創近期新低６
０６億，除了代表市場買氣持續不振，另一方面也代表著空方在目
前的點位也不敢妄加追空，未來除非國際股市傳出進一步的利空消
息，否則預期盤勢仍然是屬於橫盤整理的型態。因此目前應採取區
間操作為主要策略。

　　美股周一收低，為連續第３天下跌，儘管油價回挫，仍不敵市
場對美國經濟體質的憂慮。美國聯準會（Ｆｅｄ）周二將公佈最新
利率決議，投資人態度趨於保守。道瓊工業平均指數下跌４２．１
７點，或０．３７％，收１１２８４．１５點。Ｎａｓｄａｑ指數
挫跌２５．４０點，或１．１０％，收２２８５．５６點。Ｓ＆Ｐ
５００指數下挫１１．３０點，或０．９０％，收１２４９．０１
點。費城半導體指數上漲１．５２點，或０．４５％，收３３９．
７０點。一般預料，在面對經濟疲弱與通膨風險下，Ｆｅｄ周二將
宣佈利率維持不變。

　　美元兌歐元少有變動，聯邦準備理事會Ｆｅｄ周二將舉行會議
，預期將決議維持利率不變，並強調經濟成長與通貨膨脹的風險。
澳元自三個月低點上揚，紐西蘭元自近十個月低點反彈，技術圖形
顯示，過去一周，該二貨幣逾２％的跌幅過度，價位因而反彈。日
元兌大多貨幣下跌，澳元與紐元上漲，促使投資人賣出日元，轉而
買進高收益率貨幣。Ｆｅｄ不會採取行動，他們會提及通貨膨脹是
一項擔憂，經濟成長則有下降的風險。

　　美元下跌０．２％至１．５５８８兌１歐元，８月１日收盤為
１．５５６４。日元下跌０．５％至１０８．２２兌１美元，上周
五收盤為１０７．７１。今日稍早，美元兌歐元一度下跌０．４％
，擔憂美國信用市場跌幅可能擴大，全球股市下跌，為美元帶來壓
力。而後原油跌破每桶１２０美元，美元因而削減跌幅。過去一年
間，歐元兌美元匯率與原油的相關數達到０．９。澳元上漲０．２
％至９３．０５美元，８月１日收盤為９２．９１美分。稍早則一
度觸及９２．８５美分，三個月低點。紐元上漲０．５％至７３．
０７美分，８月１日收盤為７２．７３美分。

　　Ｆｅｄ周二舉行政策會議，預期將決議維持利率於２％不變。
歐洲央行則將於８月７日舉行政策會議，預期亦將維持基準利率於
４．２５％不變。美國６月消費者通貨膨脹率上升０．８％，創下
自２００５年９月以來最大升幅。扣除食品與能源後，６月核心消
費者物價指數－－Ｆｅｄ重視的數據－－上升０．３％。美國勞工
部上周公布，７月失業率上升至５．７％，創逾四年高點。消費者
支出數據疲弱，就業收入不見成長。通貨膨脹預期應不足促使Ｆｅ
ｄ升息。

　　在預測墨西哥灣的熱帶暴風雨Ｅｄｏｕａｒｄ不會對石油設施
造成重大損失下，紐約原油４日一度跌破每桶１２０美元價位，為
今年５月以來首見。原油期貨今天一度重挫５．６０美元，無視墨
西哥灣港口關閉、船隻撤離、伊朗石油供應出現威脅與Ｖａｌｅｒ
ｏＥｎｅｒｇｙＣｏｒｐ．旗下休斯頓煉油廠大火等消息。Ｅｄｏ
ｕａｒｄ到了明天可能會增強為颶風，目前暴風雨朝德州Ｇａｌｖ
ｅｓｔｏｎ的方向前進。德州是美國最大油港。Ｎｙｍｅｘ９月原
油期貨下跌３．６９美元，或３％，每桶報１２１．４１美元，創
５月６日以來最低收盤價位。

　　在擔心美國對燃料的需求縮減下，自油價於７月１１日創下１
４７．２７美元的天價後，紐約原油期貨已拉回逾２５美元。暴風
雨來襲，ＡｐａｃｈｅＣｏｒｐ．今天自路易斯安那州沿海石油平
台撤離１１０位工人，停止石油與天然氣的生產。在Ｅｄｏｕａｒ
ｄ逼近德州之前，由於暴風雨朝西前進，與路易斯安那州海岸平行
，風速可能會增強。目前每小時最大風速達４５英里。登陸之前，
目前暴風雨的中心大約是在路易斯安那州Ｌａｆａｙｅｔｔｅ的南
南東方向，距離１６０英里。鑑於原油價格竄高，且汽油需求下降
，削減了煉油利潤，在７月２５日結束的一周，美國煉油廠的產能
利用率達８７．２％，較前周降６．５％。

　　受能源成本大跌影響，黃金規避通膨的投資吸引力下降，紐約
原油期貨周一收低９．６０美元，每英兩報９０７．９０美元。紐
約原油期貨一度重挫４．５％至每桶１１９．５０美元，自７月１
１日歷史天價算起，跌幅達１９％。過去１年來，油價飆漲６３％
，金價亦挺升３６％，並於今年３月創下每英兩１０３３．９０美
元的高價。黃金行情隨油價的漲跌而漲跌，若油價再度遭遇賣盤，
且美元走強，黃金可能會摜破９００美元關卡。

　　Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨下跌９．６０美元，或１％，每英
兩報９０７．９０美元。黃金上周回挫２．１％，為連續第３周走
低。８月１日的報告中指出，今年黃金的平均價格為９８１美元，
去年為６９８美元。９月白銀期貨挫低３８美分，或２．２％，至
每英兩１７．１４美元。白銀今年的漲幅達１５％，而黃金的漲幅
達８．３％。分析師說，美元匯價走升，亦減弱了黃金的買氣。美
元匯率在７月１５日貶至歷史谷底後，美元兌歐元匯價已連升３周
。