cooper lee的部落格

　　指數近關情怯，個股輪動局明顯，大盤雖開高走低，不過整體
盤面仍由多頭掌控，盤中量能維持仟億水準，不過人氣觀望退潮，
指數一路震盪收低，尾盤指數收在當日低點，亦跌破五日均線７８
８６點，終場加權指數收在７８３５點，下跌９８點，成交值１４
３４億元。大盤指數近幾日在創高後，整體量價結構仍屬控制得宜
，並未有失控現象，週五壓低的動作明顯，看來融資激增２３億元
後，投資人偏空心態及保守想法，造成短線修正壓力，特別是資產
股、節能股及近期漲幅甚鉅的ＩＣ設計股，加上近期國際股市表現
觀察，道瓊震盪，港股重挫，台股受到相對連動，指數表現拉回修
正明顯。

　　如果修正後能適時擴增量能，則指數上看８０００點，仍指日
可待，不過如果出現１８００億元以上量能，就得慎修正防短線爆
量過熱的調節點。週五在中國發生降溫股市的政策，以及傳出北韓
的核試利空，亞股之日、韓全面重挫，台股也順勢拉回近百點的窘
境，此波特別是中國及港股，在去年封關時以全面噴出的走勢大漲
，也因此其拉回的力道自然不小。台股則在８０００點關卡前震盪
加劇，所以近期的拉回也是相當正常。尤其在港股、中國股市的重
挫下，直接壓抑到此波推升的主軸中概股，也因此在最早領先拉回
的營建股，反而在測試季線下，成為週五逆勢收紅的類股。

　　類股輪動的次序依然持續，短線上美國高科技股走強，但台股
之電子族群卻早已先拉抬，因此電子股在匯集人氣下，仍是短線的
盤面重心，但特別要小心作選股的動作，原則上此波漲幅最大的Ｉ
Ｃ設計建議要謹慎，反而是包括網通、工業電腦、手機零組件、Ｌ
ＣＤ零組件等較具族群性，仍有個股的表現空間，傳產股除了資產
、營建外，化工類股的表現相對強勢，亦可擇優應對。在技術面分
析上，大盤指數開高走低留下影線量縮重挫，回補缺口後有轉弱跡
象，整理走勢。下檔支撐在７７９２點，上檔壓力在７８８點。目
前短線已破５日線，１０日線成為觀察指標，原則上為整理走勢，
但個股表現依然存在，可擇優作多。

　　過去一直干擾金融市場的兩大因素—油價及利率，油價方面２
００７年減低衝擊，週四、週五兩天油價重挫９．２％。造成這個
重大的改變，主要來自於去年１１月美國期中選舉，民主黨大獲全
勝。預告著高油價時代的正式結束。加上暖冬效應，原油庫存節節
升高，連續多頭走勢長達４年的油價，可望於畫下句點。延宕多時
的台灣高鐵已經於２００７年１月５日通車，加上蘇院長推行的【
大溫暖、大投資】計畫，擴大內需，相關營建及資產股價相對抗跌
。

　　對元旦後才進場的投資人而言，可說經歷一場震撼教育，指數
來到８０００點關卡前夕，即因內有力霸集團申請重整與外有港、
中股市爆量震盪收黑利空同步夾擊，造成週線僅小幅上漲１１點，
但卻留下１２８點長上影線。日均量則因元旦後內、外資同步回流
，而快速放大至１５００億元以上水準，盤勢呈現帶量長上影線格
局，顯示短期套牢籌碼增加，恐必須經過適度降溫整理，以蘊釀再
攻氣勢。故即便近國際股市有震盪風險發生，但相信以目前中長期
技術面仍處多頭格局來看，指數在拉回月線附近時，反而可提供另
一加碼點進場。

　　若以１９９５年來台股元月行情分析，雖說元月份加權指數上
漲機率僅有五成，但單月平均漲幅卻達３．７％，顯示所謂元月效
應行情，對多頭而言仍算相對有利環境。而在類股上，元月上漲機
率逾半類股則為塑化與金融股，但元月平均漲幅優於指數者，依序
計有營建、造紙、線纜、塑膠、紡織、金融、化工、電子與鋼鐵類
股等。若搭配基本面題材、資金潮流向與類股表現，則在電子股上
，可先留意補漲的ＬＣＤ－ＴＶ與面板及相關零組件、手機與相關
零組件、類比及記憶體ＩＣ設計、及ＩＣ載板與軟板等類股。而在
傳產股上，隨著波羅的海指數與鎳價處於新高價位題材，散裝運輸
與不鏽鋼等類股，也可列為主要觀察標的族群。

