cooper lee的部落格

　　台股９日雖然在美股小漲激勵下以小漲２８點開出，但在美元
走強、油價飆升全球通膨壓力下，外資急速撤出亞股，日、韓、台
股同步走弱，台幣急貶，集中市場指數由紅翻黑，由傳產領漲，觀
光、生技撐盤，汽車、食品、機電、造紙、橡膠、營建小漲，電子
則成交比重則下挫，終場指數下跌７４．２３點或０．８４％作收
，收在今日最低８７９２．３９點，８８００點大關失守，成交值
縮為１３１５．３４億元；周線則下跌１７１．２４點或１．９１
％。美元走強，吸引外資快速撤出亞股，加上台幣早盤一度急貶，
也引發外資持續賣超台股的疑慮，致台股人氣渙散，越走越低。

　　油價在美元強升下持續走強，全球通膨的壓力大於預期，加上
５２０新政府上任後油價、電價立即將結束凍漲，也使台股在近期
走勢中蒙塵，短期台股將修正過去獨強的情形，轉與美股同步，盤
整的可能性高。第１季季報利空結束，電子產業進入五窮六絕階段
，不利電子股表態，傳產類股漲多後，大型股追價保守，僅二線股
活繃亂跳，在盤面缺乏主流下，資金看法紛歧。從Ｋ線來看，台股
５、１０、２０日線在８９００點附近糾結，上檔面臨重重壓力，
在外資撤出下，量能無法放大，年線８７０８將為支撐。而在通膨
壓力下，５２０前後資產、原物料和抗通膨概念股仍將是盤面主流
。

　　大盤自４月１７日創波段高點９１９４點後拉回以來，迄５月
９日止共歷經１６個交易日，然而這１６個交易日卻出現１１根黑
Ｋ線，另５根紅Ｋ線中，亦僅出現一次的中長紅Ｋ線，其餘４根紅
Ｋ線之實體紅Ｋ部份竟未超過１０點，顯示台股高檔持續出現調節
賣壓，買盤力道不足。再就籌碼面來看，自４月１７日起至５月９
日止，三大法人合計賣超台股３４９．０６億元，其中外資區間賣
超台股更達５５５．７億元，而同期融資餘額則自３３３８億元增
加至５月８日的３５６４億元，區間增加金額及幅度分別達２２６
億元及６．７７％，由此可知台股自９１９４點的波段高點拉回迄
今所出現的高檔調節賣壓乃源於外資。

　　台股自今年第一季台灣歷經立委及總統大選後，美股走勢對台
股之影響卻已日漸下降，對台股主要影響性取而代之的則改以兩岸
關係發展進度為主，而金融及傳產等表彰兩岸關係及台灣內需的產
業亦開始抬頭，此點可以從過去電子股在台股之成交比重動輒７成
至８成水準而今年以來卻掉至５成左右水準即可看出。觀察台股包
含電子、金融及傳產族群之漲跌與成交比重走勢，電子指數周五下
跌０．９９％、成交比重５３．６５％，金融指數周五下跌１．８
６％、成交比重８．９８％，而非金電的傳產族群周五則小跌０．
１３％、成交比重３７．３７％。

　　顯示台股周五的下跌力量除來自於電子股外，金融股亦開始加
入下殺的行列，僅傳產族群走勢優於大盤。因此在電子及金融皆開
始走弱的情況下，台股指數下探之可能性仍高。周五外資再次賣超
台股７９．５億元，合計外資５月５日至９日該周共賣超台股３７
７．１億元，外資資金鬆動狀況明顯，加上周五台股指數正式跌破
８８００點，指數下探壓力不小，需特別留意。在近日選股策略方
面，可留意具４月營收表現優異族群，此外具抗通膨題材的資產族
群以及具原物料族群，仍可留意。台股短線區間：８７００點至８
８５０點間。

　　環視盤面的表現，幾乎是反映抗通貨膨脹的表現，電子股應是
逢高是減碼，絕非追價的標的，而逢低佈局非電子，以通膨概念而
言，資產、營建、農業概念股、油電、瓦斯等，依然是盤面的主軸
重心，所以符合通膨的架構。值得留意的在傳產率先修正後，接下
來就是電子股的修正，除了外資賣超的權值股壓力大外，此波拉抬
的中小型電子股都要小心修正的空間，其中高本益比的個股更要小
心。率先修正結束的傳產股，將以營建、資產股為主軸，而最為強
勢代表將以農業概念股，以及解凍概念股，此兩類值得留意高檔鈍
化的走勢。

　　在價差方面，四大期指均再度轉為逆價差。台指期逆價差為１
９．３９點，電子期逆價差０．８５點，金融期逆價差３．９９點
，摩台指逆價差０．３５點。週五台指期開低後，指數在８８００
與８８５０的區間震盪，午盤過後，空方賣壓出籠，尾盤向下急殺
，期貨價差也由正轉逆，終場Ｋ線以中黑作收跌破８８００點關卡
價位。電子期方面，當日為連續第三日下跌，空方追殺力道在午盤
後出現，指數不但向下跌破五日均線，也跌破了箱型區間的下緣，
短期技術線型正式翻空，不利後市。而當日金融期表現最為弱勢，
指數開低走低，多頭反抗意圖薄弱，Ｋ線型態以中長黑收在最低，
短期內不排除有繼續探底的可能。

