cooper lee的部落格

　　台股跟隨國際股市腳步大舉反彈，跌深電子領軍大反撲，指數
勁揚逾２００點，其中跌深的ＩＣ設計族群表現最優，聯發科開盤
跳高大量鎖單激勵下，類股高達２０檔漲停，傳產及金融雖有部份
獲利了解賣壓，但包括營建、觀光、食品等都呈現持續強勁榮景。
台股收盤大漲２２２．５４點或２．９６％，以７７３９．５９點
作收，成交量則略縮至１１８１．３７億元，週線則下跌４４５．
０６點或５．４４％。大盤反彈大漲卻呈現量縮格局，顯示投資人
短線仍驚魂未定，持股信心不足，短線仍須觀察美國振興經濟方案
以及中國貨幣政策等動向。

　　電子股今日表現一掃過去連續走跌陰霾，在三大外資法人齊喊
台股低估偏多訊息下，電子股重回大盤主流，成交比重一度突破七
成以上。國際股市強彈，台股也順勢走強，尤其此波最弱勢的電子
股，呈現強力的反彈走勢，對指數貢獻自然提升，而傳產、金融也
是相對穩健，雖然短線會因資金排擠效應，而導致類股輪動的走勢
，不過就波段的架構上來看，非電子仍然是主流族群，而電子股則
是跌的太深，反彈也是可以預期的，所以原則上盤面上仍是類股輪
動的走勢，電子股以ＩＣ設計、面板為觀察重點標的。

　　傳產仍是看資產、營建及航空，而龍頭股亦具彈升空間，值得
留意，金融股還是以開放題材為主軸，所以在大盤持續反彈下，操
作上仍以選股為主，就指數的走勢來看，一紅吃三黑，屬強勢反彈
之走勢，故８０９９點的跳空缺口遲早都會回補，這也是為什麼權
值股還有表現空間的另一個理由，尾牙行情、法說會行情將是封關
前的重要題材，而兩岸題材在２／１立法院開會後，在開紅盤後也
有機會發酵，故也是封關前佈局的標的族群，所以此波有機會持續
反彈到封關。

　　由於全球股市受美國經濟衰退的影響，致全球持續出現嚴重股
災，合計美股道瓊指數自２００７年１０月１１日創下歷史高點拉
回迄今年元月２２日的波新低點為止，在不到四個月的時間內，美
國道瓊工業指數合計一共下跌２５６３．２８點，期間最大跌幅更
高達１８．０５％，跌幅其劇。此外，由於美國房地產市場持續衰
退，亦使美國消費市場出現衰退，由此可知，美國經濟衰退的問題
短期內應不容易解決，加上美國道瓊指數已然跌破１２５１７點的
頸線位置，美股目前應已進入空頭格局。

　　在美國股市乃至於全球股市大幅向下修正下，台股亦出現急挫
走勢。由台股於１月２２日當日創下了台股史上第６大跌點及第１
４大跌幅即可看出美國經濟衰退對台股所造成的影響，除此之外，
由於台電子股與美國經濟連動性極大，在美國經濟走弱之際，亦使
電子指數快速崩跌，電子指數自２００７年１０月份創波段新高４
１２．１點後開始拉回至１月２４日創下２７９．１點的波段新低
，在短短不到４個月的時間內，電子指數之跌幅竟高達３２．２７
％，跌勢極深。

　　探究台電子股跌幅如此之深的原因，除了美國經濟衰退致電子
股今年上半年業績恐出現衰退之疑慮普遍存於市場之外，電子族群
籌碼過亂，更是台電子股急跌的另一主因。台股自１月２２日出現
大跌後，合計１月２２日至１月２４日止，整體融資減額高達２７
０億元，平均每日融資減額達９０億元，而大盤融資維持率亦降至
１３３～１３４％左右，顯示在融資大幅衰退後市場籌碼浮額減輕
，台股自然容易出現較為強勁之反彈。不過由於目前台股包含５日
均線、１０日均線、月均線、季均線、半年均線及年均線仍然處於
下彎，加上台股反彈的過程中量能卻反向萎縮，顯示目前整體台股
盤勢仍由空頭掌控，操作上仍不宜擴張信用。

　　美股週五開高，因海外營收成長使微軟Ｍｉｃｒｏｓｏｆｔ和
開拓重工Ｃａｔｅｒｐｉｌｌａｒ獲利超越預期，但投資人對銀行
業可能受次貸危機影響而虧損擴大，而美國聯準會Ｆｅｄ降息恐又
不足以提振經濟等憂慮下，大盤逆轉直下大跌，為３天來首度收黑
。各類股中，又是以金融跌幅最深，不但抵銷早盤漲幅且導致大盤
下滑。美股道瓊工業指數跌１７１．４４點或１．３８％收１２２
０７．１７點，Ｎａｓｄａｑ指數跌３４．７２點或１．４７％，
收２３２６．２０點標準普爾５００指數跌２１．４６或１．５９
％，收１３３０．６１點。

