cooper lee的部落格

　　台股周二指數開盤不久直接下跌９８點觸抵８８４０低點貫破
季線，１０點又在馬英九宣判無罪後，瞬間爆漲１２８點，最後以
小跌２７點，終場以８９１０點作收，跌幅達０．３１％。近半月
成交日均量１７０億元，與上月成交日均量２３４０億元，量能急
速退潮。現階段外資持股高的權值股成為調節標的，其中金融股成
為外資主要提款機，外資近１３個交易日賣超中信金達１７．３萬
張，高居個股第１名，且賣超更擴大至國泰金及富邦金，連帶造成
金融期指失守１０００點大關，再創波段新低價；且台指期、電子
期及摩台期與現貨逆價差擴大，顯示市場對後市依然保守。

　　目前空方力道仍強；不過今日台股回檔修正，最低來到８８４
０點，隨即反彈至９０２３點又拉回，恰在月線及季線區間震盪，
在次級房貸風暴未平，不確定性因素成為股市陰影，指數上攻不易
，將於月線及季線區間震盪；操作策略為箱型區間，汰弱留強，低
進高出，現階段選股應以第二季季報表現穩健族群及近期跌深之優
質權值股為標的，避開融資比例過高主力介入之中小型個股。目前
慎防外資、投信贖回賣壓，７月２７日到８月１３日外資賣超１９
１５億，而融資增加近２５７億，投信買超３５１億。觀察成交量
，能否出現量縮不跌時刻，同時國際股市轉強走勢之後，才可留意
擇優個股操作。

　　同時應特別留意日圓升值，上週五日元兌歐元創下逾三年來最
大升值漲幅，日元上漲２．１１％及全球資金動向，債券則在轉向
買盤下，大幅上漲，來作行情進一步研判。台股今日進行震盪整理
，盤中一度因馬英九獲判無罪指數進行反彈，但上檔整體賣壓仍重
，加上國際股市也在低檔徘徊，台股最後以下跌作收。展望未來幾
天，台股不確定因素仍多的前題下，應不脫離弱勢整理格局。目前
國際股市才是主導台股中期方向的重點，而台股季線今日雖有來測
試，但仍未有效跌破，未來仍以韓國指數的１８００點，道瓊指數
１３０００點和Ｎａｓｄａｑ的２５００點最具觀察指標。

　　近期各國央行的動作和次級房貸的漣漪，仍要持續觀察，台股
僅能說稍喘一口氣，進行季線附近的量縮整理，整體破底危機還未
解除，操作上仍要小心謹慎。目前操作面來看，還是以財報佳，搭
配產業面上的業績股，少量來操作。近期國際股市在次級房貸風暴
尚未完全退除，市場憂心可能因房市調整時間延長衝擊旺季消費力
道下，追價力道普遍受挫，亞股至台股收盤還未見回穩，顯見市場
信心仍待重振階段；連帶期指走勢也顯溫吞，且盤中現貨只要攻上
９０００，委買賣力道就有逆轉情況，顯見大部位法人雖對季線支
撐還有期待，惟站回九千就見避險需求，也使得盤勢呈現上攻力道
不足、來回測試支撐的防守架構。

　　以技術線型來看，大盤自三月中旬起漲後，盤勢就沿著季線一
路往上，在短線連續回挫後，雖五、十日線都已下穿破月線，惟近
日隨大盤橫向盤整，下彎角度已收斂至走平，且指數在回測季線後
收盤都還能站回，只要未來全球股市下跌風暴不致擴大，盤勢預期
仍將在季線附近量縮尋求橫向打底，用時間消化上檔套牢賣壓及週
、月ＫＤ向下翻轉的修正壓力。以近日盤面來說，偏向多方訊息包
括外資在歷經上週瘋狂賣超後，隨全球股市趨穩，賣超力道已見減
緩，融資餘額也見微幅退場。

　　算是業內對量價行情預測先行指標的證券類股，在連續重挫後
，今日跌勢已趨緩、甚至有部份個股翻紅，顯見外資、實戶追砍的
力道已趨緩；奧運及中國概念、化纖龍頭、航運等續強，盤面還算
有撐盤主流。雖大盤季線支撐還算有效，但部分電子股卻跌破季線
季線、且三日無法順利站回，尤以ＩＣ設計、太陽能上游、投信概
念的中小利基電子股，今日盤面也尚還未看到止跌橫盤的落底訊號
，跌勢甚至有蔓延態勢，本週下半週跌勢若未能止住、且創造有力
反彈，中線架構恐遭破壞；若要選擇電子族群，則以旺季效應較明
顯、及籌碼優勢的的ＰＣ上下游、通路等為先。