　　聯準會公開市場操作委員會ＦＯＭＣ的１２月會議記錄，以及
美國１２月新增就業人數優於預期的數據，也拖累美股走勢。這兩
項數據都減低Ｆｅｄ將在第一季降息的預期。聯準會的會議記錄指
出決策官員主要關切的還是物價的上升，而且經濟走緩的機率也升
高。去年Ｓ＆Ｐ５００指數以及道瓊工業指數全年漲幅創２００３
年以來最大，本週卻下跌。在經濟成長減速，企業獲利成長也開始
減緩，這些都衝擊到股市。Ｓ＆Ｐ５００指數本週下跌０．６％，
收１４０９．７１點，以能源股跌幅最大，油價本週跌幅創２００
５年４月以來最大。美國股市本週只有三個交易日，連續四天的休
市是２００１年９１１恐怖攻擊後休市六天以來最長的停止交易時
間。

　　美股漲勢是在去年第四季加速，當時投資人普遍預期聯準會經
過１７次連續升息後，已成功壓制通膨，而經濟卻未受到嚴重損傷
。當然企業的獲利成長也支撐股市，Ｓ＆Ｐ５００的第三季企業獲
利成長至少１０％，是連續１３個季獲利在１０％以上，媲美１９
５０年以來最長一段時期。不過本週的財報卻顯示美股這種榮景可
能很快就會結束。２００６年第４季的美股企業獲利可能無法達到
１０％，這將是２００３年以來首見。預測Ｓ＆Ｐ５００指數的企
業第四季獲利成長可能降至９．７％。至於今年第一季的獲利成長
更可能降至８．４％，第二季可能只剩下６．７％。

　　美公佈１２月非農業就業報告數據意外強勁，終結原先預期聯
準會年初將降息的投資人想法，美元對歐元匯價應聲竄升至六週以
來高點。去年對歐元匯價年度跌幅深達１０％的美元匯價，在過去
三個交易日以來不斷走高，儘管市場存在歐銀將持續升息的因素，
美元匯價似乎逐步收復去年跌幅。投資人正扭轉原先對美國經濟成
長將衰退的悲觀看法，造成美元匯價收復失土的強勁上漲走勢。紐
約匯市收盤，歐元兌美元匯價報１．３００８，較昨收１．３０８
４走低，創下去年１１月２４日以來最低價水準，美元對日圓匯價
報１１８．７０，較昨收１１９．０５走低，兩天前美元兌日圓匯
價竄升至１１９．６８的兩個月以來高點。

　　在短短的兩個交易日重挫將近９％之後，投資人終於擔心ＯＰ
ＥＣ可能召開緊急會議討論第三次降產的題材以挽救油價走勢，國
際油價順勢進行深跌之後的技術性反彈走勢。卡達石油部長今日表
示，目前ＯＰＥＣ石油輸出國對於近日油價崩跌走勢相當憂心，呼
籲ＯＰＥＣ組織成員國有必要在例行會議時間點之前先行召開緊急
集會，如果油價持續下跌的話必須擬具新方案對策以阻止油價持續
重挫走勢。ＯＰＥＣ去年決議兩度調降產量，第一次降產自去年１
１月開始，下個月則將進行第二度降產，今日稍早油價一度重挫至
５４．９美元，創下去年１１月１７日以來最低點。

　　油國組織不希望油價跌落至每桶５０美元以下，而大部分交易
商多倉持有水準也大多集中在５０美元價位附近。二月原油期約收
市上漲７２美分或１．３％成為５６．３１美元，較去年同期油價
下跌１０％，累計本週石油價格跌幅超過７．８％，創下２００５
年４月以來最長周線跌幅。美東北部暖冬天候型態發展令市場投資
人對熱燃油需求減緩感到恐慌，也造就過去幾個交易日以來油價崩
跌慘狀。根據氣象預報中心資料顯示，至１月１２日為止紐約市氣
溫將較正常均溫高出１２度左右，在美國東北部諸如紐約市以及麻
州都是熱燃油主要消費區，其中消費數量佔全美熱燃油耗用量的８
成。

　　在美國公佈１２月就業報告數據利多刺激美元匯價大漲的影響
下，今日國際金價大跌創下近三個月以來最大單日跌幅。美公佈１
２月非農業就業人數增加１６．７萬人，超過市場平均預估之１０
萬人，美元對歐元匯價上漲至六週以來高點，美十年期指標債券創
下一個月以來最大跌幅，去年金價年度漲幅達２３％，大部分原因
是反應美元匯下跌幅。金價在美元走強背景影響下湧現投資人大量
之了結部位賣壓，就業報告數據意外強勁確實對美元匯價產生極大
的助漲效果。二月期金收市重挫１９．３美元或３．１％成為６０
６．９０美元，創下去年１０月３日以來最大單日跌幅，累計本週
金價跌幅已經深達４．９％，倫敦現貨金價重挫至６０２．６４美
元低價，創下去年１０月３１日以來最低價格水準。