cooper lee的部落格

　　在擺脫選舉因素後，週一台股並未有慶祝行情，反而呈現疲軟
回跌，傳產股及金融股回檔修正，盤面上僅靠小型股及１１月營收
創新高個股表現來撐盤。電子權值股、高價股走弱，指數上半場走
跌至１０日均線後稍微止穩，電子股以營收表現量眼的的華碩領頭
攻堅，帶領主機板族群上揚，其餘以ＰＣＢ及網通族群表現較佳，
而在美國國會通過對越南最惠國待遇，使得南紡、三陽車等慨念族
群全面上漲，尾盤指數仍是無力克壓，以低盤作收，終場加權指數
收在７６１２．１２點，下跌２４．１８點，成交值１０２９．８
３億元。

　　北高市長選舉結束，選舉結果北藍南綠，與先前並無太大變動
，現狀的維持。雖無太多激情，對股市亦無多大的推升挹注，起碼
不確定變因已完全消除，台股仍將回歸基本面主導行情的態勢。由
於先前預期北、高兩市將由藍營全拿，市場皆認為兩岸的財經政策
將因選後而大幅度鬆綁開放，如今端視選舉結果並未有太多驚喜，
對於傳產中概、營建股或將造成期望落空後的調整修正，往後能否
短暫整理後持續走揚，仍須觀察後續政策及實質牛肉能否有效推動
與落實。而且蘇貞昌的任期也是重大關鍵，明顯的在政策上欲走出
蘇修路線，若蘇貞昌在選後下台，更不利於兩岸政策的開放。

　　目前國際股市中美股及亞股等已開發國家多數皆已出現短線回
檔走勢，台股自難脫其身，多少牽引著指數表現，不過就成交量能
態勢研判，大幅暴增情況仍未浮現，顯示行情仍走得相當穩健，故
短期指數或有修正但應不致於出現重挫，預期下檔支撐暫看７５０
０點上下１００點。週一大盤呈現量縮拉回震盪的走勢，權值股扮
演撐盤的角色而各類股則呈現輪漲輪跌的格局，由於選後並無太大
意外出現，反到是電子類股普遍走跌呈現修正的走勢，尤其是高價
股及ＴＦＴ－ＬＣＤ族群，選前的強勢族群也呈現漲跌互見的現象
漲勢已見凌亂。

　　從類股的結構變化來探討，從近一個月的漲勢來看主要集中在
營建、資產、中概及部份傳產龍頭股漲勢相當凌厲，個股中動則四
成以上的漲幅，反觀電子類股的漲幅相形之似乎是乏善可陳，不過
就類股指數今年下半年的漲幅來觀察卻可以看到不一樣的結論，不
含電子指數在９月初見８３６１．０７的低點之後，上週１０３５
８．６４點的高點，漲幅超過２２％，同時間電子指數僅上揚１１
％，但是電子類股指數從７／２１見低點以來漲幅也達２０．８８
％，金融類股至九月初以來的漲幅１９．６１％也接近２０％，反
而顯示本波加權指數的上漲是呈現類股輪動且漲升幅度相當一致的
格局，這是過去台股完成一個漲升循環所少見的走法。

　　這也代表台股盤面的漲升結構正式改變，而此一改變應以正面
來看待，這也是大盤將來挑戰新高萬點的重要契機。但就短期而言
盤面所有類股皆以輪動上漲，若加權指數再持續大漲則須有更實質
的利多來帶動，而時序已進入１２月中旬，外資交易將轉趨清淡，
本週將面臨較大的長假調解賣壓，使得盤勢進入漲多修正的機率相
當大，故投資人在此應該尋找的是獲利的點而非再追高的點。整體
而言選前營建資產當軸心，選後整理後主流有機會由業績股來擔綱
，可趁選後震盪將手中持股重新檢視，漲多而無業績且爆量的股票
，應優先出場而電子傳產中高ＥＰＳ高成長的股票則可增加部位。

　　大盤在北高市長選舉前呈現壓回的走勢，一方面也是漲多拉回
，而在成交量上也是拉回量縮，所以量價結構仍屬正常，所以此波
震盪盤堅的架構依然沒有改變，而重點仍在於選股不選市。指數短
線上或許進入震盪整理，但主要影響的仍以權值股為主，短線漲幅
也不小的情況下，若持續拉抬權值股，其所帶來的反壓將更重，因
此在籌碼仍未失控下，其實指數拉回的空間也不會太大，所以重點
仍在於類股輪漲與個股表現，其中近期一再提示的資產、營建股仍
是盤面的重心所在，而資產將繼營建股後最具彈升的標的，以都會
區的資產及具有開發題材的個股，更是市場的聚焦所在。

