cooper lee的部落格

　　政府宣布股市跌幅縮小延長一周，台股今日卻不領情跳空大跌
百餘點開出，其中金融股籠罩在洗錢案風波中，表現最為弱勢，而
今早宣布以６億美元買下台灣ＩＮＧ安泰人壽的富邦金卻呈現開低
走高格局，急拉漲停板，至於電子股尾盤獲買氣拉抬，以聯發科為
首的ＩＣ設計族群表現最為逆勢。終場加權指數小跌２８．５６點
或０．５８％，收４９３１．８４點，成交值創今年次低量，為４
１０．２８億元。外資賣超４９．９９億元，投信賣超１．４５億
元，自營商買超３．０６億元，合計三大法人賣超４８．３８億元
。

　　金融股則以富邦金以６億美元併購ＩＮＧ安泰人壽的消息最受
矚目，也再度成為危機入市的最佳例子之一，未來富邦金的總保費
收入市佔率將升至市場第二，僅次於國泰金，至於富邦金與ＩＮＧ
安泰人壽兩者合計之總資產約達一兆元，市場排名也上升至第四。
市場認為富邦金撿到便宜，買盤追進，股價從逼近跌停板急拉漲停
，在金控股中表現一枝獨秀。其他傳產股則表現不振，其中鋼鐵股
跌幅逾３％，水泥、造紙、觀光跌幅也超過２％，鋼鐵股在價格走
勢向下以及明年景氣趨緩衝擊下，賣壓沉重，其中中鋼即使繼出庫
藏股也無法止住跌勢。

　　金融股近期跌勢不止，中信金、兆豐金、台新金１０月以來跌
幅均超過３０％，股價跌勢中，融資餘額不減反增，均承受沈重的
斷頭賣壓。其中台新金目前融資仍處在１３．３４萬張的高檔，儘
管有跌幅減半至３．５％的保護傘，但股價已連續拉出４根跌停板
，今天委賣張數仍有高達３．２６萬張高掛，流動性風險尚未解除
。富邦金今天宣布以１９５億元收購台灣ＩＮＧ安泰人壽，併購後
，總資產將達２．５兆元，成為僅次於國泰金控的第２大金控，今
天開低走高，股價上沖下洗，終場雖拉上漲停作收，但卻遭三大法
人同步賣超８３２９張。

　　以線型來看，已呈現空頭排列，在量能低迷以及投資人信心不
足下，今日低點４８００點的支撐力道仍薄弱。儘管中信、開發、
元大金三大金控上周五涉及扁洗錢案遭檢調搜索，衝擊今天股價均
跳空跌停，一價到底，但外資買盤卻反向進場，３檔個股均進入外
資買超前１０名之列。台股今日量能仍是處於相當低檔，雖然盤面
上有不少個股有強勢的表現，但是在電子股重量級法說會尚未見分
曉之前，觀望氣氛濃厚，台股另一主要動能金融股更是籠罩在前總
統陳水扁洗錢案中，加上金融風暴尚未平息之下，短線難以力挽狂
瀾。

　　台股今天最低來到４８０５點，回測４８００點關卡有守後拉
升，日線在低檔拉出紅Ｋ，指數稍稍止穩。由於台股在跌勢中交易
機制不斷扭曲，減緩短線跌幅，法人認為，台股中期走勢仍要和國
際股市接軌，在歐美股市仍是長空排列的情況下，震盪測底的格局
未改變。台股近期仍是反覆測底格局，短線或許和國際股市走勢步
調不一，但中期台股仍將和國際股市接軌，國際股市中期的方向，
仍直接影響台股波段格局。國際股市中最具代表性的走勢，仍以美
股最為重要。

　　若以中長線觀點來看，美股還真是乏善可陳，除了跌深為最大
利多外，長線走勢均是空頭排列，以Ｎａｓｄａｑ走勢為例，本波
低點為１５４２點，已下跌至５年多來低點，且微幅跌破２０年線
位置１５７０點，雖然短線反彈至１７００附近，整體波段型態上
並無止跌訊號出現，且移動平均線還在完全空頭排列，美股目前走
法除了跌深反彈，還是跌深反彈，長線空頭走勢完全未扭轉。另外
亞股中的韓國指數，和歐股中的德國指數也較具代表性，韓股目前
跌至２年以來新低，德國指數也跌至２年半新低，也屬空頭排列。

　　台股近期實面臨多事秋，對外除需抗衡全球性金融海嘯的衝擊
以及全球經濟衰退的問題外，對內尚需面臨金融族群二次金改弊端
疑雲的侵擾，而上周五檢調突擊國內三大金控查弊，亦促使金管會
延長台股跌幅減半一周，但市場流動性不足的問題卻會更形嚴重，
反易使台股低檔整理期拉長。雖然台股近利空頻頻，但整體而言，
在台股歷經近年來少見的重挫後，跌幅已深，目前可觀察各項利空
對台股之衝擊能否減弱，一旦台股對利空鈍化，配合台股近日量能
持續萎縮，台股實有機會邁入震盪打底的階段。

　　在價差方面，台指期收斂逆價差至１０６．８４點，電子期逆
價差３．３３點，金融期則逆價差擴大至２１．３９點，摩台指逆
價差縮減至２．１８點。週一台指期呈現Ｕ型走勢，盤中高低差達
２００點之多，波動劇烈，終場Ｋ線以小紅帶長下影線作收，短線
上稍有止穩契機。電子期當日以小紅錘子線作收，Ｋ線組合型態上
則呈現陽子母線型，顯示低接買盤進場，短線上或有變盤的可能。
金融期依舊身處風暴核心，開盤不久指數便已跌停鎖死，儘管尾盤
指數稍有起色而小幅揚升，但後市仍然看淡。

