雖然美股道瓊指數週四回跌１．９％，但是新台幣近期劇貶，
有利於外銷股沖回匯兌損失，加上召開法說的電子股第３季預期比
外界樂觀，買盤回籠，今日電子、金融、營建、觀光領軍，台股開
低走高，委買高於委賣７１萬張，終場上揚１８４．４６點、漲幅
２．６３％，在亞股中居冠，以７２０９．０４點坐收，成交值１
，２８７．４６億元，量價齊揚；本週上漲２０６．５點、漲幅２
．９５％，週成交量５，０８６．１６億元，也是量價齊揚。
外銷電子股是受惠的主流族群，鴻海、宏達電、聯發科、大立
光、立錡等高價股成為多頭主攻部隊，激勵台股指數走揚，大型電
子股台積電、友達、中華電、華碩、奇美電也分別有１～３％以上
漲幅；對景氣釋放相對樂觀訊息的矽品連續大漲，今再漲４．７％
。至於資產股指標台肥尾盤放量走軟，走勢相對弱勢。電子小型業
績股因為跌幅深，也深具主流股態勢。指數今收７２０９點，下週
一月線將會向上扣抵，預計下檔支撐７１５０點將轉為強勁，只要
價量配合，加上類股輪動得宜，將會有一波不錯的反彈格局。
７月份營收表現佳的個股，以及對第３季業績預期好的公司將
是此波反彈的主流族群。台股今天相對強勢，在亞股震盪過程中，
台股開平震盪走高，最後收長紅Ｋ棒，短線反彈格局持續，量能擴
大至１２００億元水準，整體而言反彈格局未變，現階段仍屬擇優
佈局的操作心態。中波段的幾大重點仍是台股觀盤重心，包括油價
和融資餘額的角度，應是最重要的指標，未來如趨勢不變，台股中
波段反彈不容看淡。就融資餘額角度來看，過去台股歷史經驗來看
，大盤融資餘額、融券張數和指數的位置，落底的先後順序都有脈
絡可依循。
一般都是融券張數先落底，緊接著融資餘額減少幅度大於或等
於指數跌幅，指數緊接著落底，最後大盤融資餘額落底，台股此次
底部型態再度印證此邏輯。而大盤落底過程中，融券張數卻是反向
增加，反映出人性心理面而言，應該是恐慌程度由低到高，看空者
眾才會創造融券增加融資減少，配合指數並未同步破底，利空消息
不斷，底部型態儼然成型，如此都再一次顯示股市不過是人們心理
層面的寫照，未來台股在籌碼面逐底後，中期應以正面態度思考，
選股擇優操作，仍是現階段重點。目前反彈條件仍持續，可擇優作
多，以半年報佳且低價股淨值比的個股為優先布局重點。
從訊息面觀察，美股道瓊大跌１．９３％、Ｓ＆Ｐ跌幅１．６
９％，國際股市表現不佳，不過週五走勢方面，台股反而逆勢大漲
１８４．４６點，顯示大盤只反應利多不反映利空，顯示多方強勢
反攻的心態明顯，且觀察台股目前底部型態也出現越墊越高的情況
，樂觀預期台股走反彈架構不變。從均線角度來看，５、１０及月
線目前糾結在７０００點關卡附近，這明白表示７０００整點將是
多空交戰下的必爭之地，萬一不幸的指數持續在７０００點之下，
甚至越墊越低，未來當短中期趨勢線扣底下彎之後，台股勢必將面
臨空方的挑戰，而再回測６７０８點的機率就非常高。
不過美股大跌，台股週五卻逆勢大漲且收一根長紅Ｋ棒來看，
７０００點轉化為重要的支撐關卡意味濃厚，短線來看，６７０８
、６８０９以及７０００點都是多方重要的防守點，可作為後勢操
作上的參考依據。後勢上，台股有兩項訊號可作為盤勢觀察的指標
，首先在月線方面，月線是現階段多空的分界點，台股從９３０９
點拉回至今，月線往往是多方反彈欲屢攻卻無法久站的目標，以６
７０８－７３６８點約６６０點反彈格局來看，站上月線的時間也
僅三日，除了均線過於陡峭致使指數遲遲無法站穩之外，這波下殺
達２６００點，空方所展現的力道確實非常強，使得多方無法抬頭
。
不過現階段，當月線已出現走平之際，多方進攻就需於此刻保
握時間，以週五台股大漲一舉站回月線之上，後勢觀察重點就是月
線能否持續守穩。其次，量則是第二個觀察重點，在週一出現凹洞
量６１１億元後，成交量均每日持續墊高，以週五來到１２９１億
