cooper lee的部落格

　　近期股市反彈超過千點以上，在投資人盼回不回的情況下，股
市呈現驚驚漲的格局。因整體美國大環境不佳的情況下，美國次級
房貸問題重重，經濟陷入哀退的疑慮，問題至今仍不能改善，面對
這樣的國際環境，起初散戶是逢高減碼，再則開始放空股票，結果
股市仍是漲個不休，軋空題材逐步上演。回想起去年，每當國際股
市漲翻天之際，台股頂多是小漲反應，但只要國際股市出現回跌，
台股肯定受傷慘重，為什麼國際大環境上揚時台股跟不上，為什麼
國際大環境不好，台股此時反而逆勢上揚？到底其中結構產生什麼
變化？面對不斷上揚的股市，一般散戶該追嗎？

　　八年來台灣的政治產生重大的變局，執政五十年的國民黨下台
，政黨輪替後民進黨上台執政。撇開意識型態、族群紛爭、藍綠衝
突，談錢是最實在的事，沒有人會與自己的錢作對，錢會自動流向
賺錢的地方，離開賺不了錢，甚至賠錢的地方。於是國內資金大量
流出，外資將台股將做提款機，海外共同基金熱到最高點，在在只
說明了一個事實，就是台灣不是個適合投資的地方。一群自認愛台
灣的人看到一定不服，又是個不愛台灣的人，成天唱衰台灣，可是
請自問，自己又投資了多少錢在台灣呢？還是不看好台股，跟著買
了不少海外基金呢？凡事用嘴巴講再容易不過了。

　　對於這波台股上漲，各家分析師皆有解讀，有人說是政府釋放
利多，有人說是資金行情引動，到底台灣有了什麼重大變化，使得
外資源源不斷的將資金匯入台灣？其實台灣結構性的變化還是從上
次立法委員投票之後談起，泛藍大獲全勝，而且佔了四分之三的席
次，民進黨在此次選舉之後只剩下二十七席立法委員，連國民黨都
自覺不可思異。但是民進黨在此次選舉之中，在黨內初選已經種下
了敗因，而這個敗因就是排藍民調之後所走的深綠路線，民進黨內
一些較俱批判性個的參選人都在黨內初選落馬。游錫堃與謝長廷該
負最大的責任，但也使得台灣政治產生重變局。

　　單一選區兩票制對台灣走向政治安定和諧是非常重要的，是由
林義雄提倡，民進黨大力推動，在國民黨不得不配合下完成的修憲
工作。為什麼民進黨反而深受其害？因為單一選區兩票制內涵的精
神就是，想當選的參選人必定要走中間路線，獲得過半人民的認同
才可能當選。這種選制結構迫使各政黨必需走理性中道路線，凡事
譁眾取寵，走偏鋒的侯選人將在選舉中淘汰，而民進黨的排藍名調
與深綠路線就註定了敗因。從前大選區制中，只要有四成支持度，
十席之中至少也可拿到三席，但在單一選區兩票制下，很可能就是
一無所有，這就是民進黨自做自受的結果。

　　在民進黨立委選舉大敗後確立了馬英九在總統大選中勝出，隨
著兩岸開放議題成為台灣經濟振興起衰的關鍵，目前只剩下羸多少
票的問題，與民進黨到最後會使出什麼驚天絕招的變數。正因為如
此，總統要換人了，國家將結束朝小野大的局面，由一黨執政，一
黨負責的情況下，配合整個國際大環境變化，才使得新台幣不斷升
值，資金源源不斷匯入台灣，從前流出的資金也有回流的現象，電
視上絕大多數的分析師拚命叫進台股，彷彿未來一片局勢大好，目
前已經有散戶逐步進場，為選後佈局的跡象，但看到這種情況，不
由得有些感想要說，難道事情真如大家想像的嗎？

　　舉個例子，香港迪士尼開幕時，大家深怕開幕當天人潮擁擠，
誰也不想在一片人擠人的情況下敗興而歸，結果開幕當天並未出現
預期的人潮，反到是隔周的星期假日出現爆滿的人潮，為什麼出現
這種現象？就是所謂預期心理。因為大家都怕人潮擁擠，想等到人
潮過了之後再前往，結果就是該出現的人潮未見到，反到是大家以
為不會出現人潮的時候爆出了大量。這種預期心理反應在股市，股
市再拚命往上拉抬，散戶又預期馬英九當選在選後股市出現大漲的
慶祝行情，結果呢？或許就在大家拚命買進的時候，將股市推升到
最高點，反在選後大漲出現逢高獲利了結的情況。

　　再則民進黨政府不論勝敗，當然敗選的機率更高，選完了，民
進黨政府會再釋放利多嗎？會再撐住股市嗎？在３２０與５２０這
段空窗期，民進黨政府會有什麼做為嗎？在七千點買進的外資大戶
不會在此時逢高獲利了結嗎？要是政府不再做多，新台幣不再升值
，大戶逢高獲利了結，台股會有什麼變化？或許是值得大家深思的
問題。新台幣不斷升值造成台灣外銷產業的匯損增加，新台幣每升
值１％，換言之外銷產業的毛利將減損１％，對於毛利原本不高的
代工電子產業而言是很嚴重的傷害，這些利空都末反應在目前的股
價上，錢來了可以推升股價，但是於產業的獲利呢？

　　就整體國際大環境而言，國際股市上漲而台股不漲，這是正常
的現象嗎？而國際股市不振但是台股大漲，難道也屬正常？目前台
灣各家金融機構，包括保險公司，銀行體系投資於國外的資金，到
底多少因美國次級房貸受到虧損？仍是個未知數，而這個洞什麼時
候被發現呢？又對股市有多少影響？台灣雖然不是聯合國的成員，
但身為地球村的一員也不能自外於國際現況，激情總是短暫的，還
是等選後回歸基本面重新佈局來得安全保守。股肢市總是在一片悲
觀中不知不覺上漲，但卻是在一片掌聲中落幕，如果眼見目前的台
股漲勢令人心動，是否該在激情之餘回歸理性。