　　觀察週四台指期特定法人手中部位，淨空單為１２０５８口，
空單小增８７口，特定法人對於後市仍有相當的疑慮，部位相當審
慎保守。整體而言，週五台股表現相當弱勢，不但量能繼續萎縮，
Ｋ線型態更以中黑作收跌破８８００點關卡價，且週ＫＤ正式在高
檔形成死亡交叉型態，對於後市相當不利，除此之外，金融期並未
止跌回穩，指數繼續向下探底，電子期也結束了橫盤整理的格局，
趨勢轉空。目前整體趨勢偏空意味濃厚，因此在投資策略上以逢高
賣出因應。

　　原油與汽油再度創新高點，加上道瓊成分股之一的保險公司Ａ
ＩＧ首季暴虧；諸多利空壓力下，美股周五跳空開低，低檔震盪格
局維持至終場。道瓊工業平均指數收低１２０．９０點或０．９４
％至１２７４５．８８。Ｎａｓｄａｑ指數下跌５．７２點或０．
２３％至２４４５．５２。Ｓ＆Ｐ５００指數下挫９．４０點或０
．６７％至１３８８．２８。費城半導體指數收低１．２６點或０
．３２％至３９８．５０。周四，美股溫和上揚，主因投資人樂見
若干亮麗的零售銷售及獲改善之經濟數據。但鑒於石油與汽油價格
持續高位恐抑制消費者支出，漲勢受到壓抑。然而原油與汽油價格
周五漲勢未歇，持續創新高點，無疑形成股市壓力。

　　經濟數據部份，美國商務部周五公布，在全球經濟成長轉弱的
衝擊下，美國３月進口與出口貿易金額雙雙下降，貿易赤字因而縮
減至５８２億美元。經通貨膨脹調整後，實質貿易赤字創下自２０
０３年１１月以來最低水準。股市漲跌比不佳。在紐約證券交易所
，下跌家數多於上漲，約為９比７，成交量為７．８億股。Ｎａｓ
ｄａｑ交易所亦跌多於漲，約為５比４，成交量１２．８億股。匯
市部份，美元兌歐元、日元均走貶。美國國庫券價格上漲，１０年
期公債殖利率自周四的３．７８％降至３．７７％。

　　美元週五對歐元續貶，因全球最大保險公司需要募集１２５億
美元新資金彌補資金缺口，花旗集團將逐步結束價值約４０００億
美元資產，重燃市場對信用危機的最壞情況可能還未結束的疑慮。
美股下挫，也促使投資人減碼高收益資產，造成日圓對主要幣值升
值。市場對金融業目前現況也有更真確的了解，日圓將從中獲益。
在紐約匯市尾盤，美元兌歐元匯率，大幅貶值０．６％至１．５４
７８美元。美元兌歐元匯率在本週貶值０．３％，自開年起，累貶
幅度擴大為６％。美元兌日圓，則也由前一交易日的１０３．７４
日圓，再貶值０．７％至１０２．６２日圓。使本週貶值２．３％
。日圓兌歐元，則由１５９．７２日圓又升值０．２％，至１５９
．３８日圓。使全週升值擴大至１．９％。

　　美元兌歐元走貶，激勵商品投資買盤，紐約原油利多題材不斷
，周五再破每桶１２６美元大關。歐洲央行ＥＣＢ為抑制當地通膨
，日前宣佈維持利率不變，促使歐元走堅。此外奈及利亞受到先前
罷工與集油站遭攻擊之影響，４月份原油輸出創下十年來最低。驚
人的是，紐約原油本周以來，每天都創下歷史新高價。鑒於美元走
貶以及金融藉之利空，油市儼然成為資金避難所。奈尼利亞、委內
瑞拉等國的地緣政治因素，亦相對支撐油價走堅。紐約商業交易所
Ｎｙｍｅｘ６月期油上漲２．２７美元或１．８％，收每桶１２５
．９６美元。盤中刷新歷史新高點，來到１２６．２０美元。紐約
原油本周累漲８．３％，創一年多以來單周最大升幅。與去年同期
相比，油價暴漲超過了１倍。

　　黃金期貨周五上漲近每盎司４美元，創新４月底以來收盤高點
。原油價格突破每盎司１２６美元，創新記錄高點，及美元走勢疲
弱，助使黃金本周上漲逾３％。紐約６月黃金上漲３．７０美元，
收於每盎司８８５．８０美元。本周上漲３．２％，或２７．８０
美元。黃金有太多利多因素，短期內，走勢難以平靜。美元未能持
續自近來低點反彈的走勢，黃金與原油目前比例約為７，在通貨膨
脹的環境裡，黃金所代表的價值引進了逢低買盤。美元兌大多外幣
下跌，美元指數下跌０．５％至７３．０８。美元疲弱通常有利以
美元計價商品，如黃金與原油，對持有其他貨幣的投資人而言，美
元疲弱使得這商品變得較為便宜。

　　經濟消息方面，美國商務部今日公布，３月進口與出口均大幅
下降，美國貿易赤字因而下降至５８２億美元。６月黃金盤中上漲
至８８８．５０美元高點，低點為８７１美元。印度今年節慶已近
尾聲，黃金需求沉悶，但漲勢不停的油價，仍支撐了黃金價格，接
近每盎司８９０美元。原油本周創下逾一年來最大單周漲幅，對沖
通貨膨脹的商品需求因而再度出現。原油價格已翻漲了一倍，對全
球經濟構成嚴重威脅。展望未來，預期短期內，黃金市場仍可能上
漲。未來幾周，黃金可能突破每盎司９００美元。