cooper lee的部落格

　　美股跌勢趨緩，亞股全面開高，１月台指期結算順勢拉高結算
，而受中國再度調高存款準備率影響，深滬股市重挫，拖累傳產、
中概股急殺；ＢＤＩ指數重挫，使散裝航運幾乎躺平，空方有機會
進行反撲，台股集中市場指數由高點８００３點翻黑，最低觸及８
００４點，回測８０００點重要心理關卡，指數盤中震盪達近３百
點，終場收在８１０１．６３點，下跌７７．９１點或０．９５％
，成交金額較前兩日收斂，僅１６９８．７３億元。台指期拉高結
算後多單出場，從周二台指期留長上影線來看，上檔壓力沈重，加
上２月多單下降，空單積極，顯示多方表現趨於保守。

　　集中市場觀察，高權值的金融股和電子股形成翹翹板，金融族
群強勢即壓抑電子走勢，如今電子反彈，金融則收黑，兩股力量一
正一負，對指數形成壓抑，短線難衝高。技術線型觀察，法人指出
，台股昨日爆量收黑，今天拉回修正應屬合理，今日指數跌破５日
、１０月和月線等短中期支撐，未來仍有回測８０００點重要心理
關卡壓力，不過，前波第二支腳的７８１８低點有支撐，受投資人
在電子股仍有套牢壓力下，年線、半年線８５４２－８５５４點將
是上檔壓力區。

　　近期台股在美國股市連翻重挫下，呈現震盪格局，但若把台股
放在亞洲股市來看，台股有相對強勢的現象，只是現階段來看，在
國際股市未回穩前，可能以反覆震盪和逐底格局來看待台股。未來
有幾個重要國際經濟風險要留意，近期美股是全球股市的震央所在
，包括歐股、亞股均受到嚴重影響，連先前強勢的中國股市和恆生
指數均開始下跌，探究原因來看，可歸納出一個重點，弱勢的美股
是可以接受，但如果美股是崩盤走法，那全球股市可能都會受到嚴
重影響，這樣會直接影響全球股市第一季行情。

　　因此觀察是否全球景氣走緩是一個重要依據，包括ＢＤＩ的重
挫，原油的下跌、國際貴金屬價格、美國債券市場，加上美元的走
勢，應該是觀察景氣最重要的關鍵，目前看來全球景氣走緩的機率
是升高當中。中國宣布調升存款準備率２碼，大陸股市重挫，拖累
漲多的中概股回檔，金融股也漲勢稍歇。受鐵礦砂談判拖累需求凍
結，ＢＤＩ指數創單日最大跌幅，亦殃及散裝航運。美國超級財報
周，重量級廠商財報陸續揭露，英特爾數據不佳，也打擊ＰＣ電子
股信心；油價回跌，美太陽能類股昨日再度重挫，也使國內太陽能
股出現急殺，石化類股也因台塑集團發出看淡產業獲利前景，盤中
亦承壓。

　　從技術面上分析，１／１７台股在美股跌勢縮小下，以平高開
出，指數嚐試在前一交易日重挫後展開反彈，但在部分電子權值股
持續走軟下，加上短線漲多的金融、傳產皆出現調節賣壓，導致指
數衝高至８３００點的位置後，再度出現猛烈的拉回走勢，使指數
由紅翻黑，並跌破前日低點８１７９點，進一步回測８０００點支
撐。而在１／１７日Ｋ線與前日相較可知，１／１７早盤雖反彈但
高點８３００點未過前日８３７５點的高點，低點８００４點則是
跌破前日低點的８１７９點，技術面顯示，台股短線指數下探的壓
力尚未解除。

　　然而在１／１７尾盤在指數殺低後，市場逢低買盤進場承接，
使指數得以收腳，而收盤位置為８１０１點，即近日反覆所預期的
在５、１０、２０日均線糾結附近應有不弱支撐力道的位置，但１
／１７指數仍見新低，所以此位置附近是否為此次拉回的低點仍待
未來幾個交易日來測試和確認。若以此波自８５４６點拉回至１／
１７的低點８００４點來計算，已下跌５４２點，已接近７８１８
－８５４６點此波漲幅的３／４，加上大盤目前９週ＫＤ已交叉向
上，９日ＫＤ亦自低檔交叉向上的短中多格局持續下，預期在沒有
突發性的重大利空下，台股下檔空間應離預期的位置已經不遠。

