美股大漲，週二台股跳空挑戰年線不成，昨日在美股只有小漲
情況下，加上市場傳出經續會推翻兩岸直航、放寬投資上限４０％
、銀行入股陸銀等預定議題，台股盤勢表現不佳，在前一日屬強勢
的營建等傳產股熄火之下，大盤量能再度萎縮，僅剩太陽能及部分
除權息個股表現較佳。終場加權指數以６３７６．３９點作收，下
跌１４．６０點，成交值為６７８．３７億元。在美股止跌後傾向
多方的局面，因為量能不足，因此並不具有上攻條件，而下檔６２
３２這個低點是由利空所測試過，因此從防守的角度來說，是不可
被跌破的，否則向下的修正的幅度，恐怕會加大。
美股續揚，但台股依然持續整理，主要還是市場信心不足，經
續會封殺兩岸經貿，原本可以讓台股脫胎換骨的機會，幾乎是完全
被抹殺掉。惟傳產股在此利空下，並沒有大幅壓回，也代表市場早
就不奢望會有什麼期待，現階段只要不要有積極打壓的利空，就算
是利多了。也因為市場人心徬徨，觀望氣氛濃厚，成交量自然無法
放大，而近期台股在諸多利空測試下，打底的走勢明確，只是在量
能不表態下，是防守有餘，攻擊不足，加上盤面上看不到強勢族群
表態，因此，仍屬區間震盪的格局，除非量能放大至８００億元以
上連續三天，才算是攻擊量的啟動，否則在整理走勢中。
以盤面狀況來看，若扣除股王宏達電和傳產龍頭中鋼等個股除
權、指數蒸發１９．２點，嚴格來說大盤指數昨日是以小紅作收，
加上宏達電、中鋼、以及昨日法說利空的友達收盤都能站在紅盤之
上，顯示目前盤勢應還不至於過度悲觀；不過從近期美股財報周觀
望心態、行情表現不穩定，而台股近５個交易日連續出現向上或向
下的跳空缺口，顯示目前盤面方向未明，頗有跟隨美股變化、隨波
逐流的跡象，因此短期而言台股恐怕還是得看美股臉色而定。另外
，經續會短期雖出現不利消息，不過市場原本就沒有太大預期，因
此預期利空應會慢慢消除。
油價回軟，消費者信心指數上升，美股以紅盤作收，但週三台
股受到賣壓仍重影響，上半場未敵１０日均線反壓，指數小幅壓回
。目前重量級個股宏達電、中鋼及面板零組件瑞儀、科橋等除權效
應不弱，友達亦擺脫第二季獲利低於市場預期的衝擊，預期在下半
年降價刺激的帶動下，ＴＶ面板需求仍有榮景，股價呈現利空不跌
，週三台股在電子股表現正面引導下，指數似有止跌走穩機會，輔
以日ＫＤ指標低檔交叉向上，加上５、１０日均線即將形成黃金交
叉，預期指數短彈機率升高，不過週ＫＤ指標仍處下修局面，指數
彈升幅度恐受牽制，不過短期指數彈升至月線附近，應仍可期待。
受到亞馬遜，波音以及康寧科技公佈第二季盈餘未達市場預期
所影響，三大指數早盤走勢疲弱，所幸在通用汽車，惠普科技，Ｒ
ｅｙｎｏｌｄｓ以及ＣｏｍｏｃｏＰｈｉｌｌｉｐｓ兩家公司發表
盈餘超過市場預期激勵下，三大指數收復早盤失土最後維持平盤附
近作收。目前股價走勢表現完全以企業公佈盈餘榮枯作為依據，只
要盈餘超過市場預期，總能帶動三大指數走揚，此外影響股市榮枯
因素，則尚有國際油價居高不下，中東地區戰雲密佈等恐慌利空因
素。市場焦點將集中在本月２８日將公佈之第二季經濟成長率，一
般預估為３％左右，低於第一季５．６％的高度經濟成長率。
聯準會公佈經濟景氣褐皮書報告指出，過去一個月以來美國經