　　在價差方面，台指期逆價差略擴大為２５．９９點，電子期逆
價差為１．０１點，金融期逆價差為４．４２點，摩台指逆價差則
為１．１４點。台指期週二行情則呈現大幅洗刷，早盤觀望氣氛頗
濃，僅在低檔維持狹幅整理，然盤中１０點一經特支費案件宣判，
開始大幅急拉，１０分鐘拉高２００餘點，卻又隨即向下反轉，使
日Ｋ收長達１９０點的上影線，中線空方的勢力仍籠罩盤面，目前
雖維持箱型整理的格局，但未來若遭跌破，不排除有再殺一波的可
能。

　　從技術面觀察，季線雖有撐，但ＫＤ加上加上指標僅於中值附
近遊走，技術面以中性解讀。觀察週二現貨成交量維持為１４２７
億，觀望氣氛仍濃，未來仍需留意出量後的新方向。週二電子期行
情則於低檔上下震盪，多方雖有宏達電強勢填權息作代表，但空方
同樣持續打壓ＩＣ設計及Ｌｅｄ類股，使日ＫK線收十字，短線仍
維持箱型不變。在金融期部份，週二則逆勢收小漲，日Ｋ連續兩日
收小紅，多方止穩的企圖明顯，型態依舊受制８月１０的向下缺口
壓力，加上美國次級房貸仍餘波盪漾，維持先前預估，未來仍以橫
盤偏弱的可能性較高。

　　觀察週一的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨空
單減少１０７３口，來到９６５０口的水位，法人減碼部分避險空
單，緩步有轉倉動作，但對後勢仍較為悲觀。整體而言，週二台指
期盤中行情受到政治面影響，大幅上下洗刷，但收盤仍未能站上９
０００點大關，空方勢力略勝一籌，但如前日所說，目前格局仍處
在區間之內，因此在操作上，仍暫以區間操作為主，待行情有放量
跌破後，再作積極的追空操作。

　　因次級房貸與信貸市場的擔憂重燃，且美國兩大零售商ＨＯＭ
ＥＤＥＰＯＴ與ＷＡＬ－ＭＡＲＫ獲利預估令人失望，美國股市連
續第四天下挫，道瓊工業指數大跌逾２００點。道瓊工業平均指數
收低２０７．６１點或１．５７％至１３０２８．９２。Ｎａｓｄ
ａｑ指數收低４３．１２點或１．７０％至２４９９．１２。Ｓ＆
Ｐ５００數收低２６．３８點或１．８２％至１４２６．５５。費
城半導體指數收低１１．２１點或２．２３％至４９０．５０。

　　日元兌歐元與日元兌美元連續第三天上漲，美國次級房貸虧損
漫延至全球信市貸市場，促使投資人脫手以借入日元買進的風險性
資產，日元因而上漲。如果股市持續下跌，則投資人將持續軋平風
險性資產。許多投資人過去幾日軋平利差交易倉位，此一行動越來
越嚴重。日元報１５９．１０兌１歐元，１１７．５１兌１美元。
日元自７月２３日所創１６８．９９兌１歐元記錄低點反彈，日元
兌美元則自６月２２日所創自２００２年１２月以來低點１２４．
１３反彈。投資人持續軋平利差交易倉位。又有銀行出面談論陷身
次級房貸市場困境，風險忍受度因而持續遭到考驗。利差交易被視
為風險交易。

　　美元兌歐元等貨幣可能擴大漲幅，因為銀行與基金經理人爭相
軋平以借入的美元所投資的風險性資產，償還美元貸款。在次級房
貸市場風暴中，投資人亦買進美元，進行避險。美元自１．３８５
２兌１歐元記錄低點反彈，美元亦自２６年低點２．０６５４兌１
英鎊水準反彈。目前投資人仍退出風險性資產，日元可望進一步上
揚。美國股市下跌，債券則上漲，投資人賣出風險性資產，買進政
府債券尋求避險。

　　縱有美股大跌的利空衝擊，但熱帶風暴迫近墨西哥灣引起市場
對供給不安，原油市場多頭略佔上風。ＮＹＭＥＸ９月原油期貨周
二上漲７６美分或１％，每桶報７２．８３美元。美國國家颶風中
心周二將４號熱帶低氣壓升級為熱帶風暴，命名為ＤＥＡＮ。市場
擔心ＤＥＡＮ可能影響墨西哥灣的原油和天然氣生產設施，引發買
盤湧入原油和天然氣期貨，無視為美股重挫。ＯＰＥＣ石油輸出國
組織周二表示，受到美國次級房貸危機影響，全球經濟成長恐下滑
，可能影響下半年的原油需求。ＯＰＥＣ指出，原油庫存仍在正常
水平。美國上周庫存數據將在周三出爐，ＬＰＡＴＴＳ預期原油庫
存增加２４０萬桶，汽油減少９０萬桶，煉油廠產能利用率上升０
．５個百分點至９１．８％。