　　操作上，台股短線電子股雖嚐試反攻，然成交佔比僅回升至４
成４左右，金融仍有２成５，顯示市場對電子股後市疑慮仍重，股
價調整仍尚未結束，資金排擠的效應仍在，而就１／１７台股雖持
續向８０００點測試，但下殺量能縮減，顯示應是買方縮手造成，
所以就影響層面來看，美股的動向仍具重要影響，美股短線能否出
現止穩彈升，將成重要關鍵。因此在目前結構不變下，逢回操作仍
以具兩岸三通概念的觀光、飯店、航空股及金融類股，及兩岸關係
可望轉緩的受惠族群，資產、營建股等為目標族群，尤其金融股具
主流架勢值得特別留意。

　　在價差方面，台指期換月後逆價差為３．６３點，電子期逆價
差為１．０１點，金融期正價差為５．１９點，摩台指逆價差則為
０．９８點。台指期週四在開高１０１點後，行情同樣先下再上，
當日震幅高達３３１點，洗出近９．３萬口的成交量，就日Ｋ型態
觀察，目前仍處在大整理區間之內，加上留有１４６點的下影線，
稍有止跌跡象，預估未來將以橫盤的機會較大。從技術面觀察，價
位守穩短均線的糾結點，加上ＫＤ指標均在中值附近遊走，技術面
同樣支持橫盤。觀察週四現貨成交量縮小為１６９８億，早盤上攻
並未得到市場認同，人氣有退潮跡象。

　　週四電子期則呈現觸底反彈，為四大期指唯一收紅，然觀察盤
面類股漲跌分歧相當明顯，加上美國科技類股仍較疲弱，短線不易
有大漲機會，未來格局應以整理為主。觀察週三的台期指前十大大
額交易人特定法人手中部位，淨空單增加７１４９口，來到７９３
２口的水位，法人看法仍較偏空。整體而言，週四台指期行情呈現
上沖下洗，多空激戰交投熱烈，在國際股市不甚明朗的情況下，投
資人轉進期權市場進行操作佈局，然而目前仍如先前所說，維持在
大的整理區間之內，加上拉高結算後缺依舊呈現逆價差，多空角力
並未有勝出一方，因此操作上建議，仍以區間操作為主要策略。

　　聯邦準備理事會Ｆｅｄ主席談到美國經濟困境，及費城Ｆｅｄ
公布１月製造業活動緊縮，美國股市周四連續第三天下跌，道瓊創
下自１１月７日以來最大單日跌點，並跌落至十個月低點。道瓊工
業平均指數收低３０６．９５點或２．４６％至１２１５９．２１
。Ｎａｓｄａｑ指數收低４７．６９點或１．９９％至２３４６．
９０。Ｓ＆Ｐ５００指數收低３９．９５或２．９１％至１３３３
．２５。費城半導體指數收低５．６７點或１．５９％至３４９．
８５。

　　由於美國聯準會Ｆｅｄ主席柏南克說央行準備再度採取行動，
以挽救經濟，加上費城公佈的製造業指數向下沉淪，美元兌日元匯
價跌至逼近兩年半新低。因柏南克的聽證辭讓市場對Ｆｅｄ本月至
少降息０．５個百分點的預期心理升高，導致交易員拋售美元。而
費城聯邦準備銀行公佈的製造業指數降至６年低點，顯示美國經濟
失去動能。美元從昨天的１０７．６４日元跌至１０６．６９日元
，日前觸及１０５．９２日元，為２００５年５月以來的最低水準
，歐元兌１．４６３５美元，昨天收盤價報１．４６５２美元。歐
元報１５６．０５日元，跌至４個月低點，昨日收盤價報１５７．
７２日元。