濟成長減緩，然而消費物價以及薪資成長溫和，此報告內容強化金
融市場對聯準會即將結束升息循環的期待，在超過半數以上的全美
１２個經濟區域之中，包括最大經濟區域舊金山區域所公佈的經濟
景氣內容，都明白指出房市交投趨冷，零售銷售成長率溫和甚至令
人失望，顯示大部分經濟區域對於成長前景並不看好。為了抑制通
貨膨脹，美國經濟不得不進一步減緩，而且減緩的速度，必須遠超
過ＦＥＤ的預期。其實，美國經濟已經踩了煞車。如果分析師算得
沒錯，美國第二季的經濟成長率，僅略高於第一季的半數。
然而美國的通貨膨脹並沒有因而大幅下降。一般預期美國國內
生產毛額ＧＤＰ的成長年率約為３．５％，這還高過第一季公布３
．１％成長率。經濟成長減緩通常會先於通貨膨脹下降，但通常都
是在經濟大幅減緩，社會嘗盡苦頭之後，勞工才會不再要求加薪，
企業也才不會提高商品價格，通貨膨脹也才會隨之下滑。在上週於
國會進行的聽證會中，柏南克表示央行預期今年ＧＤＰ成長率為３
．２５％至３．５％之間。因第一季ＧＤＰ已強勁成長５．６％，
第三季的成長幅度又可能為３％，這顯示今年下半年的經濟成長率
僅能稍高於２％。難怪柏南克近來已不再暗示可能會停止升息。
美國經濟成長減緩，消費物價以及薪資成本上升溫和，強化市
場對聯準會即將結束緊縮利率政策的預期，美元匯價創三週以來最
大跌幅。日銀總裁表示：日銀在今年內至少還會調高利率乙次，在
受到升息消息激勵下日圓匯價兌美元走高。日圓匯價收復近兩日失
土。今天日本政府公佈六月份進出口數據位於歷史第三高位置，顯
示日本經濟確實加速成長擴張。美國未來利率走向傾向持平，而日
銀與歐銀則有調升利率空間，在息差面優勢上現在由美元轉移至日
圓與歐元。紐約匯市收盤歐元報１．２７０４美元，美元兌日圓匯
價報１１６．３１。
國際油價週三再度走高，主要是幾個主要國家在羅馬召開的緊
急會議中，並未對以黎停火達成具體協定。美國國務卿萊斯與幾個
國際主要領導國家代表呼籲成立維和部隊，來進駐黎南地區維持該
區和平與安全，不過似乎沒有達成任何具體成效。加上今日美國公
佈近周汽油庫存數據下降，為油價走高帶來基本面利多，更增添油
價上漲動力，不過分析師認為目前區域安全問題要比基本面供需來
得重要許多。九月原油期約收市上漲１９美分或０．３％成為７３
．９４美元，較去年同期油價上漲２５％，美上週原油庫存增加３
萬桶成為３３５．５百萬桶，市場原先預估減少５０萬桶。
國際金價週三走高，預期今夏油價高漲可能加速通膨壓力上升
風險，因此預期未來金價仍有較高機會傾向續漲。ＦＥＤ公佈經濟
景氣褐皮書報告內容，顯示聯準會將接近結束利率緊縮循環，為美
元帶來相當沉重賣壓，刺激金價尾盤走高動力。今年以來金價與油
價走勢亦步亦趨，兩者之間年度漲幅都接近２２％，目前美國汽油
零售價格較去年同期已經上漲３１％，投資人轉向黃金尋求避險。
油價與通膨壓力畫上等號，因此油價走勢與金價走勢一向是同步狀
況，今日油價反應庫存數據走高，連帶黃金價格也呈現上漲趨勢。
１２月期金收市上漲４美元成為６３４．７美元。
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