元來看，已具備攻擊量水準，未來只要量能持續維持短天期均量水
準之上，反彈架構及類股輪動輪漲的格局就得以持續延續，因此量
能不能萎縮。操作上，目前電子股有領先落底反彈的跡象，以上週
四、五電子股成交比均達６７％水準來看，資金有往電子靠攏、人
氣有慢慢回溫，可偏多看待。
在價差方面，台指期逆價差幾乎持平為２０．０４點，電子期
逆價差為０．２５點，金融期逆價差為９．９３點，而摩台指為逆
價差１．１點。週五台指期多頭氣盛，早盤雖以低盤６９４１開出
，但隨後指數旋即彈升，一路向上走揚，終場Ｋ線以長紅作收，並
於當日一舉向上突破７／２５跳空缺口，短多持續強勁，指數未來
繼續向上挑戰Ｗ底頸線７３０６機會大增。電子期當日仍然有將近
３．３個百分點的漲幅，且相較於各大期指，電子期率先向上帶量
突破頸線，Ｗ底底部型態確認，後勢對於多方較為有利。金融期當
日以長紅作收，指數恰巧站在９００點與８５０點整理區間上緣，
未來幾日若能守穩９００點關卡，指數才有機會近一步走揚。
觀察週四台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單１０９７口，較前一日小幅縮減２９４口多單。整體而言，週五
台股加權指數價量齊揚，指數於當日一舉突破短天期均線糾結點反
壓，並填補７／２４跳空缺口，Ｗ底型態於當日儼然成形，目前整
體情勢有利多方，期指的部分，由電子期率先向上攻擊，短多型態
相當明顯，除此，台指期也出現了久未謀面的帶量長紅，因此預期
未來向上走揚機會大增。目前建議投資人可以採取逢回作多的策略
因應。
油價大挫近５美元至３個月低點，美元對主要貨幣走堅，激勵
美股周五廣泛漲勢，道瓊指數終場狂漲３０３點。道瓊工業平均指
數勁揚３０２．８９點或２．６５％，收１１７３４．３２點。Ｎ
ａｓｄａｑ指數攀高５８．３７點或２．４８％，收２４１４．１
０點。Ｓ＆Ｐ５００指數上漲３０．２５點或２．３９％，收１２
９６．３１點。費城半導體指數上揚７．５４點或２．１０％，收
３６７．１９點。
歐元兌美元下跌至六個月低點，創下近八年來最大跌幅。由於
歐洲經濟減緩，降低了歐洲央行升息的預期，使得歐元受到壓力。
歐洲央行總裁Ｔｒｉｃｈｅｔ說，第三季經濟成長將格外疲弱。今
日歐元跌破１．５０美元，為自２月以來首度跌破該關卡，追蹤美
元兌六種外幣的美元指數則觸及２月以來最高點。原油下跌至三個
月低點，白銀創１月以來最低水準，銅價亦出現自３月以來最大單
周跌幅，減緩了通貨膨脹擔憂。歐洲出現的負面意外多過美國，同
時有大量資金流入美國，無異是良好的基本面，碰上了強勁的技術
面。
歐元下跌２％至１．５０１０美元，盤中低點為１．４９９美
元，創下自２月２６日以來低點，跌幅２．１３％，為自２０００
年９月６日以來最大單日跌幅。美元上漲０．７％至１１０．２３
日元，盤中觸及１１０．３６，創下自１月２日以來最強勁水準。
歐元跌破１．５３美元，並跌破２００日移動平均線水準１．５２
２６，顯示美元氣氛已明顯改變，可能進一步下跌至１．４６。這
是自２００６年以來，歐元首度跌破２００日移動平均線。自７月
１５日歐元上漲至１．６０３８美元以來，至今已下跌了６．５％
。過去二十天，歐元的跌幅為平日變動幅度的二倍。
歐元兌美元在第四周的跌勢中，下跌了３．６％，也創下了自
２００７年５月以來，最長下跌期間。美元兌日元上漲２．３％，
為近二個月來最大單周漲幅。美元指數今日上漲至７５．９０３，
創下自２月２１日以來高點。美國政府支撐Ｆａｎｎｉｅ Ｍａｅ
與Ｆｒｅｄｄｉｅ Ｍａｃ，將導致發行更多債券，並使得美元轉
弱。在交易熱絡的貨幣中，南非幣跌勢領先。黃金與白金價格下跌
，削弱了南非出口獲利展望，為其貨幣利空。俄羅斯盧布兌美元與
