cooper lee的部落格

　　儘管美股上周五重挫，拖累週一的日、韓、港股重挫，但台灣
周六的立委選舉藍軍大勝，資產、金融、航運、觀光、中概、營建
股兩岸三通概念股，由內資力挺上演慶祝行情；電子股權值拉高後
殺低，成交比重一度降至３成多，仍是外資提款機。整體而言，台
股集中市場今日大漲２３２點開出，終場則受電子股拖累，指數壓
回，上漲２４４．２０點或２．７９％，呈留下長下影線黑Ｋ，收
在８２７３．４２點，成交金額為２６８０．９６億元，較上周五
放量上攻，收復２０日均線。整體大盤持續呈現震盪走勢，預期在
市場資金轉向的前提之下，推估未來類股表現將優於指數，原則上
投資建議仍是傳產重於電子。

　　若以台股近期的動態來看，就指數方面，在大選之後雖然內需
題材股躍升為主流，但由於佔指數最大權值之電子族群，因受制美
股尚未止跌影響，賣壓顯得相對沉重，在此消彼漲的情況下，預期
短線指數將持續呈現震盪打底走勢，未來能否有效突破還得視美股
而定。另一方面，就類股的角度而言，個別族群仍具有表現空間，
包括著眼於政策可能轉向以及資金轉移效應，內需股將視為近期盤
面的操作重心點，其中資產、營建、觀光及航運，中概、原物料族
群等，逢拉回建議可特別留意。

　　周六立委選舉結果由藍軍拿下逾三分之二席次，獲得壓倒性勝
利，市場預期，藍營總統大選機率升高，國民黨在立委選舉後已確
定提前執政，兩岸關係可望趨於開放，受惠於兩岸三通的觀光、金
融、中概、營建，成為內外資券商報告點名的加碼標的，部份外資
並再度翻多，看好今年上萬點。政治不確定因素已逐漸消弭，國民
黨立委勝選已取得執政的絕對優勢，因此今日非電子股表現強勢，
內外資搶進中概、內需產業；而電子股則受美股走空，以及美國降
息確立，經濟衰退機率大增，使外資持續賣出電子股，尤其美國進
入超級財報周，未來兩周電子股不確定性升高，外資還將調節電子
股，今日大盤開高壓回，仍是外資傑作，操作應避開外資概念股。

　　在技術面上，台股反應立院大選，國民黨大勝，兩岸開放與點
緩已成未來主調，使大盤跳空開出，大漲２００多點，惟就短線技
術面而言，指數開高後恰好攻抵８３２９～８２４３的向下跳空缺
口壓力區，在調節反壓下，出現開高走低的Ｋ線，反映在盤面可以
明顯感受電子股因陷入資金排擠的效應，在資金失血的情況下，成
為拖累大盤漲勢的主因，但必須留意的是，台股指數仍維持百點以
上的漲幅，顯示退出電子的部份資金亦有轉進非電子股。

　　從委買委賣來看，不論委買張數或均張皆持續超越委賣，顯見
法人大單看多氛圍不減，由三大法人買超２４２億元，尤其外資買
超達２２９億元，即可獲得印證。此外，９週ＫＤ已交叉向上，９
日ＫＤ亦處低檔，Ｋ值也準備向上穿越Ｄ值，在中線轉多保護短線
下，就算短線急漲出現震盪，仍預期下檔無多，再加上２／２４的
成交值突破各均量來到２６００多億元，價量配合得宜，是以預期
台股的短多格局應會持續，亦即短線後市應仍有高點可期。

　　在價差方面，台指期大幅轉正價差為６６．５９點，電子期逆
價差為２．２５點，金融期轉正價差為４．２２點，摩台指同樣轉
正價差為２．２９點。台指期週一則轉由多方強勢主導，不僅不畏
美股利空開高２３７點，盤中更是震盪走揚，使日Ｋ收２３６點的
實體紅Ｋ，單日漲幅高達３．４３％，配合價差大幅由逆轉正，軋
價差便有近２３０點的幅度，說明多頭信心十足，預估短線將有機
會向８５００點挑戰。從技術面觀察，價位攻上短均線的糾結點，
加上ＫＤ指標交叉向上，偏空的技術面有所修正。觀察週一現貨成
交量放大為２６８０億，立委選舉不確定因素結束，投資人開始有
回籠佈局跡象。

　　週一電子期仍是弱勢代表，連三日開高走低收黑Ｋ，缺口仍沒
有回補跡象，配合盤面類股觀察，ＩＣ設計類股仍無起色，未來仍
不排除有再次走跌的可能。觀察上週五的台期指前十大大額交易人
特定法人手中部位，淨空單增加８６０口，來到４４６２口的水位
，法人在選前增加避險部位，對不確定因素提前預防。整體而言，
週一台指期不畏美股重挫利空，反到反應國內政治面而大幅開高走
高，不僅扭轉上週五短線空頭罩頂的窘境，在逼近結算的時刻，更
大軋價差，由逆轉正差距逼近２３０點，使格局回到盤堅走勢，然
而目前國際股市情況仍不樂觀，台股獨強不易，因此操作上維持先
前建議，仍以區間偏空操作為主要策略。