　　美元２５日出現４天來首度對歐元升值的走勢，同時因美股下
跌，促使投資人將資金轉往債市。美元升值的另一個因素，是交易
員預估美國聯準會Ｆｅｄ下周降息２碼的可能性下降。此外，由於
揣測投資人將會拋售高收益資產，並償還在日本的貸款，日元兌全
球主要貨幣走堅。短期內可能會看見美元微幅走強，一旦投資人厭
惡風險，並且將資金匯回母國。美元上揚０．６％至１歐元兌１．
４６７３美元，昨天為１．４７５５美元。日元上漲０．４％至１
美元兌１０６．７７，昨日為１０７．１８。日元上升０．９％至
１歐元兌１５６．６７，昨天為１５８．１２。

　　自Ｆｅｄ意外將利率下調至３．５％後，美元兌歐元便已貶值
１．５％。２年與１０年期美國公債告漲，因為投資人尋求相對較
為安全的美國政府債務。２年期公債的殖利率下滑０．１２個百分
點至２．１９％，１０年期公債的殖利率下挫０．１４個百分點至
３．５６％。芝加哥期貨交易所ＣＢＯＴ的利率期貨盤顯示，Ｆｅ
ｄ在１月３０日降息２碼的機率為６６％，昨天此數據為７６％。
降息０．２５個百分點的可能性為３４％。兩天前，交易員預估美
國央行降息３碼的可能性達４４％。

　　日元兌挪威貨幣上漲１．７％，兌紐元上揚０．９％，因為美
股下修促使投資人縮減套利交易部位。日本央行本周將基準利率維
持在０．５％不變，是工業化國家中利率最低的國家，而挪威與紐
西蘭本周亦分別將利率維持於５．２５％及８．２５％不變。套利
交易的風險，在於匯率的變動將會抹去其獲利。預測經濟前景將持
續惡化，建議買進日元、瑞郎等貨幣。瑞士基準利率為２．７５％
。今年到目前為止，除日元以外，瑞郎兌全球主要貨幣走強。瑞士
央行總裁Ｊｅａｎ－ＰｉｅｒｒｅＲｏｔｈ說，瑞郎最近的升勢是
受歡迎的，這是全球金融市場震盪下，可以預料的結果。

　　原油期貨周五連續第二天上漲，收高逾１美元，突破每桶９０
美元。周四宣布的振興經濟方案可望阻止美國經濟陷入衰退，為原
油市場利多。紐約３月原油收高１．３０美元，或１．５％，至每
桶９０．７１美元。盤中高點為９１．３８美元。周四，美國振興
經濟方案內容公布後，原油大漲近３％。但本周原油僅上漲７９美
分。分析師說，財政與貨幣政策猛藥雙管齊下，美國經濟可望停止
減緩，甚至反轉上揚，商品市場因而走高。過去一周，隨著經濟衰
退的擔憂大幅擴散，白宮與眾院領袖也於周四迅速達成協議，提出
了近１５００億美元振興經濟方案，拉抬今年的經濟成長。

　　聯邦準備理事會Ｆｅｄ亦於周二突然採取行動，降低基準利率
三碼至３．５％，以阻止經濟衰退。美國經濟可能衰退的擔憂，使
得原油價格自今年初所創歷史高點１００．０５美元下跌近１０美
元。但儘管有振興經濟方案及Ｆｅｄ突然降息，有分析師對美國經
濟展望態度仍謹慎。這些行動對改變美國經濟的短期展望，難有助
益，因為這些總體經濟措施，需要一段時間才能奏效。美國能源資
訊局周四公布，１月１８日結束的一周，美國原油庫存增加２３０
萬桶至２．８９４億桶。原油庫存增加可能為價格帶來壓力，但亦
可能使得ＯＰＥＣ於２月１日會議中，不願增產。

　　紐約黃金週五大幅上揚，觸及新歷史天價，因原物料價格繼續
走高，而美國聯準會Ｆｅｄ大幅降息３碼後又削減借貸成本，又增
強了投資人以貴金屬作為另類投資選擇和對抗通貨膨脹的誘因，白
金價也續走高。銅期價也再上揚，因最大客戶中國上海期貨交易所
統計的銅品存貨量劇減３２％，至１８１５８公噸，而大陸各地的
需求則無降低徵候。根據彭博社報導，紐約商品交易所２月期黃金
價每盎司繼前豬大漲２２．７０美元後又漲４．９０美元或０．５
％，至９１０．７０美元。黃金盤中價格觸及９２４．３０美元，
是此一最熱絡期貨歷來的最高價位。