　　柏南克重申，２００８年經濟成長的前景惡化，降溫的風險越
來越明顯。他在國會預算委員會的演說中強調，一項臨時性的財政
刺激措施將有助於支撐經濟成長。費城聯邦準備銀行今日宣佈，總
體經濟指數下降至－２０．９，為２００１年１０月以來的最低水
位。若數據為負代表萎縮。芝加哥期貨交易所ＣＢＯＴ的利率期貨
行情顯示，Ｆｅｄ在１月３０日至少將利率下調至３．７５％的機
率高達１００％。本月利率降至３．５％的可能性為５８％。交易
員預料在４月底前，利率將調降至３％。

　　美國政府今天出爐的報告指出，美國建商去年１２月的開工率
重挫１４％至１６年低點，數據下修至年率１００．６萬棟，上月
為１１７．３萬棟。在市場憂慮美國經濟降溫將蔓延至其他國家的
情況下，日元兌１６種交易最活絡的貨幣升值。日元兌南非貨幣升
２．７％至１斐鍰兌１５．０７，為去年８月以來最為強勁的表現
。美股大跌後，日元擴大升幅，導致交易員決定不進行高收益資產
的交易。Ｓ＆Ｐ５００指數下跌２．９％，從去年１２月３１日算
起，該指數的跌幅達９．２％。

　　原油期貨清除稍早的漲幅，反轉下跌。聯邦準備理事會Ｆｅｄ
主席柏南克說美國經濟成長展望惡化，帶來利空。一份政府報告顯
示，美國新屋開工率下降至逾十六年低點，加劇了投資人對美國經
濟的擔憂。紐約２月原油下跌７１美分，或０．８％，至每桶９０
．１３美元。盤中一度上漲至９２．１９美元高點。天然氣期貨下
跌５．２美分，或０．６％，至每百萬ｂｔｕ８．０８１美元。政
府報告顯示，美國天然氣庫存下降幅低於預期。在周四對眾院預算
委員會的演說中，柏南克重申２００８年經濟成長展望已惡化，下
滑的風險已更為明顯。但他亦說，Ｆｅｄ並不預期今年經濟會陷入
衰退。

　　在這次的演說中，柏南克亦似乎支持民主黨提案，迅速通過臨
時性刺激經濟方案，目標鎖定中低收入戶。美國商務部周四公布，
１２月新屋開工率下降１４％至年率１０１萬棟，創下逾１６年來
最低數據。美國消費全球原油的近四分之一，分析師擔憂美國的經
濟問題可能擴散至其他地區，降低原油需求。周三，原油期貨受到
壓力，美國能源資訊局ＥＩＡ公布上周美國原油庫存增加４３０萬
桶至２．８７１億桶，為九周來首度增加，且增加幅度大幅高於分
析師預期的增加７０萬桶。

　　黃金期貨抹去了稍早的漲幅，１７日連續第３天收低。美國聯
準會Ｆｅｄ主席今天發表演說，認為美國經濟成長的前景惡化，因
而黃金做為避免天堂的吸引力提高，跌幅有限。紐約商業交易所Ｎ
ｙｍｅｘ２月黃金期貨下挫１．５美元或０．２％，每英兩報８８
０．５美元。盤中高點升至每英兩８９１．５美元，最低來到８７
５．２美元。發現市場存在許多賣壓，但每次都在逼近８７５美元
的區間反彈；交易員在支撐與阻力點之間交易，導致周四的走勢震
盪。自黃金在周一創下９０３．４美元的歷史新天價後，已回檔逾
２０美元。

　　柏南克周四在美國國會預算委員會發表演說，重申經濟成長的
前景惡化、降溫風險變得越來越明顯的看法。柏南克這次的聽證辭
，幾乎與上周的演說內容雷同。上周的演說顯示Ｆｅｄ準備大幅降
息。柏南克似乎贊成民主黨的提案，建議迅速通過目標鎖定中低收
入戶的臨時性刺激法案。自去年９月以來，Ｆｅｄ已經調降聯邦基
金利率１個百分點。而調降利率可能會給美元帶來壓力。追蹤美元
兌６種主要貨幣的美元指數下修０．２％報７６．１。以美元做為
計價貨幣的黃金，其行情傾向於和美元走勢相反。