cooper lee的部落格

　　受到美股反彈的帶動，週四台股開高２３點回應。不過，同樣
是受制於量能不足的緣故，開高後的盤勢，並無進一步長攻的打算
，所以當盤勢攻抵７１１２點的反壓附近時，走勢就再度出現躊躇
不前的現象。終場加權指數，就在開高震盪的格局中上漲２０點，
收７０８０點。至於成交量，則放大至８９５億。目前大盤資金重
新回流電子股，電子股佔大盤的成交比重重新回到７０％以上。法
說負面效應逐漸淡化，個股利空鈍化，已有利空出盡的味道，從本
週一的力晶開始，一些公佈財報或是召開法說的個股，不論內容好
與壞，股價多出現立即性的拉回。

　　不過這個現象，今天已經出現變化，比方２３２５的矽品，預
估看淡第四季的旺季，不過股價卻出量開高走高；２３０３的聯電
，第四季產能利用率下滑到７５％，全日股價都在平盤附近擺盪，
低檔也能見到承接的買盤相挺；２４０９的友達，Ｑ３獲利遠低於
市場預期，股價開盤應聲下措，不過股價並未跌破前波低點。低檔
一直見到委掛的大單力撐；同樣是法說表現不佳的欣興電，股價一
開盤就走跌，不過一樣沒跌破前波低點。２３８４的勝華，Ｑ３毛
利率１５．５５％，比Ｑ２衰退１．６５％，股價不但不跌，反而
以紅盤作收。再再都顯示出電子股的氣氛已在扭轉。

　　Ｆｅｄ維持利率５．２５％不變，對通膨展望正面，會後並聲
明與９／２０會議差不大。在房市降溫窘境下，未來景氣持續走緩
，通膨仍須留意，但隨著景氣景氣走緩，通膨壓力最終將獲得減輕
。利率方面則是且戰且走，端視物價與經濟數據而定，預期Ｆｅｄ
１２月的會議仍將維持利率不變。由於美國氣溫轉冷，加上冬季熱
燃油需求今年將較０５年顯著提升，基本面有利未來原油上揚。展
望未來由於各公司正面財報，加上４Ｑ景氣好轉，預期美股上漲行
情可望持續。

　　指數突破七千點大關後，大盤隨著美股的攀升而走揚，反而是
傳產強勢股紛紛有轉弱跡象，而電子股在法說會密集召開之際接棒
意願卻不明顯，反應在盤面上是信心明顯不足。隨著重量級法說會
召開，市場氣氛轉為觀望，靜待對電子景氣提出明確看法，重新引
領大盤多空。現階段加權指數下檔月線７０１１點支撐強勁，短期
大盤將維持７０００點上下區間震盪，在選股策略上，以季報良好
的族群為標的，其中手機零組件ＩＣ設計及ＮＢ零組件，傳產則以
資產營建觀光及金融股不建議追高。

　　美股三大指數延伸近期以來上漲的多頭走勢，史坦普五百指數
已經接近２００３年以來最佳月線漲幅，道瓊工業指數則延續創歷
史新高的節奏收高，美股上揚主要是反應國際油價下跌，對消費支
出擴張敏銳的公司盈餘成長持樂觀前瞻所致。全球最大有線電視供
應Ｃｏｍｃａｓｔ在公佈盈餘超過市場預期之後，股價勁揚五倍連
動消費性相關類股走揚，並帶動Ｎａｓｄａｑ指數達到近五年以來
高點，國際油價週四適時的回跌，顯示庫存面的壓力侷限油價反彈
幅度，提供投資人持續作多誘因。

　　由於各家公司公有財報，與各項經濟數據公布，美國股市前瞻
比想像中還要亮眼，目前正處於相當好的景氣循環階段，在預期通
膨物價壓力趨於緩和，而整體經濟成長持續擴張之下，對股市而言
是十足標準的多頭背景。過去兩週以來道瓊工業指數已經有８個交
易日改寫歷史新高價，史坦普五百指數本月漲幅也累積達３．７％
，今日稍早美國公佈耐久財訂單扣除運輸機具設備後上漲０．１％
，遠低於市場預期之１．０％成長率，讓美股早盤沉浸於賣壓而走
跌。

