ＰＣＢ產業在經過一年的落底反彈，在２００６年有亮麗的表
現，但是就以敬鵬的年度營收成長率與單季成長率從年初至今，年
度累計年增率２０．１５％，但是單月與去年同期相較的年增率從
１月份的３２．１７％，到１２月的１．８３％，從每季稅後盈餘
變化與去年同期相較，第一季增加２１７．４６％，但到了第三季
則為－７．８７％，也就是告訴人們，未來總體營收與稅後盈餘不
會有突破性的成長，除非有特殊題材出現，未來的股價才能令人期
待。就台灣整體ＰＣＢ產業來說，產業垂直整合相當成功，不過因
為高耗能，高污染的產業，未來重心還是著重在中國大陸。
就籌碼面而言，目前融資融券皆處於高檔水位，短線上遭逢壓
力，恐怕會在２１塊多整理之後才會再往上攻。技術線型上來說，
中長線是沒有疑慮。不過我買股票有一個重要原則，就是【董監事
】持股比例的問題，敬鵬董事長黃維金目前持股為１１１４８１８
４股，該公司目前普通股股數為３８３２４６８０６股，佔總體持
股比例為２．９１％，持股排名第二的董事林丕吉，手中目前持股
為９６０２８３５股，設質股數卻高達６１３４０００股，佔個人
持股的６３．８０％。如果一個公司的董事長，大股東都不願大量
投資，小散戶何必陪著玩，這是我觀察一家公司很重要的指標。
換個角度來談金相電，董事長楊長基目前持股為１１０２５３
７３９股，該公司目前普通股股數為５０８８０８１９９股，佔總
體持股比例為２１．６７％，公司監察人手中持股為該公司排名第
二，而且全體董監事沒有設質股數。公司營經者必須展現誠意，誠
意就在手中持股比例，如果公司董監事對於自家公司都沒有信心，
只是想用個位數的百分比就想玩一家上市公司，個人不認為這種公
司值得投資，當然短線上賺股票差價的情況例外。相對而言，如果
董監事敢用身家性命經營一家公司，而且持續獲利，前景看好，為
什麼不陪著一起玩呢？
看看以往各家出問題的公司，通常都會有【董監事持股比例不
足】與【設質數過高】的問題，公司一旦出問題，反正個人損失不
大，或者公司淘空的過程中早就賺飽了，倒楣的都是小股東，這次
力霸集團就是最好的例子。姜律師提供的訊息敬鵬，在產業面上看
好，公司基本面持續獲利，技術面短線上逢壓力，中長線上沒有疑
慮，整理之後應有一波上攻，相對於其他ＰＣＢ族群有落後補漲的
空間，不過就一個產業族群而言，同類的股票有許多選擇，就是董
監事持股比例而言，個人會選擇金相電這檔股票。當然每個人皆有
各自的選股模式，我不喜歡的並不表示不好。
談一下金相電的題材面，上市ＰＣＢ廠金像電在２００７年華
東常熟廠新增６０萬平方呎月產能正式加入營運的擴產效應之下，
預計２００７年在全球的筆記型電腦ＰＣＢ市占率將向上提升至２
５％；同時金像電預計２００７年總體營收將較２００６年的１５
０億元成長３０～３５％。金像電在２００６年ＮＢ板的交貨量為
１７００萬片，在全球的市場占有率為２２％，同時在擴產效應下
，預計２００７年全年的ＮＢ板將成長至２４００萬片，在預估２
００７年全球筆記型電腦出貨９５００萬台的計算基礎下，明年在
全球的市 占率將提升至２５％。
此外金像電正積極開發的ＴＦＴＬＣＤ光電板方面，２００６
年第４季單月出貨量為每月１００萬片，預計在韓系及大陸面板廠
訂單挹注之下，２００７年第１季底的單月出貨量將倍增至每月２
００萬片、下半年並朝單月４００萬片邁進。金像電預估２００６
年全年營收１５０億元，預計在２００７年成長３０～３５％，上
看２００億元。並且印刷電路板廠金像電有意搶攻ｉＰｈｏｎｅ訂
單，日前已申請Ａｐｐｌｅ認證並有機會過關。由於金像電去年起
技術層次提高，除了其新跨入的手機訂單外，並接獲歐系網通及美
ＭＰ３訂單，去年每股稅後盈餘約２．５元，今年上看３．５元。
由於Ａｐｐｌｅ的ｉＰｈｏｎｅ將在上半年出貨，法人認為其
年產能可望上看至４９０萬支的水準，繼ｉＰｏｄ之後，ｉＰｈｏ
ｎｅ亦成為各家ＰＣＢ板廠爭相競爭的市場，由於近期來銅箔基板
價格下滑，由於整體庫存過剩的問題，際銅價在２００７年可能下
跌高達５０％，再加上大陸對ＰＣＢ設廠開始設限，ＰＣＢ在大陸
的產能漸受控制，今年印刷電路板大廠景氣相對看俏。不過金相電
與敬鵬都面臨相同的問題，短線上都碰到壓力，還會整壓一段時間
，應該會有２２元整理一段時間，各位網友就靜待姜律師給大家好
消息吧！
今天恰好有網友在ＭＳＮ提到，每天寫政治性的文章，就像狗
吠火車一樣，誰理你呢？為什麼不寫一些投資者的心態上該注意的
題目，或者在投資上如何規避風險，比較實用性的文章。近期姜律
師與ＴＥＤ８８８的留言回應，就像打乒乓球一般，大家一來一往
激盪大家的思考，這是很好的現象，在網路上彼此成長，這陣子真
是獲利良多。不禁想起前年底朱瑣瑣初來網誌之時的討論，因此之
故寫了一系列【我的人間＊月天】的文章，至今令人懷念。最後姜
律師與ＴＥＤ８８８兩位：能否將你們的網誌在個人的網誌上做連
結呢？該用什麼名稱做標題較很合適？
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