cooper lee的部落格

　　週一台股受美股回檔，加上國內政治情勢部分，近日來的正名
活動，以及春節效應下，台股量能持續萎縮，早盤的下跌先反映了
美股走勢，不過盤中，國內政局的干擾持續發酵，另外各上市、櫃
公司公佈元月營收，受制於傳統淡季下均普遍表現不佳，台股一早
開低走低，終場下跌８３．１７點或跌幅達１．０６％，加權指數
收在７７７６．３６點，成交值萎縮至７７４．７８億元。就週一
相關數據與走勢作觀察，買氣部分已萎縮至近期來的最低，而從均
張角度來看，市場賣壓部分，則主要來自於法人部分，計週一的三
大法人賣超達４３億元，推論在年關春節將近下，市場操作的心態
與看法均偏向保守，年關前加碼持股的意願也不高。

　　這結果也顯現在近期量能的不斷萎縮，至於非經濟面因素，包
括：馬英九特別費起訴案、以及正名運動等，也為干擾盤勢的主因
之一，導致市場信心普遍不足；而就週一走勢觀察，短線上跌破７
７８０點，雖目前處下跌的反彈形態，但多方要奮起，短線應須至
少再站回至７８００點之上，才能維繫多方型態，尤其台股近兩個
月來走勢，皆維持在７６００～８０００點的區間格局，中線位置
７８００點，目前仍可謂台股多空的兵家必爭之地，因此短線上只
要多頭能力守７８００點之上，多頭仍較具上風。

　　就台股籌碼面來看，外資於二月份截至２月１２日止，累計買
超台股２７２億元，不過觀察融資餘額方面，卻相對是下降了４２
億元，顯示台股近期不論漲跌，融資籌碼皆明顯退潮，就台股籌碼
面來看，相對是有利多頭之發展。目前台股仍沿著６０日均線持續
向上，中多趨勢暫未出現改變，不過盤勢上，由於近日受到過內、
外政經局勢影響，國際股市方面，包括美道瓊、亞股等均出現高檔
震盪，國內則受制於政局的干擾，在不確定因素糾結於盤面，加上
台股恰逢國內春節的長假下，建議在持股比重方面，宜降至５成之
下，以降低政經等不確定性因素，在春節空窗期內造成衝擊。

　　在美國上週五的明顯拉回下，以及封關前的買氣縮手下，台股
週一以中黑來表態，國際股市先前上漲，台股無法連動下，現在國
際股市壓回，自然提不起買氣進場，所以再二天的交易日恐怕仍是
量縮整理的格局，由於盤面上族群並不強，所以將以個股表現為主
，因此週一能夠逆勢走紅者，仍是盤面的觀察指標，以類股族群而
言，面板相關族群相對強勢，而手機相關、汽車、證券等也有補漲
的走勢，所以仍以輪動格局為主，只是在權值仍受壓抑下，對指數
的壓力仍大，因此短線仍以區間震盪為主，看來要等待開紅盤後才
有機會激起買氣，所以短線上盤面仍將以觀望氣氛為主，除了個股
表現外，應不會有太大的震盪走勢，指數開低走低留下影線量縮收
中黑，指數持續壓縮整理。

　　由於國際油價崩跌使得能源類股股價跌落至本月以來最低點，
而營建類股也在投資人擔心先前漲幅過大之下，出現去年１１月以
來最大回檔修正幅度，因此美股三大指數週一滑落作收。華爾街日
報報載沙烏地阿拉伯將增輸石油，加上氣象預測下週起美東氣溫將
回暖，國際原油價格應聲跌破每桶５８美元，而地產相關信託基金
接連三天下滑，增添營建類股與放貸金融機構股價賣壓，特別在上
週五聯準會三位決策理事發表未來將升息評論後，營建與房貸類股
便表現不振。

　　自從２００３年以來能源類股便是支撐標準普爾五百指數的多
頭主力，但分析師預估本季能源類股盈餘將衰退１．６％，加上２
００７年以來油價大幅回跌５．７％，將侵蝕能源類股獲利能力，
讓美股漲勢漏失相當氣力。原先預估今年標準普爾五百上市企業平
均盈餘將有５％至６％成長幅度，但這仍與去年成長率有相當程度
落差，至少投資人在面對今年股市投資報酬率期望值不如去年情況
下，預計美股將有回跌修正壓力。

　　在七大工業國會議後，歐銀總裁聲明警告市場勿針對日圓賭注
單一走向之後，日圓歐元交叉匯率自歷史低點彈升，同時也分別對
澳幣以及瑞朗上揚，兌美元跌幅也明顯收斂。歐銀總裁在Ｇ７會後
於２月１０日發表聲明表示日圓貶值並不恰當，期初日圓匯價因為
Ｇ７會後聲明，並未直言近期日圓頹勢有害全球經濟成長而一度下
跌，但在事後歐銀總裁聲明之後，日圓匯價立即扭轉頹勢。日圓匯
價出現當日翻轉走勢，儘管會後共同聲明未留下隻字片語，但歐銀
總裁的直言警告，仍顯示Ｇ７並不滿意近期日圓匯價貶值走勢。

　　紐約匯市收盤日圓匯價結束連四天下跌趨勢，對歐元交叉匯率
報１５７．８４，由２月９日收盤１５９．３１以及週一亞洲盤所
創１５８．９９歷史低點彈升，美元兌日圓匯價也上升至１２１．
７８，週一亞洲盤１２２．１０回跌。然而匯銀人士認為日圓漲勢
將相當短暫，主要是歐銀顯然未在Ｇ７會議中成功說服美國以及日
本認同日圓貶值趨勢錯誤的看法，因此雖然歐銀總裁評論不利日圓
匯價走勢，且認為日圓匯價並未呼應日本經濟依然成長擴張的事實
，但Ｇ７會議結果其實對日圓匯價中長期走勢仍相當不利。

　　國際原油價格週一崩跌跌破每桶５８美元，主要是受到沙烏地
阿拉伯表示下個月將增加石油輸出數量，且該國石油部長也表示Ｏ
ＰＥＣ已無需進一步調降石油產量。沙烏地阿拉伯三月份料將減輸
７％石油產量，相對於本月減產１４％石油數量，沙烏地阿拉伯已
經對其客戶發出交貨通知，也要求無須作雙向確認，主要是輸出數
量並未違背原先合約。三月原油收市下跌２．１６美元或３．６％
成為５７．７３美元，三月天然氣收市下跌５９．８美分或７．６
％成為７．２２９美元，創下去年１２月２６日以來最大單日下跌
幅度，主要是氣象預測下週起美國東半部氣溫將回升。

　　由於美元匯價走強，使得黃金避險需求下降，國際金價自六個
月以來高點滑落，國際油價崩跌也增添金價下殺壓力。而國際銅價
仍無法走出全球庫存增加的陰影持續疲弱。通常金價走勢與美元反
向，與油價同向，美國財長表示強勢美元仍是美國政策，刺激美元
匯價走升，加上市場預期短期內美國並無降息跡象，支撐美元匯價
走強，反觀國際油價因報載沙烏地阿拉伯將增加石油輸出數量而大
跌跌破每桶５８美元，形成今日金價走低壓力。美元走強成為今日
油價走跌主因，而美東地區下週氣溫即將回軟，加上石油供給相當
充沛導致油價前景看跌，預計金價短期內仍有走跌空間。四月期金
收市下跌５．００美元或０．７％成為６６７．３０美元，上週金
價竄升３，２％至去年八月以來高點。

　　而今日銅價創下一週以來最大單日跌幅，主要是全球庫存仍位
居２００４年７月以來最高水準，根據倫敦，紐約以及上海三大交
易所公佈庫存數據累計今年以來庫存數量已經成長１３％，幾乎等
同於今年以來銅價跌幅。儘管市場急欲尋求銅價低檔平衡點，但庫
存數據卻不斷釋出利空，除非看到實質需求大增，或者見到大量減
產的消息，否則銅價要扭轉跌勢並不容易。三月期銅收市下跌４．
００美分或１．６％成為２．４７７５美元，在前週銅價大跌８．
１％之後，曾在上週好不容易見到銅價有３．９％反彈上漲幅度，
可惜本週初銅價漲勢便消聲匿跡。目前銅價距去年５月１１日所創
４．０４美元歷史高點下滑以來，跌幅已經達到３９％。