　　美元兌歐元連續第三天下跌，創下逾一個月來最長下跌期間，
美元兌日圓亦走弱。報告顯示美國新屋平均價格創下自１９７０年
以來的最大跌幅，為美元帶來壓力。美元觸及１．２７兌１歐元，
為近三週來首次出現。房屋市場減緩的進一步證據，說明了聮邦準
備理事會Ｆｅｄ昨日為何決議維持利率不變。這項數據顯示房屋市
場並未快速惡化，但是也未改善。這意味美元少有反彈動力。今日
匯市美元下跌至１．２６９２兌1歐元，昨日尾盤為１．２６０１
。美元報１１８．４１日圓，昨日尾盤為１１９．１３。

　　美國９月新屋平均價格下降９．７％至２１７１１０美元，去
年同期為２４０４００美元。這使得Ｆｅｄ擔憂第四季的經濟成匹
，依靠房屋財富的美國消費者在耶誕節假期的支出將會減少，對美
元屬利空。歐洲央行總裁崔契特表示來到２００７年，通貨膨脹風
險仍會居高不下。該談話強化了歐洲央行明年將會升息的預期，歐
元因而上漲。Ｆｅｄ在昨日的會議中，連續第三度決議維持利率不
變，在發表的會後聲明中，並說通貨膨脹壓力似乎可能會隨著時間
，而轉為溫和。

　　週四國際油價結束連日反彈走勢而收低，主要是未來幾週內美
國石油庫存仍足以應付需求，在庫存充裕狀況下未能提供原油價格
持續反彈動力。根據美國能源署公佈數據資料顯示，截至１０／２
０上週為止，不論原油，汽油，熱燃油以及柴油庫存數量均高過於
過去五年來平均，上週美國原油庫存意外下降，主要是進口數量減
少，而導致原油供給量下滑。儘管昨天美國公佈上週石油庫存數量
意外下降，但目前庫存水位，仍足以滿足市場需求。１２月期貨原
油收市下跌１．０４美元成為６０．６３美元，較去年同期油價下
跌０．５％，而自從７／１４創下７８．４美元歷史新高價之後，
目前油價已經回跌２３％。

　　由於美國公佈耐久財訂單數據以及新屋平均售價數據均呈現利
空，美元匯價分別對歐元以及日圓走跌，刺激國際金價接連三個交
易日收高。金價與美元匯價走勢通常呈現負相關，今日美元對歐元
匯價跌落至三週以來低點，主要是市場預期歐銀緊縮利率速度將超
越美聯準會，截至今日之前，金價年度漲幅達１６％，反之美元匯
價年度跌幅為６．６％。今日黃金走勢完全與美元匯價呈現反向，
假設美元匯價持續疲軟，預計金價將有更進一步上揚的空間。１２
月黃金期約收市上漲９．００美元成為５９９．８０美元，過去兩
個交易日以來金價漲幅達到１．４％，國際金價較去年同期上漲２
７％。

　　在昨日聯準會ＦＯＭＣ會後記者會表示美國通膨似乎逐漸趨緩
，投資人對聯準會未來再升息的可能性判斷為零，反觀歐銀總裁今
日表示通膨物價壓力將延續至明年，引發市場預期歐銀至明年仍將
持緊縮利率政策。在息差面題材上，美元匯價目前確實處於劣勢，
在預估今年底之前美元匯價將持續疲軟之下，原本黃金淨空頭部位
已經逐步減輕之中。９月份耐久財訂單扣除運輸機具成長０．１％
，由八月份大幅衰退１．５％復甦，但較市場平均預估１％的成長
率相差太遠，整體耐久財訂單９月份則成長７．８％，由８月份下
滑０．１％強力彈升，市場預期週五公佈第三季國內生產毛額為２
％，較第二季成長率２．６％下滑。