cooper lee的部落格

　　新台幣升值效應，大幅刺激熱錢的匯入，台股在資金行情的推
升下，２９日持續受惠於資產題材的發酵，加上美國政策刺激太陽
能族群反映原油價格的飆漲，以及蘋果超薄電腦的接單題材，無畏
美股重挫、亞股下挫，仍呈現逆勢抗跌走勢，收盤僅小跌４９．３
２點或０．５８％，以８４１２．７６點作收，成交量則較前一日
略減至１６６７．２９億元。月線翻紅大漲８９１．６３點或１１
．８６％；週線更呈現連三紅的榮景，大漲３０４．０５點或３．
７５％。

　　從盤面的表現上來看，雖然資金行情是類股齊揚的走勢，但反
映在基本面的方向來看，還是要慎選個股，二月營收將陸續公佈，
在營業日減少的效應下，除了內需外，大概都不會太好看，另外新
台幣的強升下，外銷股的潛在匯損不容小覷，所以傳產的強勢是其
來有自，以目前輪動的架構上來看，仍以傳產為主，電子為輔；原
則上傳產的幾個主軸值得留意，一為二線資產股，有從高價輪至中
低價，以及由北市往外擴延的現象，其次是原物料，其中二線塑化
之ＰＶＣ、ＳＢＲ最值得留意，另外鋼鐵、散裝、食品等亦可留意
。

　　最後則是中概股，中國三月上旬將舉行人大及政協兩會，在接
近奧運比賽之際，以及雪災的肆虐下，預期將有偏多的訊息出現，
此對整理已久的中概股將有正面的助益。至於電子股仍以中小型電
子股的走勢較為明確，不過在新台幣的強勢升值走勢下，其仍具有
潛在的利空，所以在電子股的操作上應以短線應對為主；在指數仍
有反彈的預期下，留意愈接近選舉就愈要小心，畢竟是預期中的利
多，不管是誰當選，都會有利多出盡的修正，所以應該要慢慢的謹
慎應對。

　　在技術面上，２／２９台股在美股下挫利空下，大盤雖以下跌
接近９４點，低盤開出，跌破８４００點關卡，但在５日均線即獲
支撐，量能也明顯縮減，顯示賣方殺低意願不高，而就盤中買賣均
張來看，買方追價也趨於保守，但低接意願則仍在。台股在８３６
７點，即獲支撐止跌彈升，隨後再拉並測試８４００點支撐力道，
之後則再回測但在８４２３點便又再度獲得支撐，由此可知，在前
日大漲後，今天適逢美股利空，短多買盤以低接換手，逐步墊高下
檔支撐。

　　以目前短線大盤技術面只要越向年線附近挑戰，上檔反壓將會
持續增強，加上短線技術指標過熱，所以短線利用美股下跌利空，
進行高檔震盪整理，讓技術指標適時降溫，反有利行情的延續。而
目前大盤只要缺口持續守穩，則預期台股雖上檔反壓頗重，但短線
仍將以震盪盤堅的走勢向年線套牢反壓挑戰。操作上，由於預期台
股短線仍以震盪走堅的格局為主，然買盤已相對轉趨謹慎保守，所
以，預期短線台股若能維持震盪走堅、行進間換手的格局，則預期
漲勢應可延續，但若跳空急漲，反應留意回檔風險。

　　在價差方面，台指期逆價差為７２．７６點，電子期逆價差為
４．０７點，金融期逆價差為３．９４點，摩台指為逆價差２．５
３。台指期週五受國際股市下跌影響拉回，唯尚未跌破五日線，反
彈格局持續，反彈壓力在上波起跌點８５５０。從技術面觀察，五
均上穿季線，且ＫＤ指標持續站穩８０，技術面仍為偏多。觀察週
五現貨成交量維持為１６６７億，雖然價跌量微縮，人氣仍在。週
五電子期開低走高殺尾盤，收十字線，受到台幣急升，電子大廠的
匯兌損失可能增加，使得電子股走勢近期較為疲軟，電子期的逆價
差幅度也最大。