歐元組合創下二年半來最大跌幅，達０．８％。
喬治亞內政部說，四架俄羅斯戰機進入了喬治亞領空，轟炸了
Ｇｏｒｉ與Ｋａｒｅｌｉ二個市鎮，增加了戰爭的風險。英鎊跌破
１．９３美元，為自２００７年７月以來首度跌破該關卡，本周跌
幅達２．７％，創下三年來最大單周跌幅。歐洲央行總裁Ｔｒｉｃ
ｈｅｔ說，他對未來利率走勢，沒有預設立場。他告訴記者說，通
貨膨脹仍為威脅，經濟成長的風險也同時出現。Ｔｒｉｃｈｅｔ與
其他央行總裁更注意經濟成長有下滑風險，美元因而開啟了新的一
頁。原油下跌亦支撐了美元上揚，原油下跌可讓其他國家央行不再
擔心通貨膨脹，焦點置於經濟成長，降息機率增加，其貨幣受到壓
力，美元則因而上漲。
歐元兌美元匯價創８年最大貶幅，降低商品期貨規避 通膨的
吸引力，紐約９月原油周五重挫４．８２美元或４％，每桶收１１
５．２０美元，降至３個月低點，本周跌幅達７．９％。在美元匯
價走升下，金屬、農作物等商品期貨相繼遭到摜壓，而國際油價亦
應聲降至一桶１１５美元價位。由於市場預估全球經濟降溫將使需
求下降，自油價於今年７月創歷史新高後，已拉回逾３２美元。在
股市回檔與美元貶值時期，油市是安全天堂，可現在美元回升了，
投資人對原油的興趣自然減少許多。
從７月１１日創下的１４７．２７美元歷史天價算起，油價回
挫幅度超過２０％，跨越熊市門檻。《Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇ Ｎｅ
ｗｓ》調查結果顯示，在３５位分析師中，有１３位分析師認為此
波跌勢將延續至下周。在歐洲央行（ＥＣＢ）總裁Ｊｅａｎ Ｃｌ
ａｕｄｅ Ｔｒｉｃｈｅｔ表示經濟成長的風險正逐步成形後，再
度升息的預期心理下降溫，影響所及，美元兌歐元匯價可望創２０
０５年１月以來最大單周升幅。此外，土耳其能源部今天宣佈，Ｂ
Ｐ Ｐｌｃ位於國內東部的輸油管，其火勢可能今明兩天仍無法撲
滅。這場大火關閉了油管，更讓該國原油出口中斷。
庫德工人黨（ＰＫＫ）宣增油管是他們炸的。因喬治亞總統Ｍ
ｉｋｈｅｉｌ Ｓａａｋａｓｈｖｉｌｉ指控俄羅斯入侵，俄羅斯
總理Ｖｌａｄｉｍｉｒ Ｐｕｔｉｎ表示，針對分離地區Ｓｏｕｔ
ｈ Ｏｓｓｅｔｉａ，「戰爭已經啟動」！不過，ＢＰ表示上述兩
國在Ｓｏｕｔｈ Ｏｓｓｅｔｉａ地區的交戰，並不會使原油運輸
中斷。美國駕駛人組織（ＡＡＡ）今天在網站上公佈，全國各加油
站普通汽油平均下跌１．３美分，至每加侖３．８３６美元。加油
站油價曾在７月１７日創下每加侖４．１１４美元的高價。
歐元對美元走貶，貴金屬吸引力減弱，紐約黃金連續第６天走
低，創２００６年６月以來最長跌勢。黃金周五下跌１３．１０美
元或１．５％，收每英兩８６４．８０美元。市場預期在經濟趨緩
下，歐洲央行（ＥＣＢ）升息能力將大為受限，影響所及，歐元兌
美元匯價創近８年最大貶幅。一般來說，黃金行情與歐元匯價同步
。Ｎｙｍｅｘ１２月黃金期貨周五收低逾１３美元，本周跌幅達５
．７％。９月白銀期貨今天收低９２．７美分，每英兩報１５．３
３美元，本周跌幅達１２．５％。
歐元貶值１．９％，至１歐元兌１．５０４１美元，稍早一度
重貶２．０８％，創２０００年９月６日以來最大單日貶幅。ＥＣ
Ｂ決策官員昨天決議基準利率維持不變，總裁Ｊｅａｎ－Ｃｌａｕ
ｄｅ Ｔｒｉｃｈｅｔ並表示下半年經濟將會放緩。在金價於本周
摜破２００日移動平均線後，ＵＢＳＡＧ昨天將１個月目標價砍至
８５０美元，原本預估１０００美元；將３個月目標價砍至９００
美元，原本預測１０５０美元。下壓來自於美元升值與商品期貨行
情的反轉。」數據顯示，黃金多頭已經連續走了７年，並且自２０
０１年以來，每年第４季黃金均告上漲。
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