cooper lee的部落格

　　台股本週先後在江陳會、美國總統大選等事件交互影響下，指
數上沖下洗劇烈震盪。集中市場加權指數７日以４７４２．３３點
作收，上漲４８．２１點、或漲幅１．０３％，成交量６７１．８
１億元。櫃買中心ＯＴＣ指數終場收在７０．０３點，上漲１．１
２點，或漲幅１．６３％，成交量７４．９９億元。累計本週加權
指數下跌１２８．３３點，周跌幅２．６３％，周成交量３６４６
．３７億元。台股今天受到美股重挫及民進黨圍城群眾失控爆發衝
突的影響，開盤即重挫２００餘點，隨後在高價股、兩岸股及金融
股拉升的帶動下，加權指數跌幅不但收斂，終場甚至翻紅上漲４８
點，以４７４２點作收。

　　儘管台股日Ｋ線拉出長紅，但外資法人卻趁機擴大賣超１２１
．３６億元，為１０／２８以來最大的減碼金額。民進黨的圍「陳
」遊行連續２天干擾台北股市，原本備受矚目的馬陳會草草結束，
令部分具兩岸題材的個股先行回檔，不過，海協會長陳雲林離台前
的談話，強調此行簽署兩岸四大協議的任務完成，所遭遇的抗議活
動也不會影響未來拉近兩岸關係的談判，並保證台灣民眾未來到大
陸「一片和諧」，讓具兩岸題材的運輸、營建、觀光、金融股一掃
陰霾再度大漲。

　　除了兩岸股外，高價股宏達電、大立光公布１０月營收均締造
單月歷史新高紀錄，股價在盤中拉高，並激勵電子權值股拉升，原
本有破底之虞的鴻海拉回到平盤之上，面板股中的奇美電更在早盤
由跌停板一口氣拉到平盤上，以強拉的氣勢阻退空方勢力，終場上
漲半根停板作收。由於美股連續重挫２天，市場傳言國安基安再度
啟動台股護盤機制，不過，外資今天卻擴大賣超達１２１．３６億
元，買進僅１０９億元，賣出達２３０億元，單邊減碼的力道擴大
，投信持續小幅賣超０．１２億元，僅自營商買超３．６２億元，
合計三大法人賣超１３５億元。

　　外資今天擴大賣超占權重的個股，台積電、聯電今天盤中相繼
打開跌停板，將跌幅縮小，成交量較昨日大增，但向上拉高的過程
中，反而成了外資出貨的標的，賣超台積電、聯電分別高達５．１
４萬及３．８９萬張。儘管金融股今天再度啟動漲勢，但外資卻大
賣金控股，尤其是昨天召開法說的中信金，因３４號會計公報進行
資產重新分類，１－１０月雖有ＥＰＳ１．５３元，卻持續遭外資
賣超，今天再被賣超２．３８億元，富邦金、國泰金、華南金、兆
豐金及永豐金均是外資減碼的主要標的。

　　美國連續２天大跌後，國際股市動盪的陰影再現，衝擊亞股今
天全面重挫開出。亞股中，韓股受惠於韓國央行降息１碼，激勵韓
股今天開低走高，盤中漲幅超過３％，並帶動亞洲其他股市緩步走
高，除日股仍大跌逾３％，其餘均陸續翻紅，其中台股漲幅也有１
％，日線拉出長紅，盤中震幅達３００多點。靠著今天台股日線拉
出長紅，使得台股本周雖下跌１２８點，但周線則拉出２７４點的
下影線，有機會在４５００點附近打出第２隻腳。

　　觀察下周台股走勢，指數若無法收復月線４８３８點，則此波
反彈可能近尾聲，區間盤整結束，指數恐下探；反之，若站上月線
，則可先挑戰前波高點５０９５點。本週影響台股表現的兩大主要
因素，分別是美國總統大選結果底定，以及經濟數據持續惡化。加
上美國金融市場近期也比較穩定一點，江陳會又讓兩岸直航題材再
度發酵，在多空因素交戰下，使得本週指數出現劇烈波動。預期這
個情況到１１月中旬之期間內，可能不會有太大變化。