　　觀察週三的台期指前十大大額交易人特定法人手中部位，淨多
單續增２７５３口，來到６９８５口的水位，法人操作仍較偏多，
對未來看法偏向樂觀。整體而言，週五台指期較亞股抗跌，上檔雖
遭遇８５００點前高壓力，未能一舉攻上，但在人氣緩步擴增下，
驚驚漲的態勢依舊，只要國際股市沒有突發意外，台股未來應會延
續漲勢，因此在操作上，仍建議以逢低偏多操作為主要策略。

　　美股週五開低後維持於低檔，尾盤大挫，３大指數單日跌幅都
超過２．５％，造成月線接連４個月收黑，因素包括美國商業活動
減退到２００１年來最低，而瑞士銀行（ＵＢＳ　ＡＧ）也指出，
金融機構恐面臨至少６０００億美元的信用虧損。美股道瓊工業指
數跌３１５．７９點或２．５１％收１２２６６．３９點，Ｎａｓ
ｄａｑ指數跌６０．０９點或２．５８％，收２２７１．４８點，
標準普爾５００指數跌３７．０５點或２．７１％，收１３３０．
６３點。在紐約證券交易所（ＮＹＳＥ）上市股票漲跌家數比，大
約為１:１１。

　　次貸市場崩潰情形將較預期更嚴重，金融業目前己因同樣原因
虧損或提列１６００億美元，但最終總數可能會高達６０００億美
元，而銀行與證券業者，可能會佔其中一大半的３５００億美元。
全球第一大保險業者美國國際集團（ＵＳ－ＡＩＧ）歷來最大季度
虧損，即清楚顯示，銀行並非唯一將產生潛在虧損者。這種槓桿風
險投資部位，在金融市場就如癌症一樣，愈早處理掉愈好。其他負
面原因包括，美國全國採購管理協會（ＮＡＰＭ）的最新數據顯示
，２月景氣指標由１月的５１．５，下滑為４４．５，當此數字低
過５０，即表示萎縮。

　　受美國聯準會Ｆｅｄ暗示美元走疲可能有助於經濟的影響，美
元兌日元的匯價跌至３年新低，兌歐元的匯價亦降至歷史谷底。受
到芝加哥採購經理人指數下降的衝擊，市場對聯準會在３月降息的
預期心理升高，美元兌日元的匯價跌破１０４日元，為２００５年
３月以來最便宜的價位。聯準會主席ＢｅｎＳ．Ｂｅｒｎａｎｋｅ
昨天表示，美元貶值有助於改善貿易逆差。美元的貶勢是因為市場
擔心美國的經濟狀況、美國的殖利率、預期央行降息及金融市場。
他們根本不在乎美元走弱，我深信市場對Ｂｅｒｎａｎｋｅ的評論
感到相當沮喪。

　　１美元兌１０３．８９日元，昨天為１０５．３７，一周前為
１０７．１７，稍早最低來到１０３．７９日元。美元兌歐元的匯
價盤中一度觸及１歐元兌１．５２３９美元，再度改寫歷史新低記
錄，之後回升至１．５１８０美元，昨天為１．５１９３美元。預
估美元的匯價在未來幾周將下探至１．５５美元。美元本月兌歐元
的貶幅達２．１％，為去年９月以來最大單月貶幅。從歐元自１９
９９年開始流通算起，歐元升值３０％，當年１歐元兌１．１７美
元。受到美股大跌的影響，日元全面對１６種交易最活絡的貨幣走
揚。Ｓ＆Ｐ５００指數下跌２．７１％。日元上漲１．５％至１歐
元兌１５７．７３，創５周以來最大單日升幅。

