cooper lee的部落格

　　台股在週四再創下７７１２點波段新高後，由於９日ＫＤ指標
高檔鈍化，資產、營建、金融股轉強，不過少數個股短線獲利回吐
賣壓出籠，尤以資產、營建股漲多拉回修正最明顯。雖然指數７７
００點上下振幅游走，不過尚能守穩５日均線，且成交量尚未失控
，並未爆出巨量長黑，加上目前大盤融券餘額持續攀升，顯示投資
人對後市仍存戒心，依指數此波從６５５０點起漲的慣性觀察，在
未有重大利空襲擊的情形下，每當指數跌破短期５、１０日均線，
反而皆能營造出短線承接買點，而在電子、傳產兩大主流良性輪動
下，研判選前大盤仍將維持驚驚漲模式。

　　本波行情完全由外資主導，是資金行情質落後國際的補漲行情
，本波明顯由外資買盤介入啟動，從２００５～２００６年累計買
超台股超過一兆台幣，台幣也隨著資金流入而升值，隨著大陸２０
０８～２０１０年錢進亞洲、大陸題材發酵。中概股、大陸收成股
隨著人民幣升值，真正在大陸大量賺錢公司，股價被市值低估者。
資產股在高鐵效應延續，土地開發隨著資金行情發酵可望延至農曆
年前後。金融、小型電子股在台灣低利率環境，政治困擾壓抑了股
價，外資明顯逢低介入產業前景佳之公司，總之慎選個股操作仍是
重點。

　　本波段上漲近１５００點，大盤的成交量穩步控制在１３００
億以下，融資餘額雖有增溫但跟上波段相比仍屬低檔，外資方面則
是幾近瘋狂的搶進低ＰＢ的股票，只要股價淨值比低、擁有土地資
產的各股不論電子傳產全面通吃，盤面近期雖外資買盤不斷，但投
資人陸陸續續有居高思危的動作出現，故大盤量雖未增，但各股之
間卻是多空較勁的很激烈，盤面的輪動速度有加快的跡象，不排除
未來會出現拉低出高的情況。雖然大盤短線看來沒有大幅壓回跌的
危機，但對於手中持股現階段一定得嚴格檢視，凡是漲多、爆量的
個股，都不宜在追高，而須反向考慮停利的時點。

　　時逢年底，通常１２月到隔年２月是作股票夢的好季節，投機
或轉機股可以宣稱今年己經過去但明年大成長，股價可以靠題材拉
升無需配合業績，過去１個月盤面有很大一塊都是此類股在表現，
不過在這些股票都大漲一倍過後，投資人反而該回頭尋找前三季已
經有業績但因產業冷門使股價被低估的標的。目前可以將手中漲多
爆量的標的轉往低ＰＥ的標的，選前以投機低價股為主流，選後震
盪過後主流將回到業績面，此時應該精挑電子傳產中高成長高ＥＰ
Ｓ的各股，注意近日震盪的盤中買點。

　　指數持續震盪整理，量價結構仍處預期之中，所以操作上仍是
逢低擇優作多為主，近期市場偏空的聲音不斷的擴大，同時也執著
於指數漲多後的恐懼心理，甚至一些市場老手仍無視於資產價值的
提升，以及新台幣升值所引發出來的資金行情，所以在７０００點
開始看空後，更不可能在此翻多，也因此空方的聲音愈來愈大聲，
但是近期已經從基本面、技術面、籌碼面以及資金面分析過了，而
目前的盤勢也如預期的震盪盤堅，所以不用花時間去聽外面的一些
雜音，因為股票操作就是原則的設定，既然沒有反轉的疑慮那就是
擇優作多。

　　週四美股在明天公佈就業報告數據前收低，投資人擔心週五公
佈失業率可能攀高，再度引發經濟成長進一步疲弱的憂慮，特別是
房地產市場可能更趨於冷淡，使得投資人在觀望氣氛中傾向先減持
持股。蘇黎世金融集團調降營建類股投資評等，也讓營建類股走勢
疲軟，家用品公司股價因為支付員工選擇權利益，無法有效降低支
出成本，讓支出成本竄升至２．００億美元而股價重挫。而市場焦
點轉至週五即將公佈之１１月份就業報告數據之下，觀望氣氛轉為
濃厚也暫使第四季以來漲升不斷之美股收斂多頭氣焰。

