cooper lee的部落格

　　美股及國際股市上漲激勵，周三，台股由金融及傳產類股領軍
，指數開盤即跳空百餘點以９４３７點開出，不過領漲的食品、塑
化、金融等族群表現雖強勁，電子股反彈調節賣壓持續湧現，壓制
台股震盪走低。終場指數回吐大半漲幅，小漲７．４２點以９３０
０．２２點作收，成交量１５５０．９２億元。ＭＳＣＩ指數半年
度權值、成分股調整，台股新納入的１４檔成分股雖獲買盤青睞，
然而受到印度、中國等股市權重提高排擠，台股所佔權重下滑，連
帶將加重近期外資的調節賣壓，部分法人籌碼鬆動及４Ｑ業績展望
欠佳的外資高持股標的，此處操作暫且保守。

　　周三早盤大漲，指數雖有嘗試封閉１１月２日跳空缺口企圖，
然而，追價買盤延續乏力，指數開高走低留下長黑Ｋ線。由於１０
月迄今，指數已多次量增收黑，整體籌碼整頓時間拉長，此處若無
國際股市上漲及選舉政策等利多激勵，指數不排除有再度測試季線
動作。因此此處操作應維持中性持股水位，面板、ＮＢ、原物料股
仍為核心持股，可少量短打籌碼優勢浮現的中概、生技及１０月營
收譜下佳績的特定標的。由於外資連續站在賣方，籌碼不利多頭進
攻。

　　前幾天台股回測９１２９點後收高，形成短線低點，但指數今
突破０４３７點後，技術面上臨９５５６的跳空缺口９４３３，形
成下有鐵板上有鍋蓋情形，在美股走勢震盪之下，台股雖然選前作
多的預期心理，但短期仍將繼續洗盪，區間震盪整理可能性高。雖
然台股今日在美股上漲利多下，以高盤開出，盤中上漲達１４０點
，但追價力道不足，收盤時僅小漲７點，成交量維持在１５００億
元附近，看法依然沒有改變，現階段行情仍以橫向整理來看待，選
股才是操作的關鍵。

　　大盤指數的位置，目前仍以季線和月線間的橫向整理視之，未
來要觀察幾個重點，包括新台幣匯率的方向，若維持升值方向，對
台股仍是加分效果，另一方面美元對人民幣匯價不要大幅波動，目
前美元相對弱勢，未來若進一步大幅貶值或升值，有可能引導市場
資金迅速移動，將會導致國際股市動盪，台股就有可能失守季線位
置，不得不留意小心。而選股方向仍集中在幾個重要族群，包括原
物料中的水泥、航運、ＢＤＩ和鋼鐵質優個股可留意，另外電子股
中的面板和手機可一併留意買點。

　　在價差方面，今日四大期指全部呈現逆價差，唯近日期指價差
反覆欠缺一致性。台指期由昨日正價差１３點轉為逆價差３２，電
子期由昨日正價差０．６２點轉為逆價差０．７１點，金融期逆價
差為５．７４點，摩台指由昨日正價差０．７４點轉為逆價差０．
１２點。台指期週三呈現開高走低，盤中不理會國際股市獨自下跌
，並且帶動日韓翻黑，加上昨日出爐的ＭＳＣＩ季度調整，台灣在
ＭＳＣＩ亞洲除日本外指數權重下跌０．２１％，短線盤勢為跌深
整理。從技術面觀察，加權指數受制於１１月２日的向下跳空缺口
，而下檔則有季線支撐，但週ＫＤ指標呈現高檔死亡交叉，技術面
較為偏空。

　　觀察週三現貨成交量較昨日放大為１５５０億，量能小於二十
日均量，因此反彈欠缺追價買盤，人氣退潮，投資人不宜追高。週
三電子期呈現開高走低黑Ｋ線，收盤收在昨日低點之下，帶領大盤
反彈的電子類股率先走弱，連帶影響大盤走弱。整體而言，在昨日
美股上漲的情況下，亞股多開高走低呈現下跌，顯示國際股市近期
連動性下降，由於國際股市進入整理，而台股又無特殊利多，故台
股難以獨自向上突破萬點，因此投資人可耐心等待無須追高，預估
短線以偏空為主，因此操作上仍維持先前建議，以逢高偏空操作為
主要策略。