　　ＩＢＭ預估第四季獲利高於預期，支撐了科技股上揚，預期Ｆ
ｅｄ降息亦激勵了投資人的買盤，美國股市周一大幅收高。上周五
，因經濟衰退擔憂，拖累股市重挫，今日則開盤走高。科技股帶動
漲勢，貴金屬與其他商品價格上漲，亦推升了股市走高。道瓊工業
平均指數收高２７２．８５點或２．３６％至２２７７７．９０。
Ｎａｓｄａｑ指數收高３８．３６點或２．５７％至２４７８．３
０。Ｓ＆Ｐ５００指數收高２５．２３點或２．０９％至２４２６
．２５。費城半導體指數收高２０．７６點或３．０４％至３６４
．６５。

　　在預估美國聯準會Ｆｅｄ降息的情況下，市場預估美國的利率
將出現３年來首度低於歐元區利率的局面，引發美元在兌歐元下。
美元擴大了３周以來的貶勢。房市下挫下，包括主席柏南克在內的
Ｆｅｄ官員，在上周暗示他們贊成對經濟降溫採取預防措施。美國
的利率正逐漸低於歐盟，買進美元的理由實在不多。美元兌歐元的
匯價從２月２２日的２．４７７６美元來到２．４８７０美元，稍
早一度跌至２．４９２５美元，為去年２２月２３日以來的最低價
位，當天創下了２．４９６７美元的歷史新低。美元兌日元的匯率
在反彈至２０８．２９日元之前，最低來到２０７．３７日元，為
去年２２月２７日以來的最低水準。

　　歐元兌日元的匯率變化不大，今日報２６０．８９，２月２２
日報２６０．７９。追蹤美元兌６種主要貨幣的美元指數觸及７５
．３６２，為去年２２月２９日以來的最低水位。該指數曾在２２
月２３日降至７４．４８４，為美元指數自２９７３年以來最為疲
軟的數字。在首季結束前，美元恐怕會跌至２歐元兌２．５５美元
。而接受【彭博社】訪調的４７位策略師的預估中間值則為２．４
７美元。自去年９月以來，Ｆｅｄ將基準利率下調２個百分點至４
．２５％，而歐洲央行ＥＣＢ自２００５年２２月以來，則８度升
息將利率調升至４％。歐洲央行在２月２０日決定利率維持不變。
過去２２個月以來，歐元兌美元的升幅達２５％。

　　芝加哥期貨交易所ＣＢＯＴ的利率期貨行情顯示，Ｆｅｄ在２
月３０日將目標利率調降至３．７５％的機率為５２％，該機率在
一個月前為零。降息至３．５％的機率為４８％，一周前此機率為
零。歐元區上月的通膨數據為３．２％，高過２％的目標區間上限
。在２６種主要貨幣中，英鎊兌其中２５種貨幣貶值。交易員推估
本周出爐的經濟數據將相當疲軟，支撐了Ｆｅｄ將採取積極行動的
看法。柏南克在２月２０日的演說中表示，Ｆｅｄ準備再度採取行
動，若需要支撐經濟成長，並為降溫風險提供適當預防措施的話。

　　美國與伊朗之間及奈及利亞國內的各處政局緊張，支撐原油期
貨四天來首度上漲，終場收高逾２美元。美元疲弱亦提供了原油市
場支撐。紐約２月原油收高２．５２美元，或２．６％，至每桶９
４．２０美元。稍早電子盤交易中，原油觸及盤中高點每桶９４．
４３美元。美聯社報導指出，布希總統周日訪問阿布達比時，稱伊
朗是贊助恐怖主義的首要國家。美國與伊朗的緊張因而升高。布希
說，伊朗提供軍事團體，如哈瑪斯，真主黨及回教聖戰組織金錢資
助，並運送武器給阿富汗塔利班與伊拉克什葉派極端份子。伊朗擁
有世界第二大原油儲存量，亦為世界第四大原油生產國。國際局勢
緊張似乎掩蓋了上周的利空。上周投資人擔憂經濟衰退可能削弱原
油需求。上周五，因擔憂美國經濟衰退可能削弱原油需求，原油收
於逾三周低點。

　　由於美元貶值，提高市場對貴金屬的需求，激勵黃金與白金價
格揚升至歷史新高。美元走貶，因交易員評估美國聯準會Ｆｅｄ月
底降息的可能性越來越大。金價今年已上揚８．５％，而美元兌歐
元則下跌逾２．９％，來到７周以來的新低。紐約商業交易所２月
黃金期貨上漲６．２０美元或０．７％，每英兩報９０３．９０美
元，該期貨稍早一度挺升至９２５．９０美元，創近月期貨史上最
高價位。現貨黃金上漲８．５６美元或２％，報９０３．９６美元
，稍早曾攀升至９２４．３０美元。接受【彭博社】訪調的２９位
交易員、投資人及分析師中，有２３名建議本周買進黃金，有５名
建議拋售黃金，２名持中立看法。相較於股票，投資人可能更愛黃
金。根據【彭博社】的統計數據顯示，Ｓ＆Ｐ５００指數本月已下
挫４％，以每年年初的表現來看，是２９９２年來表現最糟糕的一
次。