　　美國財長ＨｅｎｒｙＰａｕｌｓｏｎ在昨日重申他贊成美元走
強，而總統ＧｅｏｒｇｅＷ．Ｂｕｓｈ表示美元應能反映經濟的基
本面。美元貶值使得美國的產品變得較為廉價，有助於對外出口，
如美國去年的貿易逆差縮減，為２００１年來首見。但如此亦將使
得美元資產的吸引力降低。全美採購管理協會芝加哥分會今日公佈
，２月芝加哥採購經理人指數降至２００１年１２月以來的新低，
來到４４．５，１月為５１．５。數字低於５０代表緊縮。芝加哥
期貨交易所的利率期貨行情顯示，聯準會在３月１８日降息７５個
基點的機率為７２％，１周前此數據僅為２％。

　　原油期貨周五溫和收低，稍早夜間交易中，則突破１０３美元
，創新記錄高點。美元下跌，增加了商品做為投資安全港的吸引力
。厄瓜多爾國營石油公司暫停一主要出口油管作業，亦為油價創新
高點提供了支撐。紐約４月原油下跌７５美分，或０．７％，至每
桶１０１．８４美元。夜間交易中，４月原油觸及每桶１０３．０
５美元，創新記錄高點。原油期貨已連續第四天創新記錄高點。即
使本周的政府數據顯示，美國原油庫存連續第七周增加，且美國經
濟成長已減緩至幾近於零，但原油價格仍大幅上漲。

　　周五夜間交易中，美元兌歐元下跌至新低點，歐元上漲至１．
５２３８美元，創新記錄高點。美元兌日元亦下跌至三年低點。美
元疲弱使得以美元計價的商品，如原油，對持有其他貨幣的買主變
得較為便宜。美元本周下跌至新低點，及投機性買盤大增，推升了
原油價格。基本面已非焦點。周四，原油期貨大漲近３美元，創新
收盤高點至１０２．５９美元。先前９８至１００美元的壓力水準
，已逐漸變成了新的支撐水準。

　　美國能源資訊局ＥＩＡ周三公布，２月２２日結束的一周，美
國原油庫存增加３２０萬桶至３．０８５億桶。美國為全球最大原
油消費國，自１月初以來，美國原油庫存便持續增加，已增加近３
０００萬桶。美國第四季經濟成長年率則大幅減緩至僅０．６％。
本周的庫存報告屬利空，經濟數據亦不佳，但投資人並未在意，轉
而注意供給威脅及投資買盤。紐約３月汽油上漲１．６６美分至每
加侖２．５１２３美元，３月熱燃油小幅下跌至每加侖２．８３９
７美元。

　　黃金期貨價格週五在紐約上漲至９７８．５０美元，再度創下
另一新天價，因投資人揣測美國經濟情勢疲軟，促使美國聯準會Ｆ
ｅｄ將繼續降息，使美元持續走弱，同時將使通貨膨脹升高，加強
以貴金屬做為替代投資標的需求。工業用途較廣的白銀價也延長大
漲走勢，使整週漲幅創下１０年來最大。銅價則回軟，因數據顯示
美國消費趨緩，中國存貨升高。根據彭博社報導，紐約商品交易所
４月期黃金收盤價每盎司又上漲７．５０美元或０．８％，至９７
５美元。價格在電子盤中觸及破記錄的９７８．５０美元的新天價
。

　　金價在２月共漲５．１％，包括本週上揚２．９％。金價係受
美元走低、高漲的通膨和金融業面臨問題惡化的驅動，使黃金成為
較佳的避風港，且能保持購買力，而無相對風險。紐約商品交易所
白銀５月期貨價，每盎司再漲２０．５美分或１％，至１９．９１
５美元。盤中曾觸及２０．０５５美元，是１９８０年以來最高。
在２月期間白銀期貨價共攀升１７％，是２００６年４月以來最大
漲幅。在本週共大漲１０％，單週上漲幅度為自１９９８年２月以
來最大。５月期銅價下跌２．３美分或０．６％，至每磅３．８５
５ 美元。銅價在過去１年己累漲４０％。