　　雖然台股本週收小黑，但技術Ｋ線分別留下上下引線，且台股
上禮拜反彈算很強，單週反彈幅度達６％～７％，與之前幾次反彈
周漲幅頂多只有２％～３％相比，上週反彈力道強勁。由於指數之
前暴跌到４１００點，短線跌太深，搶短資金和護盤資金都已進場
，並且外資賣壓也減輕，本周僅小買小賣，至少不像之前幾週連續
大賣。若短期內沒有重大意外利空來襲，台股往比較好的方向發展
，應該是有機會在４５００－５０００點區間進行橫向整理。

　　類股來看，本週非電子類股則相對較強勢，主要是電子股在法
說會後，電子廠商對第四季的看法預估都很保守，並且電子廠商的
月營收高峰，也大都確定將落在９－１０月，在缺乏利多支撐下，
本週資金轉向非電子類股。在金融海嘯略見平息、政府資金傳統上
還是比較青睞金融類股情況下，本週金融股持續收紅。其他非電子
類股方面，原物料類股因為１０月間跌幅很大，所以本周看來也開
始抗跌。運輸類股因先前跌幅也深，本周在陳雲林來訪效應、兩岸
直航題材加持下，繼上周強勁反彈１６％，本週持續大漲１２％，
其中陽明海運表現亮麗。觀光類股則因上週已領先反彈１９．７％
，本週漲幅降到３．６％。

　　股本週上下大幅震盪，週線收留上下引線的黑Ｋ棒，對應台股
的內容來看，一方面反應陳雲林來台的兩岸三通概念，本週表現強
勁，另外美國總統大選落幕後，美股指數開始震盪壓回，相對台股
的半導體和權值概念股，也多有拉回走勢，但整體台股格局，仍是
以跌深反彈和反覆打底兩個思考方向，未來仍要留意美股動態，台
股在政治因素降低後，將和國際股市接軌，操作上應回歸基本面思
考。展望下週行情，有幾個觀察點可以特別注意，首先包括美股下
週走勢，將嚴重影響台股和全球股市方向。

　　特別在道瓊指數的位置，未來可以盤整格局，但千萬不要再出
現破底走勢，近期隨美國選舉結束壓回，８０００點附近低點是重
要觀察點，下週要特別留意。其次盤面上能否回歸業績股表態？也
是重要觀察點，台股第三季財報已正式公告完畢，而１０月份營收
也將陸續公告，業績股的適時表態，也是盤面健康與否的重要依據
，此為下周另一個重點。最後台股本週經過群眾運動的激情後，似
乎有告一段落跡象，但仍有部分零星靜坐抗議，也應持續觀察，未
來若能以和平理性落幕，台股才有機會持續進行反彈格局。

　　技術面，１１／０７台股開盤雖反映美股續挫利空，大盤再度
跳空開低２２６點，惟指數在開低摜破４５００點後，逢低買盤進
場使大盤自低檔止跌彈升，跌點明顯縮減，終場更以開低走高作收
，除重回１０日線之上外，並留下２７４點的實體紅Ｋ，而此除代
表短線大盤在４５００點附近具一定的買盤做為下檔支撐外，也吻
合台股短線在９日Ｋ值、Ｄ值開口開始收斂後，且在５、１０日均
線已交叉向上，加上，週ＫＤ值也由低檔交叉向上保護下，下檔應
有不弱的支撐的技術面預期，惟短線若要重回原先的反彈格局，則
除應持續守穩１０日均線之上，且量能需持續擴增方能有利後續反
彈的形成。

