雖昨日美股續跌，亞股跟進挫跌，然台股今日相對亞股抗跌，
開盤未較昨日更低，僅以小跌開出，月線支撐並未跌破，在金融、
傳產指標股轉強而部份電子權值股亦有表現下，全場維持盤堅反彈
格局，尾盤小漲２１點，收在７３４５﹒２２點，漲幅０﹒２９％
，成交量則微幅放大至９６１﹒１７億元。週線部份，繼連續四根
紅Ｋ棒後，本週下跌１８１﹒３３點，跌幅２﹒４１％，收黑Ｋ棒
，不過仍持穩在５週均線７２３４點之上，成交金額則較上週５８
９９億元小幅減少為５５３３億元。
台股自７５００點回檔以來，呈現量縮整理的格局，外資賣超
２５﹒６５８９億元，投信賣超７﹒９９２２億元，自營商賣超３
﹒６２３７億元，三大法人共計賣超３７﹒２７４９億元。法人籌
碼出現調節，觀望味濃，由於月線是重要的多頭防守點，在中秋變
盤雜音出現之際，多方將以月線做為力守的關卡。一週來，美國不
管在領先指標或房屋相關經濟數字表現都不錯，顯示美國經濟復甦
明顯，但美股卻有點利多不漲，週線道瓊下跌１１２點收黑，台股
跟美股有異曲同工之妙。
本週也是在過７５０９高點後一路走低，週線下跌１８１點，
周五反彈小漲２０點，但成交量縮到不及千億，人氣潰散。其實今
年台股大漲９１％，最好賺的波段行情似乎已經過了，但在特定買
盤支撐下，漲多並沒有做大幅回檔，８月份以來指數就卡在７００
０點的上下５００點盤整，大盤破季線沒有大跌，而過高點也不會
噴出，行情黏，個股選擇更難，市場就陷入進退兩難的漩渦裡，短
期看，若沒有重大的因素變動，如美股大跌或兩岸ＭＯＵ正式簽訂
等，這種盤勢恐怕還要磨一陣子。
金融股在大盤力守月線下，做了不錯的支撐，但攻擊動能不足
，頂多就是守成，而其他傳產股也轉入量縮整理，營建資產的買點
還得再等一等。電子股部分，權值股少了外資的加持，陷入整理，
高價電子高檔震盪，並沒有波段空間，剩下少數中小型股各自表達
，手機相關族群，光學，遊戲股，都是單兵作戰，很難成氣候，因
此對大盤的貢獻有限，下週更要提防投信作帳結束的賣壓。月線７
３００初步守住，但７５００以上即面臨反壓，若反彈量不足，７
４５０～７５００仍宜減量。
週Ｋ線收黑，下周二摩台結算，目前成交量仍未放大下，震盪
整理持續，接下來如台積電、鴻海都將公布九月營收，是下周市場
焦點。過去一週多屬觀望，在後勢不太確定下，量能縮到千億元以
下。美股隨著經濟數據正面而持續走高，但往上壓力增強；亞股也
有相同情況，韓股、港股近期都創波段新高，但明顯出現拉回壓力
，後續需注意連動性。
今日盤面以金融、電信、航運等類股表現較強。其中玉山金因
西進佈局議題發酵；中壽前８月新契約保費成長驚人，高峰會中更
喊出長期挑戰總資產１兆元目標；中信金併購南山議題發酵等，成
為今日金融股強勢指標。因台灣大併凱擘受市場認同，今日股價再
走強，股價一度突破６０大關，繼續拉開與中華電差距。航運股部
份，遠雄港、長榮航、榮運因桃縣設航空城公司，將於明年發酵，
今日也有買盤湧入。
電子股部份，權值股如廣達、台積電、聯發科、聯電、鴻海、
南電等今日多在平盤上下狹幅震盪，中小型電子各別題材發揮則為
盤面主要表現。十大類股漲跌表現：水泥－０﹒７８％、食品０﹒
１４％、塑化－０﹒１３％、紡纖０﹒８６％、生技１﹒０２％、
機電０﹒１１％、電子０﹒１１％〈成交比重６６﹒３％〉、造紙
１﹒１８％、營建０﹒９５％、金融１﹒９９％〈成交比重１１﹒
３％〉、鋼鐵－０﹒２５％、汽車０﹒０２％、運輸０﹒６９％、
觀光０﹒０３％。
就技術面而言，在美股續跌、國際股市走勢不振下，台股開盤
即再度下探測試月線的支撐力道，但指數在下探至月線前的７２８
４點即獲止跌反彈，而此吻合短線台股在經歷四個交易日拉回整理
，量急縮至千億之下，台股應有反彈機會，月線為短線大盤支撐的
重要觀察位置的預期。但需要留意的是９／２５台股雖無論是委買
張數或均張都超越委賣，但由盤面法人買賣超來看，三大法人仍全
都站在賣超調節的位置不變，且前日融資卻反向增加逾１５億，融
券也再度增加逾６０００張。
顯示若政府基金未積極逢回介入的話，則研判此一短線結構不
排除僅為市場短線搶反彈的多單，因此，目前尚不宜驟下結論認為
月線已為有效的支撐，仍應待反覆測試後再作定論，方是穩健之道
。再就是，台股目前上檔五日線已向下穿越１０日線，若指數不能
快速擴量重回５、１０日均線之上，屆時１０日亦將下彎，則１０
日線將成反壓，因此，研判短線台股若不能快速重回各短期均線之
上，則短線仍將難脫震盪整理格局。
台股短線操作上而言，９／２５大盤持續回探月線尋求支撐，
且初步獲得支撐，但三大法人仍站賣方，但前日融資卻反向增加，
故不排除台股短線僅是出現短多搶反彈的格局，月線支撐的有效性
仍待測試，短線操作上，因台股短線量縮且稍做止穩的權值股走勢
能否轉強亦仍未確定，因此在目前大盤跌勢未正式止穩前，短線仍
以具題材中小型個股短打為主，包括ＰＣＢ上下游、面板零組件、
連接器及被動元件等為主，但越近季底應留意投信結帳賣壓，嚴設
停損。
在期指部分，台指期上漲４０點，逆價差７點，Ｋ線以９０點
實體紅Ｋ作收。電子期上漲０﹒９點，逆價差０﹒７點，Ｋ線以小
紅Ｋ作收。而金融期終場上漲２０﹒４點，正價差４﹒２７點，Ｋ
線以長紅Ｋ作收。在台指期貨籌碼面三大法人淨部位部分，其中自
營商多單增加１９口，投信多單減少８４２口，外資多單增加１７
５９口，外資出現連二日逢低佈局多單，並未出現避險空單的情形
。
在現貨方面，外資則為賣超台股２５﹒６億元，目前籌碼面解
讀上無太大變動，值得後續追蹤和留意。在台指期連跌４天、電子
期連跌３天和金融期連跌２天之後，週五出現止跌，並且由金融股
領軍表態，目前三大期指力守在２０日均線之上，短線盤勢將由摩
台指結算行情所左右，以及外資的淨部位方向，亦為近期盤面需持
續追蹤的觀察重點，在操作上，仍宜採短線操作，最後提醒需注意
風險及嚴守停損。
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