　　美股三大指數週一在企業購併題材利多刺激下延續上週五漲勢
持續往上攀高，市場投資人預期聯準會ＦＯＭＣ會議仍將維持利率
不變，因此會前並不急於獲利了結多頭部位。史坦普五百上市企業
中以Ｓａｂｅｒ控股集團因有購併題材護持而高漲，而聯準會明日
即將召開之ＦＯＭＣ會議預計將維持利率不變，也提供美股基本面
走高誘因。購併題材是激勵今日股價上揚主因，目前股價相當合理
的反應購併題材。國際油價週一持續下跌也是助漲股價走高重要因
素，美國境內大部分地區氣溫高於正常均溫，讓投資人降低對熱燃
油耗用需求期待。上週美國股市傳出之企業購併金額便高達４５４
億美元，讓史坦普五百指數週線上漲０．９％創下１１月中旬以來
最大漲幅，截至上週為止累計今年以來企業購併金額已經達到１．
５９兆美元，幾乎已經回覆至２０００年當年１．６３兆美元水準
。

　　美元對歐元匯價創下一週以來最大跌幅，主要是受到葛林斯潘
負面評論影響，葛林斯潘指出必須等到美貿易赤字縮減，否則美元
匯價將會持續貶值。過去四個交易日以來美元有三天交易處於下跌
狀況，累計今年以來美元兌歐元匯價已經下跌１０．５％，市場投
資人原本便預期歐銀較聯準會將有更大升息空間，如今在葛林斯潘
背書之下，更加肆無忌憚的購進歐元。美元匯價與貿易赤字息息相
關，不斷擴大之貿易赤字將使得美元匯價倍受賣壓。紐約匯市收盤
歐元報１．３２５１美元，較上週五收盤價１．３２０３美元走揚
，美元在本月初一度創下２０個月以來低點１．３３６７價位，美
元兌日圓匯價報１１６．８５，較上週五收盤價１１６．３３走高
。

　　市場預期暖流持續橫跨美國境內本土，在暖冬氣候型態發展之
下，市場預期熱燃油需求將下降，國際油價走勢連續第二個交易日
下滑。根據美國氣象協會預報，未來六至十天的氣溫都將維持在均
溫以上，以紐約地區１９日的氣溫為例，約在華氏５７度或攝氏１
４度左右，較正常均溫高出２０度左右，在佔全美８０％的熱燃油
使用地區氣溫稍高情況下，投資人不期待熱燃油耗用需求將增加。
一旦天候面因素造成熱燃油需求減少，自然對於原油需求也將同步
減少，目前影響油價的主要因素完全以氣溫為主。

　　一月原油期約收市下跌８１美分或１．３％成為６１．２２美
元，創下１１／２８以來最低價水準，專家預估至１２／１８為止
，美東北部熱燃油需求將低於正常數量３７％。市場另一焦點集中
在１２／１４ＯＰＥＣ在奈及利亞召開年會，會中是否會達成第二
度調降產量的具體共識，截至１２／０１為止，美國石油庫存數量
超過五年平均１４％，由於目前油源供給充裕，如果ＯＰＥＣ再度
降產才能為油價帶來走高動能。

　　國際金價自三週以來低點彈升，主要是受到中東以及亞洲地區
珠寶商需求買盤所推升，而葛林斯潘評論讓美元匯價走跌，更進一
步推升金價走揚動力。由於美國上週公佈較預期來得理想之經濟數
據，讓金價在上週出現３．２％顯著跌幅，金價下挫至１１／２１
低點之後開始吸引需求買盤，對於目前處於需求旺季之印度而言，
黃金價格下滑是珠寶商最佳採購時機。只要金價稍微回軟至相對低
價，亞洲以及印度的珠寶業需求便轉強，根據統計珠寶業需求較去
年同期已經增加至２７１２公噸，較年初２６１３公噸又增加將近
一百公噸。二月期金收市上漲１０美分成為６３１．１０美元，現
貨金價上漲１．５１美元或０．２％成為６２６．６６美元。上週
金價下跌３％。