　　雖預期大盤短線後市反彈應可期，持續下探壓力暫解，但因目
前整體基本面環境並未實質轉佳，且台股此波低點４１１０點是否
為正式底部也尚未能確認，故預期短線大盤仍將以區間震盪格局為
主操作上，由於預期大盤短線後市有反彈可期，但因目前整體基本
面環境不確定因素仍高，故後市大盤行情仍以區間震盪格局來規畫
，因此，仍建議短線逢反彈持股高者，震盪逢高仍應做適度調節，
待震盪逢低再承接，來回區間操作。選股上，兩岸概念股因協議的
簽定及後續的落實將持續於盤面聚焦，故金融、航運及觀光股等將
是短、中線可持續留意標的。其次，由於美新任總統歐巴馬政見大
力支持替代能源、弱勢醫療照護，故如太陽能、生技醫療等標的亦
可留意。

　　在價差方面，台指期逆價差縮減至１０９．３３點，電子期逆
價差小增至６．７１點，金融期逆價差則大幅縮減至３．３９點，
摩台指為逆價差１．７１點。週五台指期早盤延續前一天的弱勢格
局，開盤僅開在４３１０點且持續擴大逆期現貨價差，使得指數顯
得羸弱不振，但現貨開盤後，多頭買盤開使隨著亞股走揚而進場，
將指數一路向上墊高，終場Ｋ線以逆勢長紅作收，不排除下週指數
有機會繼續向上測試１１／６跳空缺口。電子期當日走勢亦為開低
走高，但整體技術型態顯得較為弱勢。而金融期則為當日稱盤要角
，終場Ｋ線再度以長紅吞噬站回五日均線之上，指數有機會繼續維
持強勢整理格局。

　　觀察週四台指期前十大大額交易人特定法人手中部位，為淨多
單１９７８３口，較前一日增加１１７１口多單。週五台股表現令
人出乎意料的強勁，指數開低後大幅走高，使得台股空方氣勢稍微
受挫。目前綜觀各大期指，金融期仍維持強勢整理格局，但反觀電
子期則較為弱勢，未來若無法明顯轉強，則台指期指數將會受累，
且再度翻轉向下可能性大增。因此仍建議投資人可以逢高擇點放空
，但在目前震盪激烈的盤勢下，也應嚴設停損，保持操作彈性。

　　儘管美國１０月就業報告不佳，通用汽車公布上季大幅虧損，
但在華爾街過去二天創記錄的跌勢後，投資人有逢低買盤進場，股
市今日強勁上揚。但在上周大幅的漲勢後，本周各主要指數仍下跌
。道瓊工業平均指數收高２４８．０２點或２．８５％至８９４３
．８１。Ｎａｓｄａｑ指數收高３８．７０點或２．４１％至１６
４７．４０。Ｓ＆Ｐ５００指數收高２６．１１點或２．８９％至
９３０．９９。費城半導體指數收高３．７５點或１．７１％至２
２３．１９。

　　紐約匯市７日交易，美元兌歐元為３天來首跌，主因美國１０
月失業率攀升至１９９４年來的最高水準，顯示整體經濟仍持續為
金融危機所擾。另一方面，歐美股市上揚，驅使套利交易趨於活絡
，致日元兌歐元、美元與紐澳元等貨幣走貶。經濟數據確實十分常
疲弱，對美元當屬利空。美元兌歐元下挫０．２％，自前市的１．
２７１５降至１．２７３８。美元兌日元上揚０．６％至９８．３
０。歐元兌日元上漲０．８％，由１２４．２９升為１２５．２３
。

　　加元本周兌美元上漲１．９％，因加拿大政府今日公佈的１０
月就業人數意外增加。加元周五攀升０．７％，來到１．１８９３
兌１美元。韓元小升０．２％至１３２８．６５兌換１美元，一周
跌幅縮小至２．９％。南韓政府周五宣布降息１碼至４％，帶動了
當地股市走高。日元兌澳元與紐元分別下挫２．１％與１．２％。
股市大漲，促使投資人進行借入日元而轉買高收益資產的套利交易
。日本目前的基準利率為０．３％，相較於澳洲、紐西蘭的５．２
５％及６．５％。

