cooper lee的部落格

　　今天沒想到該寫什麼？不過等一下，休兩天假回高雄探望老父
，回到家恰好天亮，先向各位道別。不過有個人自投羅網，知道該
寫什麼了！在網誌上的慣例，有新朋友上來會介紹給大家認識。小
妹～就是那位看起來年輕可愛的銀行經理，其他的保留好了。大家
如果有關於衍生性金融商品的問題，請教她就沒錯了。既然你自稱
為小妹，此後就稱你為小妹好了！今天談談與小妹在銀行的一番互
動。早上我突然想到一件事，原本早該做卻忘了，因為近日俗事纏
身，所以下午抽空到銀行一趟，詢問關於日本股票型基金的事，沒
想到有了一番收獲。

　　近日日本央行將決定終止行之多年的超寬鬆貨幣政策後，日本
利率即將翻揚，受惠於負債水準控制得宜、帳上現金部位充沛及穩
健的獲利表現，日本企業有信心禁得起日銀未來升息的衝擊。利率
走高將使融資與負債利息成本增加，但以目前情況，日銀縱使要升
息也會等到年底，且升息幅度也不會太大，藉以限制對企業界所產
生的衝擊。日本前三百大非金融企業本會計年度的營業利益平均將
以九．二％的幅度成長，為連續四年呈現成長，且未來兩年成長幅
度還會加快。

　　日銀總裁福井俊彥表示，日本經濟正處在正軌，日銀尚未決定
升息時間表。何時升息仍言之過早，日本必需密切留意未來經濟與
物價動向。日銀九日結束實施五年的對抗通縮政策，降低對金融體
系資金挹注，日本經濟高速成長可能促使日銀今年出現二ＯＯＯ年
八月來首度升息。日本利率目前接近零水準。繼日本央行昨天宣布
結束實施五年的超寬鬆貨幣政策之後，因日本利率調升非即刻施，
以致日本五年期公債昨天連三天上揚，是自一月份以來最長漲勢，
顯而易見對於此事件的反應。

　　日銀貨幣政策轉向可能顯示福井認為日本經濟彈性足以因應升
息，而最快可能在今年內揭開升息序幕。在對抗通貨緊縮政策劃下
句點後，預估日銀將在今年年底前升息。根據日本政府日前發布，
元月份消費者物價增長幅度居八年以來之最，未計算生鮮食品的核
心消費者物價較去年同期增長Ｏ．五％，是自一九九八年四月以來
核心消費者物價首次連三個月增長。日本在二ＯＯ五年第四季的經
濟成長年率高達五．五％，遠遠超過美國和歐洲。日銀也須對整體
經濟成長有信心。

　　日本央行上週四在結束為期兩天的貨幣政策後，在全球金融市
場投資人翹首以待的氣氛下宣佈，為期五年的超寬鬆貨幣政策正式
落幕，日股報以漲聲響起，大漲四ＯＯ餘點。日銀說明，由於日本
通膨溫和，利率將維持在低檔一段時間，日圓應聲下滑。日銀的決
定代表著日本利率終究將走升的第一步，也反映了日銀對抗通貨緊
縮長達七年後獲得勝利。更重要的是，日銀貨幣政策改弦更張代表
著資金成本低廉的時代已劃上句點。面對日本這樣的經濟鉅變，我
們該採取何種態度因應？這就是我今天到銀行的目的，找些可以投
資的標的應因未來的局勢！

　　未來日本央行調升利率，影響所及是日本在海外高達一兆四千
億左右的資產將部份回流，這筆資勢必推動新一波日本股市及房地
產。加上日本整體經濟表現高過於美歐等國家，還有大量投資中國
大陸，充份的吸取中國大陸成長過程中的養份來壯大自己。因為日
本利息之故，許多國際對沖基金向日銀借款，換成其他貨幣，投資
於日本以外的地區，日元升息將使得投資成本增加，對於新興國家
股市、大宗原物料、石油、貴金屬等皆有負面的影響。從印度股市
目前下跌一二％，俄羅斯股市下跌八％都是些警訊。未來的日本值
得看好，更可以期待，佈局的腳步要快。

　　令人感嘆，日本與台灣逢泡沫經濟是處於同一個時期，如今日
本已經不振的經濟中復甦，而台灣還在原地踏步，好不容易重新站
上十年線，隨著國際景氣的看好，台灣在二ＯＯ六年有機會是個轉
折，不料年初阿扁的一番廢統論，自此爭擾不休，未來還有修憲，
北高市長，立委選舉，最後再加上重量級的二ＯＯ八年總統大選。
不由得令我想起二ＯＯＯ年連戰曾說過的一句話：選錯人，台灣將
成為第二個菲律賓。看來這個預言快成真了！其實我雖然對時政多
有批評，但從未想過將資金撤出台灣，尤其是股票市場，可是今天
居然動了念，台灣能不危險嗎？

　　我到銀行拿了相關資訊，當時講了一句話：我可能考慮做日經
指數，手續費比較便宜。當時銀行經理就說了：的確是這樣子沒錯
！就引起我的好奇：妳開始佈局日本了嗎？原來這個小女生在今年
一月份就開始購買以日元計價的日本股票型基金。好利害的角色，
我才起心動念，她已經比我早進場兩個月了。佩服！不過，我是個
小心眼又很會計較的男人，既然你比我利害，有個工作就交給你，
回答一個小女生的問題，在我的＜靜待春天到來的台股＞一文中，
有個更小的女生留言，交給你去回答吧！