　　信用市場擔憂再度重創股市，道瓊工業平均指數周三大跌３６
０點，為今年最大跌點之一。這是一周之內，道瓊第二度跌幅超過
３００點，上周結束前，道瓊亦大跌３６２點。通用汽車第三季季
報消息利空，引發股市開盤下跌。隨後金融股再度成為焦點，幾家
銀行周三預警，年底前可能進一步減記資產，金融股因而下挫。道
瓊工業平均指數收低３６０．９２點或２．６４％至１３３００．
０２。Ｎａｓｄａｑ指數收低７６，４２點或２．７０％至２７４
８，７６。Ｓ＆Ｐ５００指數收低４４．６５點或２．９４％至１
４７５．６２。費城半導體指數收低１１．１９點或２．４６％至
４４４．１６。

　　美國第三季勞動生產力加速超過預期，導致勞工成本下滑。美
國第三季勞工生產力較去年同期上升４．９％，超越經濟家預期的
３．２％，創４年來最大上升幅度，第二季生產力經修正後為上升
２．２％，勞工成本一年多來首見下降，降幅０．２％，不及經濟
家預期的下降１％。生產力提升不但可避免企業藉漲價轉嫁成本，
更可防止通膨威脅升高，今年最後三個月經濟成長放慢，將會推高
失業率，並限制工資成長。生產力強勁，應該有助於控制通膨。以
目前環境，尤其是金融服務業的雇主們，應該都會想盡辦法榨盡員
工每一分勞力。

　　原油期貨於電子盤交易中，觸及歷史高點，但終場卻告收低。
美國能源部公布上周原油庫存優於預期，為價格帶來少許壓力。１
１月２日結束的一周，美國原油庫存較前一周減少８０萬桶至３．
１１９億桶。分析師預估為減少１６０萬桶。紐約１２月原油收低
３３美分，或０．３％，至每桶９６．３７美元。今日稍早於電子
盤交易中，原油上漲至歷史高點９８．６２美元。若上周原油庫存
不是減少８０萬桶，而是減少３００至５００萬桶，則原油價格便
可能突破１００美元大關。但仍有分析師認為油價將很快觸及每桶
１００美元。雖然基本面並無法支撐如此高的油價，但市場並未在
意。美國能源部今日公布上周原油庫存減少８０萬桶，落於一年此
時平均範圍的低檔。蒸餾油庫存則增加１０萬桶，落於平均範圍高
檔。幾項因素似乎點燃了多頭氣氛，引進了新的投機性買盤，包括
預期原油庫存將再度減少，原油供需面仍屬利多，及美元持續受到
壓力。

　　美元兌歐元續探新低點，推升黃金作為另類投資的吸引力；金
價延續１９８０年以來新高，銀價則從２６年新高跌落。美元遭逢
賣壓，主要因為中國政府官員表示未來中國超過１．４３４兆美元
的外匯儲備將考慮分散投資，選擇如歐元等更強勢的貨幣。拋售美
元的資金將流向更多大宗期貨商品的投資工具。金價２００７年迄
今已漲３１％，美元兌歐元相對挫低１０％。過去６日以來美元有
５日下跌，金價因而走高。美元兌歐元今天最低貶至１．４７３１
美元，為１９９９年歐元流通以來的歷史新低點。

　　目前投資人對美元已經喪失信心。中國如果真的拋售美元，金
價有可能大破１９８０年紀錄。紐約期貨交易所的１２月金價收高
１０．１０美元或１．２％，報每盎司８３３．５０美元。盤中一
度創下８４８美元，為１９８０年１月２１日創下每盎司８７３美
元以來的最高點。這都是聯準會Ｆｅｄ降息後的結果。黃金市場正
與美元反動。商品價格確告了我們通膨加速的風險即將來到。看見
是停滯性通膨，通膨與經濟衰退的感覺同時產生，使黃金受益良多
。