　　美國就業市場惡化，市場臆測聯準會（Ｆｅｄ將再度降息，使
歐美股市連袂大漲。Ｓ＆Ｐ５００指數周五上漲２．９％，泛歐道
瓊Ｓｔｏｘｘ６００指數亦漲逾２％。根據芝加哥期貨交易所的利
率期貨顯示，Ｆｅｄ於１２月１６日會期降息２碼的機率達９９％
。目前聯邦基金利率為１％。但由於有效利率已趨近於零，因此該
指標可能不若以往精準。美國勞工部周五公佈，非農業就業人口繼
９月減少２８．４萬人後，１０月再減２４萬人，高於Ｂｌｏｏｍ
ｂｅｒｇ預估的２０萬人；失業率則從９月的６．１％，竄升至６
．５％。美國房市亦再傳利空，全美房地產仲介業協會（ＮＡＲ）
公佈９月份的成屋銷售簽約指數下滑４．６％。

　　原油期貨周五小幅上揚，但本周則大跌了１０％。經濟報告顯
示，美國１０月失業率上升至１４年高點。紐約１２月原油收高２
７美分至每桶６１．０４美元。但本周則大跌６．７７美元，或１
０％。周五稍早，電子盤交易中，１２月原油下跌至５９．９７美
元低點。原油跌破６０美元，看來有些超賣，下周可能反彈至６５
美元水準。在華爾街，美國股市強勁上漲。周四，紐約原油期貨收
低４．５３美元，或７％，至每桶６０．７７美元。原油價格近來
大幅下跌，主要原因之一在於，擔憂經濟衰退將嚴重削弱原油需求
。

　　以技術性觀點而言，跌破每桶６０美元，使得市場疲弱，可能
進一步測試每桶５０美元水準。唯一的一項潛在的利多因素，是Ｏ
ＰＥＣ再度減產。１０月底，ＯＰＥＣ會員國同意自１１月１日開
始，每日減產１５０萬桶。委內瑞拉石油部長周四說，ＯＰＥＣ每
日應再減產至少１００萬桶，以支撐油價。美國今日公布１０月失
業率上升至６．５％，創１４年高點。１０月就業人數減少２４萬
人，為七年來最高數據。就業人數減少２４萬人，當使得原油消費
預期降低。但美元疲弱則有助支撐原油價格。美國就業報告疲弱，
美元指數下跌至８５．３５９，周四為８６．２８０。

　　周五（７日）收盤，黃金反彈上揚，本周為１個月以來首度收
紅，主因美元走弱，推升了貴金屬作為避險投資的需求。銀價則下
挫。美國１０月失業率攀升至１９９４年以來最高水準，顯示金融
危機尚未平息，使美元兌歐元最深跌１．１％。黃金今日是藉歐元
強勢之力而上揚。考量通膨升溫，長期金價將偏多。紐約商業交易
所（Ｃｏｍｅｘ）的１２月期金上漲２美元或０．３％至每盎司７
３４．２０美元，為３天來首升。本周累計上揚２．２％。１２月
期銀下跌０．９％至每盎司９．９６３美元，本周上漲３％。

　　計周五收盤，銀價今年累計下跌３３％，黃金挫低１３％。１
２月鈀金上漲１．８％至每盎司２２４美元。１月白金收高１．６
％報每盎司８５２美元。展望銀價後市，投資大師Ｊｉｍ　Ｒｏｇ
ｅｒｓ（羅傑斯）日前曾說，在通膨避險買盤的推升下，銀價表現
將優於黃金未來６個月銀價可能攀升是每盎司２２美元。全球最大
黃金ＥＴＦ（指數股票型基金）—ＳＰＤＲ　Ｇｏｌｄ　Ｔｒｕｓ
ｔ目前持有的總數為７４９．２１公噸，同上周水準。