　　觀察上週五台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨
空單２８２９口，較前一日減少３８５０口多單。週一台股早盤持
續弱勢，但隨後由於美國期指電子盤與日韓股市聯袂上漲，帶動台
股市場多頭信心稍微回復，指數於尾盤開始走揚，並且收斂了期現
貨逆價差將近５０幾點，這顯示了指數於低檔有較明顯的多方介入
跡象，因此預期短線反彈的可能性增高，建議投資人可於此小量進
場佈局多單。

　　Ｆｅｄ主席柏南克談話顯示第二套振興經濟計劃可望獲得提出
討論，美國財長鮑爾森談話及主要貸款利率改善，亦顯示凍結的信
用市場開始溶化，支撐了美國股市上漲，道瓊終場大幅收高４１３
點，突破９０００點關卡。道瓊工業平均指數收高４１３．２１點
或４．６７％至９２６５．４３。Ｎａｓｄａｑ指數收高５８．７
４點或３．４３％至１７７０．０３。Ｓ＆Ｐ５００指數收高４４
．８５點或４．７７％至９８５．４０。費城半導體指數收高４．
７９點或２．０％至２４３．９２。

　　受到美國聯準會Ｆｅｄ主席ＢｅｒｎａｎＫｅ今日為進一步減
稅刺激景氣方案背書，周一美元兌歐元連續第４天走揚。市場預期
美國政府和中央銀行對國內經濟金融的援助措施，可以使全球最大
經濟體美國較全球其他地區更早復甦，使得今日美元兌南非幣及瑞
郎雙雙升值。而在南韓政府提供高達１０００億美元，作為國內銀
行外匯貸款的擔保後，韓元兌美元則應勢走強。美國目前較其他國
家，採取更積極的措施來處理經濟衰退問題。美元兌歐元升值０．
６％至１．３３３２美元。兌日元由１０１．６９日元升值至１０
１．７６日元，日元兌歐元則小漲０．４％至１３５．６９日元。

　　ＢｅｒｎａｎＫｅ今日於國會預算委員會作證時表示，議員們
應該好好考慮一些措施，讓消費者、購屋者、商家及其他需要資金
者，貸款的便利程度獲得改善。這樣的行動，對於促進經濟成長及
創造就業機會，特別有效。周一印度中央銀行意外調降其主要附買
回（ｒｅｐｏ）利率至８％，創該行４年來首度降息。也使得印度
盧比兌美元大跌０．３％至４９．０４００４盧比。預期歐洲中央
銀行ＥＣＢ還會進一步降息；而根據利率期貨交易顯示，市場預期
Ｆｅｄ在本月２９日政策會議中，也會將目標借貸利率至少再調降
１碼。ＥＣＢ還有相當多的降息空間，因為Ｆｅｄ已經跑在前頭，
大膽降息。

　　原油期貨周一上漲３．３％，連續第二天收高。消息指出ＯＰ
ＥＣ官員說該組織應削減生產配額，支撐了市場上漲。ＯＰＥＣ總
裁Ｋｈｅｌｉｌ於周末說，ＯＰＥＣ在周五的緊急會議中，應大幅
減產。市場愈益預期ＯＰＥＣ將會減產。全球金融危機有減緩跡象
，亦有助原油價格走堅。紐約１１月原油上漲２．４０美元，或３
．３％，至每桶７４．２５美元。控制全球原油生產４０％的ＯＰ
ＥＣ上周將原定於１１月１８日舉行的會議，提前至本周五舉行。

　　原油價格自７月所創歷史高點每桶１４７．２７美元下跌約５
０％，ＯＰＥＣ內部減產的壓力因而上升。Ｋｈｅｌｉｌ說：在下
次ＯＰＥＣ特別會議中，將會減產，要使得供需平衡，將必須大幅
減產。ＯＰＥＣ希望見到油價穩定，介於每桶７０至９０美元。此
外，俄羅斯能源部長ＳｈｍａｔＫｏ說，由於ＯＰＥＣ與俄羅斯尋
求更密切關係，ＯＰＥＣ秘書長ａｌ－Ｂａｄｒｉ可能於周二在墨
斯科與俄羅斯領導人見面。雖然ＳｈｍａｔＫｏ說雙方不會討論減
產，但俄羅斯與其他非ＯＰＥＣ生產國仍可能獲邀，加入減產行列
。俄羅斯為世界第二大生產國，僅次於沙烏地阿拉伯。

　　周一黃金價格終於自連續７天跌勢反彈，主要跟隨油價回升，
以及金融體系出現回穩跡象，中止了急換現金保身的基金連日沉重
賣壓。不過金價的漲幅，同時也受到美元勁揚而略受打擊。今日美
元交易的商品期貨價格普遍受此影響。周一紐約期貨交易市場Ｎｙ
ｍｅｘ１２月交貨黃金價格小漲０．３％，收每盎司７９０美元，
盤中一度勁揚至８１１．８０美元。上周金價在全球股市劇烈震盪
、加上投資人急需現金之下，蒙受強勁賣壓，創下２個月來單周最
大跌幅８．３％。

　　許多投資人開始了解到，美國和全球經濟正處於急速衰退邊緣
，因此避險相對而言顯得格外重要。黃金一向被視為經濟不景氣時
的最佳避險資產。今日金價隨著全球股市及原油價格上揚而攀升。
各國政府再度展現穩定金融體系誠意，持續為市場注入信心，亞股
、歐股及美股今日紛紛呈現亮麗表現，油價也自上周激烈的８％跌
幅回檔。然而，由於今日美元兌歐元、英鎊和日元，也都呈現漲勢
，多少削減了黃金作為另個投資選項的價值，間接影響金價上揚空
間。