　　投資人擔心週五就業報告數據不佳，恐引發投資人對美國經濟
成長進一步減緩疑懼。週五就業報告數據對於美股重要性不可言諭
，投資人預估經濟成長減緩但不能到衰退的地步，否則股市對於降
息的利多期待會轉為悲觀的盈餘成長衰退期望。週五市場焦點為１
１月份就業報告數據，市場預期非農業就業人數將增加１０萬人，
較１０月份９２萬人增幅還要擴大，週三美國民間ＡＤＰ就業服務
中心發佈企業雇工人數在１１月份增加１５．８萬人，較前月增幅
１２．８萬人呈現連續擴大現象，也創下今年六月以來最大雇工人
數增幅。

　　在歐銀今日宣佈第六度調升利率後，美元對歐元匯價維持在２
０個月低點徘徊，並未出現進一步擴大跌幅現象，市場焦點轉為等
待週五公佈就業報告數據強弱。歐元匯價漲幅受限，主要是歐銀調
降對明年度通膨物價壓力預期，同時也反應歐銀總裁表示不急於升
息的後續聲明，然而歐銀認為今年六度升息後，目前參考利率３．
５％水準依然偏低，顯示明年進一步緊縮利率的政策方向尚未改變
。紐約匯市收盤歐元報１．３２８９美元，較昨收１．３２８８美
元略為上揚，本週歐元匯價一度上衝至１．３３６７美元高點，歐
元日圓交叉匯率則報１５３．１０，相當接近歷史高點。

　　預計未來歐元仍有升息的機會，但歐銀調降通膨物價壓力期待
之後，顯示歐銀在緊縮利率步調上將由積極轉為合緩，這對歐元匯
價而言有些微不利影響。歐銀自從去年１２月參考利率位於２０年
來低檔２％六度提升利率以來，成功的將通膨物價壓力控制，預估
歐銀將在明年將參考利率調高至３．７５％水準。歐銀預估明年通
膨物價壓力水準介於１．５％至２．５％之間，較今年２．１％至
２．３％的預估範圍來得下降，也較先前對明年預估之通膨物價壓
力範圍１．９％至２．９％明顯下降。

　　國際原油價格出現本週以來首度上漲記錄，主要是反應上週石
油庫存下降，以及預期ＯＰＥＣ可能決議二度降產地的利多議題。
根據能源署本週三公佈數據顯示，上週包括原油，汽油與燃油庫存
同步下降，但當時油價僅反應煉油設備利用率上升的利空，並未反
應庫存下降利多。此外ＯＰＥＣ將在本月１４日於奈及利亞召開今
年最後一次會議，再度調降產量列為此次會議重點，上次會議才同
意自１１月起降產１．２０百萬桶。

　　這次可能會再達成降產的共識。目前ＯＰＥＣ似乎有意要展現
支撐油價重任，因此不管成員國有否能力再度降產，ＯＰＥＣ都有
可能作成政策上的二度宣示降產目標。一月原油期約收市上漲３０
美分成為６２．４９美元，較去年同期油價上漲５．５％。根據石
油輸出記錄顯示，截至１２／２３為止ＯＰＥＣ成員國本月石油輸
出交貨量下降了２．１％，提供油價尾盤上漲動力。

　　由於金價連續三個交易日下跌已經觸及兩週以來低點，在短線
跌幅過重而吸引投機買盤進場吸納下，金價週四呈現反彈走高氣勢
。金價在昨日大跌１．９％創下近六週以來最大單日跌幅，今日歐
銀宣佈升息至３．５％之後，歐銀總裁表示不會及於再度降息，美
元呈現止跌走勢。市場預期本月１２日即將舉行之ＦＯＭＣ會議仍
將維持利率不變決議，讓美元即使止跌也無大漲條件，對近幾日過
度下跌之金價提供適度支撐。二月期金收市上漲１．１０美元或０
．２％，成為每盎司６３７．００美元，稍早金價持續籠罩於賣壓
觸及每盎司６２９．２美元低點，創１１／２１以來最低價水準。