cooper lee的部落格

　　雖然美股大漲，亞股勁揚，大陸、韓股均創歷史新高，港股因
中國大陸開放ＱＤ１１人民幣境外操作，港股行情可望直接受惠，
狂漲５２８點；但台股換新閣揆卻是原地踏步，雖然陳水扁總統期
許新閣揆能完成大陸人民來台觀光、兩岸貨機包機協商，但狼來了
太多次後，市場也是冷眼以觀。僅觀光股勉強小漲回應，航運、資
產、營建、中概股等無動於衷。盤中下測８０００點，尾盤回到平
盤。週一盤面類股表現平平，以生技製藥類股最強，但對整體買氣
影響極為有限。ＩＣ設計、ＬＥＤ、網通等族群維持一定強勢。市
場觀望５２０陳水扁總統演說內容，使得交投持續萎縮，大盤維持
盤旋。加權指數以８０３０點作收，下跌０．９８點，成交值為８
０９億元。

　　行政院蘇院長請辭獲准，從陳水扁上任以來，閣揆換了６位，
台股從２０００年５月２０以來，漲幅排名居全球主要股市最後一
名，當初張俊雄院長時期股市大跌近五百點，加上本周日即將是陳
水扁總統５２０就職演說，從２０００年就職以來，每逢５２０前
夕台股幾乎弱勢下修，使得市場維持觀望。選股策略方面可參考兩
個方向，一為台灣ＭＳＣＩ成分股將於五月底有所調整，新增個股
配合產業脈動向上者必然吸引外資資金進駐，另在四月營收方面，
初步統計，四月營收成長者多為ＬＥＤ、手機零組件、消費性ＩＣ
設計、網通及太陽能族群，顯示１Ｑ淡季不淡，亦為強勢族群。

　　國際股市的震盪，與台股似乎是毫無關連，台股真的悶的可以
，資金外流的情況更加嚴重，這可從台幣的弱勢可見一斑，另外市
場擔心５２０的壓力遠大過新台擱揆的接任，市場觀望氣氛相當濃
厚，雖無推升指數的力道，但量能萎縮下，要大幅度拉回也不至於
，所以台股依然是量縮狹幅震盪的走勢，也因為資金的緊縮，所以
資金集中化的現象就更加明顯，聯發科的強勁攻擊走勢，將帶動Ｉ
Ｃ設計族群的強者恆強走勢，而聯家軍旗下的ＩＣ設計個股，將更
是觀察的指標，另外生技製藥股全面大漲，其實前一段時間全球各
國生技股，早已大漲一段，台股應屬落後補漲，不過補漲總比不漲
好，台股量縮代表整理時間有拉長的現象，所以大盤仍以類股輪動
、個股表現的走勢為主。

　　由於台股量能持續縮減，雖然８０００點有撐，但近期買氣尚
待整理，若成交量能回到１０００億元以上，將有助未來盤堅整理
過後，持續上攻的動能，否則隨時有可能因量能不繼，而再度陷入
拉回整理的狀態。技術面上，台股週一早盤台股雖有美、亞股上漲
激勵，以上漲４０點開出，並突破上檔短線反壓的５日線８０６１
點，但在成交動能減弱下，權值股及高價股並未見向上推進，使指
數再度重回５日線之下，顯示目前下彎的５日均線已成為大盤短線
上檔的技術面反壓。因此也導致台股於早盤開高觸及壓力區後即出
現震盪走低的格局，惟指數在拉回測試１０日線後，大盤短線暫獲
支撐，並未進一步的持續下測。

　　但此也顯示短多目前不但未受國股市走揚激勵，展開強勢向上
攻堅的企圖與格局，反而僅採逢低承接的方式因應，由此可知目前
短多仍以防禦為主，且值得關注的是，台股漲跌指標的台積電盤中
跌破半年線續見新低，短線若此一現象無法改善，恐拖累台股後市
再度回測下檔支撐，需持續留意追蹤。所以短線雖仍預期大盤應以
８０００～８１００點間的量縮狹幅區間整理走勢為主，但操作上
，除非短線台股快速擴量重新站回並守穩５日線之上，否則仍建議
保守因應，逢彈降低持股部位。

　　受到ＪＰ摩根銀行基於對聯準會今年降息機率渺茫而調降金融
類股獲利盈餘成長目標的利空影響，週一美金融與證券類股走疲，
加上戴爾股價回跌影響科技類股走勢，週一美股三大指數呈現漲跌
互見局面。花旗銀行與美林證券集團股價回跌造成標準普爾五百指
數下跌壓力，至於戴爾電腦股價下跌主要是受到分析師提到戴爾電
腦過度仰賴北美市場銷售業績來支撐該公司獲利，一旦獲利結構出
現變化有可能影響盈餘結果之利空所影響。投資人對金融股持股水
位過高，在無降息題材刺激下預計金融股上漲空間已不大，特別是
兩年期債券殖利率飆升，不利金融股走勢表現。預計美股將暫時在
高檔反覆，特別是在美股連續高漲反應併購與盈餘利多題材之後，
漲多原本便有必要進行整理，而美國經濟成長呈現減緩跡象，也對
美股漲勢有侷限作用。

　　由於金融市場普遍預期今年內歐銀將有升息舉動，提昇歐元資
產的投資需求，刺激週一歐元匯價大漲，對日圓交叉匯率逼近歷史
新高，對美元匯價也明顯走揚。自從上週歐銀總裁再度重申極需要
嚴控通膨壓力之後，金融市場投資人便認為歐銀升息只是時間而已
，而今日亞股大漲所間接產生的日圓息差套利賣壓，也是造成日圓
貶值的關鍵因素之一。市場進一步反應歐銀將持續升息的訊息，這
對歐元而言是利多消息，至目前為止歐元匯價尚完全反應完升息題
材，市場預期歐銀將會把參考利率由現行３．７５％提高至４．５
％水準。紐約匯市收盤歐元日圓交叉匯率報１６２．９３，接近５
月３日所創１６３．６０歷史新高價水準，歐元匯價報１．３５４
４美元，歐元曾在４月２７日兌美元創下１．３６８１歷史新高點
。累計今年以來歐元日圓交叉匯率上漲３．７％，歐元兌美元匯價
年度上漲２．６％。

　　在預期煉油業者將增加對原油需求下，煉油設備利用率將提昇
的題材支撐原油價格持平。根據市場分析師預估，上週煉油設備利
用率預計將上升，通常煉油業者在汽油使用旺季到臨前會提高產能
利用率，最近三週以來煉油設備利用率已經持續上升。近月原油反
應煉油設備利用率將上升的預期心理而走高，但汽油與燃油庫存可
能會因設備利用率上升而增高。六月原油收市上漲９美分成為６２
．４６美元，創下５月３日以來最高收盤價水準，較去年同期原油
價格下跌１４％。六月汽油收市下跌５．０９美分，或２．２％成
為２．３０１２美元。

　　在預期歐元兌美元匯價短期內無法再創新高之下，金銀價格週
一略為回跌，而國際銅價則在市場預期中國大陸需求將減緩之下大
跌至五週以來最低點。金價與歐元匯價走勢相關係數在去年高達７
４％，截至上週五為止金價年度漲幅為５．４％，而歐元年度漲幅
為２．５％，４月２０日當天歐元兌美元匯價再創歷史新高時，金
價也創下近十個月以來高點。價走勢一直與歐元匯價走勢呈現正相
關，短期內歐元要再創新高機率不大，除非歐銀短期內有升息之舉
。六月期金收市下跌２．２０美元或０．３％成為６７０．１０美
元，上週金價下跌２．５％創一個月以來低點記錄。七月白銀收市
下跌７美分或０．５％成為１３．２５３美元。上週白